十幾個億的存貨怎么辦?七匹狼通過這幾個渠道來消化!

　　本土男裝品牌——福建七匹狼實業股份有限公司(以下簡稱“七匹狼”)，11月13日晚間表示，近年來，為適應外部環境變化，公司努力推動“批發”向“零售”模式的轉型，不斷做出調整和改變。在進行批發轉零售戰略升級過程中，“類直營”的經營業態成為公司近年來的工作重點。除了部分貨品仍然采用“買斷”的分銷(批發)模式外，公司更加積極地推動“代銷”聯營模式，在這種模式下，產品最終從終端銷售給客戶公司才確認銷售收入，這就改變了買斷模式下批發確認銷售收入的做法，在客觀上對公司的存貨周轉率會有影響。但即便如此，公司近兩年來的存貨周轉率仍處于行業健康水平。

　　為了促使公司更加良性健康發展，七匹狼仍將繼續推動以零售為導向的轉型，施行包括但不限于以下措施，努力提升存貨周轉率:

　　1、以產品為本，不斷加強產品研發，對產品的設計、制造持續進行優化，打造公司的“產品力”，提升產品終端適銷性。

　　2、繼續進行渠道分類工作，完善終端店鋪的定位，從而匹配不同的產品及銷售模式。在此基礎上，配套有效的激勵模式，從制度層面促進渠道人員的整體積極性，推動終端零售提升，加快產品動銷。

　　3、加強供應鏈管理能力建設，加快供應鏈反應速度。在此基礎上，逐步降低訂貨會訂貨占整體銷售比重，根據終端銷售情況增加快返補單，從而從源頭上減少貨品積壓可能。

　　4、公司還將努力創新營銷模式，不斷提升客戶服務體驗，并通過舉辦各種形式的市場活動讓品牌文化和終端銷售聯系得更加緊密，滿足客戶的精神文化需求，從而促進產品銷售。

　　5、對于既有的過季庫存，公司將靈活運用多種渠道如EFC工廠店、電商渠道、舉辦大型臨時特賣等等，加快過季庫存消化。

　　業內人士表示，中高端商務休閑男裝近幾年通過清庫存、整合渠道、提升產品開發能力，老模式遺留問題正逐步消化。公司作為閩派龍頭，于2016年四季度開始業績弱復蘇，且訂貨會及同店均有不同程度的增長。在當前市場下行背景下，2018年三季度營業收入增速提升至15.6%，其中線上增速放緩至雙位數，線下依靠同店內生拉動實現了雙位數增長。

　　財報顯示，2018年三季報，七匹狼實現營業收入23.53億元、同比增長14.50%，歸屬于母公司的凈利潤2.15億元、同比增長10.18%，扣非歸母凈利潤1.11億元、同比下降4.80%，EPS0.28元。扣非歸母凈利潤在收入增長背景下呈現下滑，主要為七匹狼調整投資理財結構、存款利息減少(增加財務費用)，相應的理財產品收益增加(增加投資收益，計入非經常性損益);歸母凈利潤增速低于收入，主要由于費用率提升和所得稅增加所致。

　　分單季度來看，2017年一季度至2018年三季度的營業收入同比增速分別為13.89%、9.08%、19.69%、21.21%、13.90%、13.71%、15.60%，歸母凈利潤分別同比增9.81%、25.63%、14.44%、23.81%、18.45%、-0.47%、9.65%。其中，收入端自2016年四季度開始好轉，基本維持在雙位數增長，三季度總體營業收入增速提升還與男裝主業集中發貨有一定關系。利潤端在2018年二季度呈現下滑，主要為財務費用和所得稅增加所致，三季度回升。Q3凈利潤增速低于收入，主要因毛利率下降、費用率提升，另外所得稅增加也有影響。

　　不過對于七匹狼的存貨問題，招商證券分析師孫妤此前表示，七匹狼庫存規模控制得當，應收賬款小幅增長，其他應收大幅增加，經營性現金流轉負。截止2018年三季度末，七匹狼存貨同比增長9.8%至11.87億元;應收賬款同比增長29%至5.12億元;其他應收款因公司預提保險公司理賠款及計提利息款，同比增長422%至8602萬元。現金流方面，因2017年同期七匹狼收到較多的五年期定期存款的累計利息額;報告期支付了較多的貨品采購款，同時繳納了較多期初未繳的增值稅和所得稅，因此報告期經營性現金凈流出1.79億元。

　　據了解，七匹狼繼續貫徹“批發轉零售”戰略，注重“品牌力”、“產品力”和“渠道力”的提升。目前公司已經根據不同客群定位，通過延續七匹狼“中端價位”的產品基礎上，新增開拓了時尚品牌“狼圖騰系列”以及基礎平價款“EFC優廠速購系列”，形成了覆蓋中端和平價的全價格帶產品(其中，“狼圖騰”倍率5-6X，“七匹狼”4.5X、“EFC優廠速購”3-3.5X)。同時通過外延并購的方式投資了KarlLagerfeld項目為差異化定位品牌矩陣補全了高端輕奢產品，進一步增厚公司業績的同時，對狼圖騰品牌孵化具有一定的借鑒意義，具體來看：

　　1、狼圖騰系列：為改變消費者眼中同質化的產品形象，七匹狼努力打造核心DNA產品、樹立獨立的“七匹狼”IP。公司聘請的國際知名設計師ColinJ從彝族與傣族等少數民族文化中汲取精華，將民族文化元素付諸時裝整體視覺效果和細節當中，開發了“狼圖騰”系列服裝，針對個性化潮流生活態度人群，聚焦T恤、衛衣，褲子等核心品類，2016年成為當季爆款。七匹狼2016年下半年針對狼圖騰產品組建了獨立團隊，由于目前SKU數量較少，狼圖騰產品仍在七匹狼門店中售賣，2017年仍以孵化SKU數量為主，現在上海開設兩家門店。

　　2、平價產品：為把握“平價消費”這一市場大趨勢，七匹狼在延續七匹狼“中端價位”的產品基調上，新增開拓了“EFC優廠速購”的“平價”系列，形成覆蓋中端和平價的全價格帶產品。平價系列截止到目前還是以銷售庫存為主，但隨著公司庫存逐漸消化完畢，未來將開始生產新品，而定位仍然是平價。

　　3)輕奢系列：在消費升級大背景下，國內高端市場發展前景良好，七匹狼通過投資KarlLagerfeld項目，參與時尚界最強IP之一，涉足國際輕奢服裝品牌，一方面有助于公司補全高端輕奢產品的短板，另一方面對孵化狼圖騰品牌具有一定的借鑒意義。

　　孫妤進一步談到，考慮到七匹狼品牌基礎較強，門店調整已基本到位，直營同店恢復增長，且2015年底集中回收渠道庫存后，現已處于健康狀態，訂貨會也恢復小幅增長，在基本面邊際改善趨勢延續的背景下，七匹狼資產減值計提充分，隨著庫存逐步降低，存在沖回的可能性。另外收購KarlLagerfeld也有助于七匹狼借鑒海外輕奢品牌運營經驗孵化新品牌。