21硬核投研丨紅星ミケロンの「再構(gòu)造」と「見直し」：住宅小売「一兄」の軽資產(chǎn)、重運(yùn)営、レバレッジダウンの効果はいくらですか？

國(guó)內(nèi)のホームチェーンストアのトップ企業(yè)として、人気スターの美凱龍さんは今年の第1四半期に純利益を前年同期比84%増の財(cái)政報(bào)告書を提出しました。

このデータは紅星の美凱龍の「軽資産、再運(yùn)営、レバレッジ降下」戦略調(diào)整に呼応して、新戦略の効果を?qū)g証しているようです。

資本のキーワードでは、今年5月、紅星の美凱龍は約37億元の非公開発行株を申請(qǐng)して証監(jiān)會(huì)の承認(rèn)を得て返答します。同期には、第三期社員持株計(jì)畫も正式に実施された。

コードアップライト資産の運(yùn)営、手を攜えてアリさんと新小売、力発家裝の産業(yè)チェーンを統(tǒng)合する美凱龍さんの進(jìn)路も注目されます。

本の効果を下げる＝本業(yè)の競(jìng)爭(zhēng)力？

メケロンの業(yè)績(jī)が好転したのは主に疫病が好転し、外部の経営環(huán)境が絶えず改善されたことにあります。

これも2020年に疫病の圧力を擔(dān)いで、2021年に入って、紅星の美凱龍が再び差し出した美しい四半期の財(cái)政報(bào)告です。

2021年第1四半期に、赤い星の美凱龍は33.41億元の営業(yè)収入を?qū)g現(xiàn)し、同期比30.7%増の純利益は7.22億元で、同83.79%増の非純利益は4.13億元で、101.45%増の1億元となった。

事業(yè)別に見ると、第一四半期に會(huì)社が開業(yè)した自営デパートの売上高は19.51億元で、同31.7%伸びた。

その中には自社の百貨店、賃貸百貨店がそれぞれ15.92億元と2.92億元の売上高を?qū)g現(xiàn)し、前年同期比34.8%と30.8%の伸びをみせた。地域別に見ると、華中地區(qū)、重慶地區(qū)の自営デパートの営業(yè)収入は著しく上昇し、それぞれ同64.1%と46.2%の伸びを見せた。

財(cái)務(wù)情報(bào)の詳細(xì)は、各ショッピングモールの収益性を高めることです。

今年の第1四半期に、赤い星の米凱龍の自己経営の百貨店の粗利益率は0.8%上昇しました。

このほか、2020年には、美凱龍の家裝プレートが115%の売上増加を?qū)g現(xiàn)しました。

赤いスターの美凱龍の「第一業(yè)務(wù)」として成長(zhǎng)活動(dòng)を見せている。

コードアップライト資産の運(yùn)営、手を攜えてアリさんと新小売、力発家裝の産業(yè)チェーンを統(tǒng)合する美凱龍さんの進(jìn)路も注目されます。畫像

機(jī)関の関心が高いのは、コストコントロールの面で、2021年1-3月の米ケロンの財(cái)務(wù)費(fèi)は前年同期比12.6%下落し、利益成長(zhǎng)のための空間を作った。

レッドスターの美凱龍の近年の戦略配置の取り組みを詳しく研究すると、會(huì)社の2021年第1四半期の業(yè)績(jī)がこのように力強(qiáng)い原因を発見するのは難しくありません。

2012年には、人気スターの美凱龍が控えめに電子商取引市場(chǎng)に進(jìn)出し、10年近くの発展過程で、伝統(tǒng)的な線の下の小売場(chǎng)から放射線線のオンラインにアップグレードする流量場(chǎng)を?qū)g現(xiàn)しました。

他の小売消費(fèi)品と違って、家居業(yè)界は非標(biāo)、低周波、高客単、重いシーン、重いサービス、再方策決定の市場(chǎng)です。これはオフラインの実體チャネルの代替性を決定しました。

