華大智造沖擊科創(chuàng)板：疫情拉動需求增長 前九月營收超17億

國內(nèi)基因測序儀行業(yè)龍頭華大智造IPO傳聞終于落地。

12月7日晚間，上交所披露，深圳華大智造科技股份有限公司（以下簡稱“華大智造”）科創(chuàng)板IPO獲受理。本次擬發(fā)行股份不超過4132萬股，且不低于本次發(fā)行后公司總股本的10%，公司擬募資25.28億元。

華大智造成立于2016年，公司專注于生命科學與生物技術領域，以儀器設備、試劑耗材等相關產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主要業(yè)務，為精準醫(yī)療、精準農(nóng)業(yè)和精準健康等行業(yè)提供實時、全景、全生命周期的生命數(shù)字化設備和系統(tǒng)解決方案。目前，華大智造的兩大業(yè)務板塊為基因測序儀業(yè)務和實驗室自動化業(yè)務。

早前有市場消息傳華大集團正考慮最早于今年讓華大智造在科創(chuàng)板上市，計劃IPO融資10億美元。與上市公司華大基因一樣，華大智造同樣屬于華大集團旗下子公司。

值得注意的是，籌備上市前，華大智造已先后完成兩輪融資，今年5月28日，華大智造宣布完成超過10億美元B輪融資；2019年5月9日，華大智造披露首輪募資規(guī)模超過2億美元。

Illumina成最大競爭對手

“早先時候曾傳出過華大智造前往港股上市的消息，不過最終還是選擇了科創(chuàng)板，可能考慮國內(nèi)市場估值更高，而其測序儀板塊受到關注最大。”深圳某一級市場行業(yè)研究員對21世紀經(jīng)濟報道記者說道。

招股書顯示，華大智造主營業(yè)務收入來源于儀器設備、試劑耗材的銷售以及相關的配套服務，主營業(yè)務對公司業(yè)績貢獻突出，報告期各期主營業(yè)務收入分別為4.87億元、8.05億元、10.83億元及17.32億元,占營業(yè)收入的比例分別60.52%、73.37%、99.23%和99.57%。

而在基因測序領域，全球擁有自主生產(chǎn)能力的兩大廠商除了長期稱霸的Illumina（因美納）以外，就是早年從CG（Complete Genomics）公司收購了測序儀技術的華大智造。

早年間，由于二代測序領域被美國公司Illumina壟斷，處于中游基因測序代工行業(yè)的華大基因一直受行業(yè)巨頭Illumina掣肘。

2010年，華大從Illumina手中購入128臺高通量測序儀，一舉成為全球最大的基因測序機構。然而，Illumina隨即宣布其配套試劑價格上漲，迫使華大走上國產(chǎn)測序儀研發(fā)的自主之路。華大的測序儀技術收購自美國的測序儀上市企業(yè)Complete Genomics。盡管這場收購在當時是無奈之舉，且有業(yè)內(nèi)人士表示CG公司彼時測序儀技術與Illumina存在較大差距，但此次收購仍被視為“中國人從美國拿走了基因測序行業(yè)的‘可口可樂’配方”。

招股書顯示，華大智造緊跟基因測序儀“小型化”和“超高通量”的發(fā)展趨勢，有針對性地開發(fā)了中小型桌面式測序儀及大型和超大型測序儀，建立了全系列多型號產(chǎn)品矩陣，能滿足用戶在不同應用場景的使用需求。

其中，中小型桌面式測序儀主要應用于中低深度全基因組測序、外顯子組測序、腫瘤基因測序和宏基因組測序等項目；大型和超大型測序儀主要用于國家基因組、消費者基因組、人群隊列研究等大型基因測序項目。在測序相關試劑方面，公司依據(jù)客戶需求開發(fā)了豐富的文庫制備和基因測序配套試劑耗材。

2017年至2020年1-9月，公司基因測序儀業(yè)務板塊收入分別為4.69億元、7.78億元、10.01億元和4.33億元。2017-2019年，公司基因測序儀業(yè)務收入呈快速增長趨勢，年均復合增長率達到46.16%。

