孵化聯泓新科上市 聯想控股將聚焦大科技領域

在去年12月從柳傳志和朱立南手中接過聯想控股（03396.HK）“指揮棒”的寧旻和李蓬，一年之后迎來了上任之后的第一次“大事”——控股企業聯泓新科上市。

據悉，聯泓新科（003022.SZ）此次公開發行數量為14,736萬股，發行價格為11.46元/股，12月15日掛牌當日股價頂格上漲44%，報16.5元/股，截至收盤，聯泓新科收報18.15元/股，總市值186億元。不過，12月16日該股下跌6%。

上市之后，聯想控股間接持有聯泓新科股權比例為51.77%。“通過將大連化物所國家技術發明一等獎的DMTO技術進行轉化，最終孵化聯泓新科上市，是公司助力中國科學院的成果產業化的一個重要果實。”聯想控股董事長寧旻表示。

聯泓新科敲鐘現場。資料圖

從“綠地投資”做起

據了解，聯泓新科是一家從事先進高分子材料及特種精細材料的研發、生產與銷售的高新技術企業。產品主要有乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）、聚丙烯（PP）、環氧乙烷衍生物（EOD）等，在多個細分領域市場份額領先。

據其招股書，聯泓的EVA產品主要是VA含量高的高端產品，應用于光伏膠膜料、線纜料等領域，其率先開發的EVA光伏膠膜料打破了國外壟斷。另據金聯創數據統計，聯泓是國內最大的薄壁注塑聚丙烯專用料供應商之一，2019年市場占有率近25%，位居行業第一。

目前，公司已經建成了差異化的甲醇制烯烴深加工產業鏈：包括“甲醇-丙烯-聚丙烯專用料”、“甲醇-乙烯-乙烯-醋酸乙烯共聚物高端料”、“甲醇-乙烯-環氧乙烷-環氧乙烷衍生物”等三條子產業鏈。

“2010年，聯想控股樹立了一個上市的目標，要構建一個多元化的產業投資集團，當時我們就選定了幾個行業，新材料是其中重要的一個部分。”寧旻說，“我們從‘綠地投資’開始，制定了沿著甲醇制烯烴的產業鏈向下來做，而今天可以看到這個戰略完整實現。”

他表示，在聯想控股選擇的戰略投資領域，公司首先會堅定長期持有的決心，其次希望在所投企業中成為控股股東，或是一個重要股東，特別是對于核心資產而言。“當初我們下定了很大的決心，一方面這個領域對于聯想來說完全陌生；另一方面，新材料行業投資回報期也比較長。”寧旻說。

堅定的投資決心和耐心也給了聯想控股豐厚的回報，公司CEO李蓬表示，截至目前股權投資的余額還有18.3億元，按照聯泓新科的表現，聯想控股大概有不到110億的持有市值。

“計算IRR（內部收益率）的話，大概在26%左右。”李蓬告訴記者，“對于這樣的一個產業型的投資，能夠達到26%的IRR已經是一個非常好的回報水平了，聯想至今還持有超過51%的股權，相信未來同樣會有豐厚的回報。”

打造新材料產業群

據統計，2015年，我國化工新材料產業的總產值約占化工總產值的2.5%，國內自給率僅為65%。如今，我國化工新材料行業在總量和結構方面仍面臨瓶頸制約，化工新材料產業的總產值約占化工總產值的8.7%，仍有130多種化工新材料品種不能自主生產。

化工新材料作為“十四五”重點發展的戰略性新興產業之一，未來具有巨大的發展空間。據研究機構不完全統計，自“十二五”以來，我國新材料產業市場規模快速擴張，從2011年的0.8萬億元，增長到2019年的4.57萬億元，預計到2025年產業規模將發展到8萬億元。

依據公司招股說明書，此次聯泓新科IPO募集資金將用于建設10萬噸/年副產碳四碳五綜合利用及烯烴分離系統配套技術改造項目、EVA裝置管式尾技術升級改造項目、6.5萬噸/年特種精細化學品項目等。募投項目建成投產后，公司產能將得到較大幅度的提高，有助于進一步提升運營水平，擴大市場份額。

“上市對聯泓來說是一個很好的機會，通過登陸資本市場，公司可以獲得更多的融資手段，募集更多的資金，助力企業做大做強。”聯泓新科董事長鄭月明告訴記者。

具體來看，上市后的聯泓一方面進一步加大創新研發投入，通過自主研發、協同創新等方式，持續推進新產品開發；另一方面聚焦產業升級和消費升級，在新材料“卡脖子”領域重點進行投資布局。

“充分利用中科院的創新資源，發揮聯盟的優勢，加快科技成果轉化，為公司培育新的增長點。”鄭月明說，“同時通過投資并購，包括國際并購，進一步增強企業競爭力。”

值得一提的是，目前公司已經牽頭成立了中國科學院化工新材料技術創新與產業化聯盟。“我們通過轉化基地的建設，探索了促進科技成果轉化的模式，作為理事長單位，有優先的轉讓和轉化權，可以更加便利地實現新技術的產業化。”鄭月明表示。

看好大科技領域

2020年是聯想控股2.0戰略的收官之年，2021年是聯想控股戰略3.0啟動的第一年，后續戰略側重方向的確立對于聯想控股至關重要。

接過柳傳志和朱立南的“指揮棒”之后，聯想控股新的管理團隊坦承這一年過得“難度很大”。“誰也沒有想到新冠疫情的暴發，讓世界產生這么大的變化。”寧旻說，“另一方面，在柳總領導公司36年之后，管理層的傳承也是非常重要的一件事。”

對于公司未來的戰略，寧旻表示，聯想控股今年認真對之前的戰略進行了復盤，結合現在大的宏觀環境以及自身的優劣勢分析，制定下一步戰略方向。

“我們的存量業務業績的改善，包括挖潛、轉型升級，以及我們是增加或是退出投資，是非常重要的事情。”聯想控股CEO李蓬在闡釋公司未來戰略時表示。

依據公開資料，聯想控股總資產為6500億元，旗下包含IT、金融、農業、消費以及新材料等戰略投資板塊，還有君聯、弘毅以及聯想之星在內的財務投資業務板塊。

“把戰略聚焦的業務做到更好，部分業務考慮退出拿回資源，讓公司的整個基本盤變得更有活力。”李蓬表示，“這個對進一步提升聯想控股的整體投資業績來講，是非常非常重要的一件事情。”

而在做這些事情的同時，聯想控股也在積極地研究下一步新的投資方向。“主要的方向我們想還會偏往科技，在大科技領域發展，去做一些新的投入。”李蓬說，“我們并非在追求時髦，而是圍繞中長期去打造支柱型資產的戰略思維，也將跟國家大的形勢和需求更好地契合。”