ETF 2020年度評価：公募の突破実験と悩み

昨年初めに規模が6000億の関門に立った後、2020年通年、ETF製品を公募して引き続き力を入れています。

2020年末までに、株式型ETF製品の総規模は7500億円を超えました。

21世紀経済報道記者の統計データによると、2019年末の國內株式型ETFの規模は合計5554.94億元で、2018年末の3313.81億元に比べて68%増加した。2020年末には、この數字は引き続き7522.19億元に達した。

この年の公募ファンドのETF製品の配置を振り返ると、ベテランの頭部會社の持続的な発展力があります。また、新しいプレーヤーが入局し、ブルーオーシャン競爭に參加します。

記者の統計データによると、予約開始日に基づき、2020年の全市場は118個のETF製品を発行し、合計発行部數は1136.99億部である。その中で合併発行のシェアが一番大きいのは中國の中証新エネルギー自動車ETFで、このファンドの合併発行シェアは107.63億部で、2020年に唯一の発行シェアが100億元を突破したETF製品です。

A株の成熟度が絶えず向上し、ますます価値投資の方向性が現れ、將來は指數化投資の臺頭が大勢の赴くところとなるだろう。大手の公募ファンド関係者は「昨年、多くの業界のETFとワイド基強化ETFを設立しました。製品配置について言えば、人が一番多いところに寄らないでにぎやかにしますか？それとも市場上の希少性のある製品を設計したいですか？」

規模はまた階段を登ります

二年間の持分市場の熱い相場を継続して、指數投資も投資家の人気選択の一つになります。

データによると、2020年通期の収益は100%を超えた能動権益基金は100羽を超えており、株式型ETFにとっても2020年の2つのETFの収益は倍増している。

鵬華中証酒ETFは2020年通年のリターンは125.32%で、全市場の株式型ETFの第一位にランクされています。第二に平安中証新エネルギー自動車産業ETFで、この基金は2020年通年で108.16%のリターンを返します。

2019年に比べて、2020年の株式型ETFは投資家により追い立てられ、これも直接ETFの規模の成長を促しました。

超7500億規模の株式型ETFについては、2020年末までに、全市場で17個のETF製品の規模が100億を超え、2019年までにこの數字は13である。

全體的に見ると、2020年末に基金規模が最大のETFは中國の上証50 ETFで、その規模は565.74億に達し、全市場で最初の規模は500億のETFを突破しました。

2位は華泰柏瑞上海深300 ETFで、2020年末の規模は457.48億元で、前年同期比13%増加した。

これは、2020年のETF製品の規模のパフォーマンスは例年とは明らかに違っています。國泰中証はすべて証券會社のETFを指しています。これは、以前の株式型ETFは、ワイドETFによって占有された大規模なヘッドチェアの狀況を打破した。

データによると、國泰中証はすべて証券會社のETFが2020年末の規模は389.05億元で、2019年末より249.37億元増加し、前年同期比179%増加した。

実際には、國泰中証はすべて証券會社のETFを指しています。2020年の取引額が最も高い株式型ETFです。このファンドは2020年通年の取引額が4717.52億元に達しました。2019年の15300.71億元の成約額に比べ、3186.81億元増加し、208%の伸びとなりました。

「証券のプレートは高いベータ屬性を持っています。市場のリスク選好のバロメーターです。長期的には証券の基本面もいいです。2020年のブローカー、自営などの主要業務の完成が優れ、業界の基本面は良好である一方、資本市場の改革は継続的に推進され、全面的な登録制度などの政策の著地は業界の発展に大きな空間をもたらします。長期的な注目に値する」國泰基金の関係者は訪問を受けると指摘した。

データによると、國泰基金の全市場ETF管理規模も2020年に順位の上昇を実現し、ファンドの2020年の全市場ETF管理規模は860.92億元で、中國ファンドに次ぐ順位となっている。2019年に比べて、國泰基金の順位は5位上昇しました。

21世紀の経済報道記者によると、2020年の國泰基金はETF製品の配置について、主に「古いインフラ」と「新しいインフラ」の統一的な考え方に従って、一定の市場需要と市場容量があり、「ETFの翼を挿すことができる」業界を探索し続けている。

國泰基金は、伝統的な周期的な業界と新興の朝陽業界において、市場上初の鉄鋼ETF、石炭ETF、及び深交所第一號の新エネルギー自動車テーマETFなどを展開しています。

ETF「株化」の悩み

実際、ETFの爆発的な成長は市場と監督管理にも圧力を與えます。

2020年、資金はETFを通じて市場の投機に參入する現象が頻発していますが、ETFは監督層の最も「意」の長期資金として市の積載プラットフォームに入り、一部の短期資金の超過収益を博するツールとなりました。

これは間違いなく、監督層が「長期資金入市」の目標を逸脫させた。

多くの業界のETFは個人投資家を中心にしていますので、ETFを株式として炒め、短期収益を計上しています。

例えば、2020年に大ヒットした科學技術系ETFは、上場後に取引が拡大され、さらに一時期に登頂したのは、科學技術のサイクルの「離陸」が原因です。しかし、市場の相場が変化した後、このような製品のシェアの変動も明らかです。

