券業(yè)の新年最初の「輸血」は西部証券FICC、融資融券の二つの業(yè)務(wù)を使って、しばしば資本の支持を得ています。

新年の最初の券業(yè)はきっと増加して著地します。

1月17日夜、西部証券公告によると、會社の75億人の方向性増発が完了しました。発表によると、今回の西部証券の非公開株式の発行部數(shù)は9.68億株で、発行価格は7.75元/株で、資本金総額は75億元で、発行費用を差し引いた実際の募集資金の純額は74.63億元である。

募集資金の手配によって、75億元の中に50億元が取引と投資業(yè)務(wù)と資本仲介業(yè)務(wù)に投入されます。これまで西部の証券では、資本仲介業(yè)務(wù)で資金を募集する場合、主に融資クーポン、株式擔(dān)保の二つの細(xì)分業(yè)務(wù)に投入すると発表しました。取引と投資業(yè)務(wù)については、西部証券に近い業(yè)界関係者によると、関連する固定増資は主にFICC業(yè)務(wù)（すなわち固定収益（FixedIncome）、外貨（Currency）と大口商品（Commdities）業(yè)務(wù)）に使われるという。

実は、近年の取引や投資業(yè)務(wù)、資本仲介業(yè)務(wù)も、券業(yè)の資金調(diào)達(dá)の主流となっています。21世紀(jì)の経済報道記者がデータを整理した後、2020年にすでに実施されたか、またはすでに開示されている証券會社の増資及び株式割當(dāng)プロジェクトのうち、354億元の資金募集が資本仲介業(yè)務(wù)に使用される予定で、568億元は投資と取引業(yè)務(wù)に用いる予定です。

「証券會社が資本仲介業(yè)務(wù)の投入を大きくする理由は、主に2つの金融規(guī)模を拡大するためである。投資業(yè)務(wù)の投入を拡大して、もっと多くFICC業(yè)務(wù)をめぐって、その中の特に場外派生品業(yè)務(wù)は今年の証券會社の新しい業(yè)績の増加點になる見込みです。國內(nèi)の中小証券會社の非銀アナリストによると。

6割超の資金が二つの大きな業(yè)務(wù)に投資する。

今回の西部証券の増資プロジェクトについて、會社の持株株主である陝投集団は28億円を投じて3.6億株を引き受けました。四証券會社は合計で數(shù)十億円を出資して応募しました。

このうち、中信証券は4.43億株を5716萬株予約し、中信建設(shè)は4.2億株を5419萬株予約した。第一創(chuàng)業(yè)の出資は2.39億3083萬株で、中國の銀河は1.4億株を1806萬株予約した。今回のラウンドでは、中信証券、中信建の両頭証券も西部証券第8位、第9位の株主に入る予定です。

募集資金の投入について、西部証券はこれまで公告していましたが、今回の非公開発行株式の募集資金総額は75億元を超えないということで、関連発行費用を差し引いた後、すべて會社の資本金、運営資金及び債務(wù)の償還に充て、業(yè)務(wù)規(guī)模を拡大し、會社のリスク防止能力と市場競爭力を高めるということです。

具體的には、26億元を超えないで取引と投資に使われます。24億元を超えないで資本仲介業(yè)務(wù)を発展させます。12億元を超えません。億元は子會社への増資に使われ、12億元を超えないで営業(yè)拠點とルート建設(shè)投資を増やすために使われ、4億元を超えないで債務(wù)を返済するために使われます。

これにより、75億円の資金調(diào)達(dá)のうち、50億円が投資と取引業(yè)務(wù)と資本仲介業(yè)務(wù)の発展に使われていることがわかった。

これに対して、西部証券はこれまでも、自営投資業(yè)務(wù)は會社の主な収入と利益の貢獻(xiàn)點になったと説明しています。會社の業(yè)務(wù)発展計畫に基づいて、會社は26億元を超えないで資金を募集して取引と投資の業(yè)務(wù)に用いて、取引の構(gòu)造を改善して、新しい投資の種類を開拓して、関連業(yè)務(wù)の発展の資金の需要を満たして、投資収益を高めます。

