「昔の壕門」鉄鋼業(yè)の今と昔：賃金引き下げ、分流配置、1元死守「退市警戒線」

數(shù)億が「現(xiàn)金の壁」を築いた日は、多くの人を懐かしむ。

「ボーナスも補(bǔ)助金も支給されなくなった。いい時(shí)になるまで待つと言っている」。同じ業(yè)界で、ある國(guó)有鉄鋼企業(yè)の末端従業(yè)員が21世紀(jì)の経済報(bào)道にフィードバックしたニュースによると。

2019年の景気低迷を背景に、今年第1四半期は端末需要へのコロナ禍の影響が重なり、鉄鋼業(yè)界全體が苦しい日々を過(guò)ごした。

メーデー前、馬鋼株式（600808.SH）は公告を発表し、會(huì)社は馬鞍山財(cái)政局から1億2300萬(wàn)元の補(bǔ)助を受けた。補(bǔ)助プロジェクトは「過(guò)剰生産能力の解消、従業(yè)員の分流配置費(fèi)用」である。

包鋼株式（600010.SH）も業(yè)界の下落、自己株式の膨大すぎる「技術(shù)的要因」の影響を受け、株価は1元の「退市の赤い糸」に迫り、やむを得ず40億元までの増加計(jì)畫を打ち出した。

結(jié)局、周期的な変動(dòng)によるものだ。

2016年以來(lái)の上昇サイクルが終了し、2018年第4四半期に頭打ちになった後、高すぎる鉄鋼価格を支える利益要素がこれ以上なく、業(yè)界はそれに伴い低迷しており、避けられないようだ。

昔の「壕」の門は今どこにあるのか

方大特鋼（600507.SH）、會(huì)社は人の方威を?qū)g制御し、業(yè)界內(nèi)で最もお金を惜しまないボスであり、これまでさらに數(shù)億人の「現(xiàn)金の壁」を築いて従業(yè)員にお年玉を送り、ネット上で人気を集めてきた。

この「底気」は、方大が長(zhǎng)年業(yè)界1位だったトン鋼の収益力に加え、バネ扁鋼、自動(dòng)車板バネが一定の収入に貢獻(xiàn)し、その経営安定性は他の企業(yè)より高い。

しかし、個(gè)々の會(huì)社の経営能力がいくら際立っていても、業(yè)界の下落リスクに完全にヘッジすることはできない。

今年第1四半期、方大特鋼の売上高は19.12%下落し、帰母利益は2.71億元で、前年同期比42.3%下落した。歴史的に高い2018年第3四半期には、同社の単四半期利益は一時(shí)10億元を超えた。

これは業(yè)界要因によるもので、方大特鋼の2019年の154億元の収入構(gòu)成のうち、76億元の収入はねじ鋼、31億元は線材から來(lái)ている。

「今年第1四半期の狀況は、需要のスタートが例年より遅く、鉱石価格が前年同期比10%上昇し、2頭の押出により収益力が大幅に低下した」とラング鉄鋼研究センターの王國(guó)清主任は5月8日、明らかにした。

彼女が提供したデータによると、ねじを含む7大主要鋼材品種は、今年第1四半期に主要鉄鋼企業(yè)が下落し、成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)した鉄鋼企業(yè)の増加幅も桁が多かった。

周期的な伸びを見ると、業(yè)界全體が2018年に頭打ちになってから、報(bào)酬待遇はすでに下り坂になっている。

統(tǒng)計(jì)によると、上記35社の鉄鋼企業(yè)のうち、2019年の未払従業(yè)員報(bào)酬の低下が17社あった。方大特鋼の年報(bào)データによると、2019年の會(huì)社の未払従業(yè)員報(bào)酬は5132.7萬(wàn)元、2018年同期は1.62億元だった。

方大傘下の會(huì)社の「現(xiàn)金の壁」も縮小しており、特に一般社員レベルでは。

21世紀(jì)経済報(bào)道記者によると、今年1月にお年玉を発表した際、方大傘下の北方重工の一般従業(yè)員の現(xiàn)金お年玉は5000元、東北製薬（000597.SZ）は1萬(wàn)元、天津一商は1萬(wàn)元だった。

