基金の末端使用者の「異象」:中小公募は「金を使って繁栄を買(mǎi)う」ことが難しい。

上半期、A株市場(chǎng)は好調(diào)で、爆発的な新発基金は基金會(huì)社の管理費(fèi)を大幅に増加し、基金會(huì)社は儲(chǔ)かっているように見(jiàn)えた。

同時(shí)に、基金會(huì)社が販売機(jī)関に支払った顧客維持費(fèi)、すなわち業(yè)界內(nèi)で俗稱(chēng)される追隨コミッションも水増しし、上半期は47%の成長(zhǎng)率で管理費(fèi)33%の成長(zhǎng)率をはるかに上回った。

実際、一部のファンド會(huì)社では、一部の中小ファンド會(huì)社が管理費(fèi)の半分以上をルートに渡し、100匹以上のファンドの顧客維持費(fèi)が管理費(fèi)を超えているなど、「損をして掛け聲を稼ぐ」という奇妙な現(xiàn)象が発生しています。

しかし、10月1日に実施される「公開(kāi)募集証券投資基金販売機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理弁法」は、基金販売の現(xiàn)存問(wèn)題について解決策を示した。しかし、21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の取材調(diào)査によると、新しい販売方法が実施される中でも、一部のファンド會(huì)社が現(xiàn)実的な苦境に直面する可能性があることが分かった。

管理費(fèi)が33%上昇

天相投顧データ(サンプルは2020年中報(bào)が発表された141の基金會(huì)社傘下の6448基金を含む。以下同)の統(tǒng)計(jì)によると、2020年上半期の基金業(yè)管理費(fèi)収入は399.26億元で、前年同期の301.27億元より97.99億元増加し、33%増加した。

このうち、上半期の管理費(fèi)が最も高かった基金會(huì)社は易方達(dá)基金22.88億元で、次いで天弘基金21.57億元、広発基金17.68億元だった。

上半期の管理費(fèi)が上位10位の基金會(huì)社には、16.88億元、華夏基金16.13億元、嘉実基金14.47億元、興証グローバル基金13.98億元、富國(guó)基金13.50億元、南方基金13.34億元、博時(shí)基金12.99億元が含まれている。

管理費(fèi)の増加量が最も大きい上位3つの基金會(huì)社は、広発基金、興証グローバル基金、易方達(dá)基金で、それぞれ7.6億元、6.1億元、5.4億元増加し、増加幅はそれぞれ77%、78%、31%だった。

上半期の基金會(huì)社の管理費(fèi)が大幅に上昇すると同時(shí)に、顧客の維持費(fèi)の伸び率が速いことに注目しなければならない。

「上半期の権益類(lèi)市場(chǎng)が爆発し、基金會(huì)社が新基金を発行する積極性が向上し、多くの爆金基金が設(shè)立され、権益類(lèi)基金の発行リズムが加速した背景の下で、販売ルートを刺激するために、基金會(huì)社の顧客維持費(fèi)の割合が上昇した」。格上富高級(jí)研究員の張婷さんは言った。

天相投顧データの統(tǒng)計(jì)によると、上半期、基金會(huì)社が販売機(jī)関に支払った顧客維持費(fèi)は97.49億元で、前年同期の66.51億元より30.98億元増加し、47%上昇した。

そのうち39社のファンド會(huì)社の顧客維持費(fèi)は100%を超え、20社のファンド會(huì)社の顧客維持費(fèi)の増加幅は50%-100%の間で、

顧客維持費(fèi)が最も高いのは易方達(dá)基金5.59億元で、次いで広発基金5.13億元、送金富基金4.92億元だった。また、8つのファンド會(huì)社の上半期の顧客維持費(fèi)は3億-4億元だった。

ファンド會(huì)社の顧客維持費(fèi)は一般的に大幅に上昇している。

「今年は新発基金が多く、主に権益系新基金である。これに対し、あるファンド會(huì)社の関係者は言った。

今年設(shè)立された439の新しい基金は、顧客の維持費(fèi)総額が約9億元である。

ある中型ファンド會(huì)社の関係者によると、「2008年までは、お客様の維持費(fèi)は一般的に低く、その頃は基金會(huì)社や製品も多くなく、お客様の維持費(fèi)が管理費(fèi)に占める割合は約30%でした。しかし、ここ數(shù)年は一般的に高く、新基金會(huì)社の先発は特に高く、80%-90%もかかりましたが、一般的には翌年には下がります。古い會(huì)社では先発は一般的に低くなりますが、異なる會(huì)社では異なる銀行と議論されています価格能力が異なり、お客様のメンテナンス費(fèi)が管理費(fèi)に占める割合の中位數(shù)は50%-60%である可能性があります?！?/p>

ある大手ファンド會(huì)社の関係者によると、今年、同社が銀行に新たに発行したルートの後続コミッションは60%前後だという。

もう1つの今年爆発的な金を出している大手ファンド會(huì)社は、會(huì)社の新しいファンドが銀行ルートに與える後続コミッションが50%前後だと明らかにした。

古いファンドの後続コミッションは比較的低く、全體的には「多くの大手ファンド會(huì)社は、ブランド割増額とファンドマネージャーのブランド効果を備えており、販売ルートへの顧客維持費(fèi)は相対的に低く、一般的に20%-40%であるが、小型ファンド會(huì)社はより多くの費(fèi)用を支払い、販売ルートの募集積極性を促進(jìn)する必要がある」と述べた。張婷の紹介。

