紡織行業(yè)還有利潤嗎？未來Z世代或將成為主力軍

一、紡織行業(yè)營業(yè)收入及利潤情況分析

目前我國每年人均衣著消費支出不到200美元，距離發(fā)達國家1000美元以上的紡織服裝消費水平尚有差距。由此可見，我國紡織服裝服飾市場仍有相當大的發(fā)展空間。

紡織服裝服飾行業(yè)利好因素

2019年上半年，統(tǒng)計的67家主要上市公司實現營業(yè)收入1075.2億元，同比增長0.4%，實現凈利潤71.5億元，同比下降15.8%，營收和凈利潤增速均較2018及2019Q1出現進一步下滑。

2016-2019年上半年中國紡織服裝行業(yè)營業(yè)收入（億元）

2016-2019年上半年中國紡織服裝行業(yè)凈利潤（扣非后歸母，億元）

二、紡織服裝行業(yè)部分子行業(yè)營收及利潤情況分析

1、毛紡行業(yè)營業(yè)收入及利潤情況分析

毛紡行業(yè)2019年上半年實現營收32.6億元，同比增長7.8%，2019Q2銷售增速明顯 放緩，主要受宏觀經濟壓力，同時原材料大幅波動，銷量受到影響。

毛紡行業(yè)2019上半年實現凈利潤1.9億元，同比增長15.5%，增速較2018年出現明顯 上升。

2016-2019年上半年中國毛紡行業(yè)收入情況（億元）

2016-2019年上半年中國毛紡行業(yè)凈利潤（扣非后歸母，億元）

2、棉紡行業(yè)營業(yè)收入及利潤情況分析

棉紡行業(yè)2019年上半年實現營收217.2億元，同比下降0.9%，實現凈利潤13.9億元， 同比下降9.6%。

棉紡行業(yè)增速由2017年高增長到2019年上半年出現小幅下滑，主要是因為：

1）受中美貿易摩擦持續(xù)升級影響，下游客戶下單謹慎，部分訂單往海外轉移影響需求；

2） 國內服裝消費景氣度不高，影響上游企業(yè)的訂單量。

3）2019年棉花價格仍持續(xù)下 行，棉紡企業(yè)銷售價格按照成本加成定價，銷售價格有所下滑。凈利潤增速低于營收增速，主要是因為毛利率有所下降。

2016-2019年上半年中國棉紡行業(yè)收入情況（億元）

2016-2019年上半年中國棉紡行業(yè)凈利潤（扣非后歸母，億元）

3、印染行業(yè)營業(yè)收入及利潤情況分析

印染行業(yè)在2019年上半年實現營收34.9萬元，同比下降1.4%；2019年上半年實現凈 利潤2.8億元，同比增長7.7%。印染行業(yè)面臨服裝行業(yè)終端需求不景氣，訂單量有所 影響，但利潤端增長情況好于收入端，主要因為2019年上半年煤炭價格相較2018年 上半年有所下降，因此成本端有所下降。

2016-2019年上半年中國印染行業(yè)收入情況（億元）

2016-2019年上半年中國印染行業(yè)凈利潤（扣非后歸母，億元）

4、輔料行業(yè)營業(yè)收入及利潤情況分析

輔料行業(yè)在2018年實現營收40.9億元，同比增長6.2%， 2019上半年實現營收20.2 億元，同比下降0.3%，實現凈利潤2.1億元，同比下降7.4%。輔料行業(yè)收入及凈利 潤增速下滑主要是拉鏈紐扣業(yè)務部分受到國際競爭環(huán)境影響，產品結構有所變化。同時由于終端消費環(huán)境不景氣，品牌客戶在選擇輔料時候也會出于成本考量選擇價格較低的產品，單價和毛利率較高的金屬拉鏈等產品訂單量下滑。輔料行業(yè)中也存在經營分化現象，偉星股份作為行業(yè)龍頭，無論是收入增速還是盈利能力都居于行業(yè)領先地位，與其他競爭對手慢慢拉開差距。

2016-2019年上半年中國輔料行業(yè)收入情況（億元）

2016-2019年上半年中國輔料行業(yè)凈利潤（扣非后歸母，億元）

5、男裝行業(yè)營業(yè)收入及利潤情況分析

男裝行業(yè)2019上半年實現營收100.9億元，同比增長10.5%；實現凈利潤4.8億元， 同比下滑0.4%。業(yè)績較2018年明顯放緩主要是2018年下半年起受到宏觀經濟下行壓 力影響，行業(yè)終端消費需求低迷，且2019年上半年受到上年同期基數較高等因素的 影響。