2017年に黒鉛電極が急騰し、年間數(shù)十億の純利益を上げたとき、方大炭素（600516.SZ）、方大特鋼の年末お年玉は一時(shí)5萬(wàn)元と3萬(wàn)元に達(dá)したことがある。

しかし、方大特鋼の経営陣は依然として全業(yè)界、ひいては全A株で最も高い報(bào)酬を持っている。

2019年、同社の元會(huì)長(zhǎng)謝飛鳴氏の年俸は4122萬(wàn)元、他に5人の取締役と元取締役の年俸は1000萬(wàn)元を超え、2018年の同社の年俸は3169萬(wàn)7000元だった。

方大炭素の黨錫江董事長(zhǎng)は2018年に4077萬(wàn)元の年俸を受け取った後、2019年には65.7萬(wàn)元に大幅に減少した。

離職休息と自主起業(yè)

メーデー後、業(yè)界內(nèi)では馬鋼株の「従業(yè)員と企業(yè)が協(xié)議して一致して労働契約を解除し、職場(chǎng)を離れる休憩や自主創(chuàng)業(yè)などの政策に関する通知」が伝えられ、一時(shí)は鉄鋼企業(yè)の人員削減に対する外部の疑いを引き起こした。

會(huì)社の業(yè)績(jī)を見ると、馬鋼株は今年第1四半期の業(yè)績(jī)が最も際立っている上場(chǎng)鉄鋼企業(yè)である。

當(dāng)期純利益は3億7700萬(wàn)元に達(dá)し、前年同期比350.7%増加したが、なぜ大規(guī)模な人員削減に至ったのか。

上述の文書によると、減員は従業(yè)員のモデルチェンジと発展の通路を円滑にし、企業(yè)の質(zhì)の高い発展を促進(jìn)するためであり、減員は協(xié)議一致で労働契約（以下、協(xié)解と略稱する）を解除し、職場(chǎng)を離れて休憩し、自主創(chuàng)業(yè)の3つのカテゴリに分けられる。

馬鋼株式と無(wú)固定期間労働契約を締結(jié)し、勤続年數(shù)が25年未満の在職従業(yè)員は協(xié)解を申請(qǐng)することができ、協(xié)解従業(yè)員は馬鞍山市の5倍の年社平賃金経済補(bǔ)償金を得ることができ、もし従業(yè)員の月平均賃金が馬鞍山市の月平均賃金の3倍より高ければ、市の月平均賃金の3倍に基づいて経済補(bǔ)償を支払い、経済補(bǔ)償を支払う最高年限は12年である。

従業(yè)員の協(xié)解を奨勵(lì)するために、馬鋼株式は協(xié)解処理月に対して異なる就業(yè)手當(dāng)を支給し、例えば5月に協(xié)解従業(yè)員を処理し、馬鋼株式は一度に5萬(wàn)元の就業(yè)手當(dāng)を支給し、この手當(dāng)は時(shí)間の延長(zhǎng)に伴い徐々に減少し、2020年12月までに就業(yè)手當(dāng)の基準(zhǔn)は2萬(wàn)元に下がった。

従業(yè)員は職場(chǎng)を離れて休憩したり、自主的に起業(yè)したりすることもできます。その中で連続して企業(yè)で10年以上働いている場(chǎng)合は、自主創(chuàng)業(yè)を選択することができ、自主創(chuàng)業(yè)者の待遇は馬鋼株式に社會(huì)保障と積立金だけを納付し、他の報(bào)酬は支払わず、期限は2年で、協(xié)議が期限切れになった後、馬鋼株式は労働契約を解除し、補(bǔ)償金は支払わない。

これに対し、馬鋼株式宣伝部の関係者は5月8日、記者にこの文書の真実性を確認(rèn)し、「分流配置は、2016年から始まったもので、業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)は激しい」と答えた。

4月29日、馬鋼株も公告したが、同社は馬鞍山財(cái)政局から1億2300萬(wàn)元の財(cái)政補(bǔ)助金を受け取った。補(bǔ)助金は「過(guò)剰生産能力の解消、従業(yè)員の分流配置費(fèi)用金」だった。

過(guò)去調(diào)査の公告によると、2017年から2019年にかけて、同社はいずれも類似の補(bǔ)助金を獲得した。例えば、2017年に非生産能力特別賞の補(bǔ)助金から発給された1億7000萬(wàn)元、2018年、2019年に営業(yè)外収入に計(jì)上された1億5500萬(wàn)元と1億7600萬(wàn)元。

