香港交易所市場発展課副主管及び全世界上場サービス部主管の鮑海潔：生物科學技術IPOは逆市場の「珍しい花」に人気があります。

【世界の「戦疫」】

香港交易所の生物科學技術生態システムはすでに規模を持ち始めています。このため、恒生指數は昨年末に恒生香港に上場した生物科學技術指數を発表しました?，F在は全部で43株しかありません。指數は今年のこれまでの上昇幅は13%近くで、ハンセン指數は同期の約15%の下落幅を大幅に上回った。

疫病はまだ完全には消えていませんが、港交通所のバイオテクノロジー市場のブームは次々と起こっています。

5月12日、まだ利益や収入がないバイオテクノロジー企業の開拓薬業（0939）が株式募集を開始した。聞くところによると、國際配給部分は初日の募集で満額応募し、公開販売も盛んに行われ、予約超過の約70倍を獲得した。

「発生期には、香港株のIPOは停止したことがなく、最悪の疫病が発生した3月の第二週には7社が上場しました。今年の第1四半期には39社の上場が完了し、集資額は141億元に達しました。香港市場は非常に強い靭性を表しています?！瓜愀劢煌ㄋ袌霭k展課の副主管及び世界上場サービス部の鮑海潔主管は21世紀の経済報道のインタビューを受けた際に、こう述べた。

彼女は、市場の変動と旅行制限の影響を受けて、一部の當初計畫は一、二四半期に上場會社に來る予定だったプロジェクトスケジュールの進捗度が確かに遅くなりました。慎重で楽観的である。TMT（Technology、Media、Telecom、科學技術、メディアと通信）、バイオテクノロジー、大消費などは投資者が非常に注目する分野です。

「これまでアジア市場は世界IPO最大の供給地であり、これらの基本面は変化しておらず、企業は現在の危機下で、より健康的な貸借対照表を持ちたいと考えております。例年のIPOの発売を見ると、通常は第3四半期は比較的良いタイムウィンドウであり、多くの企業が第4四半期前に上場を完了する予定です。彼女は言った。

港交所の生物科學技術の上場ラッシュが相次いでいる。IC photo

生物科學技術が際立つ。

わずか二年間で、香港はすでに世界第二の生物科學技術融資センターに入っています。2018年4月に新規定が発効して以來、香港交易所は28社の醫療健康と生物科學技術會社を香港に上場し、融資額は825億香港元に達しました。香港交易所の新規定第18章（未収入の生物科學技術會社がいくつかの條件に適合して上場することを許可する）が発売されて以來、今年4月末までに、全部で16社の未収の生物科學技術會社が発売され、累計で397億香港元を投資して、同期の香港新株市場の総融資額の6.7%を占めています。

鮑海潔氏によると、今年までに12社の醫療健康會社がA 1の上場申請書を提出しており、うち4社は未収入の生物科學技術會社である。突然の疫病はバイオテクノロジーの上場融資を妨げず、かえって彼らの魅力を浮き彫りにした?！敢卟·伍gは、市場の認可度も、投資の活発さも、増える一方です?！?/p>

両社の収入がまだないバイオテクノロジーの承諾?建華と康方生物は今年3月と4月にそれぞれ港交易所に上陸し、298倍と692倍の超過注文を獲得しました。

伝統的な業界に比べて、バイオ醫薬企業は高投入、高生産、高リスク、高技術集約型の特徴が現れています。持分融資はバイオ醫薬企業の成長を助ける重要な融資方法である。近年、國際的な主要な証券市場はバイオテクノロジー企業の上場に適した証券市場ルールを確立し、伝統市場から拒否されている多くのバイオ醫薬企業にオリーブの枝を投げかけました。

同時、生物科學技術のプレートで、港交通所はすでに完全に成熟したIPO、再融資システムを持っています?！肝摇─紊蠄鰧彇酥贫趣贤该鳏恰⑸蠄謦抓恁互工夥浅￥藙柯实膜?、通常6-9ヶ月で完成できます。香港は柔軟な再融資制度と多様な再融資方式を持っています。上場會社は早くても翌日には「電撃配給」を完成します。彼女は笑いました。

現在、香港市場には146社の醫療健康會社が上場されています。総市場価値は1.85兆香港元に達しています。発売前の2018年4月より72%伸びています。醫療健康プレートと18 Aプレート（まだ営業収入がないバイオテクノロジー株）の取引も日に日に活発になり、醫療健康プレートの2019年の出來高は2017年の3.5倍、18 Aプレートの2019年の出來高は2017年の4倍です。醫療健康プレートの2019年全體の市場価値は2017年の1.8倍で、市場全體の倍に相當します。

