“即時零售第一股”誕生：“飛輪效應”助推 達達前景可期

　　北京時間6月5日晚,達達集團在美國納斯達克掛牌上市。達達集團創始人、董事會主席兼CEO蒯佳祺在內部信中稱，公司迎來了新的里程碑，今年是充滿挑戰的一年，要懷著巨大的敬畏心和使命感去創造、去發展，一切才剛剛開始。

　　據招股說明書顯示，京東和沃爾瑪將作為基石投資者分別以IPO價格認購達達集團價值4160萬美元和3000萬美元的ADS。并且，作為達達集團最重要的兩大股東和合作伙伴，兩者此番對達達的加持，也印證了其對于達達過往業績表現、商業模式和長期價值的認可。（詳見網經社直擊專題：達達集團登陸納斯達克IPO 成“即時零售第一股”http://www.100ec.cn/zt/ddIPO/）

　　公開資料顯示，達達集團成立于2014年，是最早開始做眾包物流的平臺，也是目前國內領先的本地即時零售和配送平臺。

　　目前，其業務主要包括兩部分：達達快送和京東到家。達達快送是達達集團旗下中國領先的本地即時配送平臺，采取眾包模式。京東到家是達達集團旗下中國最大的本地即時零售平臺之一。

　　亮點一：引領即時物流+零售電商業規模擴增

　　網經社電子商務研究中心特約研究員、北京東曉騰飛供應鏈管理有限公司總經理陳虎東表示，達達的戰略方向為即時配送模式，其合作方有沃爾瑪、京東這樣的零售巨頭，背景較好，有利于即時配送模式的發展。

　　不斷成長的達達集團，2018年底就表達了赴美上市的意愿。2019年12月由達達和京東到家合并而成的“新達達”正式更名為達達集團，為上市做進一步打算。

　　今年一季度，由于疫情加速了消費者選擇即時購物模式的消費習慣培養，達達集團受益于此，在核心數據上的表現不錯。

　　招股書顯示，2017年至2019年達達集團的營業收入分別為12.18億元、19.22億元、31億元，其中2018年同比增長57.8%，2019年同比增長61.3%。2020年一季度收入增速進一步提升至109%。

　　其中，達達快送在截至今年一季度末的12個月里，配送訂單數達到8.22億份，相比較去年同期增長52.6%，同期活躍騎手數量達到63.4萬人；京東到家在截至今年一季度末的12個月里，平臺銷售GMV達到157.2億元，同比增長92%；活躍消費者數量為2760萬人，同比增長65.3%。

　　逐漸興起的“宅經濟”和“新基建”建設，讓達達集團轉身“即時零售第一股”成為可能。

　　陳虎東認為，采用眾包的物流模式，很大的優勢是能夠調用社會閑散資源。這種即時配送的形式，一方面依賴后端的大客戶支撐，另一方面依賴前端的社會閑散資源，達達只管做好運營即可，所以，整體上而言，還是一個較輕型化的運作模式。

　　網經社電子商務研究中心特約研究員、中國交通運輸協會新技術促進分會專家委員解筱文指出，達達集團作為眾包物流、即時零售的領軍者，此次在美國上市，將引領即時物流和即時零售電商業規模擴增、質量提升。目前，在國內即時物流和零售領域，具有較高的知名度和消費認知度，先期已主導性占有市場。

　　亮點二：零售+物流雙驅動 核心業務形成競爭力

　　網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青指出，達達快送和京東到家是兩個既獨立運作又密切相關的平臺，形成“多邊網絡效應”，商流與物流的閉環效應，帶來了可預期的收入持續增長。

　　達達快送平臺基于核心的眾包模式，隨著規模增大，各環節推動形成“飛輪效應”。京東到家的快速發展能都提升達達快送的訂單規模，而達達快送體驗的優化也能夠為京東到家反哺，提高用戶的粘性和復購率。這種模式也被其他平臺所應用，如京東商城+京東物流、美團外賣+美團配送，餓了么+蜂鳥即配，形成業務互補。達達快送也和美團配送、蜂鳥即配形成“三國鼎立”的態勢，莫岱青進而指出。

　　受益于電商產業的高速發展，作為電商風口背后的風口，達達迄今為止先后獲得了紅杉、DST、京東、沃爾瑪等頂級基金和戰略合作伙伴的投資，累計融資金額約13億美元。

　　即時零售是發展趨勢，尤其在這次疫情期間，體現出優勢，用戶的消費習慣加速養成。伴隨數字經濟發展，即時本地配送對于用戶來說逐漸成為剛需，滲透到人們生活的各個方面。這一市場吸引電商巨頭的不斷加入。達達集團更需要在所在賽道形成核心競爭力，因此，對它來說上市是水道渠成的事情，莫岱青補充道。

　　招股說明書顯示，2017年至2019年，達達集團來自于大股東京東的營收占比分別為56.7％、49.1％、50.5％，關聯性交易基本在五成上下浮動。2018年8月至年末、2019年全年、2020年前三個月，來自沃爾瑪的營收占比分別為4.6%、13%、14.9%，關聯交易也呈現遞增趨勢。

　　達達快送和京東到家是兩個既獨立運作又密切相關的平臺，形成“多邊網絡效應”，商流與物流的閉環效應，帶來了可預期的收入持續增長。

　　網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰指出，本地生活的5公里生活圈用戶需求更多樣化，即時配送是提供本地生活服務的標配，且外賣配送的邊界也在不斷拓展，從一開始的餐飲延伸至生鮮、藥品、書籍等多種類目，增值服務更加可觀，是各平臺必爭之地。達達此番上市，為接下來更加激烈的競爭準備充足的“彈藥”。

　　亮點三：達達IPO后 未來發展可期

　　網經社電子商務研究中心特約研究員、鮑姆企業管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠認為，面對市場競爭，達達集團未來業務的發展主要方向是快速完成全領域的市場布局。達達集團應該利用目前完成的到家布局，快速切入其他的市場領域，為達達集團的發展帶來更大的市場空間。

　　莫岱青表示，對于達達集團而言，上市后能進一步擴充其規模，同時加劇了本地即時零售和配送領域的競爭。達達快送和京東到家是兩個既獨立運作又密切相關的平臺，形成“多邊網絡效應”，商流與物流的閉環效應，帶來了可預期的收入持續增長。

　　網經社電子商務研究中心特約研究員、地哥網創始人余德評論道，達達集團“逆世”上市可謂是當下疫情蔓延恐慌中的一抹亮色，蒯佳祺說首創了全線上路演的上市新模式。達達以即時物流與即時零售相結合，找到了“快經濟”中的市場空間，以數字賦能傳統商業+自營即時物流的模式，實現了2B與2C雙向盈利路徑與綜合競爭力，背靠京東和沃爾瑪基量，達達“大基建”已足夠深入，盡管競對林立，但已形成的雙勢能是達達獨有之優勢，未來值得期待。