行業數據:2020年度滬深兩市紡織服裝行業上市公司發展簡報

　　文|中國紡織規劃研究會 俞亦政

　　2020年是中國產業結構升級、經濟結構變遷、發展方式轉變的重要歷史時期。這一年外部環境也發生了深刻變化：中美戰略搏弈達到了空前激烈程度，新冠疫情肆虐死傷無數，全球分化和社會撕裂異常激烈。

　　我國紡織工業作為國民經濟傳統支柱產業和與全球產業鏈深度融合發展的產業，面對前所未有的環境考驗與發展壓力，表現出強大的韌性。在抗疫情、穩就業、保民生、促發展中做出了突出貢獻。這其中，紡織服裝行業各類上市公司面對市場的波譎云詭和行業發展新常態等前所未有的巨大考驗，主動作為，堅持創新。根據國家盡快恢復經濟發展和緊急提供抗疫防控物質等安排要求，全力推動和完成復工復產任務，許多紡織上市公司還根據抗疫一線之需要，緊急安排投資新增(擴建)紡織防護用品產能。在加快內生發展動力提升，引領全行業創新發展和保持紡織經濟平穩運行做出了重要貢獻，充分展現了產業發展的排頭兵的責任擔當與能力支撐。

　　根據上市公司年報統計數據，滬深兩市192家主營紡織服裝類上市公司(以下簡稱“紡織上市公司”)2020年發展概況如下：

　　一、紡織上市公司企業數量

　　1、據不完全統計，截至2020年底，我國滬深兩市以紡織服裝為主營的上市公司約為192家，較之上年度176家統計基數，新增部分主要包括本年度IPO新上市企業18家，以及因主營業務變更剔除的2家。

　　2、192家紡織上市公司在滬深兩市中的數量占比為4.65%，比2019年末占比減少了0.06個百分點。

　　3、192家紡織上市公司中，上市主板有88家，科創板2家；深市主板73家，創業板29家(占比分別為45.83%、1.04%和38.02%、15.10%)。如下圖1：

　　圖1

　　二、紡織上市公司員工數量

　　據統計，截止到2020年末，紡織上市公司職工總數82.41萬，相比上年度減少了4.61%。隨著近年來國家經濟產業結構調整升級，以及受用工成本高企、智能化裝備替代人工操作等多重因素影響，紡織上市公司的職工數量在持續減少。相關統計數據表明，近三年來紡織上市公司職工人數減少達6.42萬人，逐年遞減態勢明顯。如下圖2所示：

　　圖2

　　三、紡織上市公司市值規模

　　1、截止2020年末，滬深兩市紡織上市公司市值規模總量約19658.78億元，較2019年末市值總規模增長了40.67%，(年度)增速提高了11.19個百分點。其中，恒力石化(600346.SH)、榮盛石化(002493.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)分別以1968.84億元、1863.77億元和911.48億元列前三位。

　　2、從市值分布情況看，有42家上市公司市值過百億，占比21.19%。2019年底和2020年底紡織上市公司市值分布情況如下圖3：

　　圖3

　　3、從對化纖制造、服裝服飾、紡織機械、產業用紡織品、家用紡織品這5個紡織主要子行業市值統計情況看，2020年化纖制造業板塊市值增長了75.66%，在整個紡織服裝板塊中所占比率38.07%(比上年度增加了7.58個百分點)；產業用紡織品板塊市值增長了104.73%，在整個紡織服裝板塊中所占比率19.42%(比上年度增加了6.08個百分點，從2019年的占比第三提升為第二)；服裝服飾板塊市值增長了5.99%，在整個紡織服裝板塊中所占比率16.59%(比上年度減少了5.42個百分點，從2019年的占比第二下落到第三)；紡織機械和家用紡織品板塊在整個紡織服裝板塊中所占比率分別為4.50%和2.39%，在這5個子行業中的市值所占比重有所跌落(分別比上年度減少了0.84個百分點和0.31個百分點)。如圖4：

　　圖4

　　四、首發新上市

　　1、2017年以來，在中國紡織工業聯合會指導和全力推動下，紡織服裝行業投融資工作得到進一步加強，紡織服裝企業產融合作、資本運作能力不斷提升，融資渠道不斷開拓。

　　相關統計數計顯示，2020全年共有18只紡織服裝類新股上市，占滬深兩市年度IPO企業的4.55%。紡織服裝類企業實現IPO上市數量和募資規模快速提高，是近二十年來增長速度最快的一年。

