科創(chuàng)板の第1ラウンドの36億の時(shí)価総額の販売制限株の松縛が襲來(lái)して下半期に解禁のピークを迎える

第1陣の25社の科創(chuàng)板會(huì)社の上場(chǎng)は間もなく半年になり、ネット下での販売制限株の6ヶ月のロック期間が満了し、間もなく上場(chǎng)流通を迎える。

21世紀(jì)経済報(bào)道記者の統(tǒng)計(jì)によると、解禁規(guī)模は合計(jì)1億2400萬(wàn)株で、1月15日の終値で計(jì)算すると、解禁時(shí)価総額は約36億4600萬(wàn)元で、1月22日に上場(chǎng)流通する。

科創(chuàng)板の第1ラウンドの解禁は市場(chǎng)の注目を集めている。解禁は往々にして減持に対応しており、今回の解禁機(jī)構(gòu)の減持意欲はどのくらいですか?収益はどうですか?？苿?chuàng)板にどのくらいの影響を與えますか?本紙記者は関連データについて分析を展開(kāi)する。

1億2400萬(wàn)株解禁來(lái)襲

1月15日現(xiàn)在、第1陣の科創(chuàng)板會(huì)社の解禁狀況はすべて発表された。記者の統(tǒng)計(jì)によると、今回初めて25社が22日に上場(chǎng)流通した販売制限株の規(guī)模は合計(jì)1億2400萬(wàn)株で、1月15日の終値で計(jì)算すると、解禁時(shí)価総額は36億4600萬(wàn)元に対応した。

解禁時(shí)価総額を見(jiàn)ると、中國(guó)通號(hào)の今期ネット下限販売株流通時(shí)価総額は最も高く、5億4000萬(wàn)元に達(dá)し、解禁株數(shù)7562萬(wàn)9400株に対応している。次は中微會(huì)社で、時(shí)価総額4.4億元を解禁し、299.1萬(wàn)株を流通する。3位は科學(xué)技術(shù)を巻き起こし、時(shí)価総額3億7000萬(wàn)元を解禁し、470萬(wàn)4000株を流通させる。

解禁株數(shù)を見(jiàn)ると、上位3位はそれぞれ中國(guó)通號(hào)、瀾起科技と光峰科技で、光峰科技の解禁株數(shù)は353.84萬(wàn)株で、解禁時(shí)価総額は1.08億元だった。

また、解禁規(guī)模が200萬(wàn)～300萬(wàn)株級(jí)は9社、100萬(wàn)～200萬(wàn)株區(qū)間は7社、100萬(wàn)株以下は5社。

市場(chǎng)は往々にして「解禁を聞いて色が変わる」が、総量に比べて、今回の解禁規(guī)模は小さく、材料が科創(chuàng)板全體に與える影響は限られている。

1月15日、科創(chuàng)板の日成交量は115.57億元に達(dá)し、科創(chuàng)板の第1陣の25社の科創(chuàng)板會(huì)社の総市場(chǎng)価値は5068.5億元に達(dá)したが、今回の解禁総市場(chǎng)価値は36.46億元で、日成約額に占める割合は31.5%で、総市場(chǎng)価値に占める割合は0.72%にすぎなかった。25株の解禁株數(shù)が流通株に占める割合は4%-7%にすぎない。総株価に占める割合はさらに低く、最も高い白金力特を占め、このデータも1.3%にすぎず、殘りの大部分は1%前後で、最も低いのは波亂起科學(xué)技術(shù)で、0.42%にすぎない。

1月13日の解禁公告が発表されて以來(lái)、科創(chuàng)板の相場(chǎng)は全體的に安定している。13日、25株の平均上昇幅は2.65%だった。14日、平均上昇幅は1.93%だった。15日、平均下落幅は1.48%だった。

ある訪問(wèn)を受けた上海のベテラン投資家は、「科創(chuàng)板は第1波の解禁ブームを迎え、投資家に対して心理的な圧力が多く、株価の2倍になるいくつかの株の短期的な動(dòng)きに圧力を與える可能性があり、投資家は早めに売る可能性があるが、最近の相場(chǎng)から見(jiàn)ると、影響は大きくなく、日替わり率に比べて市場(chǎng)に顕著な影響はない。中期的に見(jiàn)ると、今回の解禁の影響はさらに小さくなった。”