2016-2019年上半年中國男裝行業(yè)收入情況（除海瀾之家，億元）

2016-2019年上半年中國男裝行業(yè)凈利潤（扣非后歸母，除海瀾之家和 報喜鳥，億元）

6、女裝行業(yè)營業(yè)收入及利潤情況分析

女裝行業(yè)2019上半年實現營收41.1億元，同比增長9.5%，實現凈利潤6.7億元，同 比下降7.9%。

雖然女裝行業(yè)業(yè)績增速仍低于2018年，但營收波動幅度不大，另外2019年上半年逐 季回升，主要由于服裝行業(yè)兩極分化，女裝大部分公司定位高端，VIP銷售占比高， 客群購買力受經濟影響較小（服裝消費開支占比很低，而且有社交和商務需求）。凈利潤波動較大，主要由于直營占比高，費用相對剛性，營收增速稍有放緩，費用 率大幅上升影響。

2016-2019年上半年中國女裝行業(yè)收入情況（億元）

2016-2019年上半年中國女裝行業(yè)凈利潤（扣非后歸母，億元）

7、休閑服飾行業(yè)營業(yè)收入及利潤情況分析

休閑服行業(yè)2019上半年實現營收127.1億元，同比下降9.9%，扣非后歸母凈利潤虧 損3.8億元，同比下降167.7%。休閑服行業(yè)業(yè)績大幅下滑主要由于休閑行業(yè)整體景 氣度不高，國內外品牌都在經歷調整，國外部分休閑和快時尚品牌退出中國市場（如 Topshop、NEW LOOK、Forever 21），國內行業(yè)內上市公司關閉門店處理庫存， 部分公司出現較大幅度虧損。

2016-2019年上半年中國休閑服飾行業(yè)收入情況（億元）

2016-2019年上半年中國休閑服飾行業(yè)凈利潤（扣非后歸母，億元）

8、鞋帽行業(yè)營業(yè)收入及利潤情況分析

鞋帽行業(yè)2019上半年實現營收43.0億元，實現凈利潤2.7億元，同比下降33.1%。鞋 帽行業(yè)近年表現持續(xù)偏弱，主要由于相關上市公司主業(yè)均以皮鞋為主，但近年流行 趨勢是運動鞋和休閑鞋，皮鞋消費持續(xù)低迷。

2016-2019年上半年中國鞋帽行業(yè)收入情況（億元）

2016-2019年上半年中國鞋帽行業(yè)凈利潤（扣非后歸母，億元）

9、家紡行業(yè)營業(yè)收入及利潤情況分析

家紡行業(yè)2019上半年實現營收57.2億元，同比增長3.8%，實現凈利潤4.8億元，同 比下降12.6%。2019年上半年家紡行業(yè)業(yè)績走弱，除了受到宏觀經濟下行壓力影響 外，還受到商品房銷售2018年放緩影響，因為家紡幾大需求中，占比三分之一不到 的喬遷和婚慶需求和商品房銷售相關。

2016-2019年上半年中國家紡行業(yè)收入情況（億元）

2016-2019年上半年中國家紡行業(yè)凈利潤（扣非后歸母，億元）

10、童裝行業(yè)營業(yè)收入及利潤情況分析

童裝行業(yè)維持高景氣度，因為品牌化起步較晚，同時市場集中度提升空間大，因此 龍頭童裝公司業(yè)績保持高速增長， 2019上半年童裝行業(yè)實現營收52.8億元，同比增 長24.3%。扣非后歸母經利潤6.3億元，同比增長22.0%。

童裝行業(yè)的毛利率整體較為穩(wěn)定，2018年上半年和2019年上半年毛利率分別為43.7% 和43.2%。

2018年童裝行業(yè)銷售費用率和管理費用率分別為24.2%和5.6%，分別較2018年下降 1個百分點和0.3個百分點。2019年上半年年化存貨周轉率和應收賬款周轉率為2.3 和5.1，較2018年小幅下降，基本保持穩(wěn)定。

2016-2019年上半年中國童裝行業(yè)收入情況（億元）

2016-2019年上半年中國童裝行業(yè)凈利潤（扣非后歸母，億元）

三、2019年紡織服裝行業(yè)未來發(fā)展前景

2019年上半年，紡織服裝家紡板塊實現營業(yè)收入709.74億元，同比增長0.3%，實現凈利潤6.8億元，同比下降20.7%。其中，2019年一季度，紡織服裝家紡板塊實現營業(yè)收入和扣非后歸母凈利潤分別為372.3億元和31.7億元，同比增長0.6%和下降10.4%。