　　2、2020年度紡織服裝行業在滬深兩市IPO首發募資達196億元，占A股全年IPO募資金額的4.15%(比上年的1.97%大大提高了2.18個百分點)。

　　3、從細分專業領域看，本年度紡織服裝類上市募資企業以化纖制造、產業用紡織品和服裝服飾板塊為主。其中化纖制造類企業占比33.33%，產業用紡織品類企業27.78%，服裝服飾企業22.22%。這三個專業領域的上市企業數量占整個新上市紡織服裝類企業的83.33%。

　　2020年18只新上市紡織服裝類企業專業分類和近年來紡織服裝類企業上市情況如下表1：

　　五、增發募資和并購重組

　　增發募資和并購重組是助力上市公司轉型升級、改(擴)建生產設施、盤活資產、拓展新市場和抵御風險挑戰的重要途徑之一。隨著我國資本市場全面深化改革的不斷推進，紡織服裝類上市公司對增發募資和并購重組的需求持續得到釋放，對推進紡織高質量發展意義重大。

　　1、根據對相關資料的跟蹤查詢，2020年度滬深兩市紡織上市公司定向增發募資共有10家(較上年度增加了4家)，共募集資金266.01億元(比上年度增長了23.74%)，并獲得(增發募集)配套融資資金13.51億元。

　　2、紡織上市公司發布重組首次公告的10家(比上年度減少了4家)，截至年末因各種原因，有3家已停止實施重組。

　　3、有10家紡織上市公司通過可轉債發行方式募集到94.76億元，發行可轉債公司數和募資金額分別增長了100%和316.89%。

　　六、營收維持去年水平，盈利質效有所提高

　　1、主營業務收入情況

　　2020年滬深兩市192家紡織上市公司主營業務收入12782.51億元，與上年度基本持平。

　　(1)有29家紡織上市公司主營收入超過100億元。恒力石化(600346.SH)和榮盛石化(002493.SZ)分別以1523.73億元和1072.65億元傲居榜首第一、第二名，恒逸石化(000703.SZ)以實現營收864.30億元位列第三。29家主營收入過百億企業營收合計9201.00億元，占據了紡織上市公司全年營收總量的71.54%。

　　(2)從營收分布情況看，2020年有三分之二的紡織上市公司營業收入都集中在50億元以下。營收分布情況如下圖5：

　　2、盈利情況

　　2020年度紡織上市公司共實現凈利潤754.22億元，較之上年度同比增長了20.01%，增速比上年度提高了4.32個百分點。其中：89家實現凈利潤同比增長，占比為46.35%(比上年度減少了0.24個百分點)。

　　2020年度凈利潤過10億元的共20家(占比10.42%)。恒力石化(600346.SH)、榮盛石化(002493.SZ)和雅戈爾(600177.SH)分別以實現凈利潤134.95億元、133.72億元和72.07億元名列前三。2020年度凈利潤超過10億的20家紡織上市公司一覽表如下表2：

　　上表統計數據表明，恒力石化、榮盛石化、雅戈爾、浙江龍盛、穩健醫療、東方雨虹、中材科技、海瀾之家等20家2020年度凈利潤超過10億的龍頭大企業表現十分亮眼，平均凈利潤同比增長率達到51.61%，利潤額占據了整個紡織上市公司年度凈利潤總額的98.33%。在這其中，化纖制造業是大頭，有6家，占比50.95%；產業用紡織品行業5家，占比17.44%；服裝制造業3家，占比13.75%。

　　而剩余不到2%的利潤才由占89.58%紡織中小上市公司分食。由此也可看出，2020年度雖遭受中美貿易博弈和新冠疫情等不利因素影響，但行業龍頭大企業憑借自身的資本規模、技術創新能力、市場及品牌影響力、政府扶持等有利條件，平均年度收益增長超過了50%。而與此同時，在這些行業龍頭大企業營收穩健增長的背景下，不少中小企業很可能困難重重，業績不盡如人意。

　　七、營運能力表現良好，現金流量與創收喜中摻憂

　　1、三費情況

　　統計數據顯示，2020年度在銷售收入基本與上年持平。在此前提下，企業三項費用成本卻比上年度減少了6.15%。其中銷售費用降低明顯。據統計，2020年度紡織上市公司銷售費用648.89億元，管理費用460.67億元，財務費用252.00億元。分別比上年度下降了14.57%、2.19%和-14.42%。

　　2、運營效能

　　2019-2020年紡織上市公司運營能力主要指標如下表2-12所示。從企業存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率等各主要運營指標情況看，2019年度紡織上市公司運營情況好于上年度。

