110億円です服裝業は離れられないこの化繊巨頭は桐郷1400ムーの土地を持って新しいプロジェクトを建設します。

新鳳鳴グループ株式會社（以下、「新鳳鳴」という）は今日（6月8日）公告を発表しました。會社の全額出資子會社桐郷市中友化繊有限公司（以下、「中友化繊」といいます。）は自己資金または自己資金で新材料項目を建設する予定で、建築面積は約1400ムーで、桐郷市洲泉鎮工業區が杭大道の北側に臨み、建設に投資する予定です。年間200萬トンの差別化ポリエステル短繊維の総投資は65.50億元で、100萬トンの機能性差別化繊維の総投資は30億元で、30萬トンのポリエステルフィルムなどのセットの新材料の総投資は14.50億元で、プロジェクトの建設工期は60ヶ月を予定しています。

新鳳鳴によると、會社全體の生産能力は絶えず向上し、「一洲二湖」の配置要求により、會社洲泉基地の生産能力は290萬トンを突破した。さらに洲泉地域を拡大し、洲泉産業の集積と生産力を強化し、會社の収益水準をさらに向上させ、産業チェーン構造を充実させるため、會社は今回の投資を計畫している。プロジェクトが完成した後、産業チェーンの構造を改善し、會社の収益水準をさらに向上させ、業界の地位を強固にし、向上させることに役立つ。

業界関係者によると、現在の生産能力計畫によると、2021年の新鳳鳴は580萬トンの長い糸の生産能力で業界第二位に躍り出、生産能力は全業界の13%を占め、強者恒強の傾向を呈している。また、新鳳鳴は2期で計440萬トンのPTA生産能力を有し、生産開始後に原料自給自足、會社の競爭力と企業のリスク対策能力を実現する。

分析によると、新鳳鳴の核心競爭力はコストコントロールにあり、2019年の財務報告によると、新鳳鳴の販売費用、管理費用、財務費用、研究開発費用は売上高の割合それぞれ0.45%、0.84%、0.81%、2.00%を占めている。管理能力がずば抜けている。報告期間中、新鳳鳴の化繊業務の売上高は289.26億元で、同7.21%上昇し、報告期末までに、新鳳鳴のポリエステル長糸の総生産能力は430萬トンに達し、2020年には新たな増産能力が60萬トンとなり、助力業績が向上し、新鳳鳴の一期の年間生産能力は2019年10月に生産開始され、すべての生産自用に満足し、さらに生産コストを低減し、向上させた。収益空間今後は國內の精製生産能力が生産されるとPX価格が下がり、PTA収益は今後さらに上昇する見込みで、2020年3四半期には、新鳳鳴はさらに220萬トンのPTAを生産する予定で、會社は「PTA-ロングワイヤ」の基礎路線を堅持し、會社の産業チェーンを延長します。

國信証券アナリストのゴン誠氏はこれまで、國內民営化の生産開始に伴い、PXの対外依存度が低下し、価格は大幅に下落しており、PXの加工費は2019年末に400元/トン前後に減少したと述べた。新鳳鳴のPTAの生産拡大を見ると、PX価格の下落は著しく利益があり、會社の収益空間があります。

分析によると、國內の民営化が生産されるにつれ、価格は大幅に下落している。2018年國內のPX輸入依存度は60%に達し、PXはポリエステルの長糸産業チェーンの中で利益が比較的大きい。2019年の恒力精製プロジェクトの生産開始に伴って、PXの価格は急速に下がり、PXの加工費は2019年末に400元/トンぐらいまで下がる。新鳳鳴PXは外注で、コストはPTAの85%を占めています。會社PTAの増産を見ると、PX価格の下落が著しくて、會社の収益空間がいいです。

ゴン氏は、國際原油価格の斷崖的な下落の影響で、ポリエステル産業チェーンの製品価格は下落傾向にあるが、上流のPTAとMEGの値下がりはポリエステルより著しく高く、産業チェーンの利益は下流に移り、新鳳鳴ポリエステルの長繊維の営利性は明らかに増加すると考えている。下流需要について言えば、疫病はポリエステルの下流需要に影響があるかもしれませんが、ポリエステルの需要は國民経済と密接に関係しています。長期的には消費のアップグレードに伴って市場需要は持続的に増加します。

