上海新エネルギー概念基金の平均収益率は北京、深センの「ハードテクノロジー」をはるかに上回っており、市場の下落圧力を擔っている。

公募ファンドの第2四半期報がほぼ続々と発表された際、業界では上海の新エネルギー基金は北京、深センの基金よりもお金を稼ぐという見方が広がっています。

ファンドに「地域」というレッテルを張ることは珍しく、上海のファンドマネジャーがどうやってお金を稼いでいるかについても、北と深の両地のファンドマネジャーは直接「ツッコミ」を入れずにはいられません。

上海のファンドマネージャーはもっとお金を稼ぎますか？

伝統的な意味では、業界は北上広三地の基金はそれぞれ違った特色を持っていると考えています。例えば、北京の投資機構は債券を作ることが多いです。債券は國家政策、貨幣政策と密接に関連しています。北京の機構は政策の方向を把握する上で天然の優位性を持っています。上海の投資機関は株をするのが比較的に多くて、ウォールストリート、香港の中環から帰ってくる金融の人材がすべて上海に殘すことが好きなため、成熟した株市場の遊び方は更に上海に持ちやすいです。シンセンは「野路子」の中小機構が多いです。シンセンという都市はもっと開放的で、革新的な都市を収容しています。杭州の量子化の投資機構が多いです。ITをする人が多いからです。

最近、ある機関は上海の新エネルギー基金のグループは北京、深センの基金よりお金を稼ぐと研究員に語っています。

そこで、今年の3月1日から7月20日まで、全市場で新エネルギー概念を投資する公募基金の純価値データと収益率を集計しました。いくつかの極端な値を除いて、全部で462基金を分析サンプルとして殘しました。開始點は3月1日を選んで、年初に白馬を殺した後で、“硬い科學技術”の市況のスタート前です。終了點の選択は7月20日で、市場が激しく変動する前です。

統計結果によると、2021年3月1日～2021年7月20日、上海167基金の平均収益率は15.42%、北京40基金の平均収益率は11.94%、深セン145基金の平均収益率は10.81%だった。

第二四半期の新エネルギー相場では、上海の新エネルギー概念基金の平均収益は北京と深センを上回り、4つ以上の開きがある。

このような格差をもたらしたのは、上海の基金が特別な遊び方をしているからです。簡単に言えば、ある會社の期待を貸し越しているということです。投資管理研究員によると。

この資本管理者によると、新エネルギー、ハードプレートの上昇相場では、関連するプレートの會社の評価に対して、機構によって差が出てきたという。例えば、北京と深センの機構は保守的で、楽観的な背景の下で、多くのファンドマネジャーも3年の予想相場によってしか現われる株価を上げられません。上海のファンドマネジャーたちは急進的で、予想相場を5年まで延ばして、現在の目標株価を計算します。

一般的に、一年の確定性が一番高くて、5年後に會社がどうなるか分かります。3年間で楽観的になりました。研究員は上場會社の上流メーカーの注文書を調べに行きます。例えば、上場會社がどれぐらいのマシンや部品を予約して、対応する自分が將來どれぐらいの製品を生産できますか？そのため、上場會社の上流注文に頼って、1～3年の成長速度をぼかして計算することが多いです。上記の関係者によると、今後の不確実性は高すぎるという。

しかし、第二四半期の情緒と流動性が比較的高い時に、楽観的なファンドマネジャーは期待を満たせば、直接に上場會社の5年間の目標生産能力の高い成長率で株価を計算します。特に新エネルギー、科學技術などのプレートは、會社自身の高成長、それらが政策の指針となる方向に伴って、ファンドマネジャーたちはより思い切って高い評価を與えます。