一級市場の発行を除いて、二級市場の流動性、投資家の構造もますます成熟してきました。香港交易所に上場された新規定の発売はちょうどその時にあって、アジア市場には多くの革新醫薬の技術突破があります。長期安定、コストコントロールできる資金サポートが必要です。彼女は指摘した。

香港交易所の生物科學技術生態システムはすでに規模を持ち始めています。このため、恒生指數は昨年末に恒生香港に上場した生物科學技術指數を発表しました?，F在は全部で43株しかありません。指數は今年のこれまでの上昇幅は13%近くで、ハンセン指數は同期の約15%の下落幅を大幅に上回った。

ボヘ潔は、世界生物科學技術取引所のトップナスダックに比べて、港交通所はまだ一定の距離があります?！秆u品體系から見れば、さらに豊かに開拓できます。今後はいくつかの指數追跡、派生品を出して取引所の売買ファンド（ETF）を含み、投資者により多くの選択を提供します。」

昨年2月までに、約745社の大健康企業が続々とナスダック市場に進出しています。そのうち、バイオ醫薬企業は約171社で、総市場価値は4907億ドルに達しています。米國はすでに世界最大のバイオテクノロジーETF市場を形成しており、このタイプのETFが18社あり、総資産管理規模は約190億ドルである。

また、香港交易所の16社が18 Aで上場しているバイオテクノロジー會社はまだ「株式通」に組み入れていないということです?！袱长欷椁螘绀稳∫趣仁袌訾先績汝懁摔ⅳ辘蓼工⒋箨懖郡瓮顿Y者は香港株通を通じて二級市場にこれらの會社を投資することができなくなりました。未來などこれらの會社が良い業績を持っていることを望んでいます。関連監督部門と検討してもいいです?！?/p>

中國株回帰ブーム

昨年11月26日、5年ぶりにアリババはとうとう港交所の懐に戻りました。アリは香港第二上場後の株価のパフォーマンスで、より多くの中堅株會社を「蠢動」させました。

聞くところによると、大陸の電気商の先導者である京東は5月25日に香港で第二の上場を開始する予定で、約30億ドルの資金を集めている。網易、シートリップも第二上場の準備を行っています。

中概株は回帰しますか？それとも第二上場しますか？主に會社自身の狀況と外部環境の変化によって総合的に検討します。港交易所は彼らが上場することを歓迎します。これらの會社と議論を続けてきましたが、昨年アリが上場したのは復帰して他の會社のためにいい先例を作ってくれました。ボヘキサー氏は述べた。

中金の統計データによると、アリババは香港で第二に上場した最初の5日間の取引日の平均取引量は90億香港元で、その後、今日までの平均取引量は約32億香港元で、日平均取引率は2.6%で、取引が活発です。

彼女は、過去2年間で、香港交易所はすでに新経済會社の上場の第一の目的地の一つとなりました。新経済會社の融資額は同期の香港全體の新株市場の50%以上を占めています。香港に上場した新経済會社の時価は現在香港株式市場の時価総額の17%を占めています。

データによると、2019年6月21日現在、香港株以外の海外上場の株式は367株で、合計の時価総額は1.54兆ドルに達し、多くの先進國の株式市場の時価総額を超えている。上場市場から見ると、米株式市場は中國株の海外主要上場地である。米株式3大取引所（NewYPE、ナスダック市場、AMEX市場）に上場した中略株は合計228本で、時価総額は1.51兆ドル。

これまでの數株のうち、「海外私有化－內地借殻上場」というルートでA株市場に回帰してきたが、私有化、VIEアーキテクチャの解體、海外SPV（Special Purpose Vehicle）と國內エンティティとの株式関係など一連の複雑な流れを経験しなければならない。それに比べて、香港株市場に戻るのはずっと簡単です。もちろん、A株も一連の改革を行い、新経済企業などのA株の上場を誘致しています。

彼女のビューでは、より多くの新経済の先導企業の株式が続々と回帰し、香港交易所の新たな経済プレートのボリュームと規模を拡大すると見られている。さらに一部の代表的な細分業界の會社は、以前の香港株に欠けていた。市場の広さ、深さ、活発さが高まるにつれて、多くの投資家が香港株に參加するようになります。

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