步步高6.49億拿下7.82萬平的湘潭廣場商業公司，單價僅8305元/平方米

步步高商業連鎖股份有限公司（以下簡稱“步步高”）6月18日晚間發布公告稱，擬以自籌資金6.49億元向步步高投資集團股份有限公司（以下簡稱“步步高集團”）購買其所有的湘潭步步高廣場商業管理有限公司（以下簡稱“湘潭廣場商業公司”）全部股東權益(以下簡稱“標的資產”)，湘潭廣場商業公司的主要實物資產為投資性房地產、固定資產-房屋建筑物，合計建筑面積78217.53平方米，以購買價格6.49億元計算，單價為8305.16元/平方米。


財報顯示，截至2018年12月31日，步步高集團的總資產為301.34億元元，凈資產(歸屬于母公司所有者的權益)為26.08億元，2018年度主營業務收入180.13億元，凈利潤（歸屬于母公司所有者的凈利潤）為-2625.70萬元。


截至2019年3月31日，步步高集團的總資產為313.34億元，凈資產(歸屬于母公司所有者的權益)為25.90億元，2019年度第一季度主營業務收入50.41億元，凈利潤（歸屬于母公司所有者的凈利潤）為-1749.75萬元。


步步高集團為步步高控股股東，截至2019年5月31日，持有步步高302,241,133股股份，占步步高股份總數的34.99%。


湘潭廣場商業公司于2018年11月16日由步步高投資集團股份有限公司以房地產實物共計45,393.43萬元出資成立，其中，實收資本500.00萬元，資本公積44,893.20萬元。


步步高表示，此次購買關聯方資產有利于公司長遠發展，提高公司規范運作水平；有利于減少日常關聯交易，避免同業競爭，增強公司獨立性；有利于提高公司資產質量，進一步擴大公司經營規模，提高公司效益，鞏固和擴大公司市場占有率和影響力，保證公司的市場規模和經營業績，對公司的經營和發展是有利的。


公開資料顯示，步步高于2003 年 12 月成立于湖南，前身為湘潭開源商業有限公司，于 2008 年登陸深交所，以超市、百貨等零售業態為廣大消費者提供商品零售服務。通過深耕供應鏈，密集式開店，超市+百貨“雙核”多業態、跨區域的發展模式，已成長為大西南區域全業態零售龍頭公司。


2018年，步步高實現營業總收入184.6億元，同比增長6.61%；歸母凈利潤1.56億元，同比增長3.45%；扣非凈利潤1.17億元，同比下降3.27%。報告期內公司新開超市38家、百貨2家，其中28家新店位于湖南省內；2019年1月收購家潤多22家門店，春節前后已陸續完成門店調整改造并重新開業，進一步鞏固湖南市場份額。


外延擴張中，川渝地區仍然處于培育期，2018年三家子公司收入合計增長33.8%至8.3億，虧損1.7億（17年虧損1.2億），其中包含關閉10家門店帶來的影響；廣西、江西子公司分別實現23.3%、9.7%營收增長，減虧明顯，廣西南城百貨存在一定的業績下滑。


步步高湖南大本營市場地位穩固，廣西、江西、四川收入端均保持穩步增長勢頭，管理磨合及門店調整將帶來較大的業績彈性。


分地區看，湖南仍為收入支柱。新開40家門店中，28家位于湖南省（26家超市、2家百貨），門店加密至218家（189家超市、29家百貨）。湖南省數量占比64%的門店貢獻了公司71%收入；毛利率16.52%，優于外省0.32pp。2019年收購家潤多22家門店及資產后，湖南市場地位進一步鞏固。根據官網披露信息，春節前后已陸續完成家潤多的門店調整改造并重新開業。


2018年湖南省可比店坪效小幅下滑2.4%至1.54萬/平，但仍顯著優于外省9174萬/平的水平；廣西、川渝等地門店拓展仍在探索過程中，對標省內經營效率，改善空間極大。


廣發證券分析師洪濤認為，步步高是湖南區域零售龍頭，內生拓展、外延并購相結合實現規模擴張，“做實湖南，快速做強廣西，做好江西和四川”，消費復蘇宏觀環境下，業績改善彈性值得關注。不過也需要看到，步步高自身零售主業平穩，但考慮2018年以來宏觀經濟下行以及家潤多并表帶來的短期培育壓力，預計2019-2021年，步步高營業收入分別達到210億元、231億元、252億元，歸母凈利潤分別為1.7億元、2.1億元、2.8億元。