孵化聯(lián)泓新科上市 聯(lián)想控股將聚焦大科技領(lǐng)域

在去年12月從柳傳志和朱立南手中接過聯(lián)想控股（03396.HK）“指揮棒”的寧旻和李蓬，一年之后迎來了上任之后的第一次“大事”——控股企業(yè)聯(lián)泓新科上市。

據(jù)悉，聯(lián)泓新科（003022.SZ）此次公開發(fā)行數(shù)量為14,736萬股，發(fā)行價(jià)格為11.46元/股，12月15日掛牌當(dāng)日股價(jià)頂格上漲44%，報(bào)16.5元/股，截至收盤，聯(lián)泓新科收?qǐng)?bào)18.15元/股，總市值186億元。不過，12月16日該股下跌6%。

上市之后，聯(lián)想控股間接持有聯(lián)泓新科股權(quán)比例為51.77%。“通過將大連化物所國家技術(shù)發(fā)明一等獎(jiǎng)的DMTO技術(shù)進(jìn)行轉(zhuǎn)化，最終孵化聯(lián)泓新科上市，是公司助力中國科學(xué)院的成果產(chǎn)業(yè)化的一個(gè)重要果實(shí)。”聯(lián)想控股董事長(zhǎng)寧旻表示。

聯(lián)泓新科敲鐘現(xiàn)場(chǎng)。資料圖

從“綠地投資”做起

據(jù)了解，聯(lián)泓新科是一家從事先進(jìn)高分子材料及特種精細(xì)材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。產(chǎn)品主要有乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯（PP）、環(huán)氧乙烷衍生物（EOD）等，在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)份額領(lǐng)先。

據(jù)其招股書，聯(lián)泓的EVA產(chǎn)品主要是VA含量高的高端產(chǎn)品，應(yīng)用于光伏膠膜料、線纜料等領(lǐng)域，其率先開發(fā)的EVA光伏膠膜料打破了國外壟斷。另據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，聯(lián)泓是國內(nèi)最大的薄壁注塑聚丙烯專用料供應(yīng)商之一，2019年市場(chǎng)占有率近25%，位居行業(yè)第一。

目前，公司已經(jīng)建成了差異化的甲醇制烯烴深加工產(chǎn)業(yè)鏈：包括“甲醇-丙烯-聚丙烯專用料”、“甲醇-乙烯-乙烯-醋酸乙烯共聚物高端料”、“甲醇-乙烯-環(huán)氧乙烷-環(huán)氧乙烷衍生物”等三條子產(chǎn)業(yè)鏈。

“2010年，聯(lián)想控股樹立了一個(gè)上市的目標(biāo)，要構(gòu)建一個(gè)多元化的產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)，當(dāng)時(shí)我們就選定了幾個(gè)行業(yè)，新材料是其中重要的一個(gè)部分。”寧旻說，“我們從‘綠地投資’開始，制定了沿著甲醇制烯烴的產(chǎn)業(yè)鏈向下來做，而今天可以看到這個(gè)戰(zhàn)略完整實(shí)現(xiàn)。”

他表示，在聯(lián)想控股選擇的戰(zhàn)略投資領(lǐng)域，公司首先會(huì)堅(jiān)定長(zhǎng)期持有的決心，其次希望在所投企業(yè)中成為控股股東，或是一個(gè)重要股東，特別是對(duì)于核心資產(chǎn)而言。“當(dāng)初我們下定了很大的決心，一方面這個(gè)領(lǐng)域?qū)τ诼?lián)想來說完全陌生；另一方面，新材料行業(yè)投資回報(bào)期也比較長(zhǎng)。”寧旻說。

堅(jiān)定的投資決心和耐心也給了聯(lián)想控股豐厚的回報(bào)，公司CEO李蓬表示，截至目前股權(quán)投資的余額還有18.3億元，按照聯(lián)泓新科的表現(xiàn)，聯(lián)想控股大概有不到110億的持有市值。

“計(jì)算IRR（內(nèi)部收益率）的話，大概在26%左右。”李蓬告訴記者，“對(duì)于這樣的一個(gè)產(chǎn)業(yè)型的投資，能夠達(dá)到26%的IRR已經(jīng)是一個(gè)非常好的回報(bào)水平了，聯(lián)想至今還持有超過51%的股權(quán)，相信未來同樣會(huì)有豐厚的回報(bào)。”

打造新材料產(chǎn)業(yè)群

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年，我國化工新材料產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值約占化工總產(chǎn)值的2.5%，國內(nèi)自給率僅為65%。如今，我國化工新材料行業(yè)在總量和結(jié)構(gòu)方面仍面臨瓶頸制約，化工新材料產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值約占化工總產(chǎn)值的8.7%，仍有130多種化工新材料品種不能自主生產(chǎn)。

