科創板の第1ラウンドの36億の時価総額の販売制限株の松縛が襲來して下半期に解禁のピークを迎える

第1陣の25社の科創板會社の上場は間もなく半年になり、ネット下での販売制限株の6ヶ月のロック期間が満了し、間もなく上場流通を迎える。

21世紀経済報道記者の統計によると、解禁規模は合計1億2400萬株で、1月15日の終値で計算すると、解禁時価総額は約36億4600萬元で、1月22日に上場流通する。

科創板の第1ラウンドの解禁は市場の注目を集めている。解禁は往々にして減持に対応しており、今回の解禁機構の減持意欲はどのくらいですか?収益はどうですか。科創板にどのくらいの影響を與えますか?本紙記者は関連データについて分析を展開する。

1億2400萬株解禁來襲

1月15日現在、第1陣の科創板會社の解禁狀況はすべて発表された。記者の統計によると、今回初めて25社が22日に上場流通した販売制限株の規模は合計1億2400萬株で、1月15日の終値で計算すると、解禁時価総額は36億4600萬元に対応した。

解禁時価総額を見ると、中國通號の今期ネット下限販売株流通時価総額は最も高く、5億4000萬元に達し、解禁株數7562萬9400株に対応している。次は中微會社で、時価総額4.4億元を解禁し、299.1萬株を流通する。3位は科學技術を巻き起こし、時価総額3億7000萬元を解禁し、470萬4000株を流通させる。

解禁株數を見ると、上位3位はそれぞれ中國通號、瀾起科技と光峰科技で、光峰科技の解禁株數は353.84萬株で、解禁時価総額は1.08億元だった。

また、解禁規模が200萬～300萬株級は9社、100萬～200萬株區間は7社、100萬株以下は5社。

市場は往々にして「解禁を聞いて色が変わる」が、総量に比べて、今回の解禁規模は小さく、材料が科創板全體に與える影響は限られている。

1月15日、科創板の日成交量は115.57億元に達し、科創板の第1陣の25社の科創板會社の総市場価値は5068.5億元に達したが、今回の解禁総市場価値は36.46億元で、日成約額に占める割合は31.5%で、総市場価値に占める割合は0.72%にすぎなかった。25株の解禁株數が流通株に占める割合は4%-7%にすぎない。総株価に占める割合はさらに低く、最も高い白金力特を占め、このデータも1.3%にすぎず、殘りの大部分は1%前後で、最も低いのは波亂起科學技術で、0.42%にすぎない。

1月13日の解禁公告が発表されて以來、科創板の相場は全體的に安定している。13日、25株の平均上昇幅は2.65%だった。14日、平均上昇幅は1.93%だった。15日、平均下落幅は1.48%だった。

ある訪問を受けた上海のベテラン投資家は、「科創板は第1波の解禁ブームを迎え、投資家に対して心理的な圧力が多く、株価の2倍になるいくつかの株の短期的な動きに圧力を與える可能性があり、投資家は早めに売る可能性があるが、最近の相場から見ると、影響は大きくなく、日替わり率に比べて市場に顕著な影響はない。中期的に見ると、今回の解禁の影響はさらに小さくなった。”

特筆すべきは、半年ぶりに25社の科學創板企業の相場の上昇幅が大きく、ネットの下で配給された機関が豊富になったことだ。これにより、多くの市場関係者は、機関の減持意欲が依然として強いと判斷している。

21世紀の経済報道記者の統計によると、25社の企業の相対発行価格の上昇幅の平均値は127.86%に達した。このうち上昇幅が最も高かったのは中微社で、1月15日に147元/株を受け取り、発行価格より406.72%上昇した。安集科技、心脈醫療、南微醫學、瀾起科技、楽鑫科技株価の相対発行価格の上昇幅はいずれも200%以上である。ウォルド、宇宙マクロ、西部超伝導、交通制御科學技術、嘉元科學技術、睿創マイクロナノは発行価格より100%以上上昇した。上昇幅が最も小さい新光光電も19.53%だった。

1月15日の終値で計算すると、科創板の第1陣の25株の今回の販売制限株の帳簿上の浮き上がりは合計19.09億元だった。このうち、中微會社の今回の販売制限株の帳簿上の黒字は最も多く、3.53億元に達した。次に、科學技術を揺さぶって、株の販売制限は2億5300萬元に達した。南微醫學の今回の株式販売制限額は2.02億元に達した。楽鑫科技限売株の帳簿の黒字も1億2500萬元ある。

下半期に解禁のピークを迎える

今回の解禁に比べて、分析者は、科創板の次の解禁が注目に値すると考えている。

広発証券は2020年の科創板戦略を展望する際、科創板の1日の成約額60億-100億區間に比べて、今年1月の市場価格解禁の衝撃は弱いと明らかにした。1年のロック期間は主に核心技術者、創投基金であり、そのうちPE/VCの減持動力はより強く、11月末の終値の試算によると、7月のPE/VC解禁時価総額は最高で、約925億に達し、資金需給の圧力は巨大であるが、8-11月の解禁時価総額はいずれも200億以內で、相対的にコントロールできる。

つまり、科創板のより大規模な解禁ブームが下半期に現れるということです。特に7月には、核心技術者やベンチャーファンドなどを含む販売制限株が上場流通し、市場価格の解禁規模が大きく、一部の株主の「現金化」が懸念される。

しかし、科學創會社の安定性を維持するために、科學創板は現在、より厳しい株式販売制限と減持規則を適用しており、特に創始者、核心技術者、未営利會社などに対して明確な制約と減持要求があることに注目しなければならない。

例えば、科創板の上場規則によると、科創板會社の持株株主、実制御者が保有する株は3年間ロックしなければならない。核心技術者は上場後1年以內と離職後6ヶ月以內に先発前株式を減持してはならず、1年のロック期間が満了した後、毎年減持した先発前株式も上場時に保有した先発前株式の25%を超えてはならない。未収益の科創板會社はさらに厳しい減持規定に直面し、董監高と核心技術者、上場12カ月前に増資して株に入った株主は3年のロック期間に直面しなければならない。

創投基金などの他の株主は、より柔軟な減持方式を持っている。先発前の株式の販売制限期間が満了した後、既存の集中競売、大口取引などの方式のほか、創投基金なども非公開譲渡、配売方式で減持を実施し、創投資金の脫退を便利にし、革新資本の形成を促進することができる。

前述の投資家は、分化が2020年の科創板の重要な特徴であると指摘した。「下半期の解禁株の量はさらに注目に値する。科學創板は明らかな評価分化を迎え、良いものは上昇し続け、質の悪い評価が下がり、市場は自分で選択する」。

また、同関係者は、歴史的な経験から見ると、解禁後に大幅な減少を引き起こすとは限らないため、解禁のピークが市場の大下落を意味するわけではないと指摘した。「會社ができることは、投資家の予想を管理し、手紙やその他の制度の手配をしっかりと行い、2級市場への衝撃を減らすことです。これは悪いことではありません。科學創板は流動性をさらに解放する必要があります」。

?