業績が90%に達していないと予想されています。

ファンドが2020年4月期に公開されたことにより、スターファンドマネジャーらが管理するファンドは4四半期に純償還の「気まずさ」に見舞われた。

その中には曹名長、王宗合、劉格滃、茅炕、胡溿、袁芳などが含まれています。

これらのファンドマネジャーが管理するファンドはいずれも「爆金」として市場で注目されています。

21世紀の経済報道記者の統計によると、発行総シェアは100億部を超え、2020年前の3四半期に設立され、開放的なアクティブ権益型ファンドは全部で20個（A/C類の合併計算は以下同じ）で、そのうち18個の百億級の新ファンドは四半期に純償還され、90%を占めています。

このデータの背後には、公募ファンド業界の新たな運営動向が含まれています。

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21世紀の経済報道記者によると、Windデータ統計によると、2020年に新たに百億級の能動権益基金が発行され、2020年4四半期の純償還シェアが最も高いのは南方の成長先鋒（ファンドマネジャーの茅炕、王博）で、純償還額は85.66億元で、そのうちA類のシェアは11.24億元を償還し、C類のシェアは74.32億元を償還します。

データの買い戻しだけを集計すれば、2つのシェアの合計は93億部となり、約100億元になる。

南方成長先鋒基金は2020年6月12日に設立され、発行総額は321.15億元である。

第二位は華安聚優精選（ファンドマネジャーの許暁鵬）で、昨年四半期の純償還は84.42億元だった。この基金は2020年7月16日に設立され、発行総額は29.67億元である。

第3四半期の純償還は、第3位の百億円の資金を中盤価値のある資金調達（ファンドマネジャーの胡新炕）で、そのA/C類の純償還は63.48億元である。

第4四半期の純償還第4位は陳皓が管理している易方達のバランスの取れた成長株で、昨年4四半期に純償還された60.14億株ですが、2020年通期に引き伸ばせば、能動型の新ファンドの中で、このファンドは通年の純償還シェアが最も多く、年間シェアは145.95億部減の54.75%を占めています。ファンドの初期規模は269.67億部で、2020年5月22日に設立されました。

注意すべきなのは、王宗合が管理している鵬華の意匠が厳選され、去年の四半期にも38億元の純償還が現れました。

鵬華の意匠精選はその年の販売チャンピオンで、昨年7月8日、王宗合が管理している鵬華の意匠選奨資金は1371億元で、當時の一日の予約金額の最高記録を作りました。発行総シェアは296.91億元です。

また、100億クラスの新ファンドを50億レベルに拡大すれば、一部のスターファンドマネジャーが昨年発行した爆発資金も4四半期に多額の償還を受けた。

例えば、2019年に一人で基金業績三強の劉格菛を獲得し、その管理の広発科技の先鋒は、2020年1月22日に設立され、発行総シェアは79億元で、昨年4四半期に純損失は23.49億元に達しました。

有名なファンドは請け戻されました。主に業績の原因だと思います。爆発的な資金の出現は、投資家のファンドマネジャーに対する期待が高く、一度に達しないと投資家は失望感を持つかもしれないということを表しています。前海開源ファンドマネジャーの楊徳龍氏は言う。

曹名長が管理する中歐恒利の3年間の定期開放混合（以下「中歐恒利」という）を例にとると、1月22日に発表された2020年第4四半期報告書によると、第4四半期の中歐恒利の基金シェアの純利益率は2.38%にすぎず、同期業績比較基準収益率は8.30%である。中歐恒利の収益は業績基準を厳しく走ります。

言及する価値があるのは、昨年の通年で、中歐の恒利の見返りは8.51%で、創立以來の3年間で累計12.33%を返しました。

2020年11月2日、成立から3年後に買い戻しを行い、住民は足で投票することを選択した。2020年12月31日までに、中歐恒利の基金規模は4.31億元まで下がり、2017年11月1日成立時の74.41億元から94%の縮小となった。

「業績＋ルート」の爆発的な資金縮小

中歐恒利は典型的な爆発的な縮こまった物語を解釈した。

その年、市場上の新ファンドの販売は困難でしたが、中歐の恒利は一日に74億元を売り、一羽の三年間の閉鎖ファンドとして2017年に最大規模の株式偏り型ファンドのトップに立ち、當時の爆発資金基金となりました。

中歐の恒利は買われて破裂して、背後は基民が基金の支配人の曹名長に向って行くのです。

曹名長は2006年に基金業界に入り、新華基金投資総監督を務めた。2015年6月に中歐基金に加入し、10年間の実績があり、「中歐価値の兄」と呼ばれています。

基民たちの高い期待に反して、2020年11月2日は中歐恒利の最初の開放日であり、曹名長が管理する中歐恒利は11.72%の収益成績表を提出しました。同期業績比較基準収益率は14.17%だった。

業績が悪いにもかかわらず、中歐恒利の管理費は毎年1.50%で、この計算によると、3年間の閉鎖期間において、管理者中歐基金は全部で約3.33億元を徴収しています。中歐恒利托管費率は0.25%で、3年間の閉鎖期間において、委託者募集銀行は5500萬元の委託管理費を徴収しています。

これは基本民が足で投票し、大挙を選んで買い戻すしかないということです。

例えば、昨年最も多くの自主的権益を償還された新ファンドのバーヴァンダーがバランスよく成長し、昨年5月22日に設立された後、昨年3四半期末の業績は3.5%で、四半期は60億元の純償還を受けた。

例えば、王宗合が管理している鵬華意匠精選Cは、2020年7月10日に成立してから昨年3四半期末までの収益はマイナス0.56%だった。昨年第4四半期にこのファンドは38億元の純償還を受けた。

例えば、昨年第4四半期の純償還シェアが最も高かったのは、茅炕、王博が管理する南の成長パイオニアで、純償還額は85.66億元で、昨年6月中旬に昨年3四半期末までに成立した収益は0.73%で、昨年4四半期には85億元の純償還に遭った。

楊徳龍氏は「むやみに爆金ファンドを支持しないでください。それとも客観的に理性的に今日の基金の業績を評価してください。爆金ファンドの業績がきっといいというわけではなく、投資家はもっと長期的な観點からどれらのファンドマネージャーが価値投資なのかを見に行きます。

しかし、投資者の爆発資金に対する期待収益と一致しない以外に、一部のファンドの償還はルートと関係があると業界は考えています。

あるファンドマネジャーは、「個人的な観察によれば、ファンドが比較的多くの爆発資金を回収し、ファンドが発行した時のルートに関連して、過去の資金保有率の低い銀行は、マーケティングの新しいファンドを通じて、古いファンドを買い戻す方式で『量を減らす』傾向があり、一部のファンドの保有率の高いチャネルで発行された製品の償還量は少なくなる」と述べました。

このような問題が発生したのは、既存のファンドの売上高が伝統的なルートに依存しているのに対し、チャネルが重い中で圧力を受けて、顧客に「古いものを買い戻す」という行為を奨勵することによって審査を完了する傾向があり、これらはすべて「基金投資家」というキャラクターがファンド投資家に対して継続的な「投資家教育」を行う必要がある。上記のファンドマネジャーは述べた。

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