紡織服裝家紡板塊2019年上半年持續(xù)低迷的主要原因：

1）受經濟下行壓力影響，終端 消費低迷；

2）相關公司門店拓展謹慎，凈開店少于上年同期；

3）為了保持營運指標良性，降低庫存風險，打折促銷力度加大。

雖然服裝家紡板塊持續(xù)低迷，但細分子行業(yè)運動服飾和童裝持續(xù)景氣（運動服飾大 多在港股上市），且所有細分子行業(yè)龍頭公司好于非龍頭，行業(yè)集中度不斷提升。

2019年，行業(yè)依然處于發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期，科技為行業(yè)提供了巨大的發(fā)展機會。2019年的紡織服裝行業(yè)，在品牌走向、企業(yè)轉型、產業(yè)升級等方面都會有進一步成長。

展望一：中國品牌崛起，內部力量提升

隨著互聯網和數字化技術的變革，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)漸漸成熟，越來越多的服裝企業(yè)，對內，通過提升內部生產效率，突破產品品質，滿足消費者日益增長的消費需求；對外，布局多品牌矩陣，并購等形式進入細分市場。

2018年，運動市場開始回暖，國產運動品牌李寧等走出國際，擺脫了“土”的形象，顛覆了人們對國產運動品牌的刻板印象。

在運動市場占據首席的安踏步步攀升，旗下高端運動品牌FILA在中國的遍地開花。

另外，曾經的運動鞋記憶——回力，也重回大眾視野，抓住復古潮流，進行品牌升級。

除此之外，還有海瀾之家、波司登、鄂爾多斯等一系列國內品牌在這一年，都通過內外聯合，深化了品牌在大眾心中的印象。

這些在行業(yè)變革中崛起的中國品牌紛紛將業(yè)務重心回歸到Z時代——消費者喜愛的商品，同時積極搭建PLM商品主數據平臺，配合柔性供應鏈，打通內外部協同，提升企業(yè)效率。

展望二：數字化，不可或缺

近些年來，隨著紡織服裝企業(yè)紛紛轉型，數字化在紡織服裝企業(yè)的應用不斷深化。2019年，數字化將會在紡織服裝行業(yè)更加普及，未來會成為行業(yè)的基礎設施。

因為數字化不單提升了企業(yè)產品生產效率，給予消費者更好的消費體驗，也讓紡織服裝企業(yè)在行業(yè)競爭中突出。

展望三：消費分級明顯，Z世代成為主力軍

2018年，隨著拼多多等團購拼單類產品的火爆，實現消費升級還是消費降級，成為該年備受諸多行業(yè)人士爭議的話題。

一方面，消費升級如火如荼地進行；另一方面，消費升級結構分化，逆消費升級現象頻頻出現。這樣的消費分級現象，在2019年依舊會持續(xù)。

在消費分級階段，還有一群人值得紡織企業(yè)關注——Z時代消費群體，即95后、00后。

他們逐漸成為消費市場的主力軍，他們具有獨特的消費觀念和消費行為。面對新生代消費群體，紡織企業(yè)要做好充足準備，不僅在產品質量要做好把控，也需要提升效率，快速反應市場需求。

展望四：個性化定制，逐步實現

個性化定制，是這幾年中國紡織服裝行業(yè)發(fā)展熱門關鍵詞之一。隨著工業(yè)4.0時代逐步推進，智能制造升級，個性化定制慢慢被行業(yè)和消費者接受。

整體而言，個性化定制可分為四個階段：整單定制階段、部分模塊定制、量身定制階段和全面?zhèn)€性定制階段。

個性化定制對產品研發(fā)流程提出了更高的要求，紡織服裝企業(yè)需要對從銷售規(guī)劃和產品展示到供應商成本控制、質量以及合規(guī)的產品設計與開發(fā)的每個環(huán)節(jié)進行管理，實現企業(yè)內部從設計、制版到生產的智能一體化。

結語

2019年依然是我國紡織行業(yè)轉型發(fā)展最重要的一年，隨著紡織服裝業(yè)不斷的成熟，紡織服裝企業(yè)需要“內聯外合”。

內部通過數字化改革，提高生產效率，并通過快速上市消費者滿意的產品，提升品牌影響力；外部，則要與諸多企業(yè)共同攜手發(fā)展，相信眾人拾柴火焰高！一起攜手推動中國紡織業(yè)前進。

數據來源：公開資料整理，參考來源：中國產業(yè)網、中國紗線網