「金九銀十」後の鋼材値上げの底には何があるのか。

11月はすでに3分の1を過ぎており、中國の鋼材価格、特に建築鋼材価格の動きは「金九銀十」の市場表現を継続しているだけでなく、価格の上昇はさらに深刻だ。

先物では、10月28日以來、ねじ鋼主力先物契約は3620元/トンから現在の3826元/トンに連続して上昇し、上昇幅は5%を超え、11月12日盤では一時3868元/トンの高位に觸れ、15カ月近くの高値を記録した。

現物については、私の鉄鋼網のデータによると、最近、國內の建材鉄鋼工場19社が出荷価格を20 ~ 160元/トン引き上げた。特筆すべきは、中天鋼鉄グループが2020年11月中旬の建材出荷価格を発表し、ねじ鋼価格を270元/トン、高線、ねじ価格を350元/トン大幅に値上げしたことだ。

「11月に入って、鋼材の在庫除去の速度は市場の予想をはるかに上回っている」とある鉄鋼企業関係者は21世紀経済報道記者に語った。「市場全體の需要狀況は非常に良く、私たちも市場の狀況に応じて価格調整を行っており、このような相場は今年末まで続く見通しだ」。

「金九銀十」の続き

11月初めに急速に上昇した鋼材相場は、「金九銀十」相場の「遅滯実現」のようなものだったことが、多くの取材により明らかになった。

「今年の雨季は長く続き、9月以降も各地で雨が降っているため、著工狀況はあまり理想的ではありません」とスタンダード?グローバル?プースアナリストの王楊雯氏は記者団に語った。「9月はかなり平板な『金九』になり、ブラック系大口商品は一巡して下落した」。

今年9月、ねじ鋼の主力先物契約は9月初めの3800元/トン前後から9月中旬の3500元/トン前後に下落し、その後価格は急速に回復し、一路4000元/トン近くに上昇した。

鉄鋼企業にとって、この値上げは在庫の急速な低下だけでなく、利益の急速な増加を意味する。

「9月までの相場は芳しくなく、一部の華東地區の鉄鋼企業では赤字になることもあった」とある鉄鋼企業関係者は記者に語った。「9月以降、特に10月以降、利益狀況は徐々に好転しており、現在1トン當たりの利益差は300～400元ほどではない」。

彼はこの相場が「金九銀十」の継続だけでなく、今年の年間ファンダメンタルズの変化の表れだと考えている。

11月はすでに3分の1を過ぎており、中國の鋼材価格、特に建築鋼材価格の動きは「金九銀十」の市場表現を継続しているだけでなく、価格の上昇はさらに深刻だ。-新華社

端末消費の面では、今年第1四半期は疫病の影響で消費が非常に弱かった。第2四半期になると、新規著工と急ぎの一連の操作が現れ、消費は集中的な爆発期に入った。第3四半期以來、高溫に雨の影響が重なり、端末消費は停滯期に入った。

「天候要因のほか、下流で建設に使われているお金も第3四半期には緊張狀態に入り、多くの顧客が『お金が逼迫している』と反応し、出荷がスムーズではなかった」と述べた。そのため、ねじ山鋼は第3四半期に「累庫」期に入り、利益だけでなく在庫も上昇し続けている。

「第4四半期に入ると、天候が回復したため、建設資金も第3四半期より大幅に緩和され、多くの工事は第2、3四半期に30%程度完成し、第4四半期になると完成を急がなければならない段階に入った」と述べた。「同時に、來年1四半期の一部の工事が準備期間に入ったことを重ねて、建築鋼材の需要は急速に上昇した」と述べた。

中國鉄鋼工業協會の屈秀麗副會長兼事務総長は第3四半期の情報発表會で、今年第3四半期に國家重大投資プロジェクトがスタートし、自動車、家電など下流業界が急速に回復し、鋼材需要を牽引したと述べた。

愛建証券研報によると、國內の大循環は製造業の底打ち反発を加速させ、供給側の注文は増加し続け、鉄鋼業界は製造業の生産原料の一つとして、製造業の景気サイクルによる需要上昇の恩恵を受けている。

在庫消化の面では、私の鉄鋼網のデータによると、今週の全國5大主要鋼材品種の総在庫は合計150萬77萬トンから1650萬46萬トンに減少し、減少幅は先週の6%から8.37%に拡大し、社會在庫の減少幅は相対的に大きく、合計99萬61萬トンから1131萬76萬トンに減少し、製鉄所在庫は51.16萬トン減少した。

ねじ山鋼の在庫除去ペースは引き続き加速し、総在庫は101.19萬トンから792.66萬トン、社庫は68.53萬トン、工場庫は32.66萬トン、線材の総在庫は22.19萬トン減少した。板材在庫の脫化速度も加速し、熱間圧延板巻の総在庫は16.11萬トンから356.81萬トンに減少し、冷間圧延板巻及び中厚板の総在庫も同様に低下した。