今年はもう一つの一般的な「買(mǎi)い戻し?買(mǎi)い戻し」現(xiàn)象があり、あるファンド會(huì)社の関係者は「マーケティングの業(yè)績(jī)が比較的良い古いファンドを続けたいが、ほとんどの銀行は新しいファンドを望んでいる。そして、ファンド會(huì)社は協(xié)力するしかない?！纲I(mǎi)い戻し?買(mǎi)い戻し」は業(yè)界的な問(wèn)題であり、ファンド會(huì)社は選択できない」と話した。

元手をすって掛け聲をかける?

今年上半期の熱い相場(chǎng)でも、中小ファンド會(huì)社や新設(shè)ファンド會(huì)社の生存狀況は楽観的ではない。

「今年は多くの爆金基金が大中型基金會(huì)社に集中しているが、多くの中小型基金會(huì)社の製品吸引力は相対的に弱く、募集や販売規(guī)模を拡大するためには、販売ルートの積極性を刺激し、大規(guī)模なルートを開(kāi)拓しなければならない」。張婷は言った。

天相投顧データの統(tǒng)計(jì)によると、今年上半期の顧客維持費(fèi)が管理費(fèi)に占める平均割合は24.17%で、前年同期は21.63%で、3ポイント近く増加した。

このうち、恒越基金、鵬揚(yáng)基金、華融基金、朱雀基金など8つの基金會(huì)社は、管理費(fèi)がもともと多くない場(chǎng)合、半分以上(50%を超える)をルートに渡している。

基本的には小さなファンドや新しいファンドです。

例えば、鵬揚(yáng)基金の上半期の管理費(fèi)は1.41億元だったが、販売機(jī)関に支払われた顧客維持費(fèi)は1.06億元で、顧客維持費(fèi)が管理費(fèi)に占める割合は75%に達(dá)した。

顧客の維持費(fèi)が管理費(fèi)に占める割合が最も高いのは恒越基金で、85.57%に達(dá)した。

具體的には、156匹のファンドの後続コミッションが管理費(fèi)數(shù)を上回っており、損をして掛け聲を稼ぐことに相當(dāng)する。それらの多くは指數(shù)基金、FOF基金です。

「このような現(xiàn)象は、実際には口銭を尾行することです。つまり、チャネルの販売口銭率が高く、顧客の維持費(fèi)用が管理費(fèi)の収入を上回る可能性があります。これも現(xiàn)在一般的な現(xiàn)象です」。前海開(kāi)源基金の首席経済學(xué)者楊徳龍氏は説明した。

「インデックスファンド、FOFファンドの管理費(fèi)は特に低く、株式ファンドをはるかに下回っている。楊徳龍は言った。

販売の苦境に陥っている中小基金會(huì)社について、張婷氏は、「現(xiàn)在、公募業(yè)界の市場(chǎng)集中度は絶えず向上している。大基金會(huì)社の製品は競(jìng)爭(zhēng)力を備えている。中小ファンド會(huì)社は製品の業(yè)績(jī)を通じて包囲しなければならず、顧客サービス費(fèi)だけでは投資家を殘すことは難しい。

新規(guī)紛爭(zhēng)

8月28日、証券監(jiān)督管理委員會(huì)は「公開(kāi)募集証券投資基金販売機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理弁法」(以下「販売弁法」と略稱(chēng)する)と関連規(guī)則を公布し、2020年10月1日から施行した。

「販売方法」によると、個(gè)人投資家への販売によって形成された保有量に対して、顧客維持費(fèi)が基金管理費(fèi)に占める約束比率は50%を超えてはならず、非個(gè)人投資家への販売によって形成された保有量に対して、顧客維持費(fèi)が基金管理費(fèi)に占める約束比率は30%を超えてはならない。

「販売方法」は、ファンド會(huì)社の顧客維持費(fèi)がファンド管理費(fèi)に占める問(wèn)題を解決したようだ。

しかし、現(xiàn)実にはもう一つの面があり、顧客維持費(fèi)を下げることは基金會(huì)社にとって良いことだが、顧客維持費(fèi)の多少は実際には市場(chǎng)行為であり、銀行は基金の顧客を掌握しており、基金會(huì)社は弱い側(cè)であり、顧客維持費(fèi)の発言権は銀行の手に握られている。

「もちろん一番弱いのは中小ファンド會(huì)社です」北京のあるファンド會(huì)社の関係者は率直に言った。

今後、「販売方法」の規(guī)定に合致した後、銀行が利益を考慮して、他の面で増収を増やす措置があるかどうかは、市場(chǎng)の需給狀況に完全に依存し、最後に業(yè)界の慣例を形成するだろう。

「お客様の維持費(fèi)において、銀行は絶対的な価格交渉権を持っています。これらの大手ファンド會(huì)社の関係者は言った。

楊徳龍氏によると、販売新規(guī)が業(yè)界に與える衝撃の影響は主に中大型基金の発展に有利である。中小ファンドは業(yè)績(jī)やブランドに頼って販売を高めなければならないことが多い。

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