物流企業(yè)が積み上げた上場の背後には、PE/VCと産業(yè)投資者が1兆元の知恵物流を競っています。

21世紀革新資本研究院研究員の趙娜蘇州は報道します。

五年の過去、中國は新たな物流市場のピークを迎えています。

5月28日以來、京東物流、東航物流、満州グループはそれぞれ港交所、上交所、ニュー交易所に上場しています。また、福佑トラック、安能物流はすでに株式募集の書類を提出しています。ハイアールは、日毎に、深交所の創(chuàng)業(yè)板IPOの審査狀況を「質(zhì)問済み」として申請しています。順豊ホールディングスは順豊の同城が港交所に上場する意向を明らかにしました。

近年、人工知能、ブロックチェーン、クラウドコンピューティング、ビッグデータなどの新技術(shù)の応用及び新小売、知能製造などの分野で物流に対する要求が高くなり、物流は既にデジタル知能時代の新型インフラとなっています。

21世紀のイノベーション資本研究院は今回、報告書の中で「知恵物流」を研究テーマと方向の定義としています。

知恵の物流の10年の遷移

中國物流と購買連合會のデータによると、物流企業(yè)の知恵物流に対する需要は主に物流データ、物流雲(yún)、物流設(shè)備の三つの分野があります。2019年に中國の社會物流総費用は14兆元を超えました。同年、知恵物流の市場規(guī)模はすでに5000億元に達しました。

徳勤中國物流と交通運輸チームは、物流業(yè)界は自動化、無人化からデータ化、インテリジェント化に向かうと分析しています。同チームは、知恵物流市場の規(guī)模は2025年までに兆元を超えると考えている。

2010-2020年は中國の物流業(yè)界の急速な変遷の10年です。

この十年間で、新技術(shù)の広範(fàn)な応用は業(yè)界に大きな変化をもたらしました。物流情報化、モバイルインターネットは物流業(yè)界の人の効果向上、流れの最適化を大いに促進しました。モードの革新については、「三通一達」の加盟制で、トラックのネット貨物プラットフォームの革新が大幅に業(yè)界効率を向上させました。

資本市場上は2016年9月から5ヶ月間、本土資本市場に丸通速達、韻達速達、申通速達、順豊ホールディングスがA株を通して殻を借りる方式で上場を完成しました。米株市場は中通速達と百世グループを迎えました。

京東物流、東航物流、満州などが相次いで資本市場に進出するにつれて、すでに発売過程を披露している福佑トラック、安能物流、日順、順豊同城などに加え、新たな上場ラッシュが出現(xiàn)している。

五年前の上場ブームの主役は伝統(tǒng)的な物流企業(yè)、特に速達企業(yè)といえば、今回の上場ラッシュの主役は知恵物流企業(yè)です。これらの新興企業(yè)の急速な成長の背景には、業(yè)界、企業(yè)、投資の角度の多くの変化があります。

第一に、物流はもはや単なる搬入業(yè)ではない。一方、物流は技術(shù)によって駆動される業(yè)界となり、強力な技術(shù)備蓄が必要となる。一方、物流サプライチェーンから見れば、「運搬」は現(xiàn)物に限らない。

第二に、集中化は重要な業(yè)界議題である。中國の物流の亂れは過去10年間で改善されましたが、集中化はまだ物流分野の重要な投資機會です。

第三に、投資者の業(yè)界に対する理解が変わった。以前は「インターネット＋」と資本提攜の力を信じていましたが、投資者は規(guī)模と効率をより重視しています。そしてビジネスモデル、規(guī)模化と情報化を通じて利益を?qū)g現(xiàn)しています。

第四に、本土のプラットフォーム化會社が迅速に現(xiàn)れた。このような企業(yè)の代表は順豊、京東物流、満州、中通などであり、彼らにとって業(yè)務(wù)に専念することは非常に重要であり、技術(shù)などの手段を通じて生態(tài)配置をどう行うかも重要な議題である。

PE/VC投資路線図

5月28日、京東物流は港交易所で上場し、IPO初日の終値は2540億香港元（約327億ドル）を超えた。京東物流は上場前に私募融資だけを開放していましたが、投資者からの投資額は134億ドルとなりました。

知恵の物流はPE/VC投資者に持ってくる仕返しに、わずか數(shù)年あるいは數(shù)ヶ月の後ですでに一斑を見ることができます。

異なる遺伝子と背景の投資者が見た業(yè)界図はそれぞれ違っています。また、異なる資源のために、チームの投資路線図が形成されました。最近、21世紀の革新資本研究院は鼎暉投資、君聯(lián)資本、鍾鼎資本、大鉦資本からの複數(shù)の物流投資者をインタビューしました。

●鼎暉投資

鼎暉投資は過去10年余りの間に、先達して徳邦物流、百世物流、京東物流、中通快速運、順豊快速運、安能物流、閃送、霊動科學(xué)技術(shù)、豊巣など十?dāng)?shù)社の物流領(lǐng)域を配置しました。徳邦物流、百世物流、京東物流はすでに市場に出回りました。また、複數(shù)の物流プレートが投資されている企業(yè)は、來年に公開資本市場に進出する見込みです。