國(guó)內(nèi)の頭の住宅小売企業(yè)として、人気スターの美凱龍の新しい小売版図は家庭の業(yè)界の特性を十分に考慮して、業(yè)界では真っ先にオンラインラインの下で同城の小売モデルを創(chuàng)始して、中國(guó)の住宅業(yè)界の初のデジタル化の百貨店を創(chuàng)立して、産業(yè)のデジタル化のモデルチェンジを推進(jìn)します。

2019年5月、人気スターの美凱龍はアリババと戦略提攜の新契約を締結(jié)し、新小売店の建設(shè)、物流倉(cāng)庫配などの面で協(xié)力を展開し、天貓同城駅はその後著地した。

「同城駅」は流量の入り口だけではありません。

「同城駅」は、人気スターの美凱龍とアリババの戦略提攜によって創(chuàng)られた住宅同城の新小売モデルです。

都市を単位として、天貓?zhí)詫殼紊悉羌t星の美凱龍の公式旗艦店である天貓同城駅を作ります。各同城駅の背後にはこの都市の複數(shù)の紅星美凱龍線の下でデパートがあり、同城の線下で消費(fèi)、體験、配送、アフターサービスなどのサービスをサポートしています。

このモードは、人気スターの美凱龍の「再運(yùn)営」の企業(yè)戦略と呼応して、紅星の美凱龍が家の新しい小売道路における特色のあるルートを正確に描き出し、同時(shí)に、紅星の美凱龍が全面的にデジタル化され、アップグレードされた青寫真も見せている。

オンラインオンラインオンラインで同町の小売モデルの背後には、紅星の美凱龍が家庭産業(yè)のデジタル化の変革を推進(jìn)する決意であり、紅星美凱龍のすべてのラインの下にあるデパートをデジタル化して建設(shè)し、駐在するすべてのブランドとディーラーにオンライン運(yùn)営陣地の建設(shè)を支援する。

市場(chǎng)は普遍的に「同城駅」を「新型の流量入口」と解釈しています。つまり、伝統(tǒng)的な店舗の客引きルートですが、同城駅の背後にある人の貨物市場(chǎng)のデジタル化こそ、紅星美凱龍の「デジタル化の新しい基礎(chǔ)建設(shè)」の全貌です。

21世紀(jì)の資本研究院の整理によると、紅星の美凱龍はすでに阿里雲(yún)チームと連攜して家庭用品業(yè)界最大のデータ中臺(tái)と統(tǒng)合投入プラットフォームを構(gòu)築しており、雙方のビッグデータを統(tǒng)合することを目指しており、全地域の精確な投入と私ドメインの精細(xì)な運(yùn)営を?qū)g現(xiàn)しています。

新しい小売の本質(zhì)は人-商品-場(chǎng)の再構(gòu)成で、売場(chǎng)のデジタル化は場(chǎng)のデジタル化に相當(dāng)します。赤い星の美凱龍內(nèi)部のデジタル化の新しい基礎(chǔ)建設(shè)、また商品のデジタル化を含んで、つまり商品図文、詳細(xì)などのデジタル化のモデリングを行います。人は即ちユーザーのデジタル化であり、全ドメインのマーケティングプラットフォームのデジタル化、すなわち公域＋私ドメインの全方位のデジタル化マーケティングを行い、より多くのユーザーのニーズを掘り起こすなどを含む。紅星の美凱龍ホームグループの執(zhí)行役員兼新小売センターの社長(zhǎng)陳東輝氏は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語った。

現(xiàn)在、これらのデジタル化の進(jìn)級(jí)の措置はすでに成果が現(xiàn)れ始めました。

2021年6月末までに、紅星美凱龍159都市の271デパートが売場(chǎng)デジタル化のアップグレードを?qū)g現(xiàn)しました。28の都市の73の赤い星の美凱龍の百貨店は天貓同城駅に行きました。