　　3、現金流量與創收表現

　　(1)數據顯示，2020年度紡織上市公司經營活動產生的現金流量凈額(總量)1496.87億元，較上年增長了37.15%。每(戶)單位經營活動產生的現金流量凈額創收額7.80億元，較上年度每(戶)單位現金流量凈額創收額6.20億元增長了25.81%。

　　(2)據統計，2020年度共有97家紡織上市公司經營活動產生的現金流量凈額較上年度實現正增長，占比50.52%(比2019年度減少10.28個百分點)。數據表明，2020年度盡管仍有超過半數的上市公司經營活動產生的現金流量凈額較上年度實現正增長，但實現正增長的企業占比下降明顯。

　　(3)年報顯示，2020年經營活動產生的現金流量凈額前三名都為石化類企業，分別為恒力石化(600346.SH)、榮盛石化(002493.SZ)和中泰化學(002092.SZ)。前十排名中化纖制造業的比重占據了一半。如下表3為創造現金流凈額前十名的紡織上市公司名單：

　　八、資本結構基本合理，償債能力好于上年

　　1、資產規模

　　截止到2020年底，紡織上市公司總資產規模為20702.66億元，比上年增長7.92%(增速比上年減少了16.5個百分點)。凈資產規模9373.65億元，比上年增長13.50%(增速比上年度減少了2.11個百分點)。

　　2、資本構成情況

　　(1)截止到2020年底，紡織上市公司流動資產和流動負債比重均在合理安全區間內。根據年報統計數，紡織上市公司流動資產比重(均值)為56.72%，流動負債比重(均值)為82.62%，分別比上年度增加了1.56個百分點和-0.58個百分點，

　　(2)據年報資料查詢統計，截止到2020年底，192家紡織上市公司無形資產共計673.47億元。其中，土地使用權益508.19億元(占比為75.46%)，商標權僅為4.62億元(似乎比重有些過低，紡織服裝行業品牌商標發展空間應該很大)。其它主要還包含：專利技術31.17億元，自有專門技術產品(非專利技術)31.58億元，特許經營權20.33億元等。

　　(3)截止到2020年底，紡織上市公司資產負債率(總體均值)54.72%(較上年減少2.23個百分點)，企業負債率(單位均值)為39.37%(基本維持在上年水平)。

　　(4)從企業負債率分布情況看(如下圖6所示)，總體看，紡織上市公司資產負債率主要集中在20-50%這一區域，企業數量超過半數。2019年企業紡織上市公司負債率分布情況如下圖。負債水平仍基本處于偏低水平，總體負債比重略有上升。

　　圖6

　　3、短期借款

　　根據年報數據資料，2020年度紡織上市公司短期借款總額3129.04億元，比上年度增長了7.14%(比上年度減少24.49個百分點)。如下圖7所示，自2017年以來，紡織服裝行業短期借款年度增幅在30%左右，但2020年短期負債增量下降明顯。

　　圖7

　　4、償債能力

　　根據年報數據，2020年紡織上市公司流動資產比重和流動負債比重分別為56.72%和82.62%；流動比率、速動比率和現金比率分別為2.72、2.21和1.05。總體看，紡織上市公司短期償債能力好于上年，各主要指標項均在合理區間內，表現較為穩實。

　　5、庫存資產比率

　　據年報統計，截止到2020年底紡織上市公司存貨總量2459.05億元，其中庫存商品總量899.86億元，分別比上年度(同一統計口徑)的2611.08億元和989.63億元減少了5.82%和9.07%。

　　(1)根據對化纖制造、服裝服飾、產業用紡織品、紡織機械、家用紡織品這5個紡織主要子行業138家紡織上市公司年報統計梳理，2020年這5個子行業化纖制造業庫存資產比率最低，服裝加工業最高，分別為8.65%和21.88%；庫存商品在存貨資產中的占比，化纖行業為39.59%，而服裝行業達到了85.90%(是5個被統計子行業中庫存占比最大的)。

　　(2)以2020年報為例，在50家服裝制造類上市公司中，有39家公司的商品庫存金額超1億元。其中，森馬服飾(002563.SZ)、海瀾之家(600398.SH)、太平鳥(603877.SH)、際華國際(601718.SH)、美邦服飾(002269.SZ)、搜于特(002503.SZ)、星期六(002291.SZ)、雅戈爾(600177.SH)、七匹狼(002029.SZ)、安正時尚(603839.SH)商品庫存金額超10億元。如下表4、表5：

