華電國際2010年發電量同比上年增2成

　　1月12日晚間，華電國際（600027.SH/01071.HK）發布公告，2010年全年公司實現發電量1302.87億千瓦時，同比增長約21.23%，上網電量1212.99億千瓦時，同比增長約21.35%。其中火電上網電量占比98.17%，水電和風電上網電量占比僅分別為0.98%和0.84%。

　　華電國際稱，發電量增長的主要原因是所在服務區電力需求旺盛、新投產機組及新收購發電企業的電量貢獻。

　　盡管公司發電量和上網電量同比雙雙增長2成，但由于2010年以來煤價的上漲遠高于電價的上漲，而且公司大部分電廠位于山東省，2010年山東省煤價甚至高于全國平均水平，因此預計華電國際全年業績不樂觀。據公司三季報顯示，華電國際2010年1-9月份實現營業收入332.22億元，同比增長23.8%，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為負3.48億元，基本每股收益為負0.05元，在同行業中處于糟糕之列。

　　2010年來，華電國際頻頻出手購買煤礦以進一步加強業務，中銀國際研報稱，由于大部分新投資煤礦目前尚無明確投產日期，短期內對公司基本面的影響有限。預計2011年和2012年，華電國際的自給率仍將保持在9.2%和10.7%的較低水平。此外，與同業公司相比，華電國際的利潤率較低，因此其對煤價上漲的敏感度會更高。2010年前三季度，華電國際毛利率為5.9%，遠低于國電電力（600795.SH）16.7%、華能國際（600011.SH/00902.HK）11.8%以及大唐發電（601991.SH/00991.HK）21%的毛利率水平。