米株は“魂を驚かす1日”の3大利空の威力を再現(xiàn)してどれぐらい継続することができますか？

3月下旬に底に觸れて以來(lái)、FRBの流動(dòng)性の盛大な宴會(huì)と経済の再起動(dòng)の楽観的な期待に支えられて、米株の3大指數(shù)は一斉に上昇し、失地を回復(fù)しました。ウォール街の人が絶えずリスクを提示していますが、市場(chǎng)と経済の間に「乖離」が現(xiàn)れても、投資家の高揚(yáng)を阻むことはできません。

6月11日の「黒い木曜日」に調(diào)整が來(lái)ました。米株3大指數(shù)はこの日全線(xiàn)暴落し、ダウジョーンズ工業(yè)株価は1861ポイントを下げ、6.9%に達(dá)し、スタンダード?プアーズ500種指數(shù)とナスダック指數(shù)はいずれも5%を超えた。米株は3月の中で最?lèi)櫎稳栅嗽庥訾筏俊Ｊ袌?chǎng)の変動(dòng)を測(cè)る「パニック指數(shù)」VIXは50%近く上昇した。

経済の再始動(dòng)による関連分野の売卻狀況が最も深刻で、例えば航空、エネルギー、金融などの業(yè)種の株です。今回のリバウンドの主力の科學(xué)技術(shù)株も例外ではなく、米株の科學(xué)技術(shù)大手集団ダイビングは、マイクロソフト、Facebookの減少率が5%を超え、アップルは4.8%下落し、Googleの親會(huì)社アルファベットは4.29%下落し、アマゾンは3.38%下落し、奈飛は2%を超えました。

6月11日に急落した後、6月12日の日米株の三大株価指數(shù)は集団で高スタートし、締切時(shí)の上げ幅はいずれも2%を超えた。

6月11日、トレーダーは米國(guó)ニューヨーク証券取引所を離れます。ニューヨーク株式市場(chǎng)の3大株価は11日、5%を超えて下落した。新華社

暴落の背景にある三重の原因

米株は3月下旬以來(lái)、45%を超える幅を上げているのに対し、今回の下げ幅は依然として小さい巫が大きな顔をしているが、景気の低迷の中で、株式市場(chǎng)の反発の背後にある基礎(chǔ)がどれほど弱いかを浮き彫りにしている。

記者の整理によると、ウォールストリートの人々はこの暴落を3つの大きな原因のせいにしている。第一に、FRBは最近の會(huì)議でハト派の論調(diào)を釈放し、市場(chǎng)が相対的に悲観的な経済見(jiàn)通しを示した。第二に、米國(guó)の複數(shù)の州が解凍された後、癥例數(shù)が反発し、新冠の疫病狀況が二次暴発の懸念を強(qiáng)めた。多くの人にとって、転覆転覆は予想外のことではない。

6月11日の売りは特定のニュースに対する反応ではないようだ。私たちは3月中旬の低さ以來(lái)、上昇の勢(shì)いが少しオーバーしています。私たちは、個(gè)人投資家がリスクの高い株式や市場(chǎng)に投機(jī)する機(jī)會(huì)が増えていると聞きましたが、このような情熱は時(shí)にはマイナスの指標(biāo)かもしれません。

前海開(kāi)源基金の首席エコノミスト、楊徳龍氏は、今回の米株の暴落の直接的な原因は、米國(guó)の早期の再生産による疫病の二次暴発を懸念し、消費(fèi)サービス業(yè)に打撃を與えたことであり、根本的な原因は本ラウンド米株が大幅に上昇したことであり、新高値は流動(dòng)性過(guò)剰?fù)七M(jìn)に屬し、すでに経済の基本面から大きく外れていると指摘している。「放水で動(dòng)く牛の市は極めて不安定で、金が出たら売りが連鎖して暴落する」楊徳龍は言います。

チャータード銀行財(cái)産管理部は、疫病が再び大規(guī)模に暴発するリスクの上昇と、市場(chǎng)が前期のかなりの利益を収めた後、しばらく停止する必要があります。この両者は市場(chǎng)の暴落を引き起こす可能性が最も高い要因です。

"ブラック木曜日"の前日には、FRBがリリースしたばかりの"ハト派"信號(hào)は、金利をゼロに近い水準(zhǔn)で維持すると発表し、2022年末まで維持すると予想されていると同時(shí)に、資産の購(gòu)入のペースは現(xiàn)在の最低水準(zhǔn)を維持すると述べた。