「3年間の予想値の目標株価は5年より低いので、保守的なファンドマネジャーにとっては、ある程度の株価の上昇が必要です。例えば、今年は50%の収益を望んでいますが、今は40%も上がりました。しかし、2年で50%の収益を望んでいます。彼は今の価格が合理的で、受け入れられると思います。あなたの目標価格まで上がった時、販売しますか？売りました。後続の相場が足踏みするかもしれません。売らないでください。後ろの上げ幅はすでにあなたの認識範囲を超えています。」上記の資管関系者によると、今年は一部のプレートに地域の特徴を示しています。例えば、上海の新エネルギーファンドたちは5年間の成長を見たいです。北、深のファンドマネジャーたちは保守的に見えます。

しかし、このような「遊び方」は明らかに保守派の不満を引き起こし、張坤も二四半期の新聞にほとんど半分の文章を使って「ツッコミ」をしてしまいました。

易方達の中で小皿の第二四半期の新聞が発表された後、第二四半期の投資戦略について、張坤は簡単に自分の第二四半期の倉位が下がって、業界の選択上で調整されたと言いました。後の紙面はほとんど全部市場上の一部の人が予想をいっぱいにして、甚だしきに至っては2030年まで引き延ばしました。このような行為については彼は認めません。

また、星石投資は下半期の市場を展望する際、ハイテク株の相場をどう見るかというメディアの質問があり、基本面から逸脫しています。星石投資副社長の方磊氏は3年と5年の推計値について本能的に答え、このような見方を否定しました。

これは多かれ少なかれ、ファンドマネジャーたちの內部では、一部の企業が5年間の高評価値に引き上げたことに対して「不満」を示しています。

恐慌のさなかに「硬い科學技術」が擔ぎ込まれた。

5年の推計値で目標株価を提示すると、明らかに多少の虛高がある。張坤が言っているように、2025年から2030年までの時価総額をもとに當時を割引して目標株価を提示すれば、投資者に対する正しい判斷率は高いに違いない。

しかし、最近発生した市場が大きく揺れている狀況は、市場や機関投資家の判斷を教えているようで、いつも正確ではない。

「もともと今は多くのプレートの予想が高すぎて、みんなわかっています。この時、市場感情の急変を一番恐れています。みんなのリスク選好が減少すれば、自然に見積もりの年限を下げて、複數の業界での評価を引き起こします。研究員を募集しています。

7月27日、市場で2日間続落しました。外資撤退でA株が下落したというのが主流ですが。しかし、データ上では、この観點は成り立たない。

7月26日と27日、北の資金の純販売はそれぞれ128.02億、41.72億で、実際の純販売量は収斂していますが、市場はまだ安定していません。それ以外に、27日の全市場の成約額は1.5兆元で、北は資本金の成約総額に1745.42億で、全市場の成約額の1/10だけを占めて、更に多くて、國內資本の恐慌が脫出するのです。

28日、北は資金を80億円以上買いました。証明書と証明書を持っていますか？それとも緑を返しますか？外資が値下がりしているのか、それとも國內資本がパニックしているのかは明らかです。上記の私募者によると。

しかし、心配は心配になります。業界の中で多くの観點から、消費、不動産は良い標識ではないかもしれませんが、エネルギー、科學技術などのプレートに対する観點は依然として違っています。もう車の中の資金は「軽率に車から降りる」ことができません。市場では、前の2日間の下落市況の中で、新エネルギーなどの「ハードテクノロジー」のプレートが下落を支えています。一部の投資機関は適當にポジションを下げることができます。

調査によると、ある外資系資産管理者は今年以來ずっと投資者に厳重に請け戻されています。主にこの資本管理者が多くの茅臺、不動産株を買って、撤退が大きいです。

新しいエネルギー、科學技術などのプレートは、一部のファンドマネジャーの心の中の適切な価格を超えていますが、誰も今の株価は危険回避の必要性が高いとは言い切れません。

また、天風証券のデータによると、平均評価値は歴史の80%以上を上回っています。商業貿易小売、総合、自動車、消費者サービス、食品飲料、コンピュータ、交通運輸、醫薬、メディアがあります。電力設備及び新エネルギー、電子などの業界の平均評価値は、各種類の「茅」の業界の歴史的評価値に比べて、まだ大きい距離があります。

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