西部の証券関係者に近い21世紀(jì)の経済報道記者によると、関連する募集資金は主に債券殘高の一手販売に使われ、FICC業(yè)務(wù)に分類されるという。

FICC業(yè)務(wù)には固定収益、外貨及び大口商品業(yè)務(wù)が理論的に含まれており、西部証券は今回債券殘高の一手販売に用い、固定収入類の業(yè)務(wù)に帰する。債券の一手販売の固定収益、サービス機(jī)構(gòu)の顧客の性質(zhì)を強(qiáng)調(diào)したいかもしれません。國內(nèi)の中小証券會社の固收業(yè)務(wù)に関する擔(dān)當(dāng)者によると。

資本仲介業(yè)務(wù)において、西部証券は融資融券、株式抵當(dāng)は証券會社が金融機(jī)関の仲介役を発揮する主な體現(xiàn)であると考えています。関連業(yè)務(wù)は証券會社のサービス核心の取引先で、取引先の粘りを増加する有力な手段で、証券會社の重要な収入と利潤の出所です。

注意すべきなのは、ここ數(shù)年來証券會社が増資して、株式を割り當(dāng)てて融資して募金の用途の上で、皆重い資本の論理を現(xiàn)しています。

Windデータの統(tǒng)計によると、2020年には全14の上場証券會社が増資、株式割當(dāng)を?qū)g施し、実際の融資金額は106.36億元に達(dá)し、関連の事前案を加え、その年の総投資資金の上限は1758.1億元に達(dá)した。

21世紀(jì)の経済報道記者が整理したら、1800億近くの総資本金の中で、568億元は投資と取引の業(yè)務(wù)に使われる予定で、資本仲介業(yè)務(wù)に使う資金も354億元あり、両者は証券會社の資金募集の第一、第二の投資に分けられています。

さらに、投資と取引の中で、証券會社がF(xiàn)ICC業(yè)務(wù)に投入したと明らかにしたのは254億元です。2020年に最大規(guī)模となる海通証券が募る200億円のうち、FICCの投資規(guī)模を拡大するための資金は100億元で、募集資金の半分を占める。

1月15日には、レッドタワー証券は証券監(jiān)督會に対して、會社の株式割當(dāng)申請書類についてのフィードバック意見を返信する際にも、80億元の募集資金のうち、40億元を超えずにFICC業(yè)務(wù)に投入され、20億元を超えずに資本仲介業(yè)務(wù)に使用されると表明しました。

券業(yè)はFICC、二融の業(yè)務(wù)配置を強(qiáng)化する。

「FICC業(yè)務(wù)、特に場外デリバティブ業(yè)務(wù)はまだ発展の初期にあります。今は証券會社の投入が大きくなりました。実は走馬圏という意味があります。証券會社もこの業(yè)務(wù)を利用して、道を曲がって車を追い越したいです。」ここ數(shù)年、証券會社がF(xiàn)ICC業(yè)務(wù)に力を入れていることについて、上記の証券會社の固收業(yè)務(wù)関連責(zé)任者は述べた。彼が明らかにしたところによると、現(xiàn)在の証券會社のFICC業(yè)務(wù)への投資は、取引チームの募集、製品の設(shè)計、顧客の需要の発掘に主に使われています。

上記の非銀アナリストは、券業(yè)空母の構(gòu)築の大きな背景において、國內(nèi)証券會社は「ゴールドマン?サックスFICCのようなサブプライムローン危機(jī)前に、40%以上の純利益を貢獻(xiàn)した」と述べました。彼は、內(nèi)資証券會社もFICCに対する研究を通じて、取引類業(yè)務(wù)を方向化することを望んでいます。投資業(yè)務(wù)の変動を下げる一方で、証券業(yè)務(wù)の構(gòu)造化の流れに順応する。

