顧家家居董事長被立案調查：涉及收購喜臨門往事，家居巨頭何去何從？

12月24日，顧家家居股份有限公司（以下簡稱“顧家家居”）發布公告稱，董事長顧江生因涉嫌內幕交易股票遭證監會調查。

顧家家居表示，此次調查是對顧江生個人的調查，主要涉及其在2018年至2019年收購喜臨門家居股份有限公司過程中，通過二級市場交易喜臨門股票事項。12月25日，顧家家居早盤低開9.99%，逼近跌停，隨后跌幅略有收窄。截至收盤，其股價下跌4.62%，報價70.64元/股，市值447億。

華南某智能家居行業人士對21世紀經濟報道記者表示，今年以來早期疫情對整個家居行業是具備一定打擊的，盡管下半年復蘇態勢明顯，但是長遠來看，整個行業的競爭十分激烈，加速整合會成為長遠的趨勢。

喜臨門“空約”

公開資料顯示，顧家家居成立于1982年，專業從事客餐廳及臥室家居產品的研究、開發、生產與銷售。2016年10月，顧家家居在上交所A股上市，發行價為29.59元/股。隨后的4年內，顧家家居股價一路震蕩上漲，今年11月20日達新高121.59元/股，為上市時股價的4倍。如今，顧家集團已成為一家擁有近2萬名員工、超百億規模的家居企業，在全球擁有超過6000家品牌專賣店，產品銷往120余個國家和地區。顧江生個人的身家也漲至285億元。

而此次董事長被調查主要涉及到的是收購喜臨門的往事。

2018年10月15日，顧家家居披露股權轉讓意向書表示，10月14日喜臨門控股股東華易投資擬以不低于15.2元/股的價格向顧家家居轉讓其所持有的不低于9081.73萬股喜臨門股票，交易總價不低于13.8億元。交易完成后，顧家家居將持有喜臨門不低于23%的股權，成為喜臨門的第一大股東，喜臨門的實際控股人將發生變更。

在這期間，雙方針對此項交易進行了持續推進。2018年10月26日，顧家家居發布公告，稱公司實際控制人顧江生與李東來、許曇華、許永海、寧波顧家投資、嘉匯通于2018年10月8日簽訂《一致行動人協議書》，各方就收購喜臨門達成一致行動：各方擬通過二級市場購買、協議轉讓等方式收購喜臨門不超過30％的股權，其中通過二級市場購買喜臨門不超過5％的股權。2019年1月26日，顧家家居及其一致行動人李東來在二級市場上增持喜臨門總股本的4.84％。

然而，公告發布的6個月之后，兩家公司并沒有完成實際交易。2019年4月14日，顧家家居、喜臨門雙雙發布公告，宣布6個月期滿，喜臨門控股股東紹興華易投資與顧家家居簽署的《股權轉讓意向書》自動終止。

同為國內家居行業巨頭，顧家家居對喜臨門的股權收購在當時可謂賺足了眼球，備受業內業外關注。

不過，彼時顧家家居的資金并不寬裕，正面臨業績增速放緩的瓶頸，在2018年前三個季度中，公司營業收入增長率和凈利潤增長率分別同比下滑35.29%、43.67%。

實控顧家家居的顧家集團2018年將持有的近百分之五十的顧家家居股份做了質押，質押率高達54.53%。而由于截至當年的4月12日，喜臨門的收盤價為13元/股左右，與意向書中不低于15.2元/股的價格相差較遠，如果交易達成，就意味著顧家家居是以高溢價出資對喜臨門進行收購。那么對原本手頭就不寬裕的顧家家居而言，這筆交易必定會加重其在資金方面的負擔。

值得一提的是，顧家家居將要對喜臨門部分股權進行收購的消息放出之后，至兩者宣布終止交易，顧家家居的股價上漲30%，而喜臨門的股價只上漲了11%。加上資金問題和高溢價收購，有猜測是顧家家居不愿意買。而在此期間，喜臨門大股東兼品牌創始人陳阿裕掌控的華易投資化解了6個月前簽約時面臨的爆倉風險。因此，市場上也出現了喜臨門不愿意賣的聲音。

不過，雙方都沒有對終止交易的原因進行明確說明，只給出了如下理由：“自《股權轉讓意向書》簽署后，雙方就合作細節展開了多次深入的交流與洽談，但鑒于商洽過程中主客觀條件影響，交易雙方最終未能在意向書有效期屆滿前達成共識并簽署正式的轉讓協議，因此本意向書自動終止?！?/p>

此外，顧家家居的質押比例一直是問題。

大股東屢次減持

今年，顧家家居業績可觀，根據三季報，顧家家居前三季度的營業收入為85.4億元，同比增長9.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.1億元，同比增長10.1%。基本每股收益1.69元。然而，由于急速擴張給公司帶來的債務壓力日益顯現。

今年以來，公司股東連出減持計劃。位列第一大股東的顧家集團和位列第二大股東的TB Home曾多次減持顧家家居股份，套現已超57億元。

7月23日至24日，顧家集團通過大宗交易減持公司股份980萬股，占公司總股本的1.62％；TB Home通過大宗交易減持公司股份228.28萬股，占公司總股本的0.38％。9月24日，顧家集團通過協議轉讓減持顧家家居股份3200萬股，占公司總股本的5.06％。11月16日，TB Home通過協議轉讓減持顧家家居股份3170萬股，占公司總股本的5.01％。

不僅如此，今年7月，由于顧家投資與德興公司之間的股權交易出現問題，顧家投資擬將其臨邑顧家置業100%股權轉讓給后者，然而在德興公司轉讓尾款付清后，顧家投資卻未將剩余股權及時變更，其控股股東顧家集團所持部分公司股權遭遇凍結，而后實控人顧江生被列為限制消費人員。

實際上國內家居行業在今年迎來了爆發式發展，掀起了一批“上市熱”。

今年1月和6月，浙江證監局分別公布浙江博泰家具股份有限公司和杭州泛亞衛浴股份有限公司的輔導備案情況。9月，廣東證監局公告，稱已為廣東皇派定制家居集團股份有限公司和慕思健康睡眠股份有限公司辦理輔導備案登記。9月28日，上海證監局公布書香門地（上海）美學家居股份有限公司輔導備案基本情況。11月4日，廣東證監局再次發布公告，已為箭牌家居集團股份有限公司辦理輔導備案登記。11月16日，重慶證監局發布消息，稱已為瑪格家居股份有限公司辦理輔導備案登記。12月10日，匯森家居通過港交所上市聆訊，登陸港股在即。不僅如此，家具行業的“上市熱”還有望延續至明年，據悉，夢天家居等公司在為明年上市A股進行籌備。

近年來，居民收入增加和消費升級為家居行業帶來新的增長點，線上線下融合、數字化整合、產業鏈融合的新零售模式成為家居行業發展的新方向。整個市場上呈現出一種積極主動的發展態勢。不僅如此，年初暴發的疫情更是加速了家居行業主動求變的進程，直播帶貨的發展推動了家居產品的銷售，科技產品公司、房地產企業、互聯網巨頭等也紛紛布局家居行業，跨界發展和優勢整合成為趨勢。隨著5G和人工智能技術的逐漸成熟和普及，智能家裝更是成為年度熱詞。

不難發現，盡管業內部分公司存在虧損、虛假宣傳、供給過剩等問題，但家居企業沖勁迅猛，行業龍頭不斷求新，后來者奮起直追、積極擁抱數字化變革，行業洗牌持續加劇。