緩解市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性需求矛盾，50萬(wàn)噸儲(chǔ)備棉輪出政策釋放哪些信號(hào)？

日前，國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局和財(cái)政部發(fā)布2020年第1號(hào)公告——“關(guān)于做好中央儲(chǔ)備棉輪出銷售有關(guān)準(zhǔn)備工作的公告”。公告稱，為優(yōu)化中央儲(chǔ)備棉結(jié)構(gòu)，確保質(zhì)量良好，增強(qiáng)中央儲(chǔ)備調(diào)控能力，2020年將對(duì)部分中央儲(chǔ)備棉進(jìn)行輪換，并于7月1日正式開始。

7月1日，儲(chǔ)備棉輪出銷售資源8035.23噸，實(shí)際成交8035.23噸，成交率100%，成交均價(jià)為11139.3元/噸。7月2日，儲(chǔ)備棉輪出銷售資源8036.469噸，實(shí)際成交8036.469噸，成交率100%，有35家企業(yè)參與交易，成交均價(jià)為11372元/噸。

那么，此次輪出政策釋放了哪些信號(hào)？對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響？

充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制

掛牌銷售底價(jià)隨行就市

本輪中央儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間為2020年7月1日至9月30日期間的國(guó)家法定工作日，總量安排在50萬(wàn)噸左右，實(shí)行均衡投放，原則上每工作日掛牌銷售0.8萬(wàn)噸左右。此次儲(chǔ)備棉無論是輪出規(guī)模還是輪出時(shí)間都是符合市場(chǎng)預(yù)期的。

6月份以來，關(guān)于中央儲(chǔ)備棉投放的消息在市場(chǎng)時(shí)有耳聞。關(guān)于投放規(guī)模，不少市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)在50萬(wàn)~100萬(wàn)噸。6月15日，中儲(chǔ)棉花信息中心開展的問卷調(diào)查中，70%的企業(yè)建議國(guó)家適當(dāng)輪出儲(chǔ)備棉，輪出量10萬(wàn)~50萬(wàn)噸以內(nèi)均可接受。本次輪出儲(chǔ)備棉總量安排為50萬(wàn)噸左右，在市場(chǎng)預(yù)期范圍內(nèi)。輪出時(shí)間方面，對(duì)棉農(nóng)而言，2020年度棉花種植已經(jīng)全面落定，輪出不會(huì)影響棉農(nóng)植棉積極性。投放啟動(dòng)時(shí)間為7月份，也與市場(chǎng)預(yù)期基本一致。

從輪出政策可以看出，此次輪出政策價(jià)格機(jī)制旨在全力維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)，具體表現(xiàn)為三方面。

一是充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制，掛牌銷售底價(jià)隨行就市。根據(jù)國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局公告顯示，本次輪出延續(xù)隨行就市動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，原則上與國(guó)內(nèi)外棉花現(xiàn)貨價(jià)格掛鉤聯(lián)動(dòng)，由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)和國(guó)際市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)各按50%的權(quán)重計(jì)算確定，每周調(diào)整一次。這意味著本次輪出將繼續(xù)充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制，隨行就市有序開展。

二是首次使用輪出價(jià)格熔斷機(jī)制。公告指出，當(dāng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)低于11500元/噸時(shí)，下個(gè)工作日起暫停交易；當(dāng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)連續(xù)三個(gè)工作日超過11500元/噸時(shí)，下個(gè)工作日重新啟動(dòng)交易。在國(guó)內(nèi)棉價(jià)持續(xù)低迷時(shí)期，11500元/噸的熔斷點(diǎn)相當(dāng)于托底價(jià)格，意味著本次輪出特別注重在不打壓市場(chǎng)價(jià)格前提下平穩(wěn)進(jìn)行。

三是充足預(yù)留政策空間，給市場(chǎng)吃下“定心丸”。公告顯示，根據(jù)儲(chǔ)備棉實(shí)際輪出情況和棉花市場(chǎng)供需情況，國(guó)家有關(guān)部門擇機(jī)安排輪入，具體安排將盡快另行公告。同時(shí)，公告指出，在中央儲(chǔ)備棉輪換過程中，如國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)發(fā)生重大變化，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)控等需要，國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局將會(huì)同國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部對(duì)輪換安排作必要調(diào)整。面對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定因素，本次輪出政策既預(yù)留了充足的應(yīng)對(duì)調(diào)整空間,也有助于引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)棉花市場(chǎng)穩(wěn)定。

緩解結(jié)構(gòu)性需求矛盾

不會(huì)打壓棉花市場(chǎng)價(jià)格

“今年中央儲(chǔ)備棉進(jìn)行輪出的啟動(dòng)時(shí)間較晚，比去年晚了近兩個(gè)月時(shí)間，同時(shí)數(shù)量也減少較多，比去年減少了50萬(wàn)噸。”河南棉花貿(mào)易商王勝利表示，雖然今年中央儲(chǔ)備棉輪出啟動(dòng)時(shí)間推遲，數(shù)量減幅較大，但估計(jì)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響，主要原因是今年棉花市場(chǎng)的需求同比降幅較大。

