仏歐瑞沢基金中國(guó)區(qū)総裁陳永嵐：ほとんどの歐州企業(yè)が「中國(guó)の夢(mèng)」を持っている

「消費(fèi)が內(nèi)需を牽引する能力が存在する限り、中國(guó)の経済発展には基本的な保障がある」。フランスの歐州瑞沢基金グループ取締役社長(zhǎng)兼アジア太平洋中國(guó)區(qū)総裁の陳永嵐氏は12月17日、21世紀(jì)経済報(bào)道記者のインタビューに応じ、次のように述べた。

フランス歐州瑞沢基金グループ（Eurazeo）は、140年の歴史を持つフランスの老舗私募株式投資會(huì)社で、Euronext汎歐州取引所に上場(chǎng)している（コード：RF）。ユーレイザーは現(xiàn)在、177億ユーロの資金を管理しており、多國(guó)籍と異業(yè)種の買(mǎi)収合併と投資を主とし、中長(zhǎng)期的な投資目標(biāo)を主な投資戦略としている。

2012年、フランスの歐州瑞沢基金グループは、アジアに行くには中國(guó)が先だという評(píng)価報(bào)告書(shū)を出したことがある。2013年、歐瑞沢上海事務(wù)室が正式に設(shè)立された。

陳永嵐は歐州瑞沢に加盟する前、スウェーデン政府投資促進(jìn)署の副署長(zhǎng)兼駐中國(guó)首席代表、米國(guó)國(guó)際経済発展委員會(huì)の國(guó)際理事、國(guó)連開(kāi)発計(jì)畫(huà)署の役人を務(wù)め、20年以上のグローバルな視野と経験を持っていた。

2019年3月、中國(guó)投資有限責(zé)任公司（CIC）、フランス歐州瑞沢基金（Eurazeo）及びフランスパリ銀行（BNP Paribas）は共同で10億ユーロ規(guī)模の中仏産業(yè)協(xié)力基金を設(shè)立し、フランスと歐州企業(yè)の中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)拓に専念することを発表した。この基金はオーリーゼ氏が基金管理者を務(wù)めている。中仏二國(guó)間基金は11月6日、中仏両國(guó)の元首の証人の下で正式にスタートした。

陳永嵐氏によると、現(xiàn)在、基金は主に醫(yī)療健康、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、先進(jìn)的な製造とインターネット科學(xué)技術(shù)、消費(fèi)の高度化における商業(yè)サービス、金融科學(xué)技術(shù)などの分野に注目している。

陳永嵐。データマップ

高級(jí)品ダウンジャケットMonclerはどのようにして中國(guó)市場(chǎng)を開(kāi)放しますか？

2013年に歐州瑞沢は上海にアジア太平洋本部を設(shè)立し、中國(guó)で初めて配置されたフランスの私募株式ファンドとなり、歐州以外の海外オフィスを出た。中國(guó)に入って6年後、歐瑞沢は中國(guó)経済の將來(lái)性をどう見(jiàn)ているのか。

陳永嵐氏は、「中國(guó)の経済発展は確かに新たな段階に入っており、外部と內(nèi)部からの挑戦に直面している。今日の中國(guó)は新たなモデルチェンジとグレードアップの成長(zhǎng)モデルを探す必要があると同時(shí)に、以前の粗野な発展の中で殘された問(wèn)題を解決しなければならない」と述べた。例えば、地方債や不動(dòng)産の問(wèn)題は、良い金融構(gòu)造や融資構(gòu)造がなければ、モデルチェンジやグレードアップが必要な産業(yè)を支援する十分な資金がなければ、大きな挑戦に直面するだろう。

しかし、発展はまだ本筋で、「発展の勢(shì)いを維持すれば、問(wèn)題はすべて解決されると思います。過(guò)程の中で徐々に解決し、バランスを取ることは挑戦的です」。陳永嵐は言った。

歐州瑞沢中國(guó)チームの最も重要な戦略は、歐州企業(yè)の中國(guó)市場(chǎng)への進(jìn)出を支援することだ。歐瑞沢が投資した企業(yè)のうち、8割近くが歐州企業(yè)で、小部分はアメリカ州のもので、數(shù)百社の投資された企業(yè)のうち、かなりの部分が中國(guó)で巨大な市場(chǎng)見(jiàn)通しを持っているが、まだ中國(guó)市場(chǎng)に進(jìn)出していない。歐瑞沢氏は大株主として、中國(guó)での迅速な著地を支援しなければならない。この6年間で、歐州企業(yè)30社近くが中國(guó)市場(chǎng)の開(kāi)放に成功した。

