棉價(jià)后市仍看漲 紡織服裝股影響好壞參半

　　據(jù)報(bào)道，頂?shù)庙?/a>”成本上漲的壓力。交銀國(guó)際看好特步(1368)，認(rèn)為明年頭兩季的平均售價(jià)會(huì)有雙位數(shù)字增長(zhǎng)，有望跑贏棉價(jià)上漲。香港商報(bào)記者張威紅

　　國(guó)際棉價(jià)由歷史高位每磅1.51美元，連跌8個(gè)交易日，昨日低見1.13美元，累計(jì)跌幅高達(dá)25%。事實(shí)上，中國(guó)棉花價(jià)格328指數(shù)亦連跌了8個(gè)交易日，由高位31281點(diǎn)，跌至27881點(diǎn)，累計(jì)跌幅亦有近11%。

　　棉價(jià)漲近一倍增生產(chǎn)成本

　　棉價(jià)后市如何?華泰金融(香港)董事文錦輝認(rèn)為，撇除短期負(fù)面消息，棉價(jià)基本面良好，一是市場(chǎng)資金仍然充裕，二是供應(yīng)短缺。文氏具體指出，如全球最大棉花出口國(guó)美國(guó)棉田面積減少;第二大棉花種植國(guó)印度今年頒布出口限令;全球第四大棉花種植國(guó)巴基斯坦受洪災(zāi)影響，產(chǎn)量銳減，該國(guó)官方預(yù)期2010年至2011年棉花產(chǎn)量由238萬噸下調(diào)至197萬噸。

　　文氏續(xù)稱，根據(jù)過往經(jīng)驗(yàn)，供應(yīng)缺口一般需要兩年時(shí)間填補(bǔ)，估計(jì)棉價(jià)后市將維持穩(wěn)步上升。棉價(jià)自8月以來一路上漲，期間漲幅超過一倍，增加了紡織服裝行業(yè)的生產(chǎn)成本。

　　棉紗商在成本轉(zhuǎn)嫁最佳位置

　　瑞信表示，棉花價(jià)格過去兩個(gè)月顯著上升，對(duì)紡織業(yè)影響好壞參半，但整體因供應(yīng)短缺，更多上游生產(chǎn)商有較佳能力轉(zhuǎn)嫁成本上漲，相信棉紗紡紗廠商在成本轉(zhuǎn)嫁占最佳位置。

　　該行看好天虹紡織(行情,資訊,評(píng)論)(2678)，預(yù)期2010及11年每股盈利分別增長(zhǎng)114%及21%，屬業(yè)內(nèi)首選，評(píng)級(jí)重申“跑贏大市”，目標(biāo)價(jià)由5.7調(diào)高至6.7元，距離現(xiàn)價(jià)潛在11%升幅。

　　根據(jù)該公司上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，天虹紡織毛利率增加7.6%至19.2%，高于行業(yè)龍頭魏橋紡織(行情,資訊,評(píng)論)(2698)的12.5%。股價(jià)方面，今年以來天虹紡織累計(jì)升幅高達(dá)5.81倍，大幅跑贏同業(yè)。

　　服裝股方面，交銀國(guó)際推薦特步(1368)，主要是該公司已鎖定明年上半年生產(chǎn)成本，估計(jì)平均售價(jià)有雙位數(shù)字增長(zhǎng)，較361度(行情,資訊,評(píng)論)(1361)和安踏(2020)單位數(shù)字增幅大。交銀國(guó)際給予該股最新的目標(biāo)價(jià)是8.36元。另外，特步已公布2011年第二季的訂單，增幅高達(dá)25%，屬同業(yè)之中最高增速的一家，相反李寧(行情,資訊,評(píng)論)(2331)11年的訂單增長(zhǎng)較2010年低。

　　交銀國(guó)際研究部副總裁葉建中表示，特步主攻二三線城市，走大眾化路線，今年上半年漲價(jià)14%后，服裝類產(chǎn)品平均售價(jià)約52元，相信中央加快中低階層的收入增長(zhǎng)后，明年服裝產(chǎn)品再有雙位數(shù)字增幅亦較易轉(zhuǎn)嫁予消費(fèi)者。

　　加息增紡織行業(yè)利息支出

　　海通證券發(fā)表報(bào)告表示，紡織服裝行業(yè)的隱憂除受棉價(jià)影響外，內(nèi)地加息亦將增加其成本。該行認(rèn)為，加息使紡織行業(yè)增加利息支出9.14億元，占利潤(rùn)總額764.21億元的1.2%;加息使服裝行業(yè)增加利息支出2.34億元，占利潤(rùn)總額345.33億元的0.7%。該行對(duì)紡織行業(yè)維持中性評(píng)級(jí)，另建議增持服裝行業(yè)低估值的股份。