23倍の株式益率を突破した赤い糸の定価権「誘惑」の創(chuàng)業(yè)ボードが過ぎたら、企業(yè)が登録制の配當(dāng)金に傾倒します。

創(chuàng)業(yè)板制度の枠組みについて意見を募集し、発表してもうすぐ一ヶ月になります。科學(xué)版の推進(jìn)速度によって、近いうちに正式版が著地する見込みで、創(chuàng)業(yè)板の登録制改革がスタートします。

コーポレートに比べて、今回の登録制改革の最大の違いは、體の量が少なくない在庫(kù)市場(chǎng)を両立させることです。貯蓄企業(yè)の中で、一部はすでに審査委員會(huì)を通じて審査しましたが、まだ発行許可書を受け取っていない擬似IPO會(huì)社は、どのように選択しても市場(chǎng)から注目されます。

このような會(huì)社に対しては、SFCはゆとりのある選択空間を與えています。あるいは継続して文書を作成するか、あるいは現(xiàn)在のプロセスを中止して、改めて深交所に申請(qǐng)します。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の取材によると、これらの過會(huì)貯蓄企業(yè)の多くは、深交所に再申告する傾向があり、登録制度の下で発行作業(yè)を完了することを選択している。

実際には、この過渡期の特殊な群體の選択は、承認(rèn)制と登録制の間の市場(chǎng)參加主體の選択を反映している。企業(yè)の選択と投資の提案から、市場(chǎng)が期待する新株発行體制の発展傾向は、市場(chǎng)化の下での登録制にも傾向がある。

抱擁レジストリ制

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の統(tǒng)計(jì)によると、現(xiàn)在の創(chuàng)業(yè)板の保存量は203社あり、その中には審査會(huì)に出席していない企業(yè)は183社あり、まだ発行許可書を受け取っていない企業(yè)は19社あり、もう一つの企業(yè)は會(huì)議の後、審査委員會(huì)によって投票を見合わせることになりました。

証券監(jiān)督會(huì)の手配により、現(xiàn)在審査會(huì)に出ていない183社の企業(yè)狀況は比較的簡(jiǎn)単で、これらの會(huì)社の仲介機(jī)構(gòu)はすでにこの前科創(chuàng)板の基準(zhǔn)に従って、創(chuàng)業(yè)板登録制の申請(qǐng)資料を準(zhǔn)備し始めました。

それに対して、承認(rèn)を受けられない企業(yè)は19社が自分の都合で最適な選択をする必要があります。

これまでの証券監(jiān)督會(huì)が制定した過渡期の手配によって、審査委員會(huì)の審査を経て審査許可書を得ていない企業(yè)の第二選択の一を取得しました。引き続き創(chuàng)業(yè)板の試行登録制に関する制度の正式発表前に行政許可手続きを推進(jìn)し、現(xiàn)行の規(guī)定に従って発行引受業(yè)務(wù)を開始することができます。自主的に申請(qǐng)を選んで行政許可プログラムを推進(jìn)してもいいです。創(chuàng)業(yè)板の試行登録制に関する制度が正式に実施された後、深交所に申告し、上場(chǎng)審査、登録手続きを発行した後、改革後の制度がスタートして発行引受業(yè)務(wù)を行う。

これらの企業(yè)はどうやって選びますか？

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者はこのほど、一部の企業(yè)プロジェクトの投資と交流しましたが、今のところ批文を持っていない企業(yè)の中で、ほとんどが登録制の改革を抱擁する傾向があることが分かりました。

「現(xiàn)在は登録制で上場(chǎng)する企業(yè)がより多いと感じています。IPO承認(rèn)書を持って発行を開始するのは確実性が高い選択ですが、登録制では23倍の株式益率などの優(yōu)待を設(shè)けないと、企業(yè)にとってより魅力的です。はい。北京地區(qū)の証券會(huì)社のベテランの保代氏は記者に語(yǔ)った。

國(guó)內(nèi)の大手証券會(huì)社の投資関係者も「登録制の象徴的意義と発行価格は『23倍の株式益率』の赤い線を突破することができ、上場(chǎng)會(huì)社にとって非常に魅力的です。もし企業(yè)が許可書を持っている順位があまり前にないなら、投資も企業(yè)に創(chuàng)業(yè)板の登録制を選ぶように勧めます。

