21硬核投研丨紅星ミケロンの「再構造」と「見直し」：住宅小売「一兄」の軽資產、重運営、レバレッジダウンの効果はいくらですか？

國內のホームチェーンストアのトップ企業として、人気スターの美凱龍さんは今年の第1四半期に純利益を前年同期比84%増の財政報告書を提出しました。

このデータは紅星の美凱龍の「軽資産、再運営、レバレッジ降下」戦略調整に呼応して、新戦略の効果を実証しているようです。

資本のキーワードでは、今年5月、紅星の美凱龍は約37億元の非公開発行株を申請して証監會の承認を得て返答します。同期には、第三期社員持株計畫も正式に実施された。

コードアップライト資産の運営、手を攜えてアリさんと新小売、力発家裝の産業チェーンを統合する美凱龍さんの進路も注目されます。

本の効果を下げる＝本業の競爭力？

メケロンの業績が好転したのは主に疫病が好転し、外部の経営環境が絶えず改善されたことにあります。

これも2020年に疫病の圧力を擔いで、2021年に入って、紅星の美凱龍が再び差し出した美しい四半期の財政報告です。

2021年第1四半期に、赤い星の美凱龍は33.41億元の営業収入を実現し、同期比30.7%増の純利益は7.22億元で、同83.79%増の非純利益は4.13億元で、101.45%増の1億元となった。

事業別に見ると、第一四半期に會社が開業した自営デパートの売上高は19.51億元で、同31.7%伸びた。

その中には自社の百貨店、賃貸百貨店がそれぞれ15.92億元と2.92億元の売上高を実現し、前年同期比34.8%と30.8%の伸びをみせた。地域別に見ると、華中地區、重慶地區の自営デパートの営業収入は著しく上昇し、それぞれ同64.1%と46.2%の伸びを見せた。

財務情報の詳細は、各ショッピングモールの収益性を高めることです。

今年の第1四半期に、赤い星の米凱龍の自己経営の百貨店の粗利益率は0.8%上昇しました。

このほか、2020年には、美凱龍の家裝プレートが115%の売上増加を実現しました。

赤いスターの美凱龍の「第一業務」として成長活動を見せている。

コードアップライト資産の運営、手を攜えてアリさんと新小売、力発家裝の産業チェーンを統合する美凱龍さんの進路も注目されます。畫像

機関の関心が高いのは、コストコントロールの面で、2021年1-3月の米ケロンの財務費は前年同期比12.6%下落し、利益成長のための空間を作った。

レッドスターの美凱龍の近年の戦略配置の取り組みを詳しく研究すると、會社の2021年第1四半期の業績がこのように力強い原因を発見するのは難しくありません。

2012年には、人気スターの美凱龍が控えめに電子商取引市場に進出し、10年近くの発展過程で、伝統的な線の下の小売場から放射線線のオンラインにアップグレードする流量場を実現しました。

他の小売消費品と違って、家居業界は非標、低周波、高客単、重いシーン、重いサービス、再方策決定の市場です。これはオフラインの実體チャネルの代替性を決定しました。

國內の頭の住宅小売企業として、人気スターの美凱龍の新しい小売版図は家庭の業界の特性を十分に考慮して、業界では真っ先にオンラインラインの下で同城の小売モデルを創始して、中國の住宅業界の初のデジタル化の百貨店を創立して、産業のデジタル化のモデルチェンジを推進します。

2019年5月、人気スターの美凱龍はアリババと戦略提攜の新契約を締結し、新小売店の建設、物流倉庫配などの面で協力を展開し、天貓同城駅はその後著地した。

「同城駅」は流量の入り口だけではありません。

「同城駅」は、人気スターの美凱龍とアリババの戦略提攜によって創られた住宅同城の新小売モデルです。

都市を単位として、天貓淘寶の上で紅星の美凱龍の公式旗艦店である天貓同城駅を作ります。各同城駅の背後にはこの都市の複數の紅星美凱龍線の下でデパートがあり、同城の線下で消費、體験、配送、アフターサービスなどのサービスをサポートしています。

