棉市開業難開張 “金三”行情已成歷史？

春節氣息漸漸消散，棉花人士陸陸續續返回工作崗位，棉市在鞭炮聲中悄無聲息地恢復。據了解，雖然大部分涉棉企業已開業，但是多數銷售人員卻遲遲未開張。

從新疆自治區統計局獲悉，2018/19年度新疆棉產量達511.1萬噸，較上一年度增長11.9%，占全國的83.8%，較上一年度提高了7.3個百分點，其中新疆兵團棉花產量204.65萬噸，增長20.7%，創歷史新高，棉花產量占全國的33.5%，占自治區的40%。目前，國內棉花供應充足，指標完全能滿足各紗廠各種規格紗線的生產要求，因此，現階段皮棉數量、指標并不是導致本周棉花市場難開張的因素。

棉花庫存積壓，賣不出去是因為價格定的太高了？價格對于買家來說，肯定是越低越好，而賣家關于皮棉成本的計算也各有算盤。據了解，春節前后各地皮棉現貨主流報價基本保持不變，2018/19年度新疆機采棉3128B基本維持在15500元/噸左右。如圖1所示，鄭棉開市首周受到較大壓制，周度大跌245個點，跌幅1.61%，盤中跌破15000關口，基差點價結算的皮棉資源價格亦跟隨下跌了200-300元/噸。因此，筆者認為皮棉價格亦不是造成棉花市場普遍難開張的主要因素。

圖1 節后首周鄭棉主連收盤價走勢圖

由于紡織品服裝出口受阻，下游紗廠皮棉消耗速度減慢，同時如圖2所示，經過一輪年終備貨之后，2019年全國棉花工業庫存遠高于2017、2018年同期水平，基本可供下游紗廠使用近一個半月。本周紗廠陸續開始恢復生產，下游客戶詢單詢價較多，但成單較少，而且目前生產原料基本以現有的皮棉庫存為主。因此，本周棉花市場難開張的主要原因是下游紗廠皮棉庫存充盈，基本沒有采購需求。

圖2 2017-2019年全國棉花工業庫存統計

2018年國儲棉輪出結束后，儲備棉剩余270萬噸左右，由于儲存年份久遠，目前，一部分棉花質量已達不到合格線，若今年將進行拋儲工作，預計總體掛拍數量較少。2018年儲備棉公司提前1個月公布輪出消息，今年官方暫未公布2019年國儲棉輪出消息，因此，3月份輪出的可能性較低，或有效控制了皮棉市場供應量。

下游紡織行業有“金三銀四”的說法，由于中美雙邊經濟貿易出現分歧，致使2018年3、4月份出現了旺季不旺的局面。近期，中美就雙方關于經貿問題諒解備忘錄文本進行了具體磋商，這是第一次對外公開提及諒解備忘錄文本，顯示出雙方談判與以往不同的進展程度。如今3月份即將到來，棉花市場能否打破魔咒回歸正軌，仍需持續關注中美經貿會談最新消息。