2020年、天貓同城駅の年間総流量は5500萬を超えて、核心商品の流量は3314萬に達(dá)して、業(yè)界の第一位を占めています。

同年、人気スターの美凱龍が天貓?zhí)詫殽抓楗氓去榨┅`ムで計(jì)67,000回以上の生放送を行い、雙11期間の全地域の累計(jì)成約金額は151.52億元に達(dá)した。2021年に入ると、紅星の美凱龍のデジタル化の優(yōu)位性がより顕著になり、今年上半期には、紅星の美凱龍が淘系公域で流量を4256萬に達(dá)し、昨年通年の流量規(guī)模に近い。今年の618年、レッドスターのメイロンも86.3億元の全域の成約販売量を獲得しました。その中、オンラインで案內(nèi)された売上高は27.4億元に達(dá)しました。

一「軽」一「重」の中身

紅星の美凱龍のデジタル化の転換の道は、ただ「軽資産、再運(yùn)営」戦略を?qū)g踐する一角にすぎない。

再運(yùn)営の分野では、ラインの下で一體化する以外に、美凱龍はまだ力を入れて家裝の産業(yè)チェーンを整合しています。

2020年、紅星の美凱龍は正式に家裝を「第一業(yè)務(wù)」に引き上げると発表しました。

伝統(tǒng)的なホームストアからホームウエア一體化のサプライチェーン統(tǒng)合の新たな方向に転換し、會(huì)社の「第二成長(zhǎng)曲線」を開拓します。

業(yè)務(wù)カバーとブランド配置において、內(nèi)裝産業(yè)集団は行列式の隊(duì)形を構(gòu)築し、傘下の10余りのサブブランドは異なる地域と階層市場(chǎng)に浸透し、生態(tài)型産業(yè)チェーンを構(gòu)築することを意図している。

その背景には、中國(guó)の家庭用家具市場(chǎng)の空間は兆円級(jí)に達(dá)しています。その中で古い住宅のリフォームと新しい住宅のリフォーム需要が重なって、市場(chǎng)の著実な成長(zhǎng)を促しています。

近年、都市化水準(zhǔn)の向上、住民の消費(fèi)能力の増強(qiáng)及び消費(fèi)者の若年化に伴い、全ルートの広泛住宅プラットフォームサービス業(yè)者の成長(zhǎng)空間は急速に拡大している。

「第一線の都市はすでに中古住宅のリサイクル時(shí)代に入っています。住宅業(yè)界は不動(dòng)産業(yè)界を超えて消費(fèi)の第一の業(yè)界になると思います。」紅星美凱龍ホームグループの社長(zhǎng)兼大運(yùn)営センターの総経理、朱家桂さんはこう話す。

ライト資産は、人気スターの美凱龍が各都市に急速に浸透していく核心戦略であり、人気スターの美凱龍が徐々に「大家さん」から「執(zhí)事」への転換を推進(jìn)する重要な一歩でもある。

過去數(shù)十年にわたって、私たちはずっと軽重を並べた方式を通して、各一級(jí)市場(chǎng)の核心位置を迅速に占領(lǐng)しました。その中にはスーパーマーケットを通じて、各デパートの最高點(diǎn)を占めています。年間で、家賃のコストが急速に上昇し、市場(chǎng)の発展に伴い、昨年からライトアセット戦略に転換しました。すなわち、大規(guī)模な推進(jìn)委員會(huì)を通じて、マーケットの発展速度を調(diào)整し、自営百貨店の割合を低減します。朱家桂は言った。

これらの管理委員會(huì)は主に沈下市場(chǎng)と補(bǔ)充市場(chǎng)に集中しています。この配置を通じて、紅星美凱龍の市場(chǎng)領(lǐng)域の深さを拡大します。

