男裝上市企業三季報PK，誰是佼佼者？

隨著2019三季報的出爐，記者整理了其中13家男裝上市企業財報，整體來看三季度男裝企業業績有所放緩。其中，13家男裝企業中有8家營業收入實現正增長。海瀾之家以146.89億元的營收位居男裝之首，也是行業唯一一家三季度營收過百億的企業。其后營收超十億的企業分別是紅豆股份營收17.84億元、貴人鳥營收11.69億元、希努爾營收11.04億元。

從凈利潤來看，海瀾之家同樣大幅度領先其他企業，凈利潤為26.16億元。僅差一個位次的紅豆股份凈利潤為1.44億元，之后希努爾和七匹狼的凈利潤分別為0.79億元和0.75億元。

從營收和凈利潤同比來看，在13家男裝企業中，第三季度實現營收和凈利雙增的企業僅有5家，也只有這5家企業實現了凈利增長：報喜鳥（65.42%）、喬治白（28.74%）、雅戈爾（27.89%）、九牧王（8.88%）和希努爾（1.05%）。此外，海瀾之家、七匹狼和紅豆股份增收不增利；如意集團、步森股份、摩登大道和貴人鳥則是營收與凈利雙虧。

從整體收入及利潤來看，本土男裝上市企業分化越發明顯。已經連續五年實現凈利增長的海瀾之家增速持續放緩，雖然三季報的營收總額位居同行業男裝企業首位，營收增幅也實現雙位數比例增長（12.63%），但凈利出現小幅度負增長（-0.45%），主要是主品牌街邊店受客流影響減少等因素影響。

而三季報凈利增幅最大的報喜鳥（65.42%）從2018年起因品牌網點增加及加盟商買斷制電商合作模式占比提高，帶領旗下多個品牌共同實現銷售增長。

同樣得益于旗下品牌營收增長帶動業績上漲的還有九牧王，其旗下JOEONE、FUN、ZIOZIA、NASTYPALM、VIGANO等多個品牌在今年前三季度營業收入同比均有不同程度的漲幅。而未來，九牧王計劃繼續下沉線下店，并加大對購物中心渠道以及加盟地級大店、縣級大店的拓展。

而紅豆股份正在不斷推進全渠道業務、發力品牌營銷，積極進駐各電商平臺，但電商對實體的沖擊是企業增收不增利的原因之一。七匹狼也稱，凈利潤下降的主要原因是投入廣告宣傳費、平臺服務費、終端管理費用等較2018年同期增加。為加大營收，七匹狼的一大“自救”方式是收回原有對外授權的針紡類商標，制作男士內衣、內褲、襪子及針紡產品。這部分業務已經成為七匹狼的營收主力。不過，有分析稱，雖然此類產品賣的很好，但毛利率低于其他產品的毛利率，整體來看仍是增收容易增利難。

綜合男裝企業的整體營收及利潤來看，企業分化趨勢較為明顯。在營收凈利雙虧的企業中，貴人鳥和摩登大道的凈利潤同比分別下滑49.20%和35.98%，貴人鳥門店數量腰斬，存貨占總資產比例超過10%，終端銷售壓力過大；摩登大道則因為公司加大線上廣告投放力度、廣告成本增加導致互聯網業務毛利率大幅下降，在增速低于收入的情況下，由于公司銷售費用率、管理費用率顯著增加導致凈利虧損。