百億の在庫を抑えて、TWSイヤホンの成長速度を上げて、ゲールの株高成長の道を続けられますか？

千億の市場価値の先導者が空を突く攻撃に遭った。

11月以來、無線ヘッドフォン大手のゲール株の株価は続落し、最高點の下げ幅は16%を超えた。

ゲール株の下落は市場を驚かせた。裝著できる設備はここ二年でA株市場のホットプレートです。ゲール株式はAirPodsのために代行しています。資本追跡の対象となります。株価が上昇すると、年內に倍増します。

業績から見れば、ゲール株式の第三四半期の売上高は二重に増加しており、投資家の支持の対象となるはずです。株価が下落した理由は何ですか？或いはネットで伝えられた研究紀要と関連があります。中國証券報によると、同調査紀要は、北米の顧客からの貨物引上げ速度が遅くなったため、ゲールの生産速度が遅くなり、在庫が増えたと指摘。また、ゲール株式のAirPodsの生産能力利用率は低下しています。

ゲール株式の三半期報のデータも上記の紀要內容を裏付けるようになり、第三四半期末までに會社の在庫は122.6億元に達し、前年同期比150%近く伸びた。

市場の懸念に応えるため、ゲール株式は11月16日に開催される機関投資家電話會議で、四半期の販売シーズンの牽引に伴い、在庫問題の改善が期待されると述べました。一方、ゲール株式2つの幹部は11月17日に緊急株式を増資し、軍心を安定させる。

18日の市場反応を見ると、ゲールの株は取引開始後、徐々に上昇し、最終的には上昇に転じ、39.96元/株を報告し、0.68%の微増となった。

しかし、ゲールの株をめぐる疑惑はまだ解消されておらず、100億の在庫は四半期中に単品で消化できますか？在庫の背景には、生産能力の利用率の低下による成長性の問題や市場の心配があります。また、ゲール株式は最近、子會社を分割して上場すると提出しましたが、親會社の評価にさらに影響を與えますか？アップル産業チェーンの先導者は信仰の危機に直面しています。

120億の在庫が頭打ちになりますか？

ゲール株式の3四半期報が10月22日夜に発表した。データによると、AirPodsの高出荷量と會社のシェアの向上により、業績は好調に推移している。第3四半期の売上高は347.3億元を実現し、同期比43.9%増の帰母純利益は20.2億元で、同1047%増となりました。第3四半期のシングルは191.6億元の売上高を実現し、81.44%増となりました。帰母純利益は12.5億元で、同167.9%増となりました。

このような業績は業界の評判を呼んでいます。業績は以前の業績ガイドを大幅に上回っており、市場の予想を超えていると言われています。

當時、ゲール株の在庫問題は市場の注目を集めていませんでした。第3四半期報によると、會社の棚卸資産の期末數は122.6億元で、年初數に比べて131.52%伸びています。6月30日より26.96億元増加し、第4四半期に販売する予定です。

これは市場にも見られています。四半期の販売ブームの兆しです。西南証券の指摘のように、會社の第3四半期末の在庫は大幅に増加し、第4四半期の販売シーズンに備えて、一定の程度は會社の通期業績ガイドを反映すると予想しています。

利空は市場に伝わる調査紀要から來ています。前期はお客様の出荷速度が遅くなりましたので、ゲールの生産速度も遅くなりました。在庫が確かに増えました。

この紀要は「この間は確かにこのあたりはそんなに暑くなかったです。TWSの生産能力の一部は遊休しています。特に普通のタイプで、生産能力の利用率は80%ぐらいです。これは業界全體の問題で、ゲールと競爭相手の間ではなく、注文が奪われた問題です。

ゲール株式はこの紀要の真実性を認めていないが、11月16日に公開された調査情報は、ある程度上の部分を検証している。

ゲール株式は、「在庫については、今年全體の販売規模が拡大するにつれ、一部注文の物流発送方式も調整され、販売シーズンの準備などを考慮して、第3四半期に在庫のレベルが増加している。現在、會社の販売と出荷狀況は正常で、四半期の販売シーズンの牽引に伴い、在庫問題は改善される見込みです。

生産能力については、ゲール株式は、現在全體の生産能力の利用狀況は正常であり、期待に合致していると答えています。一部の新製品の生産ライン稼働率も高く、全體の生産能力の利用狀況が良いです。

