再融資してA株を縛って“大狂喜”の數(shù)百の創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社を迎えます。利益が期待できます。

3ヶ月間の意見募集を経て、融資の新規(guī)規(guī)定が先週の金曜日に正式に終わりました。

2月17日、再融資政策の緩和の刺激を受けて、上海深両市は引き続き揺れて歩くのが高くて、上証の総合指、深い証明はそれぞれ2.28%上昇して、2.98%上昇して、創(chuàng)業(yè)ボードの反応は最も強(qiáng)烈で、大引けの時(shí)の上げ幅は3.72%に達(dá)します。

再融資の新規(guī)規(guī)制は、非公開発行株式の融資規(guī)模の制限を適度に緩和し、上場(chǎng)企業(yè)の戦略投資家導(dǎo)入を支持し、非公開発行株式の定価とロックメカニズム、発行対象、ライセンス有効期限などの條件を緩和し、新規(guī)參入時(shí)もさらに開放しており、意見募集時(shí)には「承認(rèn)時(shí)點(diǎn)」を新たな古いルールとして斷線する計(jì)畫だ。「発行完了時(shí)點(diǎn)」にします。

資本市場(chǎng)は大いに鼓舞され、新規(guī)定が定まってから二日間もたたないうちに、多くの上場(chǎng)會(huì)社が積極的に新規(guī)定に応じるようになりました。2月16日夜、隆盛科技、元力株式、凱萊英など多くの上場(chǎng)會(huì)社は新規(guī)定の要求によって再融資方案を修正しました。

2月17日、アイル眼科董事秘呉士氏も、以前に発表した再建案の中で、株式取引の対価部分は再融資の新規(guī)規(guī)定に関係なく、資金の一部を募集して再融資の新規(guī)規(guī)定を適用することを明らかにしました。

呉士氏によると、「35人を超えない特定の投資家に対して、株式を発行することでサポート資金を募集し、総額は7.11億元（現(xiàn)金で支払う対価を含めて2.17億元）を超えない見込みです。この部分は再融資の新規(guī)定を適用して、引合発行の方式を採用して、価格を発行して定価の基準(zhǔn)の先日の20の取引日の會(huì)社の株券の平均価格の80%を下回らないで、価格の高い者は得ます。6ヶ月間ロックしていますが、新規(guī)の減持に関する制限は適用されません。」

上場(chǎng)會(huì)社が積極的に対応する

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の取材によると、今回の再融資は多くの機(jī)関投資家や上場(chǎng)企業(yè)などの市場(chǎng)參加者から歓迎されている。第一のメリットは発行方式において上場(chǎng)會(huì)社と投資家により多くの空間を與え、再融資をより市場(chǎng)化させることにある。

再融資の新規(guī)規(guī)定はロック価格の割引発行を回復(fù)し、限定販売期間を減少させました。そして、新規(guī)定の制限を受けずに、全部または一部のストリームを補(bǔ)充できます。參加した投資家により良い流動(dòng)性と安全クッションを提供しました。今年は経済的な挑戦が大きいので、不動(dòng)産が開放されないと、資金が大規(guī)模に再融資の1級(jí)半市場(chǎng)に入る見込みです。上場(chǎng)會(huì)社にとっては貴重なチャンスと時(shí)間の窓口です。深センのある上場(chǎng)會(huì)社の高級(jí)管理職の曹剣は指摘しています。

行動(dòng)速度が最も速く、「Uターン」が最も充実した上場(chǎng)會(huì)社のケレニアンを例に、2月14日に証券監(jiān)督會(huì)が再融資規(guī)則の決定を発表し、2月16日にケレヨンは半年前に準(zhǔn)備していた「2019年度非公開発株式予案（改訂稿）」を撤回し、新たな増資計(jì)畫を発表した。

元の改訂稿の中で、凱萊英は非公開発行株式數(shù)が発行前の會(huì)社の総株価の10%を超えないことを計(jì)畫しています。即ち2314.10萬株（本數(shù)を含む）を超えないで、資金総額は23億元を超えないで、投資プロジェクトは生物大分子の革新薬と調(diào)合剤の研究開発、革新薬CDMO生産基地の建設(shè)などを含みます。

2月16日夜に発表された新再融資案では、會(huì)社の資金調(diào)達(dá)総額に大きな変化は見られなかったが、発行株式數(shù)の上限は著しく引き下げられた。

非公開発行株式數(shù)は1870萬株（1870萬株を含む）を超えず、非公開発行株の価格は123.56元/株（発行価格は定価基準(zhǔn)前の20日間の取引日の株式の平均価格の80%を下回らない）に引き下げられ、募集資金総額は23.11億元を超えない。

2020年2月17日終値までに、ケレヨンの最新株価は176.77元/株で、今回の発行価格は123.56元/株で、ケレ英の現(xiàn)在株価より7%割引されました。

また、戦略投資家の導(dǎo)入を発表したのは初めてとなり、今回の増配によって株式は高下から資本を全額買い取り、資金を募集してすべて補(bǔ)充會(huì)社の流動(dòng)資金に投入する。

「新規(guī)融資の新規(guī)融資が著地し、現(xiàn)在の定価制度も調(diào)整されており、全體的な考えに基づくものです。高俯瞰は投資界において非常に優(yōu)秀なPE機(jī)構(gòu)であり、戦略的な発展レイアウトを含めて、高所から見下ろすとより良いと思います。これらの要因を総合的に考慮して、この方案を決めました。2月17日、凱萊英証券部関係者はこう答えた。

2月17日、凱萊英の株価は軒並み上昇した。

2019年の再融資案で作成された募金プロジェクトはまだ継続されるかどうかについては、「これらのプロジェクトはやはり一定の計(jì)畫通りに配置されています。今回の新発案は高所から全額注文して、募金は會(huì)社が統(tǒng)一に調(diào)達(dá)するのに便利で、用途は全部流れを補(bǔ)うのに使います。會(huì)社も総合的に考えて、相応のプロジェクトかそれとも他のところに投資して、全體の計(jì)畫を作ります。

「朝令暮改」のリスクを心配する

発行方式を除いて、再融資の新規(guī)融資は上場(chǎng)會(huì)社に対する再融資の不必要な制限を解除し、再融資要求を満たすグループを大幅に拡大しました。

証券監(jiān)督會(huì)が発表した情報(bào)によると、2020年2月13日までに、112の上場(chǎng)會(huì)社が再融資の行列を作っています。そのうち、25社は受理段階にあり、58社はフィードバック段階にあり、26社は審査會(huì)を通過し、3社は審査を中止しました。これらのまだ並んでいる企業(yè)は、今回の再融資の新規(guī)発表から十分に利益を受けることになります。

これ以外に、受益が最も明らかな創(chuàng)業(yè)板を例にとって、天風(fēng)証券のデータ統(tǒng)計(jì)によると、公開発行にとって、舊規(guī)定の要求は同時(shí)に2年間の利益と貸借対照率の要求を満たし、新規(guī)に貸借対照率の要求をキャンセルした後、432の條件に合致する創(chuàng)業(yè)板の標(biāo)的を増加させます。最近の2年間の利益要求を増加させ、199件の條件に合致した創(chuàng)業(yè)ボードの標(biāo)的を追加しました。

また、意見募集稿よりも、古い畫期的なノードが承認(rèn)されたことによって発行されたものに変更され、より多くの判例が新しい規(guī)定を適用することを意味します。具體的な恩恵を受けたのは最近6ヶ月以內(nèi)に批文を受けましたが、まだ発行済みの判例がありません。非公開発行については、天風(fēng)証券によると、この変更は62の方向性増発例に影響します。

ちなみに、再融資政策の調(diào)整に伴い、発行條件を満たしている上場(chǎng)企業(yè)が著しく拡大していることや、懸念の聲もあり、まずはA株の採血?jiǎng)抗涫袌?chǎng)衝撃があり、投資者の識(shí)別能力に対してより高い要求が出されます。

「再融資の新規(guī)規(guī)制が解除され、上場(chǎng)會(huì)社の再融資の必要性が制限され、上場(chǎng)會(huì)社の資本市場(chǎng)利用に有利になる。多くの上場(chǎng)企業(yè)が再融資計(jì)畫を発表する予定ですが、市場(chǎng)資金は限られていて、事前案を出すことができるのではなく、発行側(cè)の競爭が激しくなります。投資家は會(huì)社を選び、市場(chǎng)の圧力で會(huì)社を分化します。ベテランの投資観察者の王驥躍さんは表しています。

王さんはさらに、投資家にとって大きなケーキになると指摘しましたが、発行部の市場(chǎng)化の圧力が現(xiàn)れ、発行能力の弱い證券會(huì)社もいくら食べられるとは限りません。一般投資家にとっては、投資リスクの識(shí)別にもっと注意しなければならない。

一方、一部の市場(chǎng)関係者も政策がうまくいかないと心配しています。朝令暮改は投資者の利益を保証できないです。

「2015年は市場(chǎng)が暑くなってから、また減反新則などが出てきました。多くの（前期）の參入が決まった投資家は、期間限定後に、また減反規(guī)定を遵守し、実際には変相してロック期限を延長し、市場(chǎng)の流動(dòng)性に影響を與えました。もし機(jī)構(gòu)や製品が參加するなら、期限が切れたら、投資者が支払うことを要求したら、面倒です。延期し続けるしかないです。曹剣は指摘する。

?