歸零的“A股熱點(diǎn)” 昔日107家參投P2P：風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提易 恢復(fù)名譽(yù)難

“互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)大幅壓降，全國(guó)實(shí)際運(yùn)營(yíng)的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)由高峰時(shí)期的約5000家，我們逐漸壓降到今年11月中旬完全歸零”，11月27日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)首席律師劉福壽在公開場(chǎng)合發(fā)言表示。

從國(guó)內(nèi)第一家P2P公司拍拍貸（信也科技）2007年6月成立算起，P2P行業(yè)從無到有，進(jìn)而遍地開花，再到發(fā)生多起風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，最終清零落幕，前后不過短短13年。

作為產(chǎn)業(yè)資本的重要力量，尤其在2014年-2015年期間，上市公司參與“互聯(lián)網(wǎng)+金融”之風(fēng)火熱，遠(yuǎn)勝過當(dāng)下的跨界風(fēng)氣。

其間，P2P平臺(tái)被頻繁注入上市公司，多方希望帶動(dòng)公司估值扶搖直上。

時(shí)隔多年后，剝離、計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值，或放棄對(duì)平臺(tái)的控股權(quán)，轉(zhuǎn)為普通財(cái)務(wù)投資，成為抽身之舉。

仍有普通投資者，在漫長(zhǎng)等待。

“沒有什么進(jìn)展，靜等法院審理”，12月3日，P2P平臺(tái)團(tuán)貸網(wǎng)一位投資者告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

組團(tuán)往事

“互金企業(yè)應(yīng)該以用戶為中心，但策略上應(yīng)該是監(jiān)管第一，合規(guī)第二，風(fēng)控第三，收入第四，利潤(rùn)第五。”上述人士表示。

在他看來，“涉及資金池、期限錯(cuò)配、自融、欺詐等違法違規(guī)行為，不僅損害P2P平臺(tái)的用戶權(quán)益，還賠上中小股民的權(quán)益，監(jiān)管肯定不允許P2P金融風(fēng)險(xiǎn)跨一二級(jí)市場(chǎng)傳遞擴(kuò)大，歸零是必然趨勢(shì)。”

一場(chǎng)關(guān)于P2P的資本故事，要從2014年展開。

早在2014年3月，凱恩股份（002012）、退市大控（原名大連控股）、中捷股份（002021）三家上市公司聯(lián)合浙報(bào)傳媒控股集團(tuán)，總投資2000億元，聯(lián)合發(fā)起了P2P業(yè)務(wù)公司前海理想金融。

三個(gè)月后，鵬鼎創(chuàng)盈（旗下平臺(tái)鵬金所）成為當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的上市公司參股P2P公司。

經(jīng)過增資，鵬鼎創(chuàng)盈的注冊(cè)資本達(dá)到5.28億元，吸納了天源迪科（300047）、沃爾核材（002130）、科陸電子（002121）、海能達(dá)（002583）、興森科技（002436）、奧拓電子（002587）、得潤(rùn)電子（002055）、順絡(luò)電子（002138）、新綸科技（002341）等16家上市公司參與，這些公司均出資2000萬元，各占股約3.79%。

主營(yíng)煙花生產(chǎn)與銷售的熊貓煙花（600599）投入了更大精力。

作為A股煙花行業(yè)唯一上市公司，熊貓煙花在2014年推出P2P網(wǎng)貸平臺(tái)銀湖網(wǎng)，一年之后的2015年3月，熊貓煙花宣布更名“熊貓金控”，并開始大舉進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。

在2015年3月23日至30日的短短7天內(nèi)，熊貓金控宣布將出資5.5億元成立4家互聯(lián)網(wǎng)金融公司，分別是：熊貓眾籌投資1億元、熊貓小貸投資2億元、1億元建立熊貓網(wǎng)絡(luò)支付、熊貓金服1億元。此外， 5000萬元投向了熊貓大數(shù)據(jù)，高調(diào)宣布轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。

當(dāng)時(shí)，熊貓煙花一度開出千萬元年薪招募旗下P2P平臺(tái)銀湖網(wǎng)CEO。

與熊貓金控所在地湖南瀏陽相隔不足千里，廣東中山，同一年，頭頂“冰箱出口冠軍”美譽(yù)的奧馬電器（002668）也進(jìn)軍了P2P行業(yè)。

2015年11月6日，奧馬電器宣布以6.12億元現(xiàn)金收購(gòu)中融金（北京）科技有限公司（下稱“中融金”）51%的股權(quán)。

對(duì)于這筆交易，二級(jí)市場(chǎng)反響熱烈：奧馬電器復(fù)牌后連收8個(gè)一字板。

從當(dāng)年10月底到11月26日，不到一個(gè)月，股價(jià)從34元一路漲到了最高價(jià)128.98元（復(fù)牌前），新老股東都賺得盆滿缽滿。

