重倉通化東寶：戦略的投資第二の「ハイアール」

最近では、新しいインフラストラクチャの分野では、重要なポンドの取引の公式は、徳弘キャピタル2020年の投資業務のためにピリオドを描く。

2020年12月15日、徳弘資本（DCP）は、CPEと共同して、浩雲長盛グループ（以下、「浩雲長盛」という）に3億ドル規模の株式融資を行ったと発表しました。募集資金は主に浩雲長盛の現代化、高効率エネルギーのデータセンターの建設をサポートし、中國データセンター業界の急速な発展のチャンスを把握するために使われます。

「中國では、本格的に成熟した大規模データセンターの運営企業は多くない。私たちは浩雲長盛を非常に期待しています。高速発展の中の若い企業です。チームは創業型の企業家精神を持っています。そして、実行力がとても強いです。この投資について、徳弘資本會長の劉海峰氏は21世紀の経済報道に対して語った。

劉海峰はKKKRグローバルパートナーを務めていました。KKRアジアのプライベートエクイティ投資連合會の主管兼大中華區CEOです。KRに加入する前に、劉海峰はモルガンスタンレーの取締役社長兼アジア直接投資部連合の主管を務めました。2017年、華裕能（元KKRパートナーでもある）と共に徳弘資本を創設しました。

徳弘資本は設立して三年しかないですが、創始チームは中國で27年間の投資経験があります。中國の一番早い個人投資プロジェクトを主導しました。代表事例は中國の平安、蒙牛乳業、青島ハイアール、中金會社、啓明醫療、猿指導、現代牧業、極東宏信、恒安國際、南弗電池、百麗國際、中糧肉などです。食、連合環境、聖農発展など。

KKR時代のPE投資スタイルに続いて、徳弘資本は有望な業界分野で選手を選ぶ傾向があり、重倉投資後、管理チームと緊密な協力を展開する。重資金、再投資により、徳弘資本投資のプロジェクトは普遍的に規模が大きく、単一プロジェクト投資額は1億ドル以上である。2020年に浩雲長盛のほか、徳弘資本は東寶、猿指導、済時資本、新秀麗、堃博生物、凱金新エネルギーなどのプロジェクトに投資しました。

「PE投資は骨格から選者を重視する業界です。消費、醫療、インターネット、金融、工業、企業サービスの5つの分野において、自分の市場の専門性と業界の敏感性によって価値のあるプロジェクトを開発し、投資後の運営管理の向上を通じて、會社に資金以外の付加価値サービスを提供したいと思います。劉海峰さんは21世紀の経済報道に対して言いました。

データセンターの領域は成長のチャンスを迎えて、2年は落子の浩雲の長盛に追隨します。

私たちは2000年ごろから世界中でデータセンターの分野に関心を持ち始めました。今、この業務は中國で潛在力を発揮しています。劉海峰は言った。

彼の分析によると、まずインターネットの急速な発展の恩恵を受けて、データ量はますます大きくなり、データセンターの需要はより旺盛になりました。一方、いくつかのインターネットビジネスモデルのイノベーションの不確実性に比べて、データセンターのビジネスモデルはより制御可能であり、これはつまり、ゴールドラッシュの道での「水売り」の役割に相當する。國際市場では、データセンターのビジネスモデルも過去15年間で検証され、経済周期を超えて持続的に成長し、優れたリターンを持つ數少ない業界です。

また、マクロの観點から、データセンターの業務の國內での浸透率は依然として非常に低いままである。データによると、中國の一人當たりのデータ使用量は米國の13%にすぎず、個人や企業の情報化にはまだ大きな空間がある。インターネット、クラウドコンピューティング、人工知能などの業界の発展に伴って、データ量は絶えず増加し、データセンターはデータ情報化の重要な受益産業となり、今後5年間で複合成長率は30%に達する見込みです。