だから、馬鋼株の今回の従業(yè)員の分流は業(yè)界の景気変化とはあまり関係がなく、これまでの通常の動(dòng)作の継続にすぎない。

上場(chǎng)企業(yè)の全體的な収益力は、2018年第3四半期の単四半期に20億元を超える利益規(guī)模など、過(guò)去の頂點(diǎn)とは比べられなくなっているが、幸いにも業(yè)界は損益分岐線以下に入っていない。

1元「警戒線」が気まずい

方大、馬鋼に比べて、包鋼株式の狀況は楽観的ではない。

今年第1四半期の包鋼株式は3億2400萬(wàn)元の損失を出した。

二級(jí)市場(chǎng)はさらに慘憺たる様相を呈し、2018年第3四半期は業(yè)界利益規(guī)模のピークであったが、包鋼株式は2017年第3四半期にはすでにトップから後退していた。

「転ぶと3年だ」と業(yè)界関係者は感慨した。

包鋼株の株価は3.15元の高値から1元付近に下落し、4月29日には一時(shí)1.04元の安値を記録したこともある。

一方、「上海証券取引所株式上場(chǎng)規(guī)則」の関連規(guī)定によると、會(huì)社株式の20取引日連続の毎日の株式終値が株式の額面価格を下回った場(chǎng)合、上場(chǎng)中止に觸れる。

5月6日夜、包鋼株式公告によると、持株株主の包鋼集団は公告発表の日から12カ月以內(nèi)に上海証券取引所取引システムを通じて會(huì)社の株式を追加保有する予定で、金額は20億元以上、40億元以下である。

現(xiàn)在の包鋼株式の時(shí)価総額は500億元にすぎず、20億元から40億元の増資額は上場(chǎng)企業(yè)の4%から8%の株式を増資できることに相當(dāng)し、力はすでに比較的に大きいことを知っておく必要がある。

その結(jié)果、ガードレールの効果は十分ではなく、5月7日に小幅反発した後、5月8日に再び下落した。その原因を究明すると、業(yè)界や會(huì)社の要素もあれば、一部の株式に関する「技術(shù)的な問(wèn)題」もある。

まず、第1四半期の鋼材価格は前年同期比で下落し、全業(yè)界のトン鋼生産利益は低下した。沿海部の鉄鋼企業(yè)に比べて、包鋼コスト端の優(yōu)位性はコークスにあるが、今年第1四半期のコークス価格は連続的に下落したが、鉱石コストは明らかに回復(fù)し、高い運(yùn)賃支出を重ね、內(nèi)陸部の鉄鋼企業(yè)に不利な影響を與えた。

次に、包鋼株式は35社の上場(chǎng)鋼企業(yè)の中で最も高い株式數(shù)を持ち、総株式數(shù)は455億株を超え、寶鋼株式（600019.SH）の2倍の水準(zhǔn)に相當(dāng)する。

高すぎる株式資本金により、會(huì)社の1株當(dāng)たりの収益水準(zhǔn)は大幅に縮小され、2017年に20億元を超える利益規(guī)模で試算しても、1株當(dāng)たりの収益は0.045元にすぎず、會(huì)社の株価を支えることができるのだろうか。

さらに、同社は2019年第4四半期の純利益から赤字に転じ、今年第1四半期まで続いた。

これは古い問(wèn)題で、包鋼株も解決に著手している。今年2020年3月23日、同社は最初の買い戻しを?qū)g施し、これまで1億元から2億元の買い戻し規(guī)模を計(jì)畫していた。4月30日までに、同社は4998萬(wàn)元を買い戻した。

逆に、同社の最新の時(shí)価総額は511億元で、最大2億元の買い戻しでどの程度の問(wèn)題が解決できるのだろうか。2017年、2018年の収益力が高まった時(shí)に買い戻しを行わないのはなぜですか。

2019年末現(xiàn)在、包鋼株式の帳簿上には58億8500萬(wàn)元の現(xiàn)金及び現(xiàn)金等価物が殘っているが、最近持株株主という最大40億元の増資計(jì)畫がまだ効果が出ていない場(chǎng)合、何か他の動(dòng)きがあるだろうか。

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