上海汽車整體上市預(yù)案公布 285億資產(chǎn)注入

　　備受關(guān)注的重組預(yù)案于5日晚公布。

　　根據(jù)預(yù)案，上海汽車集團(tuán)股份有限公司（600104.SH）擬向上汽集團(tuán)以及上海汽車工業(yè)有限公司（簡稱：工業(yè)有限），以非公開發(fā)行的方式購買其持有的從事獨立零部件業(yè)務(wù)、服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)、新能源汽車業(yè)務(wù)相關(guān)公司股權(quán)及其他資產(chǎn)。

　　包括安吉汽車物流有限公司、上海汽車工業(yè)銷售有限公司、華域汽車系統(tǒng)股份有限公司（簡稱：華域汽車，600741.SH）、新源動力股份有限公司等公司的資產(chǎn)將就此注入上汽的上市公司。

　　根據(jù)預(yù)案，上述主要22項公司資產(chǎn)及部分地權(quán)和債權(quán)的預(yù)估值為285.6億元，發(fā)行價格為16.53元/股，擬發(fā)行股份數(shù)量約為17.28億股。

　　上海汽車于今年2月14日開始停牌，停牌前一交易日收于每股18.45元。上海汽車今日復(fù)牌。

　　整體上市收官戰(zhàn)

　　如重組成功，上汽集團(tuán)除房地產(chǎn)以外的經(jīng)營性資產(chǎn)將全部上市，整體上市正式收官，同時，上汽也成為上海國資國企改革的先行軍。此次重組完成后，上汽集團(tuán)及工業(yè)有限合計持有上海汽車的股份比例將由目前的72.95%提升到77.21%。

　　上海汽車將此次資產(chǎn)注入譽為加快向汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈高端延伸的“微笑曲線”：這條曲線的前端包括技術(shù)研究、品牌及產(chǎn)品開發(fā)，后端為采購、制造為中端，營銷、銷售和服務(wù)。

　　經(jīng)初步測算，本次注入的標(biāo)的資產(chǎn)2010年度凈利潤約為26億元，預(yù)計上市公司重組后的每股收益會略高于重組前的水平。汽車行業(yè)分析師認(rèn)為，雖然此次重組對上海汽車股價促進(jìn)不大，但長遠(yuǎn)來看，有利于上海汽車發(fā)展。

　　據(jù)分析，從長期來看，隨著上海汽車經(jīng)營規(guī)模的繼續(xù)擴展，以及商用車業(yè)務(wù)的全面推進(jìn)，尤其是進(jìn)一步推進(jìn)以“大通”為主的自主商用車品牌建設(shè)，收購相關(guān)自主零部件制造業(yè)務(wù)將有利于提升上市公司內(nèi)部的協(xié)同效應(yīng)。

　　向產(chǎn)業(yè)鏈高端延伸

　　上海汽車表示，本次交易中注入的主要是與公司汽車主業(yè)發(fā)展緊密相關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。目的是發(fā)揮上海汽車整車開發(fā)與華域汽車零部件開發(fā)的協(xié)同效應(yīng)，拓展?jié)摿V闊的汽車后市場業(yè)務(wù)，體現(xiàn)汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體競爭優(yōu)勢；提升自主創(chuàng)新能力，加快自主品牌汽車和新能源汽車發(fā)展；提升資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化資產(chǎn)配置，提升公司風(fēng)險抵御能力。

　　上海汽車董秘王劍璋昨日說，繼去年中國連續(xù)第二年成為全球最大的新車市場后，預(yù)計未來一段時期，中國汽車市場的需求潛力還將進(jìn)一步釋放。上海汽車從2006年成為上市公司中最大的整車企業(yè)后，2008年上汽的銷量為182.6萬輛，到2010年，上汽的銷量為358.3萬輛，幾乎兩年翻了一番。

　　王劍璋說，國家“十二五”規(guī)劃綱要強調(diào)，要推進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級；要強化整車研發(fā)能力，實現(xiàn)關(guān)鍵零部件技術(shù)自主化，提高節(jié)能、環(huán)保和安全技術(shù)水平；要培育發(fā)展新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。她說，這為汽車行業(yè)加快自主創(chuàng)新體系建設(shè)、新能源汽車開發(fā)指明了方向。

　　華域汽車更換控股股東

　　根據(jù)預(yù)案，本次將注入上海汽車的企業(yè)股權(quán)一共有22份，包括服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)為主的安吉汽車物流有限公司、上海汽車工業(yè)銷售有限公司，以新能源業(yè)務(wù)為主的新源動力股份有限公司，以及以獨立零部件業(yè)務(wù)為主的華域汽車。

　　其中，華域汽車何去何從是本次重組最受關(guān)注之處。此前業(yè)內(nèi)一度猜測，上汽的零部件資產(chǎn)將被注入華域汽車中。根據(jù)預(yù)案，上海汽車購買上汽集團(tuán)持有的華域汽車60.1%的股份。交易完成后，華域汽車仍是獨立的上市公司，只是控股股東由上汽集團(tuán)變成了上海汽車。

