紅豆股份：凈利潤大幅增長

　　紅豆股份有限公司地產業務及品牌服裝渠道建設計劃進展順利，給予推薦評級。

　　公司凈利潤增速呈逐季上升趨勢。公司今年一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤974萬元，同比增42％，每股收益0.02元，同比無增長。

　　第二季度實現凈利潤1569萬元，同比增110％，每股收益0.04元，同比增300％。第三季度實現凈利潤797萬元，同比增115％，每股收益0.02元，同比增100％。前三季度共實現凈利潤3341萬元，每股收益0.08元。

　　房地產業務實現銷售。公司前三季共實現營收16.5億元，同比增長135％，主要是增加的控股子公司無錫紅豆置業有限公司的紅豆國際廣場項目實現銷售。

　　品牌服裝渠道建設進展順利。公司上半年圍繞服裝主業重點發展紅豆男裝連鎖專賣渠道建設，下半年在此基礎上加強了專賣店的管理。從公司三季度業績增長情況看，渠道建設進展順利的可能性較大。公司上半年在秋冬季訂貨會上向媒體透露的門店計劃為:今年計劃累計完成1300家門店，未來3年將會達到3000家。

　　機構投資者在第三季度集中進入該股。在前十名無限售條件流通股股東中，機構占去5席，分別是華夏大盤精選證券投資基金、華夏策略精選靈活配置混合型證券投資基金、鵬華盛世創新股票型證券投資基金（LOF）、中國對外經濟貿易信托有限公司-雙贏1期、廣東粵財信托有限公司-中鼎三等機構，它們分別持有545、277、264、120、118萬股。對比公司半年報，可發現這些機構均為第三季度新進入的。

　　投資評級及風險。基于公司渠道建設及凈利潤大幅增長預期，我們暫時給予公司推薦評級。公司未來面臨的風險主要來自國家對房地產行業的進一步調控預期以及門店擴張風險。