最初のブローカーの中信証券を例に挙げると、FICC事業(yè)の売上高と純利益の寄與は明確なデータではないが、2020年6月30日現(xiàn)在、デリバティブ金融資産の規(guī)模は200億元近くに達(dá)し、前年同期比171%増となった。

業(yè)界データを見ると、証券會社の場外デリバティブ事業(yè)が近年急増している。

中國証券業(yè)協(xié)會の統(tǒng)計データによると、2020年上半期に証券會社の場外金融派生品事業(yè)の新規(guī)名義元金は17280.21億元で、前年同期比160.78%増となり、その中で収益交換は同860.93%増、場外オプションは同74.21%増となった。

「場外誘導(dǎo)體の2つの大きな買い手機(jī)構(gòu)の潛在的な需要は依然として旺盛である」天風(fēng)証券非銀アナリストの夏盛氏によると、商業(yè)銀行の投資信託商品の正味価値化管理後、構(gòu)造的な投資信託商品の比率が上昇し、商業(yè)銀行は派生品のヘッジ取引によって純価値の変動を滑らかにする必要があるという。再融資の新規(guī)緩和後、私募基金は証券會社を通じて場外誘導(dǎo)體＋固定増のパターンで資本市場に進(jìn)出します。「場外オプションと場外互換の規(guī)模は絶えず向上しており、証券會社に大きな業(yè)績増加をもたらす見込みです。」

資本仲介業(yè)務(wù)においては、証券會社はより多くの金融融券業(yè)務(wù)を配置すると考えられています。

実際には、2020年以來、2つの金融業(yè)務(wù)が更に順調(diào)に行われており、創(chuàng)業(yè)板の改革によって融資融券取引メカニズムと融通メカニズムが最適化され、豊富な券源の供給が可能となり、今後は新しい3つのパネルも精選層のパイロット融資融券業(yè)務(wù)になり、登録制改革と証券市場の対外開放の下、融資業(yè)務(wù)の需要は著実に増加する見込みである。

上記の非銀アナリストは、資本仲介業(yè)務(wù)は主に二融と株式抵當(dāng)を含み、権益市場の信用業(yè)務(wù)に相當(dāng)すると述べた。両融の業(yè)務(wù)は個人経営、株式質(zhì)権設(shè)定に向けて上場企業(yè)の大株主に向ける。前者はリスクが小さく、後者はリスクが大きい。二つの業(yè)務(wù)がリスク管理が適切であれば、証券會社の純利益は明らかに増加します。

「二つの業(yè)務(wù)は天に頼って食事をするという意味ですが、市場には必ず一部のレバレッジがあります。二つの業(yè)務(wù)は占用資金量が大きく、単位の純資産から生じる利潤が少ないにもかかわらず、ROEが高くないが、純利益自體の肥厚効果は明らかである。現(xiàn)在、両市場の規(guī)模は1.7兆円に近く、利差収入と融資取引を通じてブローカー手?jǐn)?shù)料を受け取り、ブローカーは2つの商品を儲けることができます。証券會社の2つの業(yè)務(wù)員が述べています。

同関係者によると、証券會社は資本仲介業(yè)務(wù)の投入を拡大しているが、主に2つの金融規(guī)模を拡大している。「將來の2つの金融の見所は、國內(nèi)での空いた仕組みをさらに充実させた後、需要を空ける投資家や機(jī)関があり、1つの券を融通してくれることです。」

夏の繁栄も、2021年の証券業(yè)界の業(yè)績成長率は、デリバティブ、プライベートエクイティ投資、クーポン、投資などの機(jī)関業(yè)務(wù)に依存すると予測しています。マザーボードの中小版の融通メカニズムが最適化されれば、上海深両市の金融券殘高は今後も引き続き上昇する見込みです。

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