審丑時代 浙江服裝集團(tuán)江南布衣核心數(shù)據(jù)全線惡化

　　江南布衣有限公司（3306.HK）今天發(fā)布的全年業(yè)績顯示，由于擴(kuò)張放緩且銷售降速，該設(shè)計師品牌時尚集團(tuán)的業(yè)績增長全面收窄。

　　江南布衣（3306.HK）午后下挫最多4.5%至12.42港元，全日收報12.7港元，把2019年迄今升幅縮小到15.7%。

　　在截至6月30日的2019財年內(nèi)，該集團(tuán)收入同比上漲17.3%至33.582億元（人民幣，下同），漲幅不及2018財年的22.8%和上半財年的22.6%，意味著下半財年增長顯著放緩。

　　去年線下零售門店的同店銷售錄得3.4%的增長，遠(yuǎn)低于2018財年的8.9%和2017財年的8%。年內(nèi)新增實體零售門店的數(shù)量也從2018財年的240家減少至187家，截至6月30日的全球門店總數(shù)為2,018家，其中578家為直營店。

　　由于增速驟降，錄得14.894億元收入的自營店收入占比從2018財年的48.9%下降至44.3%。而增長提速的經(jīng)銷渠道收入增加至14.7億元，幾乎企及自營渠道的規(guī)模。維持高速增長的線上渠道實現(xiàn)收入3.932億元，占比上升240個基點(diǎn)至11.7%。

　　集團(tuán)在財報中指出渠道結(jié)構(gòu)的變化則導(dǎo)致毛利率收縮250個基點(diǎn)至61.2%。事實上，全線品牌和所有渠道的毛利率都呈現(xiàn)不同程度的跌幅。

　　No Agency 分析師Christina Ng 在周二給客戶的報告中表示，需要警惕該中高端服飾零售商強(qiáng)勁，并擔(dān)心可能復(fù)制無印良品中國業(yè)務(wù)目前遭遇的困境。

　　該分析師引用No Agency 創(chuàng)始人唐小唐在7月中舉辦的該機(jī)構(gòu)客戶投資日活動中演講表示，中國中產(chǎn)階級正在被迫遠(yuǎn)離審美。

　　江南布衣繼續(xù)遵循“粉絲經(jīng)濟(jì)”的策略，致力通過擴(kuò)大會員規(guī)模和提升會員粘性從而推動銷售增長。截至6月30日的會員賬戶數(shù)和微信賬戶數(shù)分別比去年同期增加110萬個和100萬個至超過360萬個和250萬個。

　　會員貢獻(xiàn)營業(yè)額占零售銷售的比重從兩年前的62.6%提高到七成左右。活躍會員和活躍微信會員數(shù)量分別超過45萬個和43萬個，均按年上升接近10萬個。

　　年度消費(fèi)超過5,000元的會員賬戶從2018財年的16.2萬個增加到逾20.3萬個，她們在江南布衣消費(fèi)逾24億元，占線下零售總額超過40%。

　　江南布衣有限公司部分品牌組合

　　2019財年該集團(tuán)實現(xiàn)純利4.848億元，較前一年的4.104億元增加18.1%。董事會建議派發(fā)末期股息每股0.48港元（約合0.43元），加上每股0.32港元的中期股息，全年共派息約4.15億港元，維持上市三年來75%的派息率。

　　江南布衣在業(yè)績報告中的展望環(huán)節(jié)中指出，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)增長放緩以及服裝行業(yè)競爭加劇的挑戰(zhàn)，集團(tuán)也面對追求生活品味人群年輕化和快速增長、設(shè)計師品牌細(xì)分化市場潛力巨大等機(jī)會。

　　浙江公司稱，管理層基于集團(tuán)的“多元化品牌組合矩陣和良好的運(yùn)營管理”對未來“仍然充滿信心”，同時會通過提升設(shè)計創(chuàng)新和研發(fā)能力、運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維和技術(shù)、堅持以“粉絲經(jīng)濟(jì)”為核心的策略致力維持和公鞏固江南布衣作為中國領(lǐng)先設(shè)計師品牌時尚集團(tuán)的地位。