特筆すべきは、半年ぶりに25社の科學(xué)創(chuàng)板企業(yè)の相場(chǎng)の上昇幅が大きく、ネットの下で配給された機(jī)関が豊富になったことだ。これにより、多くの市場(chǎng)関係者は、機(jī)関の減持意欲が依然として強(qiáng)いと判斷している。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の統(tǒng)計(jì)によると、25社の企業(yè)の相対発行価格の上昇幅の平均値は127.86%に達(dá)した。このうち上昇幅が最も高かったのは中微社で、1月15日に147元/株を受け取り、発行価格より406.72%上昇した。安集科技、心脈醫(yī)療、南微醫(yī)學(xué)、瀾起科技、楽鑫科技株価の相対発行価格の上昇幅はいずれも200%以上である。ウォルド、宇宙マクロ、西部超伝導(dǎo)、交通制御科學(xué)技術(shù)、嘉元科學(xué)技術(shù)、睿創(chuàng)マイクロナノは発行価格より100%以上上昇した。上昇幅が最も小さい新光光電も19.53%だった。

1月15日の終値で計(jì)算すると、科創(chuàng)板の第1陣の25株の今回の販売制限株の帳簿上の浮き上がりは合計(jì)19.09億元だった。このうち、中微會(huì)社の今回の販売制限株の帳簿上の黒字は最も多く、3.53億元に達(dá)した。次に、科學(xué)技術(shù)を揺さぶって、株の販売制限は2億5300萬(wàn)元に達(dá)した。南微醫(yī)學(xué)の今回の株式販売制限額は2.02億元に達(dá)した。楽鑫科技限売株の帳簿の黒字も1億2500萬(wàn)元ある。

下半期に解禁のピークを迎える

今回の解禁に比べて、分析者は、科創(chuàng)板の次の解禁が注目に値すると考えている。

広発証券は2020年の科創(chuàng)板戦略を展望する際、科創(chuàng)板の1日の成約額60億-100億區(qū)間に比べて、今年1月の市場(chǎng)価格解禁の衝撃は弱いと明らかにした。1年のロック期間は主に核心技術(shù)者、創(chuàng)投基金であり、そのうちPE/VCの減持動(dòng)力はより強(qiáng)く、11月末の終値の試算によると、7月のPE/VC解禁時(shí)価総額は最高で、約925億に達(dá)し、資金需給の圧力は巨大であるが、8-11月の解禁時(shí)価総額はいずれも200億以內(nèi)で、相対的にコントロールできる。

つまり、科創(chuàng)板のより大規(guī)模な解禁ブームが下半期に現(xiàn)れるということです。特に7月には、核心技術(shù)者やベンチャーファンドなどを含む販売制限株が上場(chǎng)流通し、市場(chǎng)価格の解禁規(guī)模が大きく、一部の株主の「現(xiàn)金化」が懸念される。

しかし、科學(xué)創(chuàng)會(huì)社の安定性を維持するために、科學(xué)創(chuàng)板は現(xiàn)在、より厳しい株式販売制限と減持規(guī)則を適用しており、特に創(chuàng)始者、核心技術(shù)者、未営利會(huì)社などに対して明確な制約と減持要求があることに注目しなければならない。

例えば、科創(chuàng)板の上場(chǎng)規(guī)則によると、科創(chuàng)板會(huì)社の持株株主、実制御者が保有する株は3年間ロックしなければならない。核心技術(shù)者は上場(chǎng)後1年以內(nèi)と離職後6ヶ月以內(nèi)に先発前株式を減持してはならず、1年のロック期間が満了した後、毎年減持した先発前株式も上場(chǎng)時(shí)に保有した先発前株式の25%を超えてはならない。未収益の科創(chuàng)板會(huì)社はさらに厳しい減持規(guī)定に直面し、董監(jiān)高と核心技術(shù)者、上場(chǎng)12カ月前に増資して株に入った株主は3年のロック期間に直面しなければならない。

創(chuàng)投基金などの他の株主は、より柔軟な減持方式を持っている。先発前の株式の販売制限期間が満了した後、既存の集中競(jìng)売、大口取引などの方式のほか、創(chuàng)投基金なども非公開(kāi)譲渡、配売方式で減持を?qū)g施し、創(chuàng)投資金の脫退を便利にし、革新資本の形成を促進(jìn)することができる。

前述の投資家は、分化が2020年の科創(chuàng)板の重要な特徴であると指摘した?！赶掳肫冥谓饨辘瘟郡悉丹椁俗⒛郡藗帳工??？茖W(xué)創(chuàng)板は明らかな評(píng)価分化を迎え、良いものは上昇し続け、質(zhì)の悪い評(píng)価が下がり、市場(chǎng)は自分で選択する」。

また、同関係者は、歴史的な経験から見(jiàn)ると、解禁後に大幅な減少を引き起こすとは限らないため、解禁のピークが市場(chǎng)の大下落を意味するわけではないと指摘した?！笗?huì)社ができることは、投資家の予想を管理し、手紙やその他の制度の手配をしっかりと行い、2級(jí)市場(chǎng)への衝撃を減らすことです。これは悪いことではありません?？茖W(xué)創(chuàng)板は流動(dòng)性をさらに解放する必要があります」。

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