鼎暉VGC基金管理パートナーの張海峰氏によると、中國の現(xiàn)代物流業(yè)界は相次いで速達、快速運送、インターネット＋物流及び知能＋物流の四つの波の大きな投資機會が現(xiàn)れた。チームは「四つの流れが一つになる」という大きな考えに従って、物流プレートがシステム配置を完成した後、投資研境界を絶えず開拓し、商流プレートで頻繁に力を入れて、サプライチェーンの分野に樂禾食品、鋭利な商業(yè)城を投資しました。消費ルートには10か所と五爺の面が投資されました。

●君連資本

君聯(lián)資本は物流分野に10社以上の企業(yè)を投資しています。その中で海晨物流、密爾克衛(wèi)、京東物流、東航物流などの企業(yè)はすでに発売されました。加えて、上場の申請を提出した福佑トラックと、港の上場の進捗狀況を新たに披露した順豊同城は、君聯(lián)キャピタルの物流サプライチェーンプレートが新たな収獲期に入っています。

君聯(lián)資本チームから見ると、物流サプライチェーン業(yè)界はすでに新段階に入り、IT情報技術(shù)賦能の各分野における新たなスタートを切った。一方、新しいシーンでは新たな流量、新たなデータが生成され、対応は新しいリソースの統(tǒng)合と配信方式に対する需要である。

●鼎資本

鍾鼎資本は全車運送業(yè)界でいっぱいのグループ、貨物ララ、一物流、福佑トラックを投資しました。全體の物流分野から見ると、その代表項目は京東物流、徳邦速達、縦騰ネットワーク、G 7、中谷物流、物流などがあります。

鐘鼎キャピタルパートナーズの尹軍平氏によると、モデル革新、インテリジェント化などはチームの當(dāng)面の注目ポイントです。このほか、チーム物流コースの投資はすでに他のコース投資の「インフラ」となりました。例えば、鐘鼎さんは「サプライチェーン＋」を核心投資戦略として構(gòu)築した産業(yè)インターネット投資版図も規(guī)模を備えています。

●大鉦資本

大鉦資本は2020年1月に安エネルギー物流に投資し、會社の最大の外部機関株主である。安エネルギー物流以外に、大鉦資本は物流SaaS企業(yè)凱京科技に投資しました。

「中國には巨大な電子商取引市場があるだけでなく、より広範(fàn)な消費インターネットと産業(yè)インターネット市場がある」大鉦キャピタルパートナーズの陳偉豪は、物流はすでにインフラとなり、市場にも投資の機會があると考えています。新しい機會は主にビジネスモデルの革新と情報技術(shù)の革新から來ています。

産業(yè)投資者の力

今年4月、新経済シンクタンク萬里の長城戦略コンサルティングは「中國ユニコーン企業(yè)研究報告2021」を発表しました。この報告書のデータ統(tǒng)計は2021年3月末までに、12のスーパーユニコーン企業(yè)のうち3社が知恵物流企業(yè)として挙げられています。

同じ統(tǒng)計周期で、中國のユニコーン企業(yè)251社の中に知恵物流コースに所屬しているのは18社で、その中には四つの新晉ユニコーンが含まれています。それぞれ福佑トラック、天地匯、順豊同城、滴滴貨物輸送です。

先述の知恵物流ユニコーンの支持者は多くのPE/VC機構(gòu)だけではなく、積極的に産業(yè)生態(tài)の物流と科學(xué)技術(shù)の巨人達を配置しています。

◆プロス

プロスは物流不動産投資、開発、運営會社として設(shè)立されました。今は世界トップの新インフラに専念する産業(yè)サービスと投資管理會社に発展しました。別の資産管理機関として、中國でのプロスの資産管理規(guī)模は620億ドルに達しました。

プロス傘下にはプライベートエクイティ投資機構(gòu)の隠山資本があり、大物流生態(tài)圏內(nèi)の株式投資に専念し、主な投資方向は知恵物流とサプライチェーン生態(tài)系である。チームの代表項目は南航物流、壹メートル応答、豊巣科技、縦騰物流、G 7などです。

◆京東

科學(xué)技術(shù)の分野では、京東と百度、アリババ、テンセントは重要な産業(yè)投資代表です。京東グループは京東物流上場前の79.12%の株式を持っています。このほか、京東系の物流分野での投資は、達集団、速運、福佑トラック、通天暁、ShadowFaxなどが含まれています。

産業(yè)投資者として、京東物流は資金で福佑トラックをサポートするだけでなく、會社の業(yè)務(wù)にも重要なサポートを與えます。福佑トラックの出資書類によると、會社の2020年の前の3大託送人はそれぞれドイツ物流、京東物流と順豊速達で、3つの企業(yè)は2020年通期収入の55.8%と2021年第1四半期収入の45.3%に貢獻しました。

◆順豊

順豊傘下子會社及び関連會社の中には、2008年に設(shè)立された深セン順豊泰森ホールディングス及び2014年に設(shè)立された深セン市順豊投資有限公司などの投資機能を擔(dān)っています。また、順豊は、傘下企業(yè)を通じて物流分野に重きを置くプライベートエクイティ投資ファンドに出資しています。

最近の上場進捗狀況が明らかになった順豊同城は順豊の持ち株子會社です。清科が私募したデータによると、順豊系は物流関連分野での投資はFlexport、餐北斗、凱楽士、豊巣科技、信特安サプライチェーンなども含まれています。

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