第一四半期の利空は第二四半期をめぐって、PTAの低位の動きが続いています。

どれぐらい心配していますか？あたかも一江の春水が東に流れるようです。」このような憂愁は第一四半期から第二四半期にかけて、人々の期待の中に光明をもたらすものではない。第一四半期のPTA市場は空に囲まれています。好成績で欠席して、字を落として市場全體を貫いています。第二四半期のPTA市場は雲をかき分けて霧を見ました。まだ虹が見えません。舊正月休暇の空は短く、世界的な公共衛生事件の発酵は主要な導火線であり、國際原油によるドミノ効果はPTA市場が全面的に発酵する。

第1四半期は利空に囲まれている。

第一四半期の公共衛生事件の深刻さは人々の予想を大きく上回り、全世界に広がった。下流工場の需要回復が遅れ、物流の緊張が一部でほぼ途絶えたため、需要が一時的に遅延した。中後期の一部の企業は政府の呼びかけにこたえて、またできるだけ生産して、在庫の圧力が大幅に増加することを招きます。また、情緒面では慎重、生産、物流、販売などの人的資源も以前より緊張していますので、本來の回復相場には多くの変化があります。

また、サウジアラビアとロシアの「価格戦爭」が再び波紋を呼んでいる。はい、3月の変わり目ロシアとOPEC新しい減産案について合意できなかった。「友誼の小舟」は転覆し、國際原油価格の暴落を招き、同時に國內の化學工業品は暴落し、しかもほぼ絶えず低水準を更新している。PTA市場は更に逃げにくい“魔法の呪文”で、価格は何度も底を探ります。

図1 PTA価格比較図

ソース：隆衆情報

月を切る31日、PTA価格が安い3135元を選択します。トン、前年同期比の下落幅が最大だった。52.50%。先物主力契約は終値で終了しました。3232元を選択します。トン、前年同期比の下落幅が最大だった。50.46%。

図2 PTA実際の需要負荷の動き図

ソース：隆衆情報

図から2入ります1月PTA累庫の構造は初めて尖っています。休暇の影響に伴い、下流の一部企業は検査修理狀態に入り、需要と供給の差から分化し始めました。その後公共衛生事件の発酵を受けて、下流は在庫の圧力から源を発して、一部の企業は減産を始めてマイナスに下がって、需給の矛盾は早めに「倒春寒」に入ります。4.55萬トンです。

3月に入ったら、福海創、恒力石化3號線などの大型裝置が相次いで點検に入り、ポリエステルの負荷が回復し、実際の需要に応じて需給のバランスが取れています。しかし、いくつかの裝置の點検が終わった後、需給が再び氷結期に入り、矛盾がエスカレートしています。隆衆の情報測定により、第一四半期のPTA供給量は1136萬トンに達し、需要量は967萬トンで、累庫量は169萬トンに達した。

図3 PTA加工費の動向図

ソース：隆衆情報

第一四半期のPTAの平均加工費は536.89元/トンで、基本的に損益のエッジにあります。200萬トンを超える裝置で言えば、加工費はまだ黒字スペースがありますが、百萬トンの上下裝置では、収益狀況は楽観的ではなく、一部の企業が赤字狀態にあることは排除できません。

全體的に見ると、第一四半期のPTA相場は驚くべき鳥のように、特に3月に入り、歐米の公共衛生事件の拡大を受けて、市場の輸出注文が大幅に縮小され、注文がキャンセルされることが多く、下流企業の原料需要の購買が一時停止し、また、織造企業も短期間の計畫を立てています。PTA市場に対しては間違いなく厳しい狀況です。全體の市場は低価格、高利益、高在庫、低需要の狀態にあります。

第2四半期は困難で危険である。

現在のところ、PTAの社會在庫は320萬トンの高位にあります。現在の高在庫、高利潤の場合は第二四半期のPTA変數が大きすぎて、現在PTA工場の設備點検が完全に明らかではなく、第二四半期のPTA累庫は140-150萬トンの高位にあると推測されています。しかし、ポスト市場が転換したら、PTA加工費は圧力に直面します。その時、利益が下に移動する場合、PTA工場が駐車を余儀なくされる現象が発生することを排除しません。

ポリエステルの方面で、清明節の販売促進は工場に少し暖かい気持ちを持ってきました。完成品の在庫は大幅に減少しました。4月7日まで、POY在庫は約7.5日間で、FDYは約11.5日間で、DTYは約20.5日間で、甚だしきに至っては一部の低い企業はすでに空いている狀態です。そのため、ポリエステル工場は一波去庫を経験した後、前期の減産計畫がある企業の変數が大きすぎたり、減産計畫を取り消したりして、正常生産を主とします。しかし、現在の需給から見れば、倉庫に行く道はまだ「道が長いので、その道のりは遠い」です。

第二四半期に私たちは依然として以下の點に注意しなければなりません。一つは全世界の公共衛生事件のコントロール狀況です。二つはOPEC+4月9日の交渉狀況です。世界的な公共衛生事件の発酵は市場に著しい需要の低下をもたらし、OPEC＋緊急會議の開催は業界の多くの人々の心を揺さぶっています。減産契約が成立しても、先週から現在まで市場はある程度予想されています。全體的な刺激は限られています。合意が達成されていない場合や減産量が予想を下回る場合、価格は下がり続けて調整されます。

総合的に見ると、今の世界的な公共衛生事件はまだ持ち味がなく、経済の傷跡は短期的には明確に回復しにくく、國內市場は緩やかに回復する過程にある。隆衆の情報は第二四半期に著しく利回りが良くないと予想しています。PTA市場は低位の動きを続けています。しばらくは春暖の花が咲きにくいです。