宏源期貨：鄭棉近月漲幅將受限

　　1.國內價格與指數：129級30500(+332)元/噸;229級29980(+300)元/噸;328級29099(+240)元/噸;428級28549(+293)元/噸。

　　2.國際棉花價格：2月11日，國際棉花指數(SM)218.13，漲604點，折一般貿易港口提貨價36684元/噸;國際棉花指數(M)215.55，漲599點，折一般貿易港口提貨價36252元/噸。

　　3.紡織品價格：滌綸短纖14700(+0) 元/噸;粘膠短纖2720(+200) 元/噸;C32S價格37400(+200)元/噸。

　　4.現貨市場：國內棉花現貨價格繼續上漲，紡織企業詢價增多，但棉農及棉商惜售心理增強，籽棉收購及皮棉交易量仍未放大，不少地區處于有價無市狀態。由于棉花報價大幅上漲，下游企業積極籌劃上調棉紗價格，以消化原料成本的增加。當前外圍市場形勢較高，企業樂觀情緒提升，原料成本有望較為順暢地向下游傳導。

　　5.國際棉花：2月11日印度農業部部長透露印度棉出口額度有可能在現有的550萬包(93.5萬噸)的基礎上增加170萬包(28.9萬噸)。若此消息屬實，將對高漲的國際棉價產生一定的緩解作用。

　　5.ICE棉花：2月11日，美國商品價格普遍走弱，其中包括能源和軟商品市場，但唯獨棉花走強，大量買盤涌入ICE棉花市場，推動棉價最高觸及194.55美分，再度刷新歷史最高紀錄，尾盤出現的獲利了結盤導致漲幅萎縮，成交放量。警惕美棉3月合約可能上演的逼倉行情。

　　小結

　　當前國際棉花市場的基調是主要進口國對有限的美國棉花的追逐，印度棉花出口限額是否提高仍難確定，國際棉價后期仍將堅挺;國內棉花同樣面臨高等級棉短期的問題，但新疆棉外運良好、淘汰落后產能、紡企補庫需求短期難以啟動等因素給國內棉價增加了不確定性，這限制了國內大幅上漲的空間，但不至于使鄭棉期貨價格連續大幅下滑。鄭棉主力合約或有短期做空的機會。