　　根據(jù)上海汽車公告，華域汽車被定義為“目前國內(nèi)產(chǎn)品最多、品種最全、合作發(fā)展最好、應(yīng)用開發(fā)能力最強、客戶覆蓋最廣、業(yè)務(wù)規(guī)模最大的獨立供應(yīng)汽車零部件制造商”。

　　據(jù)了解，此次注入上汽的零部件業(yè)務(wù)資產(chǎn)除了華域汽車，還有南汽模具及東華實業(yè)下屬從事商用車零部件制造的子公司等公司股權(quán)。

　　王劍璋表示，整車與零部件的關(guān)系正日漸緊密。本次重組，將加快提升上海汽車的自主創(chuàng)新能力，加強整車與零部件協(xié)同效應(yīng)的顯現(xiàn)。公司將實現(xiàn)整車與零部件的開發(fā)同步化，提高零部件業(yè)務(wù)對整車生產(chǎn)的響應(yīng)速度，有利于提高公司自主品牌研發(fā)的速度和效率，快速提升自主品牌的競爭能力。同時，借助上海汽車整車平臺，通過同步開發(fā)，有利于華域汽車開發(fā)水平的快速提升，為其“零級化”、“中性化”、“國際化”，拓展業(yè)外市場，進(jìn)軍國際市場，為做大規(guī)模創(chuàng)造條件。

　　服務(wù)貿(mào)易的盈利空間

　　服務(wù)貿(mào)易是此次注入資產(chǎn)的重點之一。公告顯示，本次擬注入的服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)資產(chǎn)主要包括安吉物流、上汽北京、工業(yè)銷售、采購中心、中汽投、進(jìn)出口公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司及東華實業(yè)下屬的從事服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)的子公司等。在具體業(yè)務(wù)上又可分為汽車物流、銷售服務(wù)、汽車租賃、信息服務(wù)、國際商貿(mào)及創(chuàng)意節(jié)能六個業(yè)務(wù)板塊。

　　安吉物流是當(dāng)前中國最大的、專業(yè)化的第三方物流服務(wù)商，除了服務(wù)上汽內(nèi)部市場，還為汽車行業(yè)的主要汽車生產(chǎn)商、零部件生產(chǎn)商、汽車進(jìn)出口貿(mào)易商提供專業(yè)化的、第三方的、包括整車、零部件和口岸的物流服務(wù)。此次注入的銷售服務(wù)業(yè)務(wù)依托上汽布局全國的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，主要經(jīng)銷 “上海大眾” 、“斯柯達(dá)” 、“凱迪拉克”、“別克”、“雪佛蘭”、“進(jìn)口大眾”、“斯巴魯”等國內(nèi)外汽車品牌，以及上海汽車自主品牌如“榮威”、“MG”。同時，經(jīng)營配件銷售、二手車、汽車用品等業(yè)務(wù)。

　　王劍璋表示，在歐美國家，當(dāng)汽車保有量達(dá)到一定量后，服務(wù)貿(mào)易在當(dāng)?shù)卣嚻髽I(yè)的收益中所占的比例都高于該整車企業(yè)整車制造和銷售的收益。中國作為全球最大的車市，意味著增長空間誘人。

　　新能源產(chǎn)業(yè)鏈

　　本次擬注入上海汽車的新能源汽車業(yè)務(wù)主要包括上汽集團(tuán)持有的新源動力公司股權(quán)。新源動力主要從事質(zhì)子交換膜燃料電池及相關(guān)零部件的研制和生產(chǎn)，系國家“863”計劃項目扶持的重點企事業(yè)單位之一。同時，在新能源汽車領(lǐng)域，華域汽車還從事驅(qū)動電機、電動轉(zhuǎn)向機、電子空調(diào)、start-stop一體機等關(guān)鍵零部件的研發(fā)和制造。

　　在此之前的2008年，上海大眾燃料電池車在奧運會期間曾有過示范運行；在2010年上海世博會期間，上汽集團(tuán)也有逾千輛新能源汽車投入運營。

　　上海汽車表示，本次新能源汽車業(yè)務(wù)注入有利于將上汽集團(tuán)積累的新能源核心技術(shù)成功與整車及零部件業(yè)務(wù)相融合，從而健全上海汽車新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。未來上海汽車將合理利用新能源技術(shù)優(yōu)勢促進(jìn)傳統(tǒng)汽車產(chǎn)品的升級換代，實現(xiàn)成為新能源汽車研發(fā)、制造及系統(tǒng)產(chǎn)品和服務(wù)的領(lǐng)先者的戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　上汽稱，在新能源汽車業(yè)務(wù)上，目前處于投入和開發(fā)期，但未來公司將能占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，為公司帶來一定的收益。