行情分析：需求仍是困擾棉花市場(chǎng)的最核心問題

　　12月24日，經(jīng)過周一的大漲之后，棉花市場(chǎng)在平安夜當(dāng)天回落，交易商在節(jié)日前獲利了結(jié)，市場(chǎng)節(jié)日氣氛濃郁，交投非常清淡。

　　受假期影響，25日ICE期貨休市一天，26日開盤時(shí)間推遲到北京時(shí)間晚19點(diǎn)30分。本周的美棉出口周報(bào)順延一天發(fā)布。最新的CFTC持倉報(bào)告顯示，上周棉價(jià)連續(xù)下跌期間，基金凈空頭增加大約7000手，空頭持倉量增加到2.9萬手以上。

　　周二，美元對(duì)主要貨幣的匯率繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能將維持當(dāng)前利率更長時(shí)間，超過資本市場(chǎng)的預(yù)期，不過美國2025年GDP預(yù)計(jì)強(qiáng)勁增長可能抵消這一情況。

　　周二，原油交易價(jià)格走高。全球最大的石油進(jìn)口國中國計(jì)劃明年發(fā)行價(jià)值3萬億元人民幣的特別國債，這給原油需求帶來一些希望。中國正在加強(qiáng)財(cái)政刺激措施提振經(jīng)濟(jì)。此外，市場(chǎng)對(duì)美國2025年的需求預(yù)期也有所改善。

　　當(dāng)日，ICE期貨收盤回吐前日部分漲幅，美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)抑制棉花多頭的沖動(dòng)。交易商等待本周的美棉出口周報(bào)以及新年之后的供需預(yù)測(cè)為基本面提供新的指引。

　　需求仍是困擾棉花市場(chǎng)的最核心問題。本年度以來美棉出口持續(xù)低迷不振，隨著圣誕新年和中國春節(jié)的到來，市場(chǎng)預(yù)計(jì)短期內(nèi)美棉出口難有明顯改善，短線支撐比較有限。市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍是明年1月20日特朗普上臺(tái)之后的關(guān)稅政策究竟如何落地。