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    從收購麥當勞到 投資完美日記、火花思維,凱雷加碼押注新經濟公司

    2020/12/5 13:20:00 來源: 評論(0)0

    投資日記火花思維

    近日,新國貨美妝品牌——完美日記母公司逸仙電商正式登陸紐交所并籌集6.17億美元,成為首個赴美上市的中國美妝集團。

    凱雷是分享此次IPO盛宴的主要私募機構之一,今年9月,凱雷聯合領投逸仙電商E輪融資,投資資金來自Carlyle Asia Partners Growth I 的關聯公司 CGI IX INVESTMENTS。

    “我們對消費類項目是比較看好的,這也是大的趨勢。”凱雷投資集團董事總經理劉婉琳在接受包括21世紀經濟報道在內記者采訪時說。從需求端來看,中國人口眾多,可支配收入在不斷增長,消費模式在升級。從供給端來看,國內產品在設計理念、供應鏈方面也都進行了升級,出現跟原來完全不同的新品牌,這也是新的投資機會所在。

    據了解,凱雷在全球消費品和零售領域投資多年,截至2020年6月30日,已投資了129個項目,股本投資總額168億美元,其中知名的全球品牌包括盟可睞(Moncler)、Golden Goose、Beats Electronics、Vogue International、唐恩都樂 (Dunkin’ Brands)等。

    在中國市場,凱雷曾投資了特步、羅萊生活等品牌,并在2017年時聯合中信資本等成立新公司,收購麥當勞在中國內地和香港的業務。近年來,這家對中國傳統產業有長期研究的外資PE,開始更多擁抱如完美日記這樣的新經濟、新消費公司。

    加碼押注高成長、高護城河新經濟公司

    凱雷是最大的全球性投資公司之一,截至今年9月30日,凱雷投資集團的資產管理規模為2300億美元。同時,凱雷也是進入中國最早的一批國際一線私募股權基金,其1998年就在香港設立了辦事處,后分別在北京、上海設立辦事處,目前已深耕中國市場超過20年。

    “我們非常重視中國市場。”劉婉琳介紹說。目前,凱雷亞洲主要管理三只基金:亞洲并購基金(第五期規模65.5億美元)、成長性基金和人民幣基金。截至2020年9月30日,凱雷已在中國投資110多個項目,股本投資總額超過100億美元,核心投資行業包括消費及零售、醫療健康、金融服務、科技、電信與媒體和工業。

    劉婉琳表示,在中國市場做投資,凱雷的優勢在于,一方面,作為一家在全球投資的私募機構,凱雷可以把在歐美市場積累的經驗和資源,應用于中國市場,幫助被投企業提升效率和拓展市場。

    另一方面,其在中國有本土化的團隊,比較接地氣,做決策的速度很快。“凱雷在外資機構中算動作很快的,很多人可能看到我們投了項目,但根本不知道我們有多快。”劉婉琳說,對于長期跟蹤的行業和標的,一旦出現投資機會,團隊能夠作出較快的決策。從決定向全球投資委員會提交建議的項目,到最終獲批對項目展開盡職調查最快僅一周。

    凱雷亞洲團隊每年所投的項目其實是屈指可數的,以今年為例,凱雷亞洲參與投資了火花思維、完美日記、信立泰(生物醫藥上市公司)和弗蘭德(西門子旗下傳動技術公司)四個項目。其中,火花思維、完美日記都屬于新經濟細分領域的頭部公司。

    “從歷史業務情況來說,我們對傳統行業的理解會更深刻一些。但近些年我們也在投資方向上做出比較大的改變,更多地去擁抱高成長性的新經濟公司。”劉婉琳解釋說。

    具體投資過程中,凱雷傾向于選擇有較高護城河的公司。在劉婉琳看來,火花思維的產品能力就是其護城河。完美日記在流量獲取相對便宜時,開始積累起眾多的私域流量,這是它的護城河。一個公司能在某些時候建立一些壁壘,又不斷通過運營發展再建立起新的壁壘,這就是比較好的標的。凱雷投資集團董事總經理龔陟幟表示,完美日記對中國消費者擁有深刻的了解和洞察,并具備持續和快速推出優質產品的實力,其重點打造的社交平臺分銷戰略創造了競爭優勢,讓它在中國美妝市場中脫穎而出。

    尋求較高項目參與度,為企業創造價值

    在凱雷亞洲今年的投資組合中,二級市場公司信立泰也格外引人注目。9月1日,凱雷旗下基金購入生物醫藥上市公司信立泰5%股份。

    “對我們來說,專注私募投資,不分一級市場還是二級市場。只要符合我們的投資要求,能夠為企業創造價值,并且讓我們有一定參與度,不管是上市還是非上市公司,我們都會去跟蹤和參與。”劉婉琳對21世紀經濟報道解釋說。

    近些年,凱雷也參與少量的二級市場項目,比如2015年時,凱雷也曾投資香港上市公司微創醫療,持有其超10%的股份。但與普通基金投資二級市場不同,凱雷在投資二級市場項目時,也會希望能夠占股較高,并且擁有一定的董事會權利。

    凱雷希望在所投項目中擁有一定的話語權,其在中國市場也一直在挖掘并購型投資的機會。2017年時,凱雷曾聯合中信資本等成立新公司,收購麥當勞在中國內地和香港的業務。2018年,凱雷又入股中國第三方獨立醫學檢驗機構艾迪康,并成為艾迪康的第一大股東。

    “我們一直在持續做并購投資,雖然從數量上來說,并購投資出手還是相對較少。”劉婉琳說。這背后原因在于,中國乃至整個亞洲仍是高成長的市場,企業都有比較大的發展空間。當市場相對飽和后,企業之間的并購才會更多發生。凱雷團隊預計,至少未來五年之內,亞洲市場仍屬于高成長市場。

    今年來由于疫情影響,許多國內私募機構面臨募資難的現狀。對此,劉婉琳表示,凱雷主要在國際市場募資,今年來由于疫情因素,去國外出差不是很便利。但大家可以靠視頻會議溝通,也基本適應這種工作方式,所以凱雷的募資節奏并沒有受太大的影響。

    “中國私募股權投資市場還是在比較初期的階段,新興事物在發展初期很容易有大起大落,但它確實是創造了新的價值,長期還是會有波浪式前進的穩步發展。”劉婉琳說。相信中國的私募股權市場在經歷了初期的熱潮、后續的調整之后,長期還是會有非常良性的發展。所以凱雷也在中國堅持募集人民幣基金,并堅持要把這條路走下去。

     

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