財大氣粗 Gucci花12.5億歐元巨資和解逃稅調查

　　花錢消災，Kering SA (KER.PA) 開云集團最終耗巨資12.5億歐元與意大利稅務當局和解，以結束對該公司及旗下Gucci 古馳等品牌的調查，不過該品牌前任、現任管理層的調查仍在繼續。

　　據周四盤后的聲明，12.5億歐元包括8.97億歐元的滯納稅金以及額外的罰款和利息。該交易將因額外稅款，對法國集團2019年利潤有6.00億歐元的負面影響，12.5億歐元將全部體現在當前財年的現金流報表中。

　　早在今年初，法國集團就對可能存在的稅務問題做出預警。1月25日，開云集團發布公告，稱意大利稅務集團對該集團在瑞士的公司 Luxury Goods International (LGI) 展開調查，后者涉嫌將實際發生于意大利公司的業務轉移至LGI 這一空殼公司，調查主要圍繞2011-2017年的經營，因為法國集團意大利總部在2017年已經遭遇正式調查。

　　盡管開云集團在1月份的聲明中聲稱LGI 是擁有600員工的真正實體，并對訴訟有信心，但市場普遍認為這僅僅是官方說辭，最終法國集團必須以巨額和解金結束調查。

　　開云集團與意大利稅務局的交易有大量的前車之鑒。此前包括Prada SpA(1913.HK) 普拉達集團在內，幾乎所有意大利奢侈品集團都曾發生類似情況，沒有任何公司可以在最后獨善其身，均以巨額和解金結束訴訟，包括將大量離岸公司轉移至意大利本土以妥協。

　　自金融危機后，意大利稅務機關就對該國表現最好的行業開刀，奢侈品行業首當其沖，很難講目前意大利奢侈品行業整體的低迷與該行動無關。

　　集團花錢消災之后，Gucci 現任和前任CEO Marco Bizzarri 和 Patrizio Di Marco 仍被意大利當局調查，因為在上述案件中，二人代表意大利公司。此前有消息稱他們可能因逃稅面臨刑事指控的傳聞在周四得到緩解，消息人士稱，相信開云集團與意大利當局的和解，會帶來Marco Bizzarri 和 Patrizio Di Marco 與意大利當局類似的交易。

　　受中美毛衣沾影響，Kering SA (KER.PA) 開云集團周四大跌2.73%報501.60歐元，本周累計大跌逾半成，不過仍在高位運行。

　　在剛剛過去的一季度，盡管Gucci 品牌增速急劇降溫，但20%的可比收入增長在集團三大品牌中依然領跑，唯增幅不到去年同期48.7%的一半，也不及四季度的28.1%，主要因為去年同期增長最勇猛的北美市場同店銷售增速從64.4%驟降至5%。

　　開云集團首席財務官Jean-Marc Duplaix 在月中的季報分析師電話會議上，以意料之內的“正常化”形容Gucci 一季度的表現。Jean-Marc Duplaix 指出基數效應、旅客開支下滑、消費者信心減弱以及部分款式延遲到貨都影響了北美的銷售。JP Morgan Chase & Co. 摩根大通分析師相信去年底美股大跌也削弱了今年初當地顧客的消費意欲。

　　Jean-Marc Duplaix 又透露中國內地的顧客在關稅等政策的刺激下對Gucci 古馳維持“超高”的需求，他相信中國消費者對該品牌全球銷售的貢獻將在年底提高到35%。這也再次證明奢侈品行業對單一市場的依賴越來越嚴重，一季度亞太地區占Gucci 收入的42%，同比上升了5個百分點。

　　不過，季報發布后，法國集團在公開市場的持續新高沖擊戛然而止，股價歷史新高停留在財報前的539.80歐元。

　　憑借擁有獨特復古華麗美學的創意總監Alessandro Michele 和卓越管理能力的首席執行官Marco Bizzarri 這個夢幻組合，過去兩年半Gucci 古馳實現現象級的騰飛，一躍成為全球最受追捧的奢侈品牌，更籠絡了未來的奢侈品購買主力——千禧一代消費者。

　　2018年Gucci 古馳收入突破80億歐元，按年上漲33.4%，進一步鞏固了其僅次于Louis Vuitton 路易威登和Chanel 香奈兒的世界第三大奢侈品牌的地位。