このモードは、人気スターの美凱龍の「再運営」の企業戦略と呼応して、紅星の美凱龍が家の新しい小売道路における特色のあるルートを正確に描き出し、同時に、紅星の美凱龍が全面的にデジタル化され、アップグレードされた青寫真も見せている。

オンラインオンラインオンラインで同町の小売モデルの背後には、紅星の美凱龍が家庭産業のデジタル化の変革を推進する決意であり、紅星美凱龍のすべてのラインの下にあるデパートをデジタル化して建設し、駐在するすべてのブランドとディーラーにオンライン運営陣地の建設を支援する。

市場は普遍的に「同城駅」を「新型の流量入口」と解釈しています。つまり、伝統的な店舗の客引きルートですが、同城駅の背後にある人の貨物市場のデジタル化こそ、紅星美凱龍の「デジタル化の新しい基礎建設」の全貌です。

21世紀の資本研究院の整理によると、紅星の美凱龍はすでに阿里雲チームと連攜して家庭用品業界最大のデータ中臺と統合投入プラットフォームを構築しており、雙方のビッグデータを統合することを目指しており、全地域の精確な投入と私ドメインの精細な運営を実現しています。

新しい小売の本質は人-商品-場の再構成で、売場のデジタル化は場のデジタル化に相當します。赤い星の美凱龍內部のデジタル化の新しい基礎建設、また商品のデジタル化を含んで、つまり商品図文、詳細などのデジタル化のモデリングを行います。人は即ちユーザーのデジタル化であり、全ドメインのマーケティングプラットフォームのデジタル化、すなわち公域＋私ドメインの全方位のデジタル化マーケティングを行い、より多くのユーザーのニーズを掘り起こすなどを含む。紅星の美凱龍ホームグループの執行役員兼新小売センターの社長陳東輝氏は21世紀の経済報道記者に語った。

現在、これらのデジタル化の進級の措置はすでに成果が現れ始めました。

2021年6月末までに、紅星美凱龍159都市の271デパートが売場デジタル化のアップグレードを実現しました。28の都市の73の赤い星の美凱龍の百貨店は天貓同城駅に行きました。

2020年、天貓同城駅の年間総流量は5500萬を超えて、核心商品の流量は3314萬に達して、業界の第一位を占めています。

同年、人気スターの美凱龍が天貓淘寶プラットフォームで計67,000回以上の生放送を行い、雙11期間の全地域の累計成約金額は151.52億元に達した。2021年に入ると、紅星の美凱龍のデジタル化の優位性がより顕著になり、今年上半期には、紅星の美凱龍が淘系公域で流量を4256萬に達し、昨年通年の流量規模に近い。今年の618年、レッドスターのメイロンも86.3億元の全域の成約販売量を獲得しました。その中、オンラインで案內された売上高は27.4億元に達しました。

一「軽」一「重」の中身

紅星の美凱龍のデジタル化の転換の道は、ただ「軽資産、再運営」戦略を実踐する一角にすぎない。

再運営の分野では、ラインの下で一體化する以外に、美凱龍はまだ力を入れて家裝の産業チェーンを整合しています。

2020年、紅星の美凱龍は正式に家裝を「第一業務」に引き上げると発表しました。

伝統的なホームストアからホームウエア一體化のサプライチェーン統合の新たな方向に転換し、會社の「第二成長曲線」を開拓します。

業務カバーとブランド配置において、內裝産業集団は行列式の隊形を構築し、傘下の10余りのサブブランドは異なる地域と階層市場に浸透し、生態型産業チェーンを構築することを意図している。

その背景には、中國の家庭用家具市場の空間は兆円級に達しています。その中で古い住宅のリフォームと新しい住宅のリフォーム需要が重なって、市場の著実な成長を促しています。

近年、都市化水準の向上、住民の消費能力の増強及び消費者の若年化に伴い、全ルートの広泛住宅プラットフォームサービス業者の成長空間は急速に拡大している。

「第一線の都市はすでに中古住宅のリサイクル時代に入っています。住宅業界は不動産業界を超えて消費の第一の業界になると思います。」紅星美凱龍ホームグループの社長兼大運営センターの総経理、朱家桂さんはこう話す。

ライト資産は、人気スターの美凱龍が各都市に急速に浸透していく核心戦略であり、人気スターの美凱龍が徐々に「大家さん」から「執事」への転換を推進する重要な一歩でもある。