では、122億の在庫は高すぎますか？他のAirPodsの最先端會社と精密に比較してみてください。第3四半期末までに、立訊の精密在庫は169.9億元で、同120.66%上昇し、92.9億元増加しました。主に下半期の注文が増加し、新製品の量産及び海外生産能力が拡大し、予備材料が致すところです。

同業者によると、ゲール株の在庫増率は通常の範囲內。

ゲール株式の株価調整について、中金公司の科學技術分野のアナリストである胡譽鏡は、次のいくつかの要因と関係がある可能性があると述べた。一つは、AirPodsの生産ライン稼働率に対する懸念である。

高成長は持続できますか？

市場が高在庫を検討している時、実際に何を討論していますか？市場の需要に合わせて見れば、在庫の高低は偽の命題かもしれません。

市場の需要が強いなら、コールとメールの高在庫は問題ではありません。ポイントは、無線イヤホンはまだ売れないことです。」ある電子業界のアナリストは記者に対し、「この調査紀要が反映する重要な信號はアップルが注文速度を緩めていることであり、長い視點から見れば、市場の販売量が理想的ではないことを意味しているかもしれない。すると、ゲール株とニュースの精密な高成長予想は実現できないかもしれない」と語った。無線ヘッドフォンの成長の見通しはどうですか？アナリストはやはり楽観的だ。

TWSヘッドフォン市場は依然として急速な成長の過程にありますが、基數の継続的な向上により、加速度の低下は正常現象です。AirPods 3は四半期の出荷を延期しています。明らかに上半期の増加速度に影響がありますが、影響はリズム上であり、絶対量は増加しています。ある長期的に消費電子分野に関心を持っている私募者は指摘する。

11月18日、ゲール株式會社の証券部関係者は投資家として電話した記者の質問に対し、「TWSイヤホンは攜帯電話の発展に伴って量が増えるかもしれない。一つは北米のお客様の有線イヤホンのキャンセルです。多くの消費者が無線イヤホンを選ぶかもしれません。また、無線ヘッドフォンの占有量から見ると、「アップル」攜帯の所有者の占有量は20%に満たないかもしれません。將來は発展の余地があります。

ゲールの見所は、AirPodsが急速な成長期にあり、來年下半期はAirPods 3及び再來年はAirPods Pro 2が非凡な増速に貢獻できるということです。VR業務は起量過程で、2～3年後に一定の規模の市場が形成されると予想されています。だから、ゲールを買うのは主に短期間TWSイヤホンの成長の確定性と長期VRを提供することです。前述の私募者によると。

在庫危機以外にも、ゲール株が最近話題になっているのは、子會社の歌爾マイクロエレクトロニクスの上場についてです。

ゲールマイクロエレクトロニクスは主に會社のMEMSマイク、MEMSセンサー、マイクロシステムモジュールなどの関連製品の設計、製造と販売に従事しています。製品は主にスマートフォン、スマートフォン、スマートフォン、裝著できる製品、自動車電子などの分野に応用されています。2019年の世界MEMS産業企業収入ランキングでは、ゲールマイクロエレクトロニクスが9位に入り、世界トップ10に進出した唯一の中國企業である。

財務報告によると、2020年上半期のゲールマイクロエレクトロニクスの営業収入は13.05億元で、親會社の株主に帰屬する純利益は0.99億元である。同時期に、ゲールは156億元の総収入を実現し、帰屬純利益は7.81億元である。

ゲール株式によると、分割はマイクロエレクトロニクス事業の長期的な発展から考えられている。この部分の業務はずっと順調で、分割して上場した後にもっと良く市場に認可されることが期待されて、戦略資源を導入してもっと良く株式の激勵を行うことに利益があって、業務の発展を促進します。マイクロエレクトロニクス事業は分割後も引き続き制御権を保有し、財務諸表を作成する。

しかし、市場はこれに対して違った解読があります。多くの投資家がインタラクティブプラットフォームで質問し、分割は親會社の業績に影響を與えると心配しています。

「分割は融資に役立ちます。客観的に見て親會社の評価に影響はありません。市場環境が良い時はこの部分の利得を考慮するかもしれません。現段階では間違いありません。」前述の私募者はそう思います。

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