2017年4月，奧馬電器又以7.84億元現(xiàn)金收購(gòu)了中融金剩余49%股權(quán)。

也就是說，奧馬電器因收購(gòu)中融金共花去13.96億元真金白銀。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，不少布局P2P業(yè)務(wù)的上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)天差地別。

例如，諾普信（002215）的主要產(chǎn)品是殺蟲劑，新力金融（600318）做的是水泥生意；升達(dá)林業(yè)（002259）賣的是地板。這些傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，紛紛殺入P2P兵馬角逐的戰(zhàn)場(chǎng)。

有了資本光環(huán)的加持，一切都如幻影般飛馳。

一份行業(yè)研究數(shù)據(jù)顯示，短短2-3年內(nèi)，共有107家上市公司參與投資122家在運(yùn)營(yíng)P2P平臺(tái)，其中高達(dá)77%的上市公司無互聯(lián)網(wǎng)或金融業(yè)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。

瘋狂過后

當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來臨，總是不斷打破市場(chǎng)的認(rèn)知底線。

2016年，一系列行業(yè)監(jiān)管政策相繼落地，互聯(lián)網(wǎng)金融迎來合規(guī)元年。2017年對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)來說是“冰與火”交融的一年。

一邊在行業(yè)合規(guī)壓力之下，行業(yè)開啟洗牌潮，超500家P2P平臺(tái)被淘汰；另一邊多家平臺(tái)迎來了扭虧為盈，并掀起了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的海外上市潮。

這一年，相關(guān)概念股也在這種分化中，迎來冰火兩重天的行情。

2018年7月14日，深圳市公安局南山分局正式對(duì)投之家“涉嫌集資詐騙案”進(jìn)行立案?jìng)刹椋吨依塾?jì)投資額超265億元。

除了投之家，以唐小僧、善林金融、牛板金、草根投資為代表的一批P2P平臺(tái)也在當(dāng)年轟然倒塌，牽連到華聞傳媒、萬家樂等多家上市公司。

此類消息不斷傳出，徹底打破了互聯(lián)網(wǎng)金融最后的熱點(diǎn)防線。

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2016年底，四大網(wǎng)貸重鎮(zhèn)廣東、北京、上海、浙江，正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量分別為473、461、331、280；到了2018年底，四大地區(qū)平臺(tái)數(shù)量則變?yōu)?36、211、114、79。

2019年3月23日，上線運(yùn)營(yíng)10年、累計(jì)出借超4000億元的P2P平臺(tái)紅嶺創(chuàng)投宣布清盤，董事長(zhǎng)周世平在紅嶺社區(qū)發(fā)帖《雖然是清盤，但不是說再見！》，還發(fā)朋友圈稱將賣掉個(gè)人房產(chǎn)來兌付平臺(tái)投資者。

五天之后，頭部平臺(tái)團(tuán)貸網(wǎng)曝出風(fēng)險(xiǎn)，涉及20余萬出借人，關(guān)聯(lián)的A股公司派生科技實(shí)控人唐軍自首，并以涉嫌非吸被立案?jìng)刹椤?/p>

2019年11月15日，互金行業(yè)最為出名的“83號(hào)文”下發(fā)，明確提出要引導(dǎo)部分符合條件的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為小貸公司，主動(dòng)處置和化解網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)存量業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最大限度減少出借人損失，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，促進(jìn)普惠金融規(guī)范有序發(fā)展。

隨后，山東、湖南、河南、重慶、深圳等地方金融辦相繼宣布對(duì)P2P進(jìn)行“清場(chǎng)”。

截至2019年9月末，停業(yè)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)已經(jīng)超過1200家，全國(guó)已立案?jìng)刹?86家。

在此過程中，也有上市公司早早覺察了這一變化。

2019年6月24日，海寧皮城（002344）控股的P2P平臺(tái)“皮城金融”宣布停止運(yùn)營(yíng)。皮城金融稱，已于2019年6月19日完成所有項(xiàng)目?jī)陡豆ぷ鳌?/p>