2020年末に最大規模の科學技術系ETFを例に挙げて、中國の國家証明半導體チップETFは設立時の規模は約54億元で、2020年末には、この基金の規模は230億元を超えています。

このファンドの今年2月の上場取引書によると、2020年2月3日までに、機関投資家が保有するファンドのシェアは1.6%で、殘りの98.4%は個人投資家が保有しています。

2月初めに発売された後に出會った科學技術株が市場を揺るがす中、中國の証明半導體チップETFの一日の規模は上下変動しても十數億部を超えることがあります。例えば3月11日には、このファンドのシェアは5億ドル以上の償還を受け、同期のファンドは4.65%下落し、チップ指數は3.21%下落した。

しかし、ファンド規模が急速に拡大していることに惹かれ、多くのファンド會社は同期に技術系ETFを積極的に配置しており、ETF製品に対する宣伝力も高まっている。一時期、5 G、半導體、チップETFが人気選手になりました。

ある従業員は本紙記者に対して、ある機関の下で血の本は業界で一番高いプラットフォームでスクリーン広告を投入しています。マーケティングの投入は多くないと言えます。

市場の狂気の推進によって、監督管理機関の重視も引き起こしました。21世紀の経済報道記者によると、監督管理機構は意図的に汎科學技術類権益基金の審査?承認のリズムを緩めており、これは多くの會社が報告した人工知能、ブロックチェーン、ビッグデータ、オンライン、バイオテクノロジーなどのテーマETFの審査時の制限を延長している。

21世紀の経済報道記者が整理したところ、多くは2020年の初めにすでに申告した科學技術系ETFが2021年2月4日までにまだ審査されていないことが分かりました。

例えば、華寶基金が2020年1月に申請した中証電子50 ETF、華安基金が2020年3月に申告した中証電子50 ETFにはまだフィードバックがありません。嘉実基金、投資ファンド及び華泰柏瑞基金が昨年4月に申告した中証インターネットテーマETFは、昨年5月に第1回のフィードバックを獲得しただけで、まだ承認されていません。

昨年については、レギュレータもETFの製品に対して、フロントエンドの規制要件を強化する計畫を立てており、一部のファンド會社にETF指數の規制を求める意見や、ETFに追跡された標的の指數の発表時間は少なくとも一年かかることや、指數成分の株価が全市場の流通市場の価値に占める割合に制限があることなどを要求しています。

ETFの買い換えの古い問題

実際には、2019年にETFが急速な発展段階に入った時に、上場會社がETFシェアの買い換えに參加し、一般投資家が損失を被ることがあります。

株予約はETF特有の発行方式であり、投資家は募集期間に単一または複數のETF標的のインデックスを使って、ETFの株価を引き受けることができます。しかし、一部の上場企業が超比例で買い替えた後、大口の購入申請は直接関連ETFの正味価値から逸脫した。

これは、上場企業の大株主の減少を支援するファンド會社の質疑を引き起こしている。

その後、規制層も手抜かりに手を出した。上場企業の株主株がETFを買い換える現象に対して、監督管理機関の窓口はファンド成立時に株主が買い替えた比率を超えてはいけないと指導しています。また、一部の公募ファンドはETFの買い換えに関連して、監督層に指名処分されました。

注目すべきは、2020年上海深取引所が何度も提起したETFの集合購入申請メカニズムも今年1月に著地したことです。

このモードでは、投資家はETFの上場後、元のファンドの共有者の利益に実質的に不利な影響を與えない場合、投資家は條件に合致するシングルまたは複數の標的の指數成分証券を使用することができます。

ETFの2つの市場での一般的な申請と比較して、投資家がETFのトラッキングインデックスに対応するパッケージ株式を購入し、対応する重み付けの割合でETFのシェアを申請し、セット購入メカニズムは、ETFの一般的な申請に基づいて革新されました。

1月23日、中國の上証50 ETF、華泰柏瑞上海300 ETF、南方中証500 ETF、富國上証総合ETF、博時中証500 ETF、広発創業板ETF、易方達深証100 ETF、嘉実上海深300 ETFを含む8つのファンド會社がETF集団で発表し、1月26日から集合購入申請業務を開始します。

機関の分析によると、集合購入は単券またはマルチ券で申請していますが、ファンド會社によって調整された倉成指數構造が完全複製指數の要求に符合してから、ETFを実際に「交付」して買い換えに參加する投資家になります。期間中に発生した損益は集合申請投資者が自ら負擔し、元のETFの持分所有者の利益に影響を與えず、ETF全體の利益を保障できます。効果追跡。

中金は、伝統的な購入申請モードにおいて、資金量が小さい個人投資家はETFの現物申請に十分に有効に參與できないと指摘しています。集合購入申請は既存の購入申請制度を補完し、ETF投資家の範囲を拡大し、市場取引効率を向上させ、さらにETF市場の拡大を促進できる。

「ただし、集合購入の利便性のため、上場企業の大株主は買い替えや買い換えが容易になる」公募ファンドの関係者は述べた。

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