　　表4庫存過億元的39家紡織制造類上市公司情況一覽表

　　據統計，2020年度凈利潤超過1億元的22家的服裝制造類上市公司中，有21家庫存超過1億元。數據顯示，近些年來服裝類板塊生產規模增長過快等因素導致整個行業普遍出現庫存過高和產品同質化競爭激烈、資金周轉困難等問題，有不少服裝類上市公司存在嚴重的產能過剩和庫存高企情況。如果不抓緊推進供給側改革調整，盡快淘汰落后產能，實現產品升級，走品牌化道路和進一步滿足消費者的個性化需求，這種高庫存量情況只會越演越烈，最終必將導致業績虧損的嚴重情況。如下表5為2020年度利潤超過1億元的22家的服裝制造類上市公司庫存情況：

　　九、研發投入持續增長，投入強度躍上新臺階

　　1、統計數據顯示，2020年度紡織上市公司全年研發實際支出總計225.80億元，比上年增長了9.26%；紡織上市公司總體研發投入強度1.77，比上年增長了0.08個百分點；上市公司研發投入強度(均值)為3.36，比上年度提升了0.28個百分點。

　　2、據統計，2020全年紡織上市公司研發投入超過1億元的企業有55家(占比28.65%，比上年度減少了2.6個百分點)。榮盛石化(002493.SZ)、桐昆股份(601233.SH)和中材科技(002080.SZ)分別以19.64億元、10.42億元和9.15億元傲居前三位。

　　3、2020年紡織上市公司研發投入強度(均值)為3.36，比上年度提升了0.28個百分點。其中，瑞馳智能(688215.SH)、光威復材(300699.SZ)和大豪科技(603025.SH)的研發投入強度分別以13.13、12.96和11.85榮列榜首前三名。紡織上市公司2020年度研發投入強度分布如下圖8所示：

　　圖8

　　十、勇擔社會責任，力爭更大貢獻

　　1、上繳稅費

　　據年報統計，2020年度192家紡織上市公司上繳所得稅247.57億元(比上年增長了30.12%)，年繳稅增速上升了25.72個百分點，是近些年來增幅最大的年份。下圖9為2017-2020年紡織上市公司上繳所得稅情況：

　　圖9

　　2、職工收入

　　據年報數據，2020年滬深兩市192家紡織上市公司實際支付給職工的工資、獎金、各類津貼補貼、養老醫療等保險社會保險金、住房公積金等共計926.77億元，比上年度減少了17.45%。其中，工資薪酬支付額250.25億元，比上年度減少了6.63億元。近三年來，企業支付給職工以及為職工支付的現金薪酬增長率呈逐年快速上升態勢(詳情見下圖10)：

　　圖10

　　3、行業地位與貢獻

　　對照2020年紡織工業統計年報，與34196家行業規上企業相關統計數據比較：紡織上市公司數量占比僅為0.51%，資產規模占比卻高達47.16%。2020年全年營收總額約占全行業規模以上企業的28.29%，利潤占比為48.52%。紡織上市公司在技術創新、疫情防控物質供應、投融資合作、品牌及市場拓展等方面做出了重要貢獻，凸顯出在紡織工業經濟發展中攻堅克難排頭兵作用。下表6為2019-2020年紡織服裝行業經濟運行主要指標項比較情況：

　　數據來源：國統局、上市公司年報、中紡聯產業經濟研究院

　　十一、Asys.17紡織上市公司運營發展績效綜合測評評估結果

　　1、本年度Asys.17評估總分549.92，比上年度降低了1.47%。其中，收益質量與盈利能力測評分58.46(比上年度下降了5.44%)，營運質量與管控能力測評分61.33(比上年度下降了0.06%%)，資本結構與償債能力測評分61.88(比上年度提高了2.60%)，發展潛力測評分33.41(比上年度下降了1.62%)。

　　測評結果表明，2020年度滬深兩市192家紡織上市公司運營發展綜合績效測評結果略遜于上年度，但運行總體情況基本平穩。測評數據反映出紡織上市公司資本結構更趨優化，紡織上市公司償債能力普遍有所提高，企業風險意識和防范有進一步加強。

　　2、2020年度滬深兩市紡織服裝上市公司HIS健康度指數(均值)80.12,比上年度提高了5.90分。從測評分(HIS值)看，2020年度紡織上市公司重新跨入了健康狀態。表明這一年來紡織上市公司注重資本結構優化調整，企業運營發展中可能存在的潛在隱患風險或不穩定因素有所降低，償債能力和風險意識防范有較為明顯的提高。2010年以來紡織上市公司歷年健康度指數(HIS分值)情況如下圖11所示：

　　圖11

　　十二、2020年度紡織上市公司各主要單項指標前三十家排名

　　1、市值TOP30

　　2、主營業務收入TOP30

　　3、凈利潤TOP30

　　4、凈資產同比增長率TOP30