化工新材料作為“十四五”重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，未來具有巨大的發(fā)展空間。據(jù)研究機(jī)構(gòu)不完全統(tǒng)計(jì)，自“十二五”以來，我國新材料產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模快速擴(kuò)張，從2011年的0.8萬億元，增長(zhǎng)到2019年的4.57萬億元，預(yù)計(jì)到2025年產(chǎn)業(yè)規(guī)模將發(fā)展到8萬億元。

依據(jù)公司招股說明書，此次聯(lián)泓新科IPO募集資金將用于建設(shè)10萬噸/年副產(chǎn)碳四碳五綜合利用及烯烴分離系統(tǒng)配套技術(shù)改造項(xiàng)目、EVA裝置管式尾技術(shù)升級(jí)改造項(xiàng)目、6.5萬噸/年特種精細(xì)化學(xué)品項(xiàng)目等。募投項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將得到較大幅度的提高，有助于進(jìn)一步提升運(yùn)營(yíng)水平，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

“上市對(duì)聯(lián)泓來說是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)，通過登陸資本市場(chǎng)，公司可以獲得更多的融資手段，募集更多的資金，助力企業(yè)做大做強(qiáng)。”聯(lián)泓新科董事長(zhǎng)鄭月明告訴記者。

具體來看，上市后的聯(lián)泓一方面進(jìn)一步加大創(chuàng)新研發(fā)投入，通過自主研發(fā)、協(xié)同創(chuàng)新等方式，持續(xù)推進(jìn)新產(chǎn)品開發(fā)；另一方面聚焦產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)，在新材料“卡脖子”領(lǐng)域重點(diǎn)進(jìn)行投資布局。

“充分利用中科院的創(chuàng)新資源，發(fā)揮聯(lián)盟的優(yōu)勢(shì)，加快科技成果轉(zhuǎn)化，為公司培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。”鄭月明說，“同時(shí)通過投資并購，包括國際并購，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。”

值得一提的是，目前公司已經(jīng)牽頭成立了中國科學(xué)院化工新材料技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化聯(lián)盟。“我們通過轉(zhuǎn)化基地的建設(shè)，探索了促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的模式，作為理事長(zhǎng)單位，有優(yōu)先的轉(zhuǎn)讓和轉(zhuǎn)化權(quán)，可以更加便利地實(shí)現(xiàn)新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。”鄭月明表示。

看好大科技領(lǐng)域

2020年是聯(lián)想控股2.0戰(zhàn)略的收官之年，2021年是聯(lián)想控股戰(zhàn)略3.0啟動(dòng)的第一年，后續(xù)戰(zhàn)略側(cè)重方向的確立對(duì)于聯(lián)想控股至關(guān)重要。

接過柳傳志和朱立南的“指揮棒”之后，聯(lián)想控股新的管理團(tuán)隊(duì)坦承這一年過得“難度很大”。“誰也沒有想到新冠疫情的暴發(fā)，讓世界產(chǎn)生這么大的變化。”寧旻說，“另一方面，在柳總領(lǐng)導(dǎo)公司36年之后，管理層的傳承也是非常重要的一件事。”

對(duì)于公司未來的戰(zhàn)略，寧旻表示，聯(lián)想控股今年認(rèn)真對(duì)之前的戰(zhàn)略進(jìn)行了復(fù)盤，結(jié)合現(xiàn)在大的宏觀環(huán)境以及自身的優(yōu)劣勢(shì)分析，制定下一步戰(zhàn)略方向。

“我們的存量業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的改善，包括挖潛、轉(zhuǎn)型升級(jí)，以及我們是增加或是退出投資，是非常重要的事情。”聯(lián)想控股CEO李蓬在闡釋公司未來戰(zhàn)略時(shí)表示。

依據(jù)公開資料，聯(lián)想控股總資產(chǎn)為6500億元，旗下包含IT、金融、農(nóng)業(yè)、消費(fèi)以及新材料等戰(zhàn)略投資板塊，還有君聯(lián)、弘毅以及聯(lián)想之星在內(nèi)的財(cái)務(wù)投資業(yè)務(wù)板塊。

“把戰(zhàn)略聚焦的業(yè)務(wù)做到更好，部分業(yè)務(wù)考慮退出拿回資源，讓公司的整個(gè)基本盤變得更有活力。”李蓬表示，“這個(gè)對(duì)進(jìn)一步提升聯(lián)想控股的整體投資業(yè)績(jī)來講，是非常非常重要的一件事情。”

而在做這些事情的同時(shí)，聯(lián)想控股也在積極地研究下一步新的投資方向。“主要的方向我們想還會(huì)偏往科技，在大科技領(lǐng)域發(fā)展，去做一些新的投入。”李蓬說，“我們并非在追求時(shí)髦，而是圍繞中長(zhǎng)期去打造支柱型資產(chǎn)的戰(zhàn)略思維，也將跟國家大的形勢(shì)和需求更好地契合。”