過去數十年にわたって、私たちはずっと軽重を並べた方式を通して、各一級市場の核心位置を迅速に占領しました。その中にはスーパーマーケットを通じて、各デパートの最高點を占めています。年間で、家賃のコストが急速に上昇し、市場の発展に伴い、昨年からライトアセット戦略に転換しました。すなわち、大規模な推進委員會を通じて、マーケットの発展速度を調整し、自営百貨店の割合を低減します。朱家桂は言った。

これらの管理委員會は主に沈下市場と補充市場に集中しています。この配置を通じて、紅星美凱龍の市場領域の深さを拡大します。

同時に、紅星の美凱竜の初心は更に多くて、新しい拡張の周期で、大いに會社の資本の支出を下げます。

「どのデパートでも5～8年の育成期間があります。管理委員會のモードを通じて、私達は急速に店舗の効率とスピードを高めます。2021年3月31日までに、私達の自営デパートは93軒、271軒の委員會がデパートを管理して、戦略協力の12軒のマーケットがまだ66軒のフランチャイズ経営の百貨店があって、自営デパートは現在20%に満たないで、未來の割合は持続的に下がることができます。朱家桂は紹介した。

レバーを下げると安全限界を考える

資産構造は持続的に最適化されており、紅星美凱龍の各戦略は無視できないキーワードである。

市場はずっと私たちに二つの疑問を持っています。一つはレバレッジを下げる決心です。実は軽資産そのものがレバレッジを下げる決心を説明します。軽資産には資本支出がないので、一番お金を使うのは不動産の購入とデパートの建設です。また、レバレッジの力を下げることです。現在の計畫は將來3-5年間の資産負債率が著実に50%前後まで下がることです。紅星美凱龍家居集団副理事長兼董秘郭丙合は指摘する。

2020年に「軽資産、再運営、レバレッジダウン」戦略を導入した後、紅星の美凱龍がバランスよく有利子負債の規模を2020年末までにコントロールし、紅星の美凱龍有利子負債は2020年6月末より25億元近く減少し、有利子負債率は34.86%まで減少した。

人気スターの美凱龍ホームグループ証券事務管理センターの戴芩副総経理によると、今年の第1四半期には、紅星美凱龍の期間料金率が同5.20ポイント減の39.91%になった。

その中で、管理効率の向上により、紅星の美凱龍の第一四半期の管理費用率は1.05%から11.57%に下がった。

今年5月、人気スターの美凱龍は37億人の確定増がすでに証監會の承認を得ており、紅星美凱龍はこれまで公告したところ、今回は37億元を超えない資金を募集する予定で、天貓の「家裝同城駅」、3 D設計クラウドプラットフォームの建設、新世代家庭服プラットフォームシステムの建設、住宅百貨店の建設プロジェクト及び會社の利息債務を返済する予定です。

また、2021年6月には、紅星美凱龍はまた、7つの物流子會社の全株式及び全部の借入債権を23億元で対価し、遠洋資本の関連會社である天津遠川に譲渡すると発表した。

この資産は11つの物流不動産プロジェクトを含み、総建築面積は約85萬人です。

21世紀資本研究院によると、米ケロンが回収した資金は流動資金の補充、日常運営管理、借金の返済などに使われる。

注目に値するのは、紅星の美凱龍が早く大量に成功したPE投資株の一部もすでに収穫期に入っています。あるいは會社の現金と引き換えに流入します。

典型的な6月29日に米株で発売されたチリントンで野菜を買うと、人気スターの美凱龍は2018年にA輪融資に參加した。

また、奧普家、億田株、八億時空などの企業の背後には、人気スターの美凱龍の姿がある。

2018年から2020年にかけて、人気スターの美凱龍は歐派家居3338萬元の配當を受け、奧普家居から990萬元の配當を受けた。

天風小売の研究報告によると、完全には計算されていないが、紅星の美凱龍が上流ブランドの株式に対する投資は現在価値が60億を超えている。

「軽資産であれ、レバレッジであれ、コアはやはり再運営によって著実に収益を上げます。」郭丙合は言った。

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