100億元の規(guī)模の市場(chǎng)は羊乳の第一株の赤い星の米カモシカのIPOの“二進(jìn)宮”の下の業(yè)界の苦境を育成しにくいです。

最近、レッドスターのカモシカは資本市場(chǎng)に復(fù)帰すると発表しました。創(chuàng)業(yè)板に登録して3.14億元を募金し、レッドスターのカモシカの産業(yè)化二期、レッドスターのカモシカの永慶乳山羊養(yǎng)殖園區(qū)、マーケティングネットワーク、流動(dòng)資金補(bǔ)充などのプロジェクトを計(jì)畫(huà)しています。

2018年4月、レッドスターのカモシカは新しい三板からナンバープレートを取って、2019年6月にA株市場(chǎng)に転戦しました。一回の問(wèn)い合わせだけで、上場(chǎng)審査を中止しました。今回の「二進(jìn)宮」は、資本市場(chǎng)の羊乳第一株に再び衝撃を與えました。

乳企業(yè)がIPOに踏み切るケースが後を絶たない。21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の統(tǒng)計(jì)によると、ここ2年間、米國(guó)の庵株式、和氏乳業(yè)、適品乳業(yè)など多くの羊乳企業(yè)が資本市場(chǎng)に備えていますが、いずれも未完成です。今年の2月には、すでに半年近く並んでいたミチル株の審査が終了されました。

現(xiàn)在、羊乳企業(yè)はまだIPOコースに殘っているのは紅星の美カモシカだけです。業(yè)界にはまだA株の上場(chǎng)會(huì)社が現(xiàn)れておらず、企業(yè)の包囲を示す側(cè)面もある。

最近、レッドスターのカモシカが資本市場(chǎng)に復(fù)帰すると発表しました。視覚中國(guó)

「紅海」の市場(chǎng)構(gòu)造

業(yè)界の分析によると、羊乳企業(yè)の上場(chǎng)が頻繁に敗退しているケースから見(jiàn)ると、企業(yè)規(guī)模が小さく、ブランドの支持力が足りない、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)が優(yōu)勢(shì)を保ちにくい、販売ルートが不足している、製品の品質(zhì)が安全で突出しているなどの問(wèn)題は、羊乳企業(yè)の上場(chǎng)時(shí)に直面する普遍的な苦境である。

今もラストスパートで発売されている赤い星のカモシカを例にとって、羊の乳製品を主に開(kāi)発、生産と販売しています。製品は乳幼児の調(diào)合乳粉、子供と大人の乳粉などが含まれています。

2018年から2020年までの報(bào)告期間において、會(huì)社の営業(yè)収入はそれぞれ3.14億元、3.42億元、3.63億元であり、各期の売上高の伸び率はそれぞれ20.26%、8.66%、6.14%であり、同期の非帰母純利益はそれぞれ4144.21萬(wàn)元、4287.61萬(wàn)元及び5689.05萬(wàn)元である。體の量から見(jiàn)ると、赤い星のカモシカは創(chuàng)業(yè)板の上場(chǎng)財(cái)務(wù)要求に符合していますが、羊乳業(yè)界での営収と市場(chǎng)規(guī)模はまだ中小ブランドです。

これまで発売準(zhǔn)備が噂されていた宜品乳業(yè)の2020年の売上高は20億元近くで、そのベスト品のbei康九州を代表とする羊用粉ミルクの販売市場(chǎng)は60%に達(dá)し、國(guó)産羊用粉ミルクの販売第一ブランドと呼ばれています。

審査を終了したばかりのミチル株式は、IPO「羊粉ミルク第二ブランド」を製造すると発表しました。2017年から2019年までの売上高はそれぞれ3.06億元、3.09億元、3.56億元で、帰省先の純利益はそれぞれ7629.5萬(wàn)元、4691.46萬(wàn)元、8265.38萬(wàn)元です。

