上場醫薬企業資本変局：積み上げて分譲して上場し、高い評価を占めています。

バイオ醫薬業界は朝日業界で、中國のバイオ醫薬企業は突破の機會があります。鍵は各生物醫薬企業がこのチャンスを捉えて自分の歴史的使命を完成することができるかどうかです。

疫病の狀況の下で、生物醫薬の投資は非常に熱いです。多くの上場企業は資本の変局を下準備しています。

2020年上半期、上場醫薬會社の分割上場プロセスは大幅に加速した。不完全な統計によると、現在A株のバイオ醫薬プレートは資産を分割して上場する會社を提出しました。科倫薬業は會社の傘下の抗生物質中間體業務プラットフォーム川寧生物から創業板に上場する予定で、さらに川寧生物融資ルートを広げ、既存と未來の業務発展の資金需要に対応する。このほか、天士力、華蘭生物、長春高新、遼寧成大、華邦健康、延安必康なども分譲上場を宣言しました。

「『ポスト疫病』時代はバイオ醫薬系企業にとって新たな融資ブームを迎えており、分割上場を加速させる一方で、直接に融資ルートを広げることができます。一方で、企業のブランド価値や市場影響力も向上しました。特に現段階では醫薬系企業の評価が高いノードは、企業にとっても大きな利益をもたらします」深センのある中型証券會社の醫薬アナリストは21世紀の経済報道に対して記者団に語った。

不完全な統計によると、現在A株のバイオ醫薬プレートは資産を分割して上場する會社を提出しました。図GREEN

積み上げレイアウト

分割上場は資本市場の資源配置を最適化する重要な手段であり、母子會社の合理的な業務構造、融資ルートの拡充、會社統治の最適化などに積極的な役割を持っている。

また、分割して上場するのも國有企業の改革の一つの方法である。分割上場は、中國企業に戦略投資家を導入し、株式インセンティブを実施し、混改を行ってプラットフォームの基礎を提供し、子會社內の活力を引き出すのに役立つ。

2019年12月、中國証券監督會は正式に「上場會社が所屬する子會社を分割して國內で上場するパイロットに関する若干の規定」（以下「分割細則」という）を発表し、A株會社の子會社を國內に分割して上場するために政策サポートを提供しました。

今年以來、バイオ醫薬プレートの複數の企業が子會社の分割上場計畫を打ち出している。特に新冠肺炎の流行により、多くのワクチン企業の株価は過去最高を更新しました。多くの上場會社はワクチン會社を単獨で発売する計畫があります。他のバイオ醫薬企業もこの風口を見逃していません。

4月3日、遼寧省成大は、生物製品の業務を擔當する成大生物を分割してコーチングボードに上場すると発表した。現在、成大生物科創板IPOはすでに質問段階に入っています。成大生物は新三板上場會社で、2014年12月31日に新しい三板を開業しました。人用ワクチンの研究開発、生産と販売に専念しているバイオテクノロジー企業です。會社の核心製品は狂犬病ワクチンとB脳での生活ワクチンを含むものです。

その株式募集書によると、上場會社の遼寧成大持株は60.74%で、大生物擬科創板の上場は市場で初めて「A解體A」の事例と言われています。會社は株式募集書の中で、遼寧の成大及び成大生物は分割細則に適合して、上場會社に所屬する子會社を分割して國內で上場することに関する要求を述べています。

4月21日、華蘭生物は同様に公告を発表し、子會社の華蘭ワクチンを分割して創業板に上場する予定です。報道によると、6月30日に華蘭ワクチンの上場作業が新たな進展を遂げた。河南証監局は同日、華蘭ワクチンは華泰連合証券の指導を受けており、すでに河南証監局で補導登録されていると発表した。

華蘭生物公司の業務は血液製品、ワクチン製品などです。華蘭ワクチンは主にワクチンの研究開発、生産及び販売に従事しています。華蘭生物は公告の中で、その部下の他の企業は華蘭ワクチンの主要業務と違って、分割した後に雙方の業務のプレートに対してあまりに大きい影響をもたらすことはできないと語っています。同時に、分割後に生じる可能性のある同業他社の競爭狀況を避けるために一連の約束をした。

5月8日、天士力生物をコロイドに分割して発売すると発表した。天士力醫薬集団の主要業務は現代漢方薬、生物薬、化學薬の三つのプレートに及ぶ。子會社の天士力生物はバイオプレートに屬していますが、その業務領域、運営方式と會社の他の業務との間で高い獨立性を維持しています。

公告によると、今回の分割は會社の他の業務用プレートの継続的な経営運営に実質的な影響を與えないという。今回の分割によって、士力生物の発展と革新はさらに加速され、會社の將來の全體的な利益水準を向上させることができます。

5月11日、中國証券監督會國際協力部は、舊會社がGland Pharmaの海外上場を分割したことに異議がないと発表しました。年12月には、復星醫薬第3回臨時株主総會が、Gland Phamaの分割や海外上場に関する事項を審議し、子會社のGland Pharmaがインド國立証券取引所とムンバイ証券取引所に上場することを提案したという。

Gland Pharmaは1978年に設立されました。本社はインドのハイドラにあります。主に小分子注射剤の模造製薬の開発と生産に従事しています。インドで初めて米國FDAの批準を受けた注射剤の製造企業です。そして世界の各法規市場のGMP認証を獲得しました。2017年10月、復星醫薬は10.91億ドル（約72億人民元）でインドの擬似製薬企業Gland Pharmaの74%の株を買収した。現在、Gland Pharmaは2018年と2019年の純利益でそれぞれ29.02%と52.2%の業績を上げており、もう複星醫薬の中核子會社となっています。

