瘋狂開店致利潤暴跌 日播時尚在女裝行業中處中下游

　　2019年1月24日，日播時尚(603196)發布2018年年度業績預減公告。公告中，日播時尚表示，2018年營業收入同比增長約6%，其中核心品牌“broadcast 播”營業收入同比增長約7%。不過凈利潤卻出現大幅下滑，預計減少4150萬元到5400萬元，同比減少50%到65%。

　　日播時尚將凈利潤大幅下滑的原因歸結于渠道投入、研發投入與新品牌開發。2018年，日播時尚新開直營店117家，并推出兩個新品。不過瘋狂的擴張并沒有帶來營收的顯著上升，增長率只有6%，在女裝行業中處于下游水平。

　　瘋狂開店致利潤暴跌

　　2018年日播時尚進入瘋狂開店節奏，新開直營店117家。據悉截止2017年12月31日，日播時尚直營店鋪數僅為247家。

　　不過這些新開的門店并沒有為日播時尚的營收帶來多少正面影響，截止2018年第三季度，日播時尚營收增長率還有10.67%，到年底就只有6%。并且負面影響開始顯現——吞噬公司利潤。

　　業績預告中，日播時尚表示，2018年新開直營店鋪合計117家，新開店鋪需要一段時間的培養期，而門店相關的商場費用、裝修費用、人員工資等均需照常支出，導致公司銷售費用有所增加，相較于上年同期增幅約為22.5%。

　　新開店鋪的大幅增長帶來的是凈利潤的大幅縮減，日播時尚預計2018 年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤預計減少 4150 萬元到 5400 萬元，同比減少 50%到 65%。

　　2019年，日播時尚還將進一步增加自營店數量，只不過會減緩開店計劃，按照日播時尚的話來說，重點工作將放在提高店效方面。

　　增長率行業墊底

　　利潤暴跌只是日播時尚面臨的問題之一，另一個嚴重的問題是其營收增長率處于行業下游水平。

　　鑒于絕大部分上市公司還未公布2018年年報或業績預告，我們選取了上市女裝品牌的第三季度季報，對營收增長率和凈利潤增長率進行對比。

　　(江南布衣為2017年6月30日至2018年6月20日數據)

　　在營收增長率方面，日播時尚以10.67%的成績在行業中處于倒數第二的位置，僅高于拉夏貝爾的-0.5%;而凈利潤增長率方面，更是以-53.64%的成績位列行業倒數第一。

　　值得注意的是，在女裝領域，日播時尚并非市場領導品牌，就營收而言，在行業中處于下游水平。2017年，日播時尚營業額為10.7億元，相比之下維格娜絲為25.64億元、太平鳥為39.40億元(女裝部分)、朗姿股份為23.539億元 、都市麗人45.42億元，均數倍于日播時尚。

　　更大的品牌取得了更高的增長率，這或許意味著日播時尚市場占有率的降低，而市場占有率的降低則意味著消費者正在遠離日播時尚，這對日播時尚而言并非好事。

　　目前日播時尚的存貨和資產減值損失已經開始大幅上升。數據顯示，日播時尚存貨余額從2017年末的2.8億元增加到2018年三季度末的3.6億元，占總資產比值為29.46%;計提了資產減值損失4762.75萬元，上年同期計提金額為2846.31萬元，同比增67.33%。

　　或許日播時尚瘋狂開店也是不得已而為之。在瘋狂開店的模式下，日播時尚的增長率就處于行業墊底;如果沒有新開的117家直營店鋪，2018年日播時尚的營收增長率是否會為負數呢?