子公司將登陸創業板 康恩貝獲利近20倍

　　去年,境內上市公司分拆子公司到創業板上市獲監管層首肯,10個月后分拆上市首單終于落地。由康恩貝(600572,股吧)(600572)分拆出來的佐力藥業(300181,股吧)今日披露中簽結果,不久將在創業板上市。雖然期間經歷了曲折的股本演變,但20倍的投資收益令康恩貝收獲不菲。

　　早在去年4月13日,創業板發行監管業務情況溝通會上傳出消息,證監會已經允許境內上市公司分拆子公司到創業板上市。時隔10個月后,主板公司分拆子公司到創業板上市首單終于“落地”。

　　康恩貝經歷了逐步控股佐力藥業再出讓其控制權的股本演變。2003年8月,上海實業聯合集團藥業有限公司將其持有的佐力藥業23%的股權轉讓給康恩貝;2004年5月,豐登化工將其持有的28%的股份轉讓給康恩貝。隨后,康恩貝分別受讓北湖商貿和榮毅公司各持有的佐力藥業6%的股份。至此,康恩貝將佐力藥業收歸旗下,合計控制著63%的股權。

　　為滿足主板分拆創業板上市要求,2007年開始康恩貝逐步出讓其控制權。2007年11月,康恩貝旗下醫藥銷售公司將其持有的6%股權轉讓給1個自然人,康恩貝將其持有的31%股本轉讓給30個自然人。此時,康恩貝退居第二大股東。

　　佐力藥業的招股書顯示,發行前康恩貝持股1560萬股,比例為26%,發行后比例將降至19.5%。以已披露的股本演變情況中的歷次轉讓價計算,康恩貝目前參股佐力藥業股份成本近1913萬元。而以佐力藥業23.5元的發行價計算,康恩貝持股的1560萬股市值為3.67億元。不考慮公司上市后的二級市場表現,目前康恩貝已獲得了近20倍的投資收益。

　　中投證券預計,今后三年佐力藥業凈利潤增速至少有50%,按2011年40倍PE來算,其合理股價應在40元以上。由此看來,佐力藥業上市后,康恩貝的持股市值或將繼續增厚。

　　不過,自1月26日佐力藥業發布招股意向書以來,康恩貝漲幅達到10%,與滬指8%的升幅基本持平,并未出現明顯的上漲。