美國零售業破產和關店潮成主旋律

　　據世界服裝鞋帽網了解，2017年，美國零售業在一片破產和關店潮中呈現慘淡的局面，雖然假日季表現為傳統實體零售商帶來久違的曙光，分析師相信2018年仍將在低谷徘徊，但隨著零售商根據消費者需求加快改革步伐，未來會迎來改善。

　　根據馮氏集團旗下研究和顧問公司FGRT的數據，2017年美國主要零售商已公布的計劃關店總數達6,985間，比2016年猛增229%。而Business Insider的統計更顯示全年有逾8,005間零售品牌門店結業，當中一半是因為品牌破產或直接倒閉，剩下的與零售商大規模整頓門店組合以適應消費習慣轉變有關。

數據來自FGRT及公司CNBC制表

　　FGRT分析師Deborah Weinswig在研究報告中指出，許多過度擴張的零售商正根據消費向線上轉移的趨勢關店，從而促進線上線下業務的整合，使門店結業成為今年美國零售的一大主題。

　　Gap Inc.(NYSE:GPS)蓋璞集團的Gap蓋璞品牌和Banana Republic、J.Crew Group Inc.的J.Crew、Abercrombie&Fitch Co.(NYSE:ANF)、Guess Inc.(NASDAQ:GES)、Michael Kors Holdings Ltd.(NYSE:KORS)以及Crocs Inc.(NASDAQ:CROX)卡洛馳等服裝和配件專門零售商都要結束數十甚至上百家店鋪。Sears Holding Corp.(NASDAQ:SHLD)西爾斯百貨集團、Macy’s Inc.(NYSE:M)梅西百貨集團和J.C.Penney Inc.(NYSE:JCP)彭尼百貨三大百貨集團合共關店接近600間。擁有Ann Taylor和Dressbarn等多個服裝品牌的Ascena Retail Group Inc.(NASDAQ:ASNA)更表示根據情況可能在2019年中之前關閉最多667間門店，數量在非破產零售商中最高。Bebe Stores Inc.(NASDAQ:BEBE)則在轉型純電商的同時結束了全數180間店鋪。

　　年內也已經有折扣鞋履零售商Payless ShoeSource Inc.、青少年服飾零售商Rue21 Inc.及The Wet Seal LLC、女裝零售商Limited Stores LLC(The Limited)、BCBG Max Azria Group LLC、香水零售商Perfumania Holdings Inc.、婚紗零售商Alfred Angelo、首飾零售商Charming Charlie LLC及高端牛仔品牌True Religion Apparel Inc.申請破產，加上玩具、電器、嬰幼兒等其他領域，今年破產的零售商數量逾20家。

　　曾任May Department Stores Co.(后來的Macy’s梅西百貨)高管20年、零售顧問公司J.Rogers Kniffen Worldwide Enterprises首席執行官Jan Kniffen認為2018年將有更多零售商破產、更多門店結業，情況與今年相比不會有太大改善，而且即使大部分零售商在這個假日季成績不俗，但優秀和劣質零售商之間的分野尚存，后者更將受到未來稅改的沖擊而可能進一步惡化。

　　Moody’s Corp.穆迪債務評級“Caa”或以下的27個零售商包括J.Crew Group Inc.、Vince Holding Corp.(NYSE:VNCE)、Nine West Holdingls Inc.、Bon-Ton Stores Inc.、Claire’s Stores Inc.、Sears Holding Corp.西爾斯百貨集團，它們都被認為有重大資不抵債引致破產的風險。

　　該評級機構首席零售分析師Charlie O'Shea相信2018年初期情況會最為消極。“如果你是高度依賴實體銷售的零售商，你要如何與正在打價格戰的Wal-Mart Stores Inc.(NYSE:WMT)沃爾瑪和Amazon.com Inc.(NASDAQ:AMZN)亞馬遜競爭?”Charlie O'Shea表示。

　　除了持續(但有望降溫的)關店潮，顧問公司Telsey Advisory Group指出2018年影響零售市場的主要因素ahi包括Amazon.com Inc.亞馬遜對Whole Foods Market Inc.全食超市的吞并以及“品質地產物業”的價值。

　　其中Amazon.com Inc.亞馬遜的并購象征著“數字擁抱實體”以及線上線下加速融合且創新的趨勢。而鑒于實體零售業整體仍然低迷，店鋪越關越多，今年大部分時間零售地產商的價值都受到壓迫。以擁有并運營多個購物中心的美國兩大商業地產巨頭Simon Property Group Inc.(NYSE:SGP)和GGP Inc.(NYSE:GGP)為例，過去一年他們的股價分別累計下跌了3.7%和6.2%，與此同時標普500指數錄得20%的升幅。

　　分析師預計為了避免零售商利用破產保護擺脫租約和大批店鋪結業進一步削弱人流，會有越來越多地產集團或房地產投資信托(REIT)拯救零售商的案例，就如Simon Property Group Inc.聯手GGP Inc.在2016年從破產保護中收購Aéropostale并保留旗下商場內數百間門店。另一方面，Simon Property Group Inc.向法庭要求Starbucks Corp.(NASDAQ:SBUX)星巴克履行租約繼續經營旗下77間Teavana茶品店的先例也將為REIT提供可貴的先例。

　　Moody’s Corp.穆迪分析師Charlie O'Shea相信贏得市場的會是目前財務狀況最佳和銷售渠道及地點靈活度最高的零售商。

　　2017年美國新增了大約3,400間零售門店，“一元店”Dollar General Corp.(NYSE:DG)和Dollar Tree Inc.(NASDAQ:DLTR)開店速度最快，折扣零售商TJX Co.Inc.(NYSE:TJX)、Ross Stores Inc.(NASDAQ:ROST)、Aldi以及美容零售商Ulta Beauty Inc.(NASDAQ:ULTA)和Sephora絲芙蘭都以擴張來續寫近年在零售市場取得的成功。Target Corp.(NYSE:TGT)塔吉特、Nordstrom Inc.(NYSE:JWN)諾德斯特龍和Forever 21則通過新增較小型門店測試新的零售概念。

　　Mastercard SpendingPulse的最新報告顯示，從11月1日至12月24日的假日季，美國零售銷售比去年同期增長了4.9%，創2011年增長6.8%以來的最大增幅，亦超過了美國零售聯合會(NRF)預期的3.6%-4%以及FGRT預期的3%-4%。其中在線銷售增速達18.1%，服裝專賣店和百貨公司亦有溫和增長。

　　基于失業率降至17年新低、薪酬開始上升、股票市場暢旺以及不少老百姓會以為稅改法案可顯著提振收入水平，美國消費者信心正處于高位，加之寒潮帶動季節性商品銷售，零售商也積極采取嚴控庫存、優化銷售網絡和減低其它開支的措施改善盈利能力，市場預計零售商可望交出像樣的假日季業績報告。

　　事實上，美國兩大經典品牌Gap蓋璞以及Abercrombie&Fitch都在最近的三季度呈現明顯反彈，Gap蓋璞品牌同店銷售恢復增長，Abercrombie&Fitch也大幅收窄了跌幅，幫助Abercrombie&Fitch Co.在Hollister的推動下實現4%的同店銷售增長。奢侈品百貨Neiman Marcus Group LTD LLC尼曼·馬庫斯也釋放出觸底向上的信號。Macy’s Inc.梅西百貨集團以及Kohl’s Corp.(NYSE:KSS)的高管均于感恩節后對假日季前半段表示滿意，同時表達了樂觀的展望。

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