科技研發(fā)方面，招股書顯示，報告期末研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例約為34%，其中公司51%以上的研發(fā)人員擁有碩士及以上學位。

2017年至2020年1-9月，公司研發(fā)費用為2.45億元、2.54億元、3.43億元、4.86億元，占營業(yè)收入的30.54%、23.11%、31.46%、27.96%。

競爭對手方面，根據(jù)財報，Illumina2019財年全年收入達35億美元，其中大中華區(qū)收入3.72億美元占比10.5%，亞太其它收入2.68億美元占比7.6%。

此外，據(jù)Illumina官方消息，目前有超過15,000臺Illumina測序平臺在全球各國投入使用，超250,000篇文獻是基于因美納的測序技術產(chǎn)生的數(shù)據(jù)。截至今年7月，中國共有超過55家實驗室使用NGS方法在各項平臺上發(fā)布了新冠病毒基因序列，其中超過80%的研究使用了Illumina技術平臺。

目前Illumina在中國市場還是處于優(yōu)勢地位，不少基因檢測公司與官方機構都是Illumina的客戶。今年4月，中國疾控中心因招標采購了Illumina的產(chǎn)品，被華大智造公開質(zhì)疑為“定向采購”。

疫情期間表現(xiàn)突出

新冠病毒肺炎疫情發(fā)生以來，核酸檢測是臨床診新、解除隔離、康復出院的重要診斷依據(jù)。

招股書表示，2020年新型冠狀病毒肺炎疫情在全球范圍內(nèi)暴發(fā)，華大智造與抗擊新冠疫情相關的實驗室自動化儀器及試劑耗材出口銷售大幅增長，這對公司本年度業(yè)績促進作用十分顯著，公司2020年全年業(yè)績相比上年預期會有較大幅度增長。

其中，2020年1-9月，公司實驗室自動化業(yè)務收入達到12.72億，占總營收比例達73.41%，成為拉動公司業(yè)績增長的重要引擎。

在疫情防控常態(tài)化背景下，今年8月，由華大智造自主研發(fā)的、全球首款全自動分杯處理系統(tǒng)MGISTP-7000獲準上市。該系統(tǒng)15秒即可完成單個樣本分裝，以自動化、智能化優(yōu)勢極大提升了樣本處理通量。

公司在重點發(fā)展國內(nèi)業(yè)務的同時，報告期內(nèi)在全球的業(yè)務也呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢。

不過，招股書提出，根據(jù)以往經(jīng)驗，疫情持續(xù)時間無法準確估計，如果疫情在全球范圍內(nèi)得到有效控制，公司上述相關產(chǎn)品的銷量會有所下降，這在一定程度上會造成公司未來業(yè)績波動的風險。

此外，行業(yè)內(nèi)也存在著華大智造對華大基因集團之間產(chǎn)生同業(yè)競爭的擔憂。不過，華大智造及下屬子公司定位于高端裝備制造業(yè)，專注于生命科學與生物技術領域儀器設備、試劑耗材等相關產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

根據(jù)國際市場研究機構Markets and Markets的報告以及灼識咨詢《全球及中國生命科學綜合解決方案行業(yè)報告》的數(shù)據(jù)，在應用場景不斷拓寬，測序能力進一步加強的共同促進作用下，全球基因測序儀及耗材市場在過去數(shù)年間保持了兩位數(shù)的增長。預計到2030年，全球基因測序儀及耗材市場將達到245.8億美元的市場規(guī)模，中國基因測序儀及耗材市場將達到303.9億元的市場規(guī)模。

此外，“健康中國行動”綱要提出到2030年中國的總體癌癥生存率不低于46.6%，要實現(xiàn)這一目標，除了預防和早篩早診，腫瘤精準治療將是重要發(fā)展方向，而腫瘤基因檢測則是基本需求。

未來，作為國內(nèi)唯一可量產(chǎn)臨床級測序儀的公司，華大智造前景可期。