経済予測(cè)では、FRBは2020年の米國(guó)の実質(zhì)GDPが6.5%縮小し、2021年には5%まで跳ね返ると予想しています。2020年の失業(yè)率は9.3%で、2021年には6.5%まで下がる見(jiàn)込みです。しかし、雇用についての言及では、FRB議長(zhǎng)のパウエル氏は、今後數(shù)百萬(wàn)人の米國(guó)人が元の職場(chǎng)に戻らない可能性があると述べ、米國(guó)の労働市場(chǎng)は數(shù)年後に回復(fù)する可能性が高いと述べました。

経済に関する論調(diào)が市場(chǎng)から「悲観」と読み取られ、トランプ米大統(tǒng)領(lǐng)の不満も急速に高まっている。トランプは6月11日に社交プラットフォームで再度FRBに「砲撃」を行い、FRBは「しょっちゅう過(guò)ちを犯している」と稱(chēng)した。私もデータを見(jiàn)ました。それよりずっといいです。トランプ氏は、「私たちは素晴らしい3四半期を持っています。素晴らしい四半期を持っています。2021年は史上最高の年の一つになります。」

機(jī)構(gòu)後の市策に食い違いが生じる

「市場(chǎng)の撤退リスクが増加していると強(qiáng)調(diào)しています。景気回復(fù)のプロセスは順風(fēng)満帆とは思えません。明るい市場(chǎng)見(jiàn)通しに対する投資家の信頼は日増しに高まっています。私たちの最大の心配はやはり疫病の二次発生にあります。再び封鎖措置をとる可能性はあまりないと思いますが、それでも規(guī)模は決して第一次疫病とは比べられません。しかし、疫病は人々の行動(dòng)習(xí)慣の変化や、情緒的なショックによって、景気回復(fù)のリズムを亂すかもしれません。チャータード銀行富管理部は考えています。

しかし、さまざまな要因を総合して、チャータード銀行フォーチュンマネジメントは、通貨と財(cái)政刺激の両方から利益を得て、経済は最?lèi)櫎螘r(shí)期を過(guò)ごしていると考えています。これは、今後の株式市場(chǎng)のパフォーマンスをサポートします。戦略の上で、慎重な策略をとるべきです。例えば、「慎重に分割して倉(cāng)庫(kù)に入れて、均等割りのコストで投資する」という方法は、現(xiàn)在の市場(chǎng)のオープンをよりよく管理できるかもしれません。

花旗の財(cái)産の管理の見(jiàn)方は更に楽観的です。同機(jī)構(gòu)は、景気が徐々に回復(fù)していることを示す兆しが増えているとみており、米財(cái)務(wù)相のムヌーツィン氏の態(tài)度も、米國(guó)経済が完全な停滯狀態(tài)に戻ることはないと示している。したがって、今回の市場(chǎng)は、シティは數(shù)日前に市場(chǎng)のスーパー購(gòu)入狀況の一部調(diào)整と考えています。経済や政策の立場(chǎng)ではなく、今回の市場(chǎng)は反転したり、低立地の機(jī)會(huì)を作ったりしています。「米國(guó)株式市場(chǎng)は前期に大幅に上昇し、市場(chǎng)の利益は遅かれ早かれ現(xiàn)れ、リスクを効果的にコントロールする唯一の方法は資産配置を分散することである。資産配置の観點(diǎn)から言えば、市場(chǎng)の底から反発して以來(lái)、米國(guó)の中小皿株は大きな株価に対して立ち遅れており、將來(lái)的には追加の機(jī)會(huì)がある。「

中金の海外戦略によると、上半期に「ジェットコースター」のような激しい起伏を経験した後、米株は「三叉路」にあり、疫病と復(fù)工の進(jìn)展によって、再び失地回復(fù)を繰り返しているのか、それとも疫病の再発と政治リスクの上昇によって再び逆転し、あるいは行き詰まりの狀態(tài)でのこぎりを繰り返しているのか？市場(chǎng)は正反対の二つの要素に直面しています。積極的な面では、政策の継続と流動(dòng)性の全體的な余裕を支持します。

歴史的な経験から見(jiàn)ると、中金の海外戦略は、市場(chǎng)の暴落の背後に心配されている理由が十分かどうかや根拠があるかどうかにかかわらず、しかし、一般的には、このような大きな変動(dòng)があると、相対的な消化が必要になります。だから、今後しばらくの間、市場(chǎng)は再び波亂の消化狀態(tài)に入るかもしれません。しかし、中期的な観點(diǎn)は、我々は現(xiàn)在、トレンドの逆転と二次底の判斷を下す必要がありますか？まだ観察されているかもしれません。結(jié)局、復(fù)職は波亂がありますが、進(jìn)行しています。疫病以來(lái)、大規(guī)模な政策サポートが続いています。この両者は市場(chǎng)の底の修復(fù)を支える最も重要な要素です。

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