業(yè)界第一、第二ブランドの売上規(guī)模から見(jiàn)ると、経営規(guī)模が小さく、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)が激しく、成長(zhǎng)力がないのは羊乳企業(yè)が直面する共通問(wèn)題である。

赤い星の米カモシカのありかの陝西市場(chǎng)だけ、2017年、羊乳製品の生産企業(yè)は28社に達(dá)して、その中の19軒の企業(yè)は乳幼児の調(diào)合指図書(shū)の羊の乳粉を生産して、羊の乳粉の年間生産高は6萬(wàn)トンに達(dá)して、売上高は約30億元だけあります。

紅星の美カモシカによると、現(xiàn)在陝西省の羊乳製品加工企業(yè)の総生産能力の利用率は明らかに不足しており、依然として休眠狀態(tài)にある。これは中國(guó)の羊乳産業(yè)が乳山羊の飼育、繁殖、乳源基地建設(shè)などの上流産業(yè)チェーンと羊乳製品の生産加工、消費(fèi)市場(chǎng)間に不均衡発展の深層問(wèn)題があり、業(yè)界発展の不安定性が増大していることを反映している。

我が國(guó)の羊乳製品業(yè)界の発展から見(jiàn)て、業(yè)界全體の集中度は同様に低く、2019年4月30日まで、國(guó)內(nèi)で登録証明書(shū)を取得した羊乳加工企業(yè)は47社で、主に陝西、アムール川、天津などの省市に集中しています。陝西省ではさらに業(yè)界の1/3以上の企業(yè)が集まっています。

國(guó)內(nèi)には羊乳製品の加工企業(yè)が多いですが、ブランドが分散していて、知名度があまり高くないので、「小さくて散る」という特徴があります。外資の乳製品加工企業(yè)は市場(chǎng)占有率が高いが、首位を獨(dú)占する企業(yè)もない。

同時(shí)に、國(guó)內(nèi)の大手乳製品の生産企業(yè)も豊富な資金、技術(shù)とルートの優(yōu)位性を持って、乳製品業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)に參與し始めました。調(diào)査によると、現(xiàn)在の羊乳市場(chǎng)は中小ブランド競(jìng)爭(zhēng)のほかに、蒙牛雅士利、完達(dá)山乳業(yè)、飛鶴乳業(yè)、聖元乳業(yè)、伊利股份などの大手乳企業(yè)も続々と羊乳コースに參加して、羊乳粉ブランドを快速に出しています。

破局しかねます

業(yè)界の発展から見(jiàn)ると、我が國(guó)の羊乳製品業(yè)界のここ十?dāng)?shù)年は3つの時(shí)期を経験しました。2007年前は自然成長(zhǎng)期であり、ゆっくりと無(wú)秩序な自然発展がありました。

2016年の乳幼児調(diào)合乳粉の資質(zhì)審査調(diào)整を経て、2017年業(yè)界は再度安定期に入る。2020年、乳幼児用処方箋羊乳粉の市場(chǎng)規(guī)模は100億元です。

この100億元規(guī)模の市場(chǎng)だけで、國(guó)內(nèi)外の數(shù)十社の企業(yè)が競(jìng)爭(zhēng)に參加しています。業(yè)界はすでに紅海市場(chǎng)に陥っています。

羊乳企業(yè)の中小規(guī)模の構(gòu)造は多くの業(yè)界企業(yè)に販売を主とする販売モデルを取らざるを得なくなり、ディーラーは企業(yè)全體の販売言語(yǔ)権を主導(dǎo)しました。株式募集書(shū)の中で、赤い星の美のカモシカは甚だしきに至っては第1ディーラーが競(jìng)爭(zhēng)相手のばつが悪い局面に変身することに直面しました。

2018年、無(wú)錫の惜しくない生物は紅星の美カモシカの一番大きな顧客に位置し、年間売上高は8638.52萬(wàn)元に達(dá)し、紅星の美カモシカの當(dāng)期売上高の27.48%を占めています。