データセンターの市場機會を見たのは獨弘資本だけではなく、21世紀の経済報道記者は、高下を見下ろし、鼎暉などのPE機関が2020年にも次々とこの下に注ぎ込んでいることに気づいた。2020年第二四半期に、中國の高性能データセンターの開発者と運営者の萬國データは新たに上位に入った。第3四半期には、高下から300萬株の10000株のデータを増加させ、第3四半期には市価で計算し、世界各國のデータは高下から株式保有リストの第12位にランクインした。

2020年11月23日、鼎暉挾層基金はデータセンターの業界投資ファンド（以下、IDC基金という）の初回募集を完成すると発表しました。総納付額は人民元の15億元近くに達し、目標規模は人民元の20億元を予想します。同基金は鼎暉挾層傘下の最初の業界サブファンドであり、國內で初めて募集されたデータセンター業界への投資に専念する人民元基金でもある。

徳弘資本はこの二年間のプロジェクトのフォローアップ後に浩雲長盛に投資することを選択しました。チームの業務実力に対する承認と將來の発展潛在力に対する期待から來ています。

浩雲長盛は2015年に設立され、データセンターの設計、建設及び運営に専念するクラウドコンピューティングインフラサービス會社であり、クラウドコンピューティング、インターネット、金融、政務などの分野をカバーしています。

現在、中國のデータセンターの需要は地理的分布の不均衡の特徴を呈しています。一線の都市のクラスタ內では、データセンターの需要が最も旺盛です。浩雲長盛は創立以來、第一線の都市の核心位置でデータセンターのプロジェクトを開発することに力を盡くしています。現在、プロジェクトの備蓄はすでに8萬個を超えました。

徳弘チームはプロジェクトの2年近くをフォローした後、最終的にこの投資を決めました。徳弘資本の投資支援について、浩雲長盛會長の黃昭舜氏は、「彼らは長期的な資金サポートを提供するだけでなく、浩雲長盛に國際一流の経営管理能力と會社管理経験をもたらす」と述べました。

劉海峰氏によると、データセンターの業界は重い資産、再運営の特徴を持っています。これは徳弘資本にとっては、実は軽率で熟練しています。チームは浩雲長盛に提供できるのは長期的な資本だけではなく、投資後の管理方面のサポートもたくさんあります。徳弘チームは浩雲長盛の管理チームと緊密に協力し、徳弘チームの運営管理専門、資源ネットワーク優勢と合併経験を発揮し、浩雲長盛の発展を助けます。

重倉通化東寶：戦略的投資第二の「ハイアール」

浩雲長盛に投資するほか、徳弘資本は2020年に重倉に醫療健康分野の通化東寶を投資しました。調査によると、通化東寶は中國の糖尿病、特にインスリン業界のリーダー企業で、1994年に上海証券取引所に上場しました。

2020年9月に、獨弘資本戦略株式上場會社の通化東寶は19.4億元の対価でその9%の株式を獲得し、通化東寶取締役會の中で2席を占めています。

この取引は私達が単獨で開発したのはとても長い時間で、投資の東寶は當時ハイアールに投資したのと同じぐらいで、すべて10%近くの株式を占めて、戦略投資家としてA株を投資して上場します。劉海峰は言った。

KRの間、劉海峰は2014年にハイアールに投資し、6.035億ドルで10%の株式を獲得し、ハイアールの第一機関投資家となったことが分かりました。投資後、チームは運営の専門を利用して、ハイアールの運営改善を助け、一連の買収を通じて、ゼネラル?エレクトリックの家電事業であるGM家電を2016年に買収することを含む全世界のレイアウトを拡大しました。投資四年後、ハイアールの収入が大幅に増加し、KKRの取引チームがこの取引を終了した後、35%を超える內部収益率を実現しました。

今回は私たちがハイアールに投資したように、堅実な成長型の伝統企業に対して、資源の統合、買収、運営管理の向上を助けます。これは私たちが本當にやりたいことです。PEファンドとして入社したら、會社に資本以外の価値をもたらします。劉海峰は言った。