同時(shí)に、紅星の美凱竜の初心は更に多くて、新しい拡張の周期で、大いに會(huì)社の資本の支出を下げます。

「どのデパートでも5～8年の育成期間があります。管理委員會(huì)のモードを通じて、私達(dá)は急速に店舗の効率とスピードを高めます。2021年3月31日までに、私達(dá)の自営デパートは93軒、271軒の委員會(huì)がデパートを管理して、戦略協(xié)力の12軒のマーケットがまだ66軒のフランチャイズ経営の百貨店があって、自営デパートは現(xiàn)在20%に満たないで、未來の割合は持続的に下がることができます。朱家桂は紹介した。

レバーを下げると安全限界を考える

資産構(gòu)造は持続的に最適化されており、紅星美凱龍の各戦略は無視できないキーワードである。

市場(chǎng)はずっと私たちに二つの疑問を持っています。一つはレバレッジを下げる決心です。実は軽資産そのものがレバレッジを下げる決心を説明します。軽資産には資本支出がないので、一番お金を使うのは不動(dòng)産の購(gòu)入とデパートの建設(shè)です。また、レバレッジの力を下げることです。現(xiàn)在の計(jì)畫は將來3-5年間の資産負(fù)債率が著実に50%前後まで下がることです。紅星美凱龍家居集団副理事長(zhǎng)兼董秘郭丙合は指摘する。

2020年に「軽資産、再運(yùn)営、レバレッジダウン」戦略を?qū)毪筏酷帷⒓t星の美凱龍がバランスよく有利子負(fù)債の規(guī)模を2020年末までにコントロールし、紅星の美凱龍有利子負(fù)債は2020年6月末より25億元近く減少し、有利子負(fù)債率は34.86%まで減少した。

人気スターの美凱龍ホームグループ証券事務(wù)管理センターの戴芩副総経理によると、今年の第1四半期には、紅星美凱龍の期間料金率が同5.20ポイント減の39.91%になった。

その中で、管理効率の向上により、紅星の美凱龍の第一四半期の管理費(fèi)用率は1.05%から11.57%に下がった。

今年5月、人気スターの美凱龍は37億人の確定増がすでに証監(jiān)會(huì)の承認(rèn)を得ており、紅星美凱龍はこれまで公告したところ、今回は37億元を超えない資金を募集する予定で、天貓の「家裝同城駅」、3 D設(shè)計(jì)クラウドプラットフォームの建設(shè)、新世代家庭服プラットフォームシステムの建設(shè)、住宅百貨店の建設(shè)プロジェクト及び會(huì)社の利息債務(wù)を返済する予定です。

また、2021年6月には、紅星美凱龍はまた、7つの物流子會(huì)社の全株式及び全部の借入債権を23億元で対価し、遠(yuǎn)洋資本の関連會(huì)社である天津遠(yuǎn)川に譲渡すると発表した。

この資産は11つの物流不動(dòng)産プロジェクトを含み、総建築面積は約85萬人です。

21世紀(jì)資本研究院によると、米ケロンが回収した資金は流動(dòng)資金の補(bǔ)充、日常運(yùn)営管理、借金の返済などに使われる。

注目に値するのは、紅星の美凱龍が早く大量に成功したPE投資株の一部もすでに収穫期に入っています。あるいは會(huì)社の現(xiàn)金と引き換えに流入します。

典型的な6月29日に米株で発売されたチリントンで野菜を買うと、人気スターの美凱龍は2018年にA輪融資に參加した。

また、奧普家、億田株、八億時(shí)空などの企業(yè)の背後には、人気スターの美凱龍の姿がある。

2018年から2020年にかけて、人気スターの美凱龍は歐派家居3338萬元の配當(dāng)を受け、奧普家居から990萬元の配當(dāng)を受けた。

天風(fēng)小売の研究報(bào)告によると、完全には計(jì)算されていないが、紅星の美凱龍が上流ブランドの株式に対する投資は現(xiàn)在価値が60億を超えている。

「軽資産であれ、レバレッジであれ、コアはやはり再運(yùn)営によって著実に収益を上げます。」郭丙合は言った。

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