安踏：アマブンを買収して熱い山芋になりますか？

2019年の財(cái)務(wù)報(bào)告のデータの華麗さは安踏を喜ばせることができないようで、かえって市場(chǎng)からの現(xiàn)実的な問(wèn)題に直面します。

最新の財(cái)政報(bào)告のデータによると、2019年に安踏グループは339.3億元の営業(yè)収入を?qū)g現(xiàn)し、同期比40.8%増の40.8%となり、上場(chǎng)會(huì)社の純利益は53.4億元に達(dá)し、同期比30.3%増となり、業(yè)績(jī)は非常に良好である。公式プレスの中では特に敏感な數(shù)字に言及しました。アン踏グループは現(xiàn)在現(xiàn)金と等価物を持っています。180億元です。アン踏は外部に信號(hào)を出しているようです。アン踏のキャッシュフローは十分で、資金の圧力と難題がありません。

しかし、疫病やオリンピックの延期などの影響で、安踏の株価は引き続き下落しています。昨年末から80香港元近くのピーク株価は最近55香港元の低位に転落し、市価は全體で45%下落しました。さらに悪いことに、東京オリンピックの公式発表が2021年7月23日まで延期されたことにより、オリンピック中國(guó)代表団のスポンサーとしての安踏全體のマーケティング計(jì)畫が取り壊されたり、早めに生産されたスポーツ商品は在庫(kù)の危機(jī)に直面する恐れがあります。また、昨年になって巨額の資金を買収したアマブンスポーツも、安踏の引っ張りになりかねない。

混亂したオリンピックマーケティング

中國(guó)の第一運(yùn)動(dòng)裝備メーカーとして、安踏の臺(tái)頭はスポーツマーケティングと切っても切れない。安踏は初めてCCTVスポーツチャンネルでテレビ広告を投入したスポーツ用品會(huì)社で、スポーツスターをイメージキャラクターに起用した企業(yè)でもあります。1999年に卓球世界チャンピオンの孔令輝さんを招いて、安踏の初代代弁者を務(wù)めました。しかし、千年に入ると、オリンピックとの関係はますます緊密になります。

過(guò)去20年間で、安踏さんはほとんど一回のオリンピックを逃しませんでした。特に2008年の北京オリンピックには、オリンピック準(zhǔn)備シリーズ、オリンピック金メダルシリーズ、オリンピック未來(lái)シリーズなど多くのオリンピック広告が続々と登場(chǎng)しています。それによって、オリンピックシリーズの広告が完備されています。

2009年から全面的なオリンピックマーケティング計(jì)畫を開始し、2009-2024年の中國(guó)オリンピック委員會(huì)と2022年の北京オリンピック冬季競(jìng)技大會(huì)のパートナーとなりました。中國(guó)の代表団に優(yōu)勝の表彰服と生活裝備セットを提供するほか、中國(guó)オリンピック委員會(huì)と協(xié)力して中國(guó)の家を設(shè)立しました。國(guó)際オリンピック委員會(huì)、2012中國(guó)オリンピック委員會(huì)のパートナーとオリンピックマーケティングを行います。國(guó)際オリンピック委員會(huì)と協(xié)力してオリンピック博物館シリーズの製品を出します。

未來(lái)のオリンピックに対しても、踏み込みは大きいです。2019年10月に國(guó)際オリンピック委員會(huì)公式體育服裝サプライヤーになりました。2022年末までに、安踏さんは2020年の東京オリンピック、2022年の北京オリンピック、2020年のローザンヌ青年オリンピック、2022年のダカール青年オリンピックに服裝、靴、アクセサリーなどの裝備を提供します。

しかし、このスポンサー戦略は突然の冠狀ウイルスの疫病によって混亂させられた。3月30日、東京オリンピック組織委員會(huì)は記者會(huì)見(jiàn)で、東京オリンピックが2021年7月23日から8月8日まで行われると発表しました。百年のオリンピック史上初めて延期されたオリンピックで、スポンサーの一番高い金額のオリンピックでもあります。63社の地元スポンサーは31億ドルの協(xié)賛費(fèi)をかかります。