「私たちは毎年、ヨーロッパの成熟した企業(yè)を何百社も見(jiàn)ていますが、これらの企業(yè)の資料を手に入れると、8割近くの企業(yè)が中國(guó)戦略に言及したり、中國(guó)の目標(biāo)を持ったりしていることがわかりました。これは普遍的な現(xiàn)象で、ヨーロッパの優(yōu)れた中規(guī)模企業(yè)ごとに、中國(guó)にビジネスをしに來(lái)る理念がありますが、一部は計(jì)畫(huà)に流れています。彼らは間違いなく中國(guó)の夢(mèng)がある」陳永嵐は言った。

2つ目のコアビジネスは、投資された企業(yè)を仲介して買(mǎi)収と合併を行うことです。中國(guó)企業(yè)は大きくなると製品の品質(zhì)のボトルネックに遭遇する可能性があり、歐州企業(yè)の技術(shù)や製品と中國(guó)市場(chǎng)の運(yùn)営を理解している企業(yè)を結(jié)びつけると、爆発的な成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)することができる。

過(guò)去數(shù)年間、歐州瑞沢基金が成功した定著例の1つは、中國(guó)の消費(fèi)者がよく知っている贅沢品ダウンジャケットMonestier de Clermontブランドで、盟可愛(ài)顧（Moncler）と呼ばれている。盟はもともとフランスブランドであり、歐州瑞沢基金は2011年に主要株主の一人となった。

Monclerの中國(guó)での成功は、大株主としての歐州瑞沢の全面的な推進(jìn)のおかげだ。中國(guó)の消費(fèi)者はその成長(zhǎng)に非常に貢獻(xiàn)しており、Monclerの成功は中國(guó)の消費(fèi)者から離れられないと言える。

「Monclerは最初は中國(guó)市場(chǎng)で小さなことをしていました。私たちは彼らが中國(guó)チームを立ち上げるのを助け、中國(guó)で直営を行う戦略を確定し、3年以內(nèi)に一線都市の最適な場(chǎng)所に23店をオープンする計(jì)畫(huà)を立て、宣伝に力を入れ、運(yùn)営を通じて、中國(guó)市場(chǎng)のシェアをほぼ0から20%に高めました。私たちが引き継いだ時(shí)は比較的小さく、脫退時(shí)はすでに100億ドル級(jí)の會(huì)社でした。?！标愑缻工涎预盲俊?/p>

「過(guò)去に中國(guó)企業(yè)家は海外M&Aで多くの學(xué)費(fèi)を払っていた」

世界のM&A市場(chǎng)を見(jiàn)ると、2007年から2008年にかけて米國(guó)サブプライムローン危機(jī)が世界経済危機(jī)を引き起こし、危機(jī)後の國(guó)境を越えたM&Aはほぼ著実に増加傾向にある。

陳永嵐氏は、「全體的に言えば、國(guó)境を越えたM&Aには大きなリスクがあり、中國(guó)は過(guò)去10年間に多くの海外企業(yè)に対外投資してきたが、多くの失敗例があり、その背景には企業(yè)文化面の要素を見(jiàn)落としていることがある。過(guò)去10年は、中國(guó)人観光客の海外旅行が爆発的に増加した10年であり、2017年までには、多くの中國(guó)人企業(yè)家が中國(guó)人観光客がバッグを買(mǎi)いに出かけたように腕を振るう。しかし、最終的な成功率は高くない。中國(guó)企業(yè)は全體的に海外M&A企業(yè)に対する投資後管理能力が不足しており、これは成功率が高くない重要な原因の一つである」と述べた。

陳永嵐氏は、中國(guó)企業(yè)の海外進(jìn)出はまだ學(xué)費(fèi)を払う段階にあり、國(guó)境を越えたM&Aは成熟した企業(yè)を買(mǎi)収するためには、ハードすぎる専門(mén)能力、システムの考え方、強(qiáng)力な投資管理が必要だと考えている。「歐瑞沢は良質(zhì)な標(biāo)的に投資する際、國(guó)內(nèi)の投資機(jī)関、戦略投資家を招いて共同投資を行う。買(mǎi)収が完了したら、良質(zhì)な資源を統(tǒng)合し、企業(yè)の中國(guó)発展を共同で賦活し、ウィンウィンを?qū)g現(xiàn)する」。

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