財新數據中國制造業PMI7月降至50.4

6月制造業供需在衛生事件后快速釋放后，7月受進入傳統生產淡季、衛生事件小幅反彈等因素影響，制造業修復節奏放緩。

8月1日公布的7月財新中國制造業采購經理指數(PMI)錄得50.4，低于6月1.3個百分點，仍位于擴張區間，顯示制造業景氣狀況繼續改善，但修復速度放緩。

這一走勢與統計局制造業PMI一致。國家統計局公布的7月制造業PMI錄得49.0，回落1.2個百分點，在6月短暫擴張后重回收縮區間。

從分項指數看，7月制造業生產指數和新訂單指數均在擴張區間回落，顯示制造業供需恢復速度放緩。受訪企業反映，需求相對疲弱、衛生事件影響持續，疊加停電等因素，共同制約了產出增長。分類數據顯示，消費品和投資品新訂單增加，但中間品類新訂單減少。外需相對穩定，7月新出口訂單指數延續了6月的擴張趨勢，但幅度略小。

7月制造業就業指數錄得2020年5月以來最低。調查顯示，用工收縮與企業削減成本、銷售低迷、員工自愿離職后沒有填補空缺有關。受益于部分大宗商品價格下降，7月制造業購進價格指數在擴張區間大幅回落，降至年內最低；銷售端受需求疲軟抑制較大，出廠價格指數連續第三個月低于榮枯線，降幅擴大，不過消費品出廠價格上升。

受供應商庫存和人手短缺、近期散發衛生事件等影響，7月供應商交貨時間指數再次跌至榮枯線以下。由于新增業務相對較少，企業有足夠產能處理積壓訂單，7月積壓業務量連續第二個月下降。

部分企業囤積近期價格下跌的大宗商品，原材料采購量略有增加，原材料庫存指數在擴張區間上升。由于向客戶發貨，以及因需求疲軟而不愿增加庫存，產成品庫存指數仍處于收縮區間，但降幅收窄。

7月制造業企業仍維持樂觀態度，但出于對需求疲弱和衛生事件反彈的擔憂，生產經營預期指數略有回落。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，7月衛生事件形勢向好和管控措施放松，助力制造業景氣度持續恢復，但恢復基礎尚不牢固。。供給和需求持續改善，供強需弱格局維持；就業市場反饋有所遲滯，仍處于收縮區間；成本端穩中有升，收費端繼續下降，企業盈利面臨挑戰；市場樂觀情緒維持，但對經濟前景亦有擔憂。

在他看來，二季度主要宏觀經濟指標顯示，此輪衛生事件對經濟的短期沖擊已經逐步消退，三季度將是經濟修復的重要窗口期。中央已經明確不會出臺超大規模刺激措施，加快現有政策落地見效是更為務實的選擇。此外，就業市場持續承壓，低收入群體經濟狀況持續惡化，加大穩就業力度、提高補助發放和臨時救助水平，應是施策重點。