東京オリンピックの延期は、重金屬によるスポーツマーケティングのスポンサーたちが準(zhǔn)備しているプロモーション計(jì)畫が狂ったり、ブランド自體が大きな小売損失に直面することを意味します。重要な道スポーツコンサルティング會(huì)社の創(chuàng)始者の張慶氏は言う。

しかし、安踏さんのようなオリンピックスポンサーにとっても悪いことばかりではないです。張慶さんはすべてのことが利益と弊害があると感じています。オリンピックのマーケティング計(jì)畫が亂れていますが、安踏さんにとっては一年以上のオリンピックの権益があります。安踏グループ広報(bào)部が提供した書面資料に基づいて、東京オリンピックに対して多くの事前案を用意しました。東京オリンピックに制定された一連の商業(yè)計(jì)畫と最後に確定された時(shí)間に基づいて柔軟に実施します。

オリンピックよりもっとひどい疫病

オリンピックの遅延はきっと安踏のブランド普及計(jì)畫に影響します。國(guó)際オリンピック委員會(huì)の公式スポーツ服裝サプライヤーとして、安踏グループは2020年?yáng)|京オリンピックのために一連のマーケティング計(jì)畫を準(zhǔn)備しました。開催を延期して、安踏のオリンピックマーケティングに一定の影響がありますが、全體の影響はあまり大きくないかもしれません。張慶から見(jiàn)れば、もっと大きな影響は疫病がもたらした消費(fèi)端の影響です。

安踏側(cè)によると、國(guó)內(nèi)の自社工場(chǎng)の復(fù)舊率はすでに100%に達(dá)し、アウトソーシング工場(chǎng)の稼働率も90%以上に回復(fù)し、グループ傘下の店舗もほぼ営業(yè)を再開した。しかし、これは販売が疫病前の水準(zhǔn)に回復(fù)するという意味ではない。疫病の影響を受けて、日常消費(fèi)は大きな影響を受けない以外に、他の方面の消費(fèi)は大きな抑制を受けて、特にハイエンドの消費(fèi)の方面は衝撃を受けてもっと大きいです。

疫病の影響について、安踏集団は上半期の業(yè)績(jī)予想が楽観的ではなく、全體の業(yè)績(jī)は10%～15%下落する見(jiàn)込みです。これは安踏グループ自身の相対的な楽観的な予想にすぎず、実際の販売の落ち込みはこの數(shù)字よりはるかに大きいかもしれません。つまり2020年の第1四半期、特に1月下旬から3月上旬までの2ヶ月間、安踏の店舗はほとんど閉店?duì)顟B(tài)です。

二ヶ月間の販売はほとんど停滯しています。アン踏の在庫(kù)は大きな試練になります。財(cái)務(wù)諸表のデータによると、2019年12月31日現(xiàn)在、安踏グループの在庫(kù)はすでに44億元に達(dá)し、2018年より52.3%伸び、平均在庫(kù)サイクルも2018年の81日から87日間に上昇した。在庫(kù)を減らすために、安踏グループは全従業(yè)員のマーケティングを開始しました。萬(wàn)人以上の従業(yè)員はすでに自分の社交関係を利用して、SNSで安踏の製品を販売しました。

比較してみると、この2年間でFILAはすでにアン踏グループの最も輝かしいブランドであり、アン踏グループの利益の主な源でもあります。2019年FILAからの販売収入は170億元を突破し、174.5億元に達(dá)し、アン踏母ブランドを超えました。FILAの店舗數(shù)も1951店舗に達(dá)し、勢(shì)いはすさまじいです。