「現在、消費量は週440萬トン前後に回復し、在庫の減少幅は週80萬トン前後になっている」と上海鋼鉄連合建築鋼材アナリストの甘勇氏は記者団に語った。「3週連続の在庫データの低下は、消費の狀況が予想よりずっと良いことを示しており、このような消費強度は12月半ばになると在庫が昨年と比較的橫ばいになる可能性があり、その後在庫がなくなることもある」。

後続価格にはまだ支えがある

冬に入ると、多くの北方製鉄所が環境保護の産出制限通知を受けた。11月3日、唐山市人民政府弁公室は『唐山市2020-2021年度秋冬空気品質強化保障方案』（以下『方案』と略稱する）を印刷、配布した。この『方案』によると、2020年11月1日0時から2021年3月31日24時まで、業績評価がA級の首鋼遷移鋼、首鋼京唐公司が自主的に排出削減を行ったほか、他の唐山鋼企業はそれぞれの程度で生産停止を実施しなければならない。

しかし、複數の市場関係者は記者に対し、冬季の生産制限は例年のように生産量に與える影響はそれほど大きくないと述べた。

「まず、鉄鋼企業は利益が拡大している中で、自主減産の意志が弱い」と甘勇氏は記者に語った。「次に、長年にわたって環境保護施設への投資を増やした後、要求に合わずに停止しなければならない生産能力はすでに少數で、現在の生産制限措置は常態化した生産制限であり、企業の環境保護施設のグレードアップ改造という制限が徐々に緩和されるにつれて、最終的にはこの要求に合った企業に利益を得させ、環境保護への投資を継続する」

私の鉄鋼網のデータによると、今週の鋼材総生産量は計1萬9000トンから1068.62萬トンに落ち込んだ。その中、ねじ山鋼の降下停止は4.34萬トンから363.69萬トンに増加し、線材の生産量は2.36萬トン減少し、板材の中で、熱間圧延板の巻きは5.64萬トンから321.18萬トンに大幅に減少し、冷間圧延板と中厚板の生産量は依然として異なる程度の増加があった。

原料側から見ると、鉄鉱石とコークスの価格もここしばらく上昇し続け、製鉄所のコストは徐々に上昇し、後続の鋼材価格も押し上げられる。

11月12日、コークス先物価格は2391.5元/トンで、すでに1カ月連続で上昇し、今年9月初めに比べて低位はすでに3割近く上昇し、2年近くの高位に近づいた。鉄鉱石先物価格は835元/トンで、依然としてここ2年の高い位置で運行されている。同時に、普氏の62%品位鉄鉱石の最新オファーは124.9ドル/トンで、前年同期比6割超上昇した。

「11月に入ってから、中國の製鉄所の生産は緩やかに調整され、鉄鉱石に対する需要も徐々に減速している」と王楊雯氏は述べた。「供給を見ると、現在の鉄鉱石は第4四半期に供給不足が発生することはなく、ブラジルからの海運鉄鉱石は第3四半期に比べて排出量が明らかに増え、港の現物も十分で、価格は明らかに下落した」。

現在の出荷量レベルでは、ブラジルの淡水河谷は基本的に年初の出荷指導量、すなわち3億1000萬から3億3000萬トンを完了することができ、殘りのいくつかの鉱山は今年の指導基準を改正していないし、以前の出荷指導量を完了することもできる。

「供給が比較的十分であっても、11月の鉄鉱石価格は依然として高くなっている」と彼女は述べた。「その理由は、世界的な需要回復が非常に良く、アジア太平洋地域の日本、韓國、インド市場、歐州地域では、鉄鉱石需要が急速に回復しているからだ。そのため、タイトバランスの態勢が続くか、鉄鉱石価格は伝統的なシーズンオフに入ったために急速に低下することは難しいだろう」と述べた。

需要側では、現在下流の需要が旺盛なままで、維持され続ける可能性が高い。

「下流の需要の面から見れば、現在は値上げしても鋼材はよく売れる」と上述の製鉄所関係者は記者に語った。「ネジ鋼全體の建設プロジェクトにおけるコストの割合は高くないので、プロジェクトを完成するためには、価格が上下流に続いても受け入れることができる」。

同時に、12月末1月初めには鋼材市場全體が冬貯蔵の問題に直面する可能性があり、その時に価格が3900元から4000元/トンの狀況に入ると、市場は高所恐怖癥になるかもしれず、冬貯蔵の意欲もそれに応じて低下するだろう。

「その後を見ると、需要側は華南と西南の消費が観察すべき重點だ」と甘勇氏は記者に語った。

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