2018年9月、生物支配者汪雙の配偶者を惜しまない父徐長(zhǎng)城は陝西聖唐乳業(yè)に投資し、持ち株比率は34%に達(dá)し、聖唐乳業(yè)ホールディングス株主、実際支配者となり、販売羊乳粉から生産販売販売一體に転換し、利益の最大化を図る。同年8月、聖唐乳業(yè)の新知能化透明工場(chǎng)が正式に生産開(kāi)始され、直接紅星美カモシカの業(yè)界內(nèi)のライバルとなった。

2019年の初めに、紅星の美カモシカはこの協(xié)力と五年間にわたる販売店と提攜を中止し、會(huì)社は三分の一の市場(chǎng)シェアを失った。

赤い星のカモシカはもう協(xié)力しないにもかかわらず、雙方が購(gòu)買(mǎi)端、販売端で実質(zhì)的な競(jìng)爭(zhēng)関係を形成しているため、もし聖唐乳業(yè)が徐長(zhǎng)城の固有の販売ルートの優(yōu)勢(shì)によって、會(huì)社の市場(chǎng)シェアを奪い取って、會(huì)社の業(yè)績(jī)に影響する不利なリスクがあると表しています。

2018年、2019年、紅星のカモシカは更に億元近くの大顧客を販売していません。二年間でその第一の顧客は南寧澳麗源となり、各期の売上高はそれぞれ2255.39萬(wàn)元と2091.11萬(wàn)元で、それぞれ6.60%と5.76%を占めています。

それでも、赤い星のカモシカは依然として株を募集して本の中で経営のリスクを提示して、會(huì)社は取引先の集中度の高いリスクに直面していますと語(yǔ)っています。

報(bào)告期間中、會(huì)社の前の5人の取引先の合計(jì)売上高はそれぞれ當(dāng)期の売上高の44.36%、25.1%、22.93%を占めています。將來(lái)會(huì)社の重要な取引先が流失または需要変動(dòng)が発生すれば、會(huì)社の収入と利益水準(zhǔn)に大きな影響を與える。

一方、會(huì)社は販売ネットワークを開(kāi)拓して、依然として販売店に頼って運(yùn)営して、報(bào)告期間の各期間、會(huì)社の主要業(yè)務(wù)収入の中で販売方式で実現(xiàn)する?yún)毪胃詈悉辖?0%以上になります。

現(xiàn)在、會(huì)社は全部で300の販売店を持っています。全國(guó)31の省をカバーしていますが、中小販売店の數(shù)の増加は再度會(huì)社の販売ネットワークの管理困難を増大しました。もし販売店が自分の経営不振が現(xiàn)れたら、或いは會(huì)社との紛爭(zhēng)や協(xié)力関係の終止などの不安定な狀況が発生したら、會(huì)社の製品はこの販売エリアで販売が減少する可能性があります。會(huì)社の業(yè)績(jī)に一定の影響を與えます。

実際には、ディーラー主導(dǎo)の販売ルートはすでに紅星のカモシカに経営上の圧力を與えています。

報(bào)告期間內(nèi)に、會(huì)社は棚卸資産を増やし、販売困難局に対応し、報(bào)告期間の各期間において、會(huì)社の棚卸資産の帳簿価値はそれぞれ1.30億元、1.76億元、1.63億元となり、同期の流動(dòng)資産に占める比率はそれぞれ66.39%、67.13%、55.02%となり、同期會(huì)社の棚卸資産回転率はそれぞれ2.32、1.38、1.28%となり、引き続き減少している。

會(huì)社は、將來(lái)會(huì)社が効果的に在庫(kù)管理ができないなら、大きな在庫(kù)規(guī)模は會(huì)社の資金回転速度と経営活動(dòng)のキャッシュフローに影響を與える可能性があり、資金運(yùn)営の効率を低下させると公言しています。