此外，祥源文化（600576）控股子公司浙江眾聯(lián)在線網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，于2019年9月4日宣布正式關(guān)閉“黃河金融”官網(wǎng)和APP。

眾聯(lián)在線表示，決定停止網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)，旗下“黃河金融”平臺(tái)將不再運(yùn)營(yíng)，已于2019年9月2日完成全部出借人資金兌付工作。

摘掉標(biāo)簽

“其實(shí)去年股權(quán)投資已經(jīng)一次性計(jì)提減值了，但要真正摘掉P2P標(biāo)簽，消除名譽(yù)影響，難上加難。”一位接近該上市公司人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

多家曾參股P2P業(yè)務(wù)上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人曾有類似的表述。

感慨背后，當(dāng)務(wù)之急，是清理路徑。

“比如剝離P2P業(yè)務(wù)，將控股P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)為普通財(cái)務(wù)投資，行業(yè)內(nèi)各種轉(zhuǎn)型方式都有。”12月3日，上海漢盛律師事務(wù)所高級(jí)合伙人李旻告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

其表示，除了直接退出網(wǎng)貸行業(yè)，另一些上市公司退出P2P平臺(tái)后，會(huì)由其集團(tuán)或關(guān)聯(lián)主體繼續(xù)持股該平臺(tái)，以避免上市公司與P2P平臺(tái)存在直接的股權(quán)關(guān)系。

在李旻看來，金融行業(yè)的發(fā)展還需在法律法規(guī)規(guī)定的框架內(nèi)循序漸進(jìn)，過于創(chuàng)新可能會(huì)對(duì)行業(yè)監(jiān)管帶來重大挑戰(zhàn)。

耐人尋味的一個(gè)案例是，當(dāng)年花費(fèi)近14億元收購(gòu)中融金的奧馬電器，在四年之后以2元的象征性價(jià)格“轉(zhuǎn)讓”這一互金資產(chǎn)。

接盤方，正是當(dāng)年的交易對(duì)方之一——奧馬電器實(shí)控人兼董事長(zhǎng)趙國(guó)棟。

另一家A股上市公司，在2019年對(duì)參股的P2P平臺(tái)進(jìn)行數(shù)億元的長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值。

光伏企業(yè)中來股份（300393）也竭力撇清與P2P平臺(tái)的關(guān)系。

2020年3月16日，中來股份發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，持有銅米金融27.55%股權(quán)，投資金額為900萬元，僅為財(cái)務(wù)性投資。

“公司已根據(jù)銅米金融提供的財(cái)務(wù)情況，在2018年底對(duì)部分投資款進(jìn)行了計(jì)提，并在2019年半年度對(duì)投資銅米金融的900萬元投資款全部進(jìn)行了投資虧損的計(jì)提。銅米金融被立案事宜，對(duì)公司的影響可控，不會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、日常經(jīng)營(yíng)造成重大影響。”

中來股份投資5年來，銅米金融業(yè)績(jī)卻常年虧損。2015年-2018年及2019年上半年，銅米金融分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-3872.91萬元、-3010.47萬元、1700.09萬元、-345.77萬元和-1221.68萬元。

急于摘掉標(biāo)簽的還有一眾曾為P2P平臺(tái)代言的金融圈外人士。

譬如，7月2日，知名主持人汪涵團(tuán)隊(duì)對(duì)外回應(yīng)，汪涵曾于2016年底至2018年代言P2P平臺(tái)“愛錢進(jìn)”App。“愛錢進(jìn)”產(chǎn)品傳出資金兌付困難消息后，汪涵已就代言一事向有關(guān)監(jiān)管部門進(jìn)行過詳細(xì)情況說明。

紅星美凱龍（601828）的轉(zhuǎn)型案例值得借鑒。

早在2016年10月17日，紅星美凱龍旗下全資子公司上海家金所金融信息服務(wù)有限公司（下稱“家金所”）發(fā)布公告稱，從10月30日起不再提供借貸撮合服務(wù)。

這意味著紅星美凱龍將退出P2P業(yè)務(wù)。

P2P平臺(tái)家金所成立于2015年8月28日，注冊(cè)資本1億元，公告表示：未來家居商圈的融資服務(wù)，將通過紅星美凱龍旗下小貸公司直接完成。

這場(chǎng)轉(zhuǎn)身，顯然要比大部分人早得多。