關(guān)于儲(chǔ)備棉輪出對(duì)棉花市場(chǎng)價(jià)格的影響大小，湖北省棉花市場(chǎng)資深分析人士認(rèn)為，從此次中央儲(chǔ)備棉輪出的目的分析，有關(guān)機(jī)構(gòu)充分考慮到了紡織業(yè)當(dāng)前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，這是響應(yīng)市場(chǎng)呼聲、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)較好選擇。此外，由于輪出總量減少、時(shí)間縮短，預(yù)計(jì)此次中央儲(chǔ)備棉輪出也不會(huì)打壓棉花市場(chǎng)價(jià)格。

據(jù)監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)，截至目前，國(guó)家儲(chǔ)備棉庫(kù)存為217萬(wàn)噸，且儲(chǔ)備棉倉(cāng)庫(kù)剩余多為低質(zhì)量地產(chǎn)棉，而目前市場(chǎng)上地產(chǎn)棉已所剩無幾，此舉會(huì)彌補(bǔ)棉紡企業(yè)對(duì)于低質(zhì)棉的需求。紡紗企業(yè)可以借助本次儲(chǔ)備棉輪出，啟動(dòng)我國(guó)棉花與紡織國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，發(fā)揮內(nèi)需潛力，構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

“中央儲(chǔ)備棉相比市場(chǎng)上的新棉，質(zhì)量要差一點(diǎn)，價(jià)格要便宜不少，正好符合紡織企業(yè)配棉的需求。”該分析人士表示，中央儲(chǔ)備棉的輪出和未來的輪入主要是為了進(jìn)行結(jié)構(gòu)上的優(yōu)化，同時(shí)有關(guān)機(jī)構(gòu)也設(shè)定了一個(gè)11500元/噸的現(xiàn)貨指數(shù)臨界價(jià)格，這也從另外一個(gè)角度說明了輪出的目的是緩解市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性需求矛盾，而不是打壓市場(chǎng)價(jià)格。從量的方面分析，每個(gè)工作日0.8萬(wàn)噸，總共50萬(wàn)噸的上限，應(yīng)該是權(quán)衡考慮了當(dāng)前棉花市場(chǎng)的情況得出的。如果量太大，會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較多的負(fù)面影響，量太少又不能滿足紡織企業(yè)的需求。目前，雖然新冠肺炎疫情還在不少國(guó)家與地區(qū)蔓延，我國(guó)棉花及其下游市場(chǎng)均受到了較大影響，但今年國(guó)內(nèi)的工商業(yè)庫(kù)存相比上年并沒有明顯抬升，一旦中央儲(chǔ)備棉輪出，期末工商業(yè)庫(kù)存同比會(huì)明顯增加，供應(yīng)將更加寬裕，未來棉花價(jià)格低位振蕩的格局難以改變。

增強(qiáng)棉紗國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

深化棉花產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革

除了緩解市場(chǎng)棉花結(jié)構(gòu)性需求矛盾外，輪出政策還有助于增強(qiáng)我國(guó)棉紗國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。5月份以來，國(guó)外棉紗價(jià)格優(yōu)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)，我國(guó)棉紗企業(yè)面臨較大外部壓力。5月份，國(guó)外棉紗價(jià)格普遍低于我國(guó)相關(guān)品種棉紗價(jià)格，平均價(jià)差在114元/噸左右，6月份差距擴(kuò)大至485元/噸。隨著儲(chǔ)備棉輪出工作的啟動(dòng)，我國(guó)紡織企業(yè)將有機(jī)會(huì)采購(gòu)更具性價(jià)比的棉花資源，這樣我國(guó)棉紗可以在與外棉紗競(jìng)爭(zhēng)的過程中，取得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

此外，專家認(rèn)為，輪出政策是新形勢(shì)棉花產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革的進(jìn)一步深化。當(dāng)前新冠肺炎疫情蔓延正在加速，海外服裝消費(fèi)市場(chǎng)恢復(fù)步履維艱，我國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)上下游均較為疲弱。如何培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)，貫通棉花上下游產(chǎn)業(yè)鏈，成為當(dāng)前棉花經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。2020年中央棉花儲(chǔ)備輪換政策，針對(duì)棉花市場(chǎng)潛在需求，從棉花市場(chǎng)供給側(cè)出發(fā)，通過時(shí)間窗口規(guī)劃、價(jià)格機(jī)制設(shè)計(jì)以及保護(hù)市場(chǎng)措施，將有效疏通棉花產(chǎn)業(yè)鏈，激活棉花市場(chǎng)上下游。對(duì)于目前處于全球疫情影響下萎靡不振的紡織產(chǎn)業(yè)鏈來說，中國(guó)作為全球第二大產(chǎn)棉國(guó)、第一大消費(fèi)國(guó)，此次政策發(fā)布更多的意義在于，對(duì)于引導(dǎo)市場(chǎng)恢復(fù)起到積極性作用。