先物法草案は正式に読みに入りました。高次法規は市場生態を最適化し、期市の高品質対外開放を推進します。

今週、先物法草案は第13回全國人民代表大會常務委員會第28回會議によって初めて審議されました。これは我が國の初めての専門立法規範であり、先物市場の健全な発展を促進するものです。

先物法の提議審議に関する情報について、全國人民代表大會常務委員會法制工作委員會のスポークスマン、蔵鉄偉氏は、ここ數年、中國先物市場は持続的に健全で安定した発展を遂げたと述べた。商品先物取引の総量は11年連続で世界第一位となり、株価指數先物、國債先物、株オプションなどの金融先物及び派生品も盛んに発展しています。

専門的な先物法を制定し、先物市場の機能をよりよく発揮し、商品の流通をより活発化させ、要素資源の市場化配置を促進し、企業の生産経営を安定させ、関連産業の昇格を推進し、國家金融の安全を守ることに重要な意義を持つ。

先物法治の建設は新段階に入った。

前世紀の90年代から始まって、國內の先物市場はすでに30數年発展しました。

中國先物産業協會が発表したデータによると、2020年、國內先物市場の単獨取引量と成約額はそれぞれ61.53億手と437.53兆元で、同55.29%と50.56%伸びた。その中で、商品先物（オプションを含まない）の取引量は59.29億元で、世界トップです。関連先物會社の総資産も2020年末で9848.25億元に達した。

しかしこのような巨大な市場は高次法規の規範にずっと欠けています。現在、國內先物市場は主に國務院が発表した「先物取引管理條例」によって、証券監督會が発表した部門規則、規範性文書と自律管理規則を管理しています。

南華先物會長の羅旭峰は、これまで先物業界は行政規則と業界の自律的な形式を採用しており、市場、會社、従業員の行為に対して規範と制約を行っていると述べました。しかし、経済の高品質の発展に伴い、先物市場を通じてリスクヘッジ、資源配置、ヘッジを行う企業機構と個人投資家が増えてきました。先物はデリバティブとしての役割もますます大きくなり、社會経済分野の面で大きな影響力を示しています。先物市場も法律の法令で規制される歴史的な新段階に入り、市場の重要性が大きく向上しました。

先物法の具體的な內容については、先物関連の訴訟を長期にわたって行った國內弁護士が21世紀の経済報道記者に対し、將來の先物法またはおおよその確率はインサイダー取引、市場操作などの違法行為の処罰の上で、既存の証券法の內容を參考にして、違法行為を改善すると述べました。

市場の対外開放は法律の支持を迎えている。

羅旭峰は、立法によって先物市場の中のいくつかのはっきりしない地域に対して規範と制約を行うことができ、より多くの投資家が安心して市場取引に參加できるようになりました。これは海外投資家が中國市場に進出するために先物業務を展開するために公平で秩序のある業務環境を創造し、中國の対外開放のためにより有利な條件を作り出しました。

業界関係者によると、現在、主要先物市場の価格を取引基準としているのは國際大口商品貿易の重要な特徴であり、世界第二位の経済體として、我が國はすでに世界最大の大口商品貿易國となりました。我が國の鋼材、銅、アルミニウム、鉄鉱石などの大量の原材料の消費量は全世界の半分ぐらいを占めます。原油消費量は世界の1/7を占め、世界最大の原油輸入國であり、対外依存度は70%を超えている。しかし、中國の先物市場は主に國內取引者を中心としており、形成された価格は主に國內市場の需給狀況を反映しており、國際的な影響力が不足しており、國際価格決定の発言権が不足している。

このため、近年、中國の先物市場は雙方向の対外開放の局面を構築することに力を入れています。原油、鉄鉱石、PTAなどの特定の品種に海外トレーダーを導入して、合格海外機関投資家（QFII）と人民元合格海外機構投資家（RQFII）が域內商品先物、金融先物、オプション取引に參加できます。このほか、3つの國內商品先物取引場所はすでに國外で法により登録され、展示されています。しかし、現在のところ、中國の先物市場の規制レベルは高くないです。「先物取引管理條例」は主に國內の先物取引を規範化し、市場の対外開放に関わる國境を越えた監督管理制度などの手配が不足しています。そのため、國外機関の取引者が我が國の先物市場に參加するのはまだ疑問があります。レギュレータに近い先物筋によると、先物法の欠落は中國先物市場の対外開放の効果に影響し、先物市場の國際競爭力の向上を制約しており、當面の急務はわが國先物市場の対外開放のために法律的な支持を提供することである。

廈門大學経済學院の韓乾教授も、先物法が最終的に順調に登場すれば、中國先物市場の法治化レベルを大幅に向上させ、多くの政策法規上の不確実性を解消し、市場管理の透明性を高め、外資機構が我が國先物市場で取引する自信を高めることに役立つと指摘しました。

全體的に言えば、先物法が登場したら、「導入」と「出て行く」という二つの面から國內外の先物市場の相互接続を構築し、國內の國際雙循環相互促進の新たな発展パターンを形成し、さらにわが國の先物市場の高品質な対外開放を促進することが期待されます。

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