生産能力が難問(wèn)を消化する

紅海の市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)は、開(kāi)拓しにくい販売ルートに伴って、報(bào)告期間內(nèi)に、紅星のカモシカは陝西省の羊乳企業(yè)と同じように、生産能力の利用率が不足し、一部の生産能力は休眠狀態(tài)にある。

報(bào)告期間中、紅星のカモシカの設(shè)計(jì)生産能力は年間4320トンであるが、各期の生産能力利用率はそれぞれ78.68%、74.07%、81.38%で、生産販売率はそれぞれ98.51%、96.60%、97.10%である。

今回の募金計(jì)畫(huà)では、投資プロジェクト「ヤギの産業(yè)化第二期建設(shè)」が完成して産後、會(huì)社は年産1萬(wàn)トンの羊乳粉の生産能力を新たに増加します。その中、乳児用の羊乳粉の年産能力は66.67トン増加し、羊乳粉の年産能力を変調(diào)すると3333.33トン増加します。

紅星のカモシカはプロジェクトが産後に達(dá)し、會(huì)社の生産能力が大幅に増加すると発表しました。會(huì)社は大きな市場(chǎng)販売のリスクに直面しています。

業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)パターンに大きな変化があったり、未來(lái)に不利な市場(chǎng)環(huán)境が変化したり、目標(biāo)市場(chǎng)の開(kāi)拓が既定の目標(biāo)を達(dá)成できない場(chǎng)合、投資プロジェクトの収益は予想の可能性に達(dá)しないことがあります。

どのように大量の生産能力を消化し、既存のマーケティングネットワークは急速な発展の必要性を満たしにくいと考えています。マーケティングネットワークの規(guī)模化を?qū)g現(xiàn)する必要があります。

募集プロジェクトの中で、紅星のカモシカは募金7000萬(wàn)元を使って、権威メディアプラットフォームの広告投入、差異化優(yōu)勢(shì)宣伝、年度重點(diǎn)イベント活動(dòng)のマーケティング、ルート建設(shè)などの方面を通じてルート建設(shè)を展開(kāi)するつもりです。その中で、広告費(fèi)用は3900萬(wàn)元を投入して中央テレビと地方テレビ局で広告をし、300萬(wàn)元を投入してニュース、新メディア、母子プラットフォームなどの異化宣伝を利用して、天貓、京東の年度重點(diǎn)イベントに1002萬(wàn)元を投入します。

報(bào)告期間の各期間において、紅星のカモシカの販売費(fèi)用はそれぞれ2746.77萬(wàn)元、4431.02萬(wàn)元、4357.77萬(wàn)元である。募集投資計(jì)畫(huà)の中で、會(huì)社はテレビ局に広告の費(fèi)用を投入して3900萬(wàn)元に達(dá)することを計(jì)畫(huà)して、販売の望みを伝統(tǒng)の広告のマーケティングに託して、赤い星の米カモシカは販売が破局することを?qū)g現(xiàn)するかどうか投資家に質(zhì)疑させます。

21世紀(jì)の経済報(bào)道の調(diào)査によると、赤い星のカモシカだけではなく、上述の上場(chǎng)準(zhǔn)備している羊乳企業(yè)はいずれも急速に生産能力を拡充し、市場(chǎng)を占拠している。ミルキィ株式會(huì)社だけで約3.83億元の資金を募って、年産1萬(wàn)トンの乳児用パウダー、乳粉及び給油乳清配合粉末の生産ラインの建設(shè)、栄養(yǎng)健康研究開(kāi)発センターの建設(shè)、ブランドの普及及びルートの建設(shè)などのプロジェクトに使われます。

同じ産業(yè)、同質(zhì)化された製品は、同じ生産拡大、同じ販売戦略で、羊乳企業(yè)が資本の増加に直面しているのは、より激しい紅海競(jìng)爭(zhēng)です。

?