鄭棉大幅下挫 或轉入震蕩市

　　鄭棉今日大幅下挫，主力1109合約收盤報每噸31325元，下跌1460元，跌幅4.45%;成交量189萬手，增加33萬手，持倉增加5000手，達到了37萬手。鄭棉主力上方壓力沉重，近期或轉入震蕩市，一般投資者謹慎觀望為主。

　　隔夜美棉也出現了調整的跡象，亞洲時段5月合約更達到了7美分的跌停限制，目前每磅報207.14美分。受到鄭棉大跌影響，今天夜間，美棉價格或難有起色，又將對明日鄭棉早晨開盤價格形成利空影響。

　　現貨市場上，無論是去年11月還是今年春節后都呈現出現貨價格跟漲乏力的特征。3級棉花雖然緊缺，但價格在達到32000元左右時即止步。目前主要紡織企業以消耗庫存為主，河北等地棉商出貨速度和意愿均有所加快。國內棉花價格大幅上漲的動力不足。

　　另外，今年國家制定的穩定物價的宏觀調控目標仍將對棉花價格造成持續性的影響。根據發改委前期公布的計劃，今年要強化價格調控監管，保持物價總水平基本穩定，并力爭棉花產量達到680萬噸。可以對照的是2009和2010年統計局公布的我國棉花產量分別為640萬噸和597萬噸。

　　從利多因素看，盡管鄭商所允許全國棉花交易市場的現貨倉單申報合格后轉為期貨倉單，但鄭棉注冊倉單并沒有顯著增加。今日注冊倉單為407張，較昨日增加1張，有效預報則為428張，總體看處于較低水平。這也從側面說明，棉花資源仍處于相對緊缺的狀態。

　　從國家戰略角度來說，“十二五”期間國家的重點是進行收入分配體制改革，促進內需，這將對棉紡織服裝需求形成長期利好。雖然國內紡織企業當前遭遇用工成本上升等壓力，但未來總體的棉花需求很難降低。

　　從技術面看，鄭棉主力1109合約目前處于上下兩難的境地。在上方34000元一線形成了顯著的壓力，下方又受到60天均線的有力支撐。預期未來，鄭棉1109合約將在這一區間反復震蕩，投資者持幣耐心等待。