受全球經濟影響紡織下游市場交易情況仍顯疲軟

　　春節后，全球棉花貿易格局因政策變動而波瀾驟起。美國方面，特朗普簽署行政命令，對所有中國輸美商品加征 10% 關稅，雖后續暫停 “取消小于 800 美元小額商品的關稅豁免政策”，但貿易政策不確定性已如高懸之劍。美國 “小額豁免” 政策對我國跨境電商出口紡織品服裝意義重大，一旦取消，服裝成本預計飆升30%-35%，嚴重沖擊這一重要出口渠道。

　　越南財政部自 2 月 18 日起取消跨境小額包裹進口關稅豁免政策。此前價值低于 100 萬越南盾(約 42 美元)的跨境包裹可免稅，政策調整后，每日大量從中國進入越南的跨境包裹均需按現行稅率申報納稅，中國跨境電商賣家布局越南市場成本隨之攀升，電子產品及配件、服裝鞋帽和家居日用品等品類首當其沖。美國與越南關稅政策的接連變動，為全球棉花出口市場前景蒙上濃厚陰影。

　　國內棉花市場，鄭棉價格本周隨外盤走強，然而產業端缺乏明確指引。全國新棉公檢量持續增加，商業庫存處于高位。年前國內棉花加工量躍至 639.52 萬噸，截至 2 月 13 日，2024/25 年度累計公檢 639.35 萬噸，同比增長 14.62%，棉花供應充足，供應端壓力凸顯。

　　棉花紡織市場雖逐步恢復正常，棉花、棉紗掛單報價積極，但現貨市場成交活躍度依舊有限，原料備貨有所后延。據國家棉花市場監測系統數據，截至 2 月 13 日當周，全國銷售皮棉 16.6 萬噸，較前周減少 5 萬噸;累計銷售皮棉 287.8 萬噸，同比增加 59.3 萬噸，市場交易情況仍顯疲軟。

　　下游織廠本周陸續復產，整體開機率顯著回升。截至 2 月 14 日當周，主流地區紡企開機負荷升至 59.7%，環比增幅達 18.22%，預計下周開機率將繼續提升。棉價上調后，內地及新疆部分紗廠節后小幅上調報價，但實單成交存在讓價空間。當前紗廠新接訂單稀少，多執行前期訂單，隨著開機率提升，紗線出貨緩慢，庫存呈現上漲態勢。

　　當前工業庫存處于近幾年相對高位，盡管市場對 “金三銀四” 傳統旺季有所期待，但供應端寬松格局未改，特朗普關稅政策持續影響全球市場，下游消費形式支撐力不足，棉價大概率延續震蕩走勢，只有訂單落地，才能為棉價提供實質性上漲動力。