しかし、証券監(jiān)督會(huì)が発表した最新のデータによると、現(xiàn)在のところ、承認(rèn)文書を持っていない企業(yè)の數(shù)は減少していない。つまり、まだ自主的に選択した創(chuàng)業(yè)ボードを終了する企業(yè)がありません。

これに対し、華中地區(qū)の大手中型証券會(huì)社の投資部の人は記者に対して、「実際には申請(qǐng)資料の作成が始まっているが、一方ではまだ正式に発表されておらず、改革はまだ始まっていない。一方、証券監(jiān)會(huì)はまだ正常に批文を発行しています。もし批文を受け取ったら、企業(yè)はもう振り回されなくなります。早く発行を開始して、袋に入れて安全にします。

現(xiàn)在、証券監(jiān)會(huì)と深交所は明確にしており、創(chuàng)業(yè)ボードの試行登録制度が実施された日から10営業(yè)日以內(nèi)に、深交所は中國(guó)証券監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板の審査企業(yè)での初公開発行株のみを受理している。また、証券監(jiān)會(huì)が深交所に移管した企業(yè)は審査時(shí)の順序を保留します。つまり、これらは審査承認(rèn)書をもらえない企業(yè)にとって大きな確率となります。

しかし、會(huì)議をストックした企業(yè)の未來の手配はまだ一部の事項(xiàng)が明確ではないです。その中で最も核心的な問題はこれらの企業(yè)が創(chuàng)業(yè)板の試行登録制度の発表前に批文を取得できなかったら、取引所に移管した後、再審査が必要ですか？

多くの投資家と交流した后、市場(chǎng)は広く深交所で再審査が行われないと予想されていることが分かりました。つまり、企業(yè)は深交所の事前申請(qǐng)書類を受理して登録を完了したら、直接登録制の発行引受部門に入ることができます。これはこれまでの市場(chǎng)が予想していた創(chuàng)業(yè)板の登録制改革の第一陣企業(yè)が8月に出爐する見込みがあることを証明しました。

発行引受登録制

「ライセンスを取得できなかった貯蓄企業(yè)が登録制を抱擁しても理解できます。市場(chǎng)化発行定価制度と最初の企業(yè)の割増配當(dāng)金のほか、登録制の発行引受と審査下の制度手配にもいい配當(dāng)があります。」前述の北京証券取引所の関係者によると。

この人の話のように、最近の証券監(jiān)督會(huì)は「創(chuàng)業(yè)板初公開発行証券発行と引受特別規(guī)定（意見募集稿）」を発表しました。創(chuàng)業(yè)ボード登録制の発行引受規(guī)則を明確にしました。その中に基礎(chǔ)的な枠組みはすべて科學(xué)技術(shù)の手配を採(cǎi)用しています。だから、審査制度下の制度より、企業(yè)は登録制のルールを採(cǎi)用したいです。

具體的には、コーチングボードと同様に、創(chuàng)業(yè)ボード登録制の発行引受規(guī)則にも「戦略的な取り扱いには敷居が設(shè)けられず、高管理職が參加できる」「コーチングボードの優(yōu)先販売制度を適用し、取引所が比率を確定する」「発行者と主幹事が自主的に『グリーン靴メカニズム』を設(shè)定できる」などの利點(diǎn)がある。

上記のいくつかの點(diǎn)は企業(yè)にとって有利な政策の手配です。例えば、高級(jí)管理職の社員は発行段階で予約できます。前述の北京地區(qū)の証券業(yè)者は記者に語(yǔ)った。

同時(shí)に、今回の創(chuàng)業(yè)ボードの登録制の発行引受規(guī)則もいくつかの違いを調(diào)整しました。

東方証券アナリストの唐子佩氏は、「発行引受規(guī)則も特別に規(guī)定されており、直接定価方式を保留し、2000萬株以下の株主が株式を公開していない場(chǎng)合、発行価格を直接決定して発行効率を向上させることができる。ネット下の投資家保証金制度とネット下の投資家の二次配給制度を増やし、市場(chǎng)の重大な変化と大量の買いだめをよりよく防ぐためだ」と指摘する。危ないです

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