3月10日、金斯瑞生物科學技術公告によると、細胞治療業務を中心とする子會社の伝奇生物を解體して米國に上場したいということです。6月5日、伝奇生物は米國のナスダックに上陸して取引して、発行価格は23ドル/株です。現時點では、伝奇生物株価は42.56ドル/株で、市場価値は約55億ドルで、すでに親會社の金斯瑞生物科學技術305.6香港ドルの時価総額を上回っています。

伝説的な生物は2014年に設立され、腫瘍學や他の適応癥に取り組む新型細胞療法の開発に取り組んでいるという。2017年と2018年、伝奇生物はCAR-T分野のブレークスルー的な進歩によって有名になり、2018年には國內初のCAR-T臨床承認書を獲得しました。

6月11日、長春高新は宣言を発表し、子會社の百克生物を分割して科學創板に上場する予定です。今回の分割が完了した後、長春高新株式の構造は変化しません。また、100グラム生物に対する持株権を持っています。今回の分譲前に、長春高新は百克生物大株主で、持ち株比率は46.15%であった。分譲上場後、百グラム生物に対する持ち株比率は依然として40%以上を維持する。

百グラムの生物の主な業務は人用バイオワクチンの研究開発、生産、販売で、主な製品は水痘ワクチン、人用狂犬病ワクチン、鼻スプレーインフルエンザワクチンで、長春高新の他の業務プレートとの間に高度な獨立性を維持しています。そのため、分割後は會社の他の業務プレートの持続的な経営運営に実質的な影響を與えません。

6月24日、四川科倫薬業は子會社の川寧生物を深交所の創業板に分割して上場すると発表しました。今回の分割が完了したら、コロン醫薬品業の株価構造は変化しません。また川寧生物に対するコントロール権を維持します。調査によると、今回はコロン醫薬業が川寧生物を解體して創業板に上場し、主に川寧生物融資ルートをさらに広げ、既存と未來の業務発展の資金需要に対応するためである。

危機が共存する

しかし、分割して上場しても、米國に行ってもナスダックに衝撃を與えても、バイオ醫薬企業にとっては大きな一歩になるだけです。

多くの醫薬業界の投資者は21世紀の経済報道記者に直言し、バイオ醫薬企業の高いハードルは、投資の専門性をより強くさせ、企業は核心能力、技術と資本を通路に形成する必要があります。革新力バイオ醫薬業界は朝日業界で、中國のバイオ醫薬企業は突破の機會があります。鍵は各生物醫薬企業がこのチャンスを捉えて自分の歴史的使命を完成することができるかどうかです。

2018年4月に香港交通所が発表した新規定により、未収益のバイオ醫薬企業の上場が許可され、歌禮生物など多くのバイオ醫薬企業が香港に上場するようになりました。しかし、香港に上場すると二極分化があります。

2019年3月に、未営利會社の上場が許可され、異なる投票権構造の會社の上場が許可された。レッドチップとVIEアーキテクチャ企業の上場が許可され、科學創板は絶えず積極的な情報を解放し、バイオ醫薬企業により多くの融資選択を提供した。上海のある中型証券會社の醫薬プレートアナリストは21世紀の経済報道記者に対し、「以前の業界では米株の上場を光栄としていたが、実際の上場成功例は多くなく、コーポレートは企業により多くの機會をもたらした。しかし、バイオ醫薬産業のより核心的な価値は持続的な発展能力と攻撃力にあります。

バイオ醫薬業界は敷居が高い。非常に専門的な関係者が必要で、長い間、広い範囲でこの分野に浸り、革新薬の研究開発と商業化に取り組んでいます。醫薬の研究開発の周期はとても長くて、投入はとても大きいです。データによると、完全なイノベーション薬の現在の平均研究開発サイクルは12年で、20億ドルに達した。

同時に資本市場の支持の下で、バイオ醫薬企業は良好な體制制度と活発な投資先に支持されてきました。ここ5年、國家政策の牽引の下で、醫薬業界は大きく変化しました。昨年から、コロッケの発売は醫薬産業端と資本端の結合時間を大幅に短縮しました。

企業レベルでは、この産業障壁が高いため、中國のバイオ醫薬企業の國際市場開拓には一定の挑戦がありますが、中國には大きなチャンスがあります。中國の一、二、三線都市、人口発展特徴及び市場需要などに基づいて、中國の14億人の人口規模の下で、バイオ醫薬産業市場の発展空間は非常に大きいです。特に癌が多発している狀況では、市場は新薬、特薬に対する訴求が非常に強いです。革新薬、ハイエンドまねる製薬の市場見通しはとても広いです。

しかし、その一方で、中國はまだ本格的なグローバル製薬企業を持っていません。資本市場においても、徐々に成熟した市場に近づいてきます。

2017年から、香港株、A株が相次いで未営利バイオ醫薬企業に対して扉を開けてきました。その後、バイオ醫薬企業の評価、一級二級市場の評価値の逆転などについて多くの議論があります。

その中で重要な原因は、香港に上場したバイオ醫薬企業が集中的に破発したことです。歌禮製薬は発売初日にまず14.9香港元/株まで上昇し、その後、株価を13.66香港元/株まで下げました。百済神州は初日に103香港元/株まで値下がりしました。

これに対して、深センのある私募バイオ醫薬業界員は21世紀の経済報道記者に対して、「創薬企業の多くは収益を実現していないため、申告するのも比較的難しい。また、香港市場に比べて、コーポレートの「破発」リスクは小さく、短期資金量は余裕がありますが、長期的には一定の懸念があり、登録制は遊び方の変化です。評価の面では、全體的には慎重になりつつあるように見えますが、一部のバイオ醫薬類會社は一級市場の評価値は大體すでにその募金規模より高くなりました。長期的に見れば、本當に革新型企業の要求に合致するかどうかはまだ検査が必要です。

?