この投資は簡単なPE機関がA株の上場會社の方向性を増発するのではなく、雙方が非常に戦略的に緊密に協力することである。徳弘チームは管理層と元の株主に協力して、會社の運営管理を最適化し、激勵メカニズムを確立するなどの面で會社に付加価値サービスを提供します。

また、醫療分野では、徳弘資本が心臓弁膜疾患の微創治療機器會社に投資して醫療を明らかにした後、より深い協力を行った。2019年12月10日、徳弘資本が披露した初の投資プロジェクトである杭州啓明醫療が香港交易所のマザーボードに上場した。2020年7月、啓明醫療は徳弘資本、啓明創投と共同で新鋭醫療投資プラットフォームの済時資本の設立を発起すると発表した。

調査によると、済時資本は心肺業界のグローバルイノベーション醫療器械技術に投資することを目的としており、醫療の産業資源を啓明し、徳弘資本、創投の資本力を明らかにし、世界最先端技術の中國での研究開発と商業化を加速するとともに、中國の自主知的財産権の研究開発を推進し、より多くの業界でリードする醫療機器企業を育成し、統合し、中國を推進している。醫療器械の発展を革新する。

醫療機器分野の発展潛在力については、歐米市場の醫薬品と醫療機器の全體的な市場規模はほぼ同じである一方、國內の器械市場は醫薬品の3分の1にすぎず、一人當たりの醫療機器の投入は米國の10分の1しかないと総括しました。また、醫療機器の國産代替がトレンドであり、中國は製造業大國であり、醫療機器は醫薬品よりも早く國産代替を実現する見込みである。

自律と慎重を維持し、PE投資は「逃す」よりも「間違っていない」

先の2020年を振り返ってみますと、劉海峰さんはまず2020年に疫病の影響がありますが、皆様の投資意欲は弱まりませんでした。一部の分野では疫病のために発展が加速しています。例えば、オンライン教育、コミュニティーの共同購入などです。オンライン教育の長期的な見通しに基づいて、徳弘資本は2020年にも猿の指導に投資しました。

第二に、國際的な地政學的要因により、國內のチップ半導體、精密製造、醫療機器などの業界の発展に新たな投資機會をもたらす。また、新世代の消費層の成長に伴い、新消費、新國産品の分野にも潛在的な投資機會が出現している。

劉海峰から見ると、まず、今の90後と70後、80後とは違って、國産品に対する認識があります。彼らの消費観念の変化は、新しい消費財の出現を促します。その次に、インターネットの発展のため、多くは以前に認定されて突破することができない業界の獨占を実現して突破を実現して、業界は新しい販売のルートが現れました。これにより、新しい消費ブランドが臺頭し始めた。

消費分野は確かに多くの良い企業を生み出しており、多くの機構と資金がこの面で集まり始めている。同時に、これも評価値が大幅に上昇している。だから投資家は相対的な理性的な投資心理を維持し、ビジネスモデルの持続可能な成長能力を真剣に分析しなければならない。劉海峰が注意した。

彼は、プロジェクトごとに畏敬の念を持ち、業界の本質を見極め、細かいデューデリジェンスを行うべきだと述べました。お金がかかりすぎると、長くは続かないことが多いです。

徳弘チームは數回の経済周期を経験したことがあるので、価値投資の理念を信じて、手を出すのももっと慎重です。「VCの投資をするには、プロジェクトを見逃さないことが重要です。PEを作る上で最も重要なのはミスを避けることです。PE投資の場合、各プロジェクトの投資規模は大きいが、プロジェクトの數は少ないからです。ファンドがいくつかのプロジェクトを間違えたら、またプロジェクトが稼いできたお金もカバーできないかもしれないので、常に厳格な投資スタイルを維持する必要があります。彼は言った。

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