東方証券研究員の趙辰氏は、ポリエステル下流端末は紡績服裝で、疫病の影響を受けて短期需要はやや下がっているが、住民の収入が高くなるにつれて、世界の消費量は引き続き増加すると指摘した。歴史的なデータから見ると、過去10年間の中國のポリエステルのフィラメント生産量の複合増速は約10%で、2019年の生産能力は4000萬トンを突破しました。この業界の競爭の核心はコストを競い合って、現在ただ蛇口が能力があって生産を拡大して、小さい企業は絶えず市場のシェアを譲ることしかできなくて、この疫病の狀況は客観的にも業界を加速して蛇口に集中する成り行きに向かうことができます。

趙辰氏によると、ポリエステル業界の體量は4000萬トンに達し、直接に繋がっている上流PTAの體量も3000萬トンを超えています。基本的には化學工業業界の中で最大の単品で、しかも下流は偏り消費の紡績服裝で、不動産チェーンの大きな単品とは違って、需要はまだ遠く及ばないです。同時に業界の集中度が低く、最大上場企業の時価総額も200億元余りしかなく、典型的な大業界の小企業であり、現在の新規生産能力は全部トップ3の企業から來ています。業界の集中度が不可逆的に上昇しています。その中で、新鳳鳴のコスト優勢が一番強く、歴史ROEが一番高く、市の占有率が一番低いです。。

公開資料によると、新鳳鳴の前身である桐郷市中恒化繊有限公司は2000年2月に設立され、浙江省嘉興市桐郷市洲泉工業園に位置しています。業務はPTA、PET（ポリエステル）、ポリエステル、紡糸、加弾、輸出入が容易で、長年にわたって「中國民企500強」、「中國製造業500強」、「浙江省100強」にランクされています。企業のリスト2017年4月にA株を上場する（株コード603225）。

新鳳鳴は民用ポリエステルの長糸業界の先導者で、主に民間用ポリエステルの長糸の研究開発、生産と販売のための業務を殘しています。主な製品はPOY（ポリエステルのあらかじめ配向した糸）、FDY（全引張り糸）とDTY（引張り変形糸）の三つのポリエステルの長糸で、ポリエステルの長糸は主にシルクの服裝に使われています。服の分野において、裝飾、産業及び非繊維化などの分野に発展し、その典型的な応用分野と端末製品は：

服裝：下著、パジャマ、シャツ、スカート、ジャケット、スーツ、コート、ジャージ、ネクタイ、頭飾り、マフラーなど。

裝飾：カーテン、窓のガーゼ、壁掛け、テーブルクロス、タペストリー、カーペット、ソファーカバー、自動車內部の裝飾布、雨具、傘などを貼る；

寢具：シーツ、布団面、枕カバー、布団カバー、蚊帳、綿など。

工業用品：ミシン糸、タイヤ子午線、ベルトコンベア、ズック、土工布、濾過布、テント、網類とロープ。

非繊維化用品：人工セーム革は主に皮のコート、皮のジャケット、女性の上著などに使われます。

財務報告によると、2019年度には、新鳳鳴のポリエステル長糸は年間430萬トンで、全國第3位にランクされ、2020年と2021年の生産能力はそれぞれ500萬トン、600萬トンに達し、市の占有率は12.7%に向上する見込みです。

前出の東方証券研究員の趙辰も、収益力については、新鳳鳴は業界內で最も成長の可能性がある企業であるべきだと指摘しています。過去5年には市のシェアも7%から11%に急速に伸びています。未來を展望して、新鳳鳴は桐郷洲泉、湖州呉興と平湖獨山の三大基地の配置が基本的に形成されました。未來の新鳳鳴はコスト優勢によって、生産拡大のリズムを維持しさえすれば、最終的にポリエステル＋PTA業界の寡頭に成長し、30-40%の市場シェアを占めます。これはまた、最終的な狀態の利益の規模がほぼ100億に達することを意味します。