再融資してA株を縛って“大狂喜”の數百の創業ボード會社を迎えます。利益が期待できます。

3ヶ月間の意見募集を経て、融資の新規規定が先週の金曜日に正式に終わりました。

2月17日、再融資政策の緩和の刺激を受けて、上海深両市は引き続き揺れて歩くのが高くて、上証の総合指、深い証明はそれぞれ2.28%上昇して、2.98%上昇して、創業ボードの反応は最も強烈で、大引けの時の上げ幅は3.72%に達します。

再融資の新規規制は、非公開発行株式の融資規模の制限を適度に緩和し、上場企業の戦略投資家導入を支持し、非公開発行株式の定価とロックメカニズム、発行対象、ライセンス有効期限などの條件を緩和し、新規參入時もさらに開放しており、意見募集時には「承認時點」を新たな古いルールとして斷線する計畫だ。「発行完了時點」にします。

資本市場は大いに鼓舞され、新規定が定まってから二日間もたたないうちに、多くの上場會社が積極的に新規定に応じるようになりました。2月16日夜、隆盛科技、元力株式、凱萊英など多くの上場會社は新規定の要求によって再融資方案を修正しました。

2月17日、アイル眼科董事秘呉士氏も、以前に発表した再建案の中で、株式取引の対価部分は再融資の新規規定に関係なく、資金の一部を募集して再融資の新規規定を適用することを明らかにしました。

呉士氏によると、「35人を超えない特定の投資家に対して、株式を発行することでサポート資金を募集し、総額は7.11億元（現金で支払う対価を含めて2.17億元）を超えない見込みです。この部分は再融資の新規定を適用して、引合発行の方式を採用して、価格を発行して定価の基準の先日の20の取引日の會社の株券の平均価格の80%を下回らないで、価格の高い者は得ます。6ヶ月間ロックしていますが、新規の減持に関する制限は適用されません。」

上場會社が積極的に対応する

21世紀の経済報道記者の取材によると、今回の再融資は多くの機関投資家や上場企業などの市場參加者から歓迎されている。第一のメリットは発行方式において上場會社と投資家により多くの空間を與え、再融資をより市場化させることにある。

再融資の新規規定はロック価格の割引発行を回復し、限定販売期間を減少させました。そして、新規定の制限を受けずに、全部または一部のストリームを補充できます。參加した投資家により良い流動性と安全クッションを提供しました。今年は経済的な挑戦が大きいので、不動産が開放されないと、資金が大規模に再融資の1級半市場に入る見込みです。上場會社にとっては貴重なチャンスと時間の窓口です。深センのある上場會社の高級管理職の曹剣は指摘しています。

行動速度が最も速く、「Uターン」が最も充実した上場會社のケレニアンを例に、2月14日に証券監督會が再融資規則の決定を発表し、2月16日にケレヨンは半年前に準備していた「2019年度非公開発株式予案（改訂稿）」を撤回し、新たな増資計畫を発表した。

元の改訂稿の中で、凱萊英は非公開発行株式數が発行前の會社の総株価の10%を超えないことを計畫しています。即ち2314.10萬株（本數を含む）を超えないで、資金総額は23億元を超えないで、投資プロジェクトは生物大分子の革新薬と調合剤の研究開発、革新薬CDMO生産基地の建設などを含みます。

2月16日夜に発表された新再融資案では、會社の資金調達総額に大きな変化は見られなかったが、発行株式數の上限は著しく引き下げられた。

非公開発行株式數は1870萬株（1870萬株を含む）を超えず、非公開発行株の価格は123.56元/株（発行価格は定価基準前の20日間の取引日の株式の平均価格の80%を下回らない）に引き下げられ、募集資金総額は23.11億元を超えない。

2020年2月17日終値までに、ケレヨンの最新株価は176.77元/株で、今回の発行価格は123.56元/株で、ケレ英の現在株価より7%割引されました。

また、戦略投資家の導入を発表したのは初めてとなり、今回の増配によって株式は高下から資本を全額買い取り、資金を募集してすべて補充會社の流動資金に投入する。

「新規融資の新規融資が著地し、現在の定価制度も調整されており、全體的な考えに基づくものです。高俯瞰は投資界において非常に優秀なPE機構であり、戦略的な発展レイアウトを含めて、高所から見下ろすとより良いと思います。これらの要因を総合的に考慮して、この方案を決めました。2月17日、凱萊英証券部関係者はこう答えた。

2月17日、凱萊英の株価は軒並み上昇した。

2019年の再融資案で作成された募金プロジェクトはまだ継続されるかどうかについては、「これらのプロジェクトはやはり一定の計畫通りに配置されています。今回の新発案は高所から全額注文して、募金は會社が統一に調達するのに便利で、用途は全部流れを補うのに使います。會社も総合的に考えて、相応のプロジェクトかそれとも他のところに投資して、全體の計畫を作ります。

「朝令暮改」のリスクを心配する

発行方式を除いて、再融資の新規融資は上場會社に対する再融資の不必要な制限を解除し、再融資要求を満たすグループを大幅に拡大しました。

証券監督會が発表した情報によると、2020年2月13日までに、112の上場會社が再融資の行列を作っています。そのうち、25社は受理段階にあり、58社はフィードバック段階にあり、26社は審査會を通過し、3社は審査を中止しました。これらのまだ並んでいる企業は、今回の再融資の新規発表から十分に利益を受けることになります。

これ以外に、受益が最も明らかな創業板を例にとって、天風証券のデータ統計によると、公開発行にとって、舊規定の要求は同時に2年間の利益と貸借対照率の要求を満たし、新規に貸借対照率の要求をキャンセルした後、432の條件に合致する創業板の標的を増加させます。最近の2年間の利益要求を増加させ、199件の條件に合致した創業ボードの標的を追加しました。

また、意見募集稿よりも、古い畫期的なノードが承認されたことによって発行されたものに変更され、より多くの判例が新しい規定を適用することを意味します。具體的な恩恵を受けたのは最近6ヶ月以內に批文を受けましたが、まだ発行済みの判例がありません。非公開発行については、天風証券によると、この変更は62の方向性増発例に影響します。

ちなみに、再融資政策の調整に伴い、発行條件を満たしている上場企業が著しく拡大していることや、懸念の聲もあり、まずはA株の採血効果や市場衝撃があり、投資者の識別能力に対してより高い要求が出されます。

「再融資の新規規制が解除され、上場會社の再融資の必要性が制限され、上場會社の資本市場利用に有利になる。多くの上場企業が再融資計畫を発表する予定ですが、市場資金は限られていて、事前案を出すことができるのではなく、発行側の競爭が激しくなります。投資家は會社を選び、市場の圧力で會社を分化します。ベテランの投資観察者の王驥躍さんは表しています。

王さんはさらに、投資家にとって大きなケーキになると指摘しましたが、発行部の市場化の圧力が現れ、発行能力の弱い證券會社もいくら食べられるとは限りません。一般投資家にとっては、投資リスクの識別にもっと注意しなければならない。

一方、一部の市場関係者も政策がうまくいかないと心配しています。朝令暮改は投資者の利益を保証できないです。

「2015年は市場が暑くなってから、また減反新則などが出てきました。多くの（前期）の參入が決まった投資家は、期間限定後に、また減反規定を遵守し、実際には変相してロック期限を延長し、市場の流動性に影響を與えました。もし機構や製品が參加するなら、期限が切れたら、投資者が支払うことを要求したら、面倒です。延期し続けるしかないです。曹剣は指摘する。

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