しかし、疫病の影響により、従來(lái)のハイエンド位置づけのFILAは市場(chǎng)の衝撃を受けてより大きくなるかもしれません。収入が予想されていなかった消費(fèi)者は、ややもすれば定価上千元のFILA製品や意思決定プロセスを延長(zhǎng)し、さらに多くの選択を考慮して、ファッションスポーツ路線の主要なFILAは消費(fèi)者に放棄されるかもしれません。更に致命的なのは、FILAのブランド店は全部直営店で、アン踏グループはFILAのルート拡張に重金屬を投入して、店舗の賃貸料、従業(yè)員の給料、マーケティングの普及はすべてアン踏が負(fù)擔(dān)して、明らかにディーラーのバッファがなくなって、端末販売の大幅な下落と在庫(kù)の増加は、安踏の資金チェーンとキャッシュフローに直接衝撃を與えます。

アマブンを買収して人気のあるサツマイモになりますか？

2019年にアン踏グループは國(guó)際的に有名なスポーツ用品グループのアマブンスポーツを買収すると発表しました。國(guó)內(nèi)のスポーツ業(yè)界で最も重要なニュースとなりました。これは46.6億ユーロ（約371億元）に達(dá)した國(guó)際合併は中國(guó)企業(yè)の國(guó)際企業(yè)買収の新記録を作り、現(xiàn)在國(guó)內(nèi)最大の國(guó)際合併の事例となります。張慶から見(jiàn)れば、これはスポーツ業(yè)界の一里塚的な事件です。買収の標(biāo)的の量、重要性、潛在力から見(jiàn)ても、前例のないことです。

公開資料によると、アマブンスポーツは1950年に設(shè)立され、1974年にスポーツ産業(yè)に進(jìn)出し、1977年に正式にナスダックに上陸し、2004年にAmer Sportsと正式に名稱を変えた。現(xiàn)在の傘下には13のブランドがあります。Wilson、始祖鳥、Salomon、頌拓、Atomicはそれぞれテニス、アウトドア用品、登山靴、アウトドア腕時(shí)計(jì)、スキー裝備分野の第一ブランドです。

明らかに、もし安踏が順調(diào)にアジアマフィンのスポーツを財(cái)布に収めることができれば、安踏は本當(dāng)にグローバルなスポーツ用品グループになり、全方位にスポーツ用品の各細(xì)分領(lǐng)域と高校のローエンド市場(chǎng)をカバーし、國(guó)際スポーツの版図の中で、アジアからの力はもっと多くの言語(yǔ)権を持ちます。

しかし、アスリートを買収するのも楽ではないし、最大の課題は資金です。約371億元の買収資金は、明らかにグループが保有する資金では不可能です。今回の買収を完了するために、アン踏は複數(shù)の財(cái)団と連攜して銀行から融資を受け、膨大な資金を引き出して買収を完了したということです。安踏グループ取締役會(huì)の丁世忠會(huì)長(zhǎng)は全従業(yè)員に宛てた手紙で、自分はこの買収のために何日間も徹夜して寢ていたと明かし、ストレスの大きさをうかがわせた。

アルマフィンの買収によって、安踏の資産負(fù)債は明らかに高くなり、以前の78億元から201億元に急騰しました。資産負(fù)債率は急騰しています。加えて、上の前が買って買う戦略の下で買収した他の國(guó)際ブランドは、一輪また一輪の國(guó)際合併によって、安定した規(guī)模の雪だるま式の成長(zhǎng)をしています。ブランドはディザント、スパンディ、隆、小笑牛のように、業(yè)績(jī)は理想的ではありません。

しかし、最も難しいアマブンスポーツは2019年に純損失が出て、損失額は12億元に達(dá)しています。持ち株比率によって、安踏はその中の6.3億元の損失を負(fù)擔(dān)しなければなりません。疫病が世界的に広がっていくにつれて、アマブンスポーツは歐米市場(chǎng)での業(yè)績(jī)も打撃を避けられなくなり、損失面は明らかに大きくなります。アン踏にとって、完璧に見(jiàn)える買収は最後に厄介な山芋になることも不可能ではありません。

買い占めで壯大な踏み臺(tái)グループは、資産負(fù